〔2021〕117號(hào)
當(dāng)事人:阮浩,男,1971年7月出生,住址:廣西壯族自治區(qū)賓陽縣。
廣西嘉和投資有限公司(以下簡稱嘉和投資),住所:廣西壯族自治區(qū)南寧市興寧區(qū)昆侖大道995號(hào)。
鐘山,男,1966年6月出生,時(shí)任嘉和投資法定代表人、董事長,住址:廣西壯族自治區(qū)南寧市。
依據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定,我會(huì)對(duì)阮浩、嘉和投資操縱白糖1801期貨合約一案進(jìn)行了立案調(diào)查、審理,并依法向當(dāng)事人告知了作出行政處罰的事實(shí)、理由、依據(jù)及當(dāng)事人依法享有的權(quán)利。當(dāng)事人嘉和投資、鐘山提出陳述、申辯意見,并要求聽證。我會(huì)已于2021年6月9日舉行了聽證會(huì),聽取了當(dāng)事人的陳述、申辯意見。本案現(xiàn)已調(diào)查、審理終結(jié)。
經(jīng)查明,阮浩、嘉和投資存在以下違法事實(shí):
一、阮浩、嘉和投資實(shí)際控制賬戶組交易白糖1801期貨合約
(一)阮浩、嘉和投資合謀控制39個(gè)賬戶
阮浩、嘉和投資合謀控制南某玲、黃某琴、劉某榮、蒙某金、南寧市迪佳食品經(jīng)營部、南寧市郡城廣食品經(jīng)營部、北海市海城區(qū)深德貿(mào)易商行、北海市海城區(qū)兩河流域貿(mào)易商行、南寧市鼎郡食品經(jīng)營部、王某琪、吳某1、譚某林、楊某、潘某、王某梅、陳某科、黃某波、覃某、覃某愉、龐某云、曹某強(qiáng)、梁某、蔣某樂、吳某2、李某錦、陸某藝、廖某、宋某云、韋某勇、南寧市明諾英食品經(jīng)營部、南寧市宏樂達(dá)食品經(jīng)營部、江州區(qū)家家歡食品批發(fā)部、江州區(qū)德勝食品商行、南寧市沁心上食品經(jīng)營部、南寧市家味樂食品經(jīng)營部、南寧市雨林海食品經(jīng)營部、馮某輝、文某瓔、南寧市沁心菲食品經(jīng)營部等39個(gè)期貨賬戶交易白糖1801期貨合約。
經(jīng)查明,2017年10月底至11月初期間,阮浩擬與嘉和投資、廣西利惠富貿(mào)易有限公司(以下簡稱利惠富)在白糖1801期貨合約上開展合作。11月23日,阮浩以其實(shí)際控制的利惠富與嘉和投資簽署《合作投資協(xié)議》。協(xié)議約定雙方合作期間為2017年10月1日至2018年1月15日,合計(jì)投資白糖數(shù)量不超過80萬噸,合作金額暫定10億元,其中利惠富作為劣后級(jí)出資1.095億元,嘉和投資承擔(dān)剩余資金等事宜。2018年1月23日,陳某、阮浩分別代表嘉和投資、利惠富就白糖1801期貨合約的交易數(shù)據(jù)簽字確認(rèn)。1月25日,嘉和投資與利惠富簽署了《白糖1801合約投資結(jié)算協(xié)議書》,就交易結(jié)果進(jìn)行了確認(rèn)。
阮浩委托嘉和投資主要在白糖1801期貨合約建多倉,并作為利惠富的指定授權(quán)代表對(duì)嘉和投資的交易結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)。鐘山時(shí)任嘉和投資董事長,自2016年開始全面負(fù)責(zé)嘉和投資各項(xiàng)工作,嘉和投資的交易指令由鐘山?jīng)Q策并下達(dá)。
(二)嘉和投資單獨(dú)控制8個(gè)賬戶
嘉和投資單獨(dú)控制嘉和投資、楊某鋒、林某耀、王某明、譚某、南寧市仲全商務(wù)咨詢服務(wù)部、嘉和控股股權(quán)投資(深圳)有限公司(以下簡稱深嘉投)、南寧市廣洋糖業(yè)有限公司等8個(gè)期貨賬戶參與操縱白糖1801期貨合約。
(三)阮浩單獨(dú)控制25個(gè)賬戶
