來源：深交所
編者按：經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國公募基金行業(yè)從無到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富公募基金產(chǎn)品成為老百姓投資理財(cái)?shù)闹匾ぞ哌x擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統(tǒng)掌握基金投資基礎(chǔ)知識(shí)，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊（基金篇）》，并在此基礎(chǔ)上精編為“基金入門300問”系列文章。現(xiàn)與深圳證監(jiān)局共同推出第七篇，介紹基金投資入門知識(shí)（下），一起來看看。
1. 什么是基金份額凈值？
基金份額凈值是指基金在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，按照公允價(jià)格計(jì)算的基金資產(chǎn)扣除負(fù)債后的余額除以對應(yīng)的基金份額數(shù)，代表基金持有人的權(quán)益，也可以簡單理解為買賣一份基金的價(jià)格。
計(jì)算公式為：基金份額凈值=（基金資產(chǎn)總值-基金負(fù)債）/基金總份額。
對于開放式基金而言，基金份額總數(shù)每天都可能發(fā)生變化，因此基金管理者須在當(dāng)日交易截止之后進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，然后再以當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值除以份額，這樣就得到了當(dāng)日的基金份額凈值，也就是投資者申購贖回的依據(jù)。
2. 什么是基金的累計(jì)凈值和復(fù)權(quán)凈值？
除了基金份額凈值外，投資者也會(huì)經(jīng)�？吹嚼塾�(jì)凈值和復(fù)權(quán)凈值的說法，這又是什么含義呢？我們知道，一些基金每年或多或少會(huì)有分紅，而這些分紅沒有反映在基金的份額凈值里，那么通過基金份額凈值就無從知道基金往常的全部盈利情況，而通過觀察累計(jì)凈值就能彌補(bǔ)，2019年4月30日它的某只基金產(chǎn)品的單位凈值是14.029元，而累計(jì)凈值達(dá)到18.309元，說明成立以來每份額累計(jì)分紅為4.28元，基金份額累計(jì)凈值＝基金份額凈值＋基金成立后份額的累計(jì)分紅金額。
復(fù)權(quán)單位凈值反映的是分紅再投資的收益。復(fù)權(quán)單位凈值將分紅加回單位凈值，并作為再投資進(jìn)行復(fù)利計(jì)算，即假設(shè)投資者獲得分紅均選擇紅利再投資的情況下基金凈值的水平。同樣以某只基金為例，2019年4月30日它的復(fù)權(quán)凈值為1.6742，意味著如果投資者在基金成立之初即持有基金，并且每次分紅均選擇紅利再投資，則其總資產(chǎn)為當(dāng)初本金的1.6742倍。
3. 為什么基金成立后會(huì)有封閉期？
基金成功募集足夠資金宣告基金合同生效后都會(huì)有一段封閉期，在封閉期內(nèi)投資者不能夠申購和贖回基金份額，封閉期的設(shè)立是對投資者的保護(hù)，以實(shí)現(xiàn)基金成立后的平穩(wěn)運(yùn)行。新基金成立后需有一段期間依市場情況逐步完成初步的建倉布局，也便于基金管理人為日常申購、贖回做好充分的準(zhǔn)備，所以基金契約中一般都設(shè)有封閉期的規(guī)定。根據(jù)我國《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，開放式基金成立后的封閉期不得超過3個(gè)月。對于投資者而言，基金投資應(yīng)以長期為宜，投資者不應(yīng)過度關(guān)注基金的短期封閉時(shí)間，但也應(yīng)該做好資金的相關(guān)流動(dòng)性安排。
4. 投資公募基金有哪些費(fèi)用？
投資者投資基金產(chǎn)品，可能涉及的費(fèi)用包括認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)、贖回費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)。能夠在二級市場交易的，還涉及交易傭金、過戶費(fèi)等交易費(fèi)用。其具體含義如下：