阮浩單獨(dú)控制利惠富2個(gè)賬戶、廣西天人泰投資有限公司2個(gè)賬戶、廣西寶鴻持盈貿(mào)易有限公司5個(gè)賬戶、廣西投資集團(tuán)恒元貿(mào)易有限責(zé)任公司7個(gè)賬戶、張某思3個(gè)賬戶、阮某鋒2個(gè)賬戶、上海廣都國際貿(mào)易有限公司賬戶、廣西信安聯(lián)-招商證券-安贏瀚源穩(wěn)定成長1號(hào)私募分級(jí)投資基金賬戶、黃某婷賬戶、施某羽賬戶等合計(jì)25個(gè)期貨賬戶參與操縱白糖1801期貨合約。
二、阮浩、嘉和投資操縱白糖1801期貨合約具體情況
2017年10月9日至2018年1月12日,涉案賬戶組集中資金優(yōu)勢(shì)、持倉優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣白糖1801期貨合約,對(duì)倒交易白糖1801期貨合約,操縱期貨交易價(jià)格。具體情況如下:
(一)涉案賬戶組通過連續(xù)交易違規(guī)建立持倉優(yōu)勢(shì)
2017年10月9日至2018年1月12日,涉案賬戶組連續(xù)交易白糖1801合約,買倉量最高升至167,089手(11月21日),買倉占比最高升至65.15%(12月15日),期間買倉占比超過40%的有38個(gè)交易日,占期間總交易日數(shù)的55.07%,持倉優(yōu)勢(shì)明顯。
2017年10月9日至11月7日期間,涉案賬戶組在白糖1801合約買方向持續(xù)增倉,買倉占比不斷提升。11月7日,涉案賬戶組持有該合約買倉141,636手(其中投機(jī)倉122,004手),投機(jī)倉超過鄭州商品交易所(以下簡稱交易所)持倉限額(25,000手)約3.9倍,買倉占比升至40.16%,形成持倉優(yōu)勢(shì)。
2017年11月8日至12月29日期間,涉案賬戶組連續(xù)交易白糖1801合約,有15個(gè)交易日買入開倉成交占合約買入開倉成交的比例超過15%,買倉占比基本維持在40%以上。其中,11月8日至12月11日,涉案賬戶組買倉量持續(xù)超過14萬手,日均買倉占比為49.64%。11月21日,涉案賬戶組買倉量達(dá)到最大,為167,089手(其中投機(jī)倉147,192手),投機(jī)倉超過持倉限額(25,000手)約4.9倍,買倉占比為48.19%。12月15日,涉案賬戶組買倉占比達(dá)到最大,為65.15%,當(dāng)日買倉量為81,589手(其中投機(jī)倉71,589),投機(jī)倉超過持倉限額(5,000手)約13.3倍,持倉優(yōu)勢(shì)明顯。
此后,白糖1801合約進(jìn)入交割月,涉案賬戶組陸續(xù)減倉。2018年1月12日,涉案賬戶組全部平倉。
(二)涉案賬戶組通過對(duì)倒交易維持持倉優(yōu)勢(shì)
涉案賬戶組在連續(xù)交易擴(kuò)大持倉優(yōu)勢(shì)的同時(shí),為了維持持倉優(yōu)勢(shì),還存在頻繁自買自賣進(jìn)行倒倉、分倉的行為。2017年10月9日至12月29日,涉案賬戶組共有38個(gè)交易日存在賬戶間的倒倉行為,占期間總交易日數(shù)的63.33%,累計(jì)倒倉成交47,805手(單邊,下同)。其中,12月26日,賬戶組倒倉成交3,580手,占當(dāng)日收盤賬戶組買倉量達(dá)9.89%;12月29日,賬戶組倒倉成交2,862手,占當(dāng)日收盤賬戶組買倉量達(dá)14.63%。2017年12月以后,交易所強(qiáng)制認(rèn)定了涉案賬戶組內(nèi)部分客戶的實(shí)控關(guān)系。涉案主體為繼續(xù)維持持倉優(yōu)勢(shì),在將被認(rèn)定賬戶的持倉予以平倉的同時(shí),仍使用其他未被認(rèn)定的實(shí)控賬戶繼續(xù)違規(guī)增倉。
(三)涉案賬戶組集中資金優(yōu)勢(shì),通過連續(xù)買賣、對(duì)倒交易建立并保持持倉優(yōu)勢(shì),操縱期貨交易價(jià)格
按照《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》(2017年8月)規(guī)定的“交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日”(本案即2017年12月16日)開始,非期貨公司會(huì)員及客戶最大單邊持倉手?jǐn)?shù)從25,000手降低到5,000手。經(jīng)查明,涉案賬戶組持倉占比從2017年10月9日至12月15日逐步提高,并對(duì)交易合約價(jià)格產(chǎn)生重大影響。從2017年12月16日至2018年1月15日(合約最后交易日),受交易所交易規(guī)則的影響,以及交易所對(duì)涉案賬戶組采取日常監(jiān)管措施的情況下,白糖期貨1801合約價(jià)格逐步下跌,但涉案賬戶組仍然高比例違規(guī)持倉,其持倉量大幅高于交易所單邊持倉最大限額。
2017年10月之后,涉案賬戶組在白糖1801合約買方向持續(xù)增倉。其中,11月9日至11月28日,涉案賬戶組買倉量持續(xù)超過16萬手。與此相比,歷史上白糖期貨單合約最大交割量為3.5萬手(白糖1701合約),近五年(2013年至2018年初1801合約摘牌)白糖倉單及有效預(yù)報(bào)合計(jì)最大量為9.2萬張(2017年4月份)。而操縱期間,交易所白糖倉單及有效預(yù)報(bào)合計(jì)最大量僅為58,386張(2018年1月5日);2018年1月15日(合約最后交易日)白糖倉單及有效預(yù)報(bào)合計(jì)僅為58,206張,實(shí)際注冊(cè)白糖倉單52,594張。而涉案賬戶組買倉量最大時(shí)已達(dá)167,089手,其中投機(jī)倉147,192手,是實(shí)際可交割倉單的約2.8倍。
在2017年10月9日至2018年1月12日的操縱期間,涉案賬戶組買持倉量遠(yuǎn)超過白糖期貨可供交割量,而涉案賬戶組維持其持倉優(yōu)勢(shì)直至交割月,合約空頭因無法準(zhǔn)備足量貨物進(jìn)行交割,因此大量空頭客戶提前平倉,致使白糖1801期貨合約價(jià)格異常波動(dòng)。
(四)涉案賬戶組相關(guān)交易影響白糖1801合約價(jià)格及運(yùn)行情況
涉案賬戶組利用資金優(yōu)勢(shì)、持倉優(yōu)勢(shì)連續(xù)交易白糖1801合約,影響了合約價(jià)格變化趨勢(shì),操縱了合約交易價(jià)格。2017年10月9日至12月11日,涉案賬戶組在白糖1801合約持倉占比不斷上升。受此影響,白糖1801合約結(jié)算價(jià)由6,063元/噸上漲至6,529元/噸,上漲466元/噸,漲幅7.69%。同期,白糖現(xiàn)貨價(jià)格上漲1.86%,期現(xiàn)漲幅偏差達(dá)5.83%;可比遠(yuǎn)月白糖1805合約和1809合約分別上漲4.74%和4.47%,漲幅偏差分別達(dá)2.95%和3.22%。2018年1月份,白糖1801合約進(jìn)入交割月,2018年1月15日,白糖1801合約結(jié)算價(jià)為6,058元/噸,較2017年12月11日下跌7.21%,與10月9日價(jià)格基本持平。
(五)涉案賬戶組盈虧情況
經(jīng)交易所測(cè)算,在操縱期間,阮浩與嘉和投資39個(gè)合謀控制賬戶虧損186,541,068元,嘉和投資單獨(dú)控制8個(gè)賬戶盈利136,009,361元,阮浩單獨(dú)控制25個(gè)賬戶盈利166,862,508元。涉案賬戶組操縱白糖1801期貨合約合計(jì)盈利116,330,801元。
上述違法事實(shí),有IP地址、MAC地址、詢問筆錄、情況說明、有關(guān)合同及銀行流水等證據(jù)證明,足以認(rèn)定。
阮浩、嘉和投資的上述行為違反了《期貨交易管理?xiàng)l例》第三條及第三十九條的規(guī)定,構(gòu)成第七十條第一款第一項(xiàng)所述“單獨(dú)或者合謀,集中資金優(yōu)勢(shì)、持倉優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣合約,操縱期貨交易價(jià)格”的行為。
鐘山作為嘉和投資時(shí)任法定代表人及董事長,對(duì)嘉和投資操縱行為起組織、決策作用,是嘉和投資涉案違法行為直接負(fù)責(zé)的主管人員。
在聽證過程中,當(dāng)事人嘉和投資提出:
第一,廣西嘉和不存在與阮浩合謀操縱白糖1801合約的行為及主觀故意。廣西嘉和與阮浩的合作不是一種雙方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧的方式,而是資本市場(chǎng)流行的融資模式,廣西嘉和提供39個(gè)賬戶是為追討被侵權(quán)巨額貨款和化解違約風(fēng)險(xiǎn)被迫提供的席位和融資。第二,涉案72個(gè)賬戶不存在實(shí)際控制關(guān)聯(lián)關(guān)系。39個(gè)賬戶應(yīng)認(rèn)定為阮浩實(shí)際控制,8個(gè)賬戶組由深嘉投陳某控制,25個(gè)賬戶與嘉和投資無關(guān)。39個(gè)賬戶交易決策均由阮浩作出,嘉和投資僅提供席位及融資;8個(gè)賬戶由陳某團(tuán)隊(duì)獨(dú)立決策、獨(dú)立交易并獨(dú)立承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn);嘉和投資對(duì)阮浩名下的25個(gè)賬戶毫不知情,其賬戶來源、資金來源、交易決策及交易行為均與嘉和投資無關(guān)。第三,涉案72個(gè)賬戶交易行為未對(duì)白糖1801期貨合約價(jià)格及運(yùn)行情況產(chǎn)生重大不利影響,不構(gòu)成操縱期貨市場(chǎng)。涉案期間白糖期現(xiàn)貨間存在價(jià)差關(guān)系,白糖1801期貨合約價(jià)格在涉案期間從嚴(yán)重背離現(xiàn)貨價(jià)格到逐步靠近現(xiàn)貨價(jià)格,其合約期間漲幅高于現(xiàn)貨是符合市場(chǎng)規(guī)律的。第四,違法所得計(jì)算有誤。8個(gè)賬戶存在長期、獨(dú)立參與白糖交易的事實(shí),本案違法所得計(jì)算未將8個(gè)賬戶在涉案期間前建倉并在涉案期間平倉的數(shù)據(jù)去除,導(dǎo)致認(rèn)定的違法所得畸高。據(jù)此,申請(qǐng)我會(huì)免予處罰。
當(dāng)事人鐘山同意嘉和投資上述申辯意見,并提出:第一,其不存在控制任何賬戶的行為,僅作為嘉和投資董事長,系嘉和投資為利惠富提供融資事項(xiàng)的決策者;第二,39個(gè)賬戶由阮浩控制,交易決策均由阮浩作出,其對(duì)39個(gè)賬戶并無交易決策權(quán);第三,其對(duì)阮浩試圖操縱期貨市場(chǎng)不知情,不存在與阮浩合謀操縱的意圖。據(jù)此,申請(qǐng)我會(huì)免予處罰。
經(jīng)復(fù)核,我會(huì)認(rèn)為:
第一,阮浩、嘉和投資存在共同合謀操縱白糖1801期貨合約的主觀故意。根據(jù)阮浩與嘉和投資簽訂的《合作投資協(xié)議》,阮浩負(fù)責(zé)投資決策、提供部分賬戶和資金,嘉和投資提供賬戶和大部分資金,組織員工實(shí)施操盤行為,雙方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),并按照協(xié)議約定的比例承擔(dān)虧損、分享收益,具有合謀操縱的共同故意。因此,阮浩和嘉和投資主觀上存在互相配合、彼此作用,并利用賬戶組集中資金優(yōu)勢(shì)買賣白糖1801期貨合約的共同故意。
第二,阮浩、嘉和投資存在共同操縱白糖1801期貨合約的客觀行為,涉案72個(gè)賬戶應(yīng)當(dāng)整體認(rèn)定。8個(gè)賬戶由嘉和投資實(shí)際控制,39個(gè)賬戶由嘉和投資與阮浩共同控制,25個(gè)賬戶由阮浩單獨(dú)控制,上述72個(gè)賬戶在嘉和投資與阮浩合謀操縱的故意之下交易白糖期貨1801合約,應(yīng)當(dāng)整體認(rèn)定。一是8個(gè)賬戶由嘉和投資實(shí)際控制,而非深嘉投或陳某控制。二是8個(gè)賬戶與39個(gè)賬戶的主要資金來源存在一致性。上述8個(gè)賬戶的資金與阮浩、嘉和投資共同控制的39個(gè)賬戶的資金主要來源相同。三是阮浩實(shí)際控制25個(gè)賬戶。阮浩及相關(guān)賬戶名義持有人均認(rèn)同阮浩是上述賬戶實(shí)際控制人,25個(gè)賬戶均由阮浩下達(dá)交易指令。25個(gè)期貨賬戶的資金主要來源于阮浩及其控制的公司。阮浩、嘉和投資客觀上存在利用上述72個(gè)賬戶組集中資金優(yōu)勢(shì)、持倉優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣白糖1801期貨合約的行為,構(gòu)成共同操縱,依法應(yīng)當(dāng)對(duì)涉案72個(gè)賬戶整體認(rèn)定。
第三,涉案72個(gè)賬戶交易行為構(gòu)成操縱期貨市場(chǎng)價(jià)格的行為。2017年10月9日至12月11日,涉案賬戶組連續(xù)交易白糖1801合約,形成明顯持倉優(yōu)勢(shì),涉案違法行為導(dǎo)致白糖1801合約價(jià)格異常波動(dòng)明顯。
第四,違法所得計(jì)算準(zhǔn)確。如前所述,阮浩及嘉和投資在雙方合謀交易白糖期貨合約的共同故意之下,實(shí)際控制72個(gè)賬戶交易白糖1801期貨合約。我會(huì)根據(jù)72個(gè)賬戶在涉案期間的交易情況整體計(jì)算違法所得并無不當(dāng),相關(guān)計(jì)算準(zhǔn)確無誤。
第五,當(dāng)事人鐘山依法應(yīng)當(dāng)對(duì)嘉和投資違法行為承擔(dān)主管責(zé)任。鐘山知悉并組織決策了嘉和投資與阮浩、利惠富合作事項(xiàng),作為嘉和投資法定代表人、董事長,是嘉和投資涉案違法行為直接負(fù)責(zé)的主管人員。
綜上,我會(huì)對(duì)當(dāng)事人的陳述申辯意見不予采納。
根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度,依據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》第三十九條及第七十條第一款、第二款的規(guī)定,我會(huì)決定:
一、沒收阮浩、廣西嘉和投資有限公司違法所得116,330,801元,其中阮浩承擔(dān)73,591,974元,廣西嘉和投資有限公司承擔(dān)42,738,827元;并對(duì)阮浩處以147,183,948元的罰款,對(duì)廣西嘉和投資有限公司處以42,738,827元的罰款;
二、對(duì)鐘山給予警告,并處以5萬元的罰款。
上述當(dāng)事人應(yīng)自收到本處罰決定書之日起15日內(nèi),將罰沒款匯交中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)開戶銀行:中信銀行北京分行營業(yè)部,賬號(hào):7111010189800000162,由該行直接上繳國庫。當(dāng)事人還應(yīng)將注有其姓名或名稱的付款憑證復(fù)印件送中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政處罰委員會(huì)辦公室備案。當(dāng)事人如果對(duì)本處罰決定不服,可在收到本處罰決定書之日起60日內(nèi)向中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)申請(qǐng)行政復(fù)議,也可在收到本處罰決定書之日起6個(gè)月內(nèi)直接向有管轄權(quán)的人民法院提起行政訴訟。復(fù)議和訴訟期間,上述決定不停止執(zhí)行。
中國證監(jiān)會(huì)
2021年12月2日
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號(hào)