申購（認(rèn)購）費(fèi)：申購費(fèi)和認(rèn)購費(fèi)定義有一定的類似，只是它們發(fā)生在基金的發(fā)行和存續(xù)期內(nèi)不同的階段。認(rèn)購費(fèi)是基金管理人在發(fā)行時(shí)收取的費(fèi)用。而申購費(fèi)則是在基金存續(xù)期內(nèi)辦理基金份額申購時(shí)發(fā)生的費(fèi)用。計(jì)算公式為，申（認(rèn)）購費(fèi)用=申（認(rèn)）購金額*申（認(rèn)）購費(fèi)率。根據(jù)規(guī)定，各個(gè)基金公司會(huì)根據(jù)基金的類型以及基金的申購金額來設(shè)置不同檔次的費(fèi)率，詳見基金信息披露材料。
贖回費(fèi)：贖回費(fèi)是基金持有人賣出持有基金時(shí)向基金管理人支付的費(fèi)用。計(jì)算公式為，贖回費(fèi)用=贖回金額*贖回費(fèi)率。另外，贖回費(fèi)主要是為了“懲罰”基金持有人頻繁買賣基金的行為，一般來說，基金持有期越長，其贖回費(fèi)用明顯降低。
管理費(fèi)：管理費(fèi)是支付給基金管理人為管理基金資產(chǎn)而收取的費(fèi)用，它一般是基于基金凈資產(chǎn)值按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取，每日計(jì)提。計(jì)算公式通常為，每日應(yīng)計(jì)提的管理費(fèi)費(fèi)=前日基金資產(chǎn)凈值×管理費(fèi)年費(fèi)率/當(dāng)年天數(shù)。
托管費(fèi)：托管費(fèi)是支付給托管方為保管基金資產(chǎn)而收取的費(fèi)用，它一般是基于基金凈資產(chǎn)值按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取，每日計(jì)提。計(jì)算公式通常為，每日應(yīng)計(jì)提的托管費(fèi)=前日基金資產(chǎn)凈值×托管費(fèi)年費(fèi)率/當(dāng)年天數(shù)。
銷售服務(wù)費(fèi)：銷售服務(wù)費(fèi)是支付給基金代銷機(jī)構(gòu)的基金營銷費(fèi)用和基金份額持有人服務(wù)費(fèi)的費(fèi)用，它一般是基于基金凈資產(chǎn)值按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取，每日計(jì)提，每月支付。計(jì)算公式為，每日應(yīng)計(jì)提的銷售服務(wù)費(fèi)=前日基金資產(chǎn)凈值×銷售服務(wù)年費(fèi)率/當(dāng)年天數(shù)。值得指出的是，貨幣基金沒有申購贖回費(fèi)，但會(huì)有一定的銷售服務(wù)費(fèi)。
5. 什么是A類/C類基金份額，有何差異？
基于基金不同份額間的收費(fèi)方式、交易方式、交易限額或風(fēng)險(xiǎn)收益特征等存在不同，基金產(chǎn)品會(huì)分成多種份額，其中投資者比較常見的就是A類和C類份額�；鸬腁類/C類份額的差異主要體現(xiàn)在費(fèi)率上。對于A類基金份額、C類基金份額而言，其對應(yīng)的管理費(fèi)和托管費(fèi)是一致的，區(qū)別在于A類基金份額收取認(rèn)/申購費(fèi)，不收取銷售服務(wù)費(fèi)，而C類基金份額不收取認(rèn)/申購費(fèi)，但每日會(huì)計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)。
A類基金份額和C類基金份額只是同一個(gè)基金產(chǎn)品的兩類份額，兩類份額同時(shí)運(yùn)作，但有各自的基金代碼，分別公布基金份額凈值。對于投資者來說，如果需要靈活操作，短期交易，可考慮選擇C類基金份額；如果希望長期持有，則選擇A類基金份額可能會(huì)更劃算，具體投資時(shí)請綜合考慮基金具體費(fèi)用結(jié)構(gòu)、擬持有期限等因素后審慎確定。
6. 為什么有的基金會(huì)暫停申購或限制申購？
投資者在投資基金的過程中，經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)個(gè)別基金會(huì)標(biāo)明暫停申購的字樣，或是限制最高的申購金額，其實(shí)這是基金運(yùn)作時(shí)會(huì)出現(xiàn)的正常情況，那么基金為什么會(huì)暫�；蛳拗粕曩從�？
為了保障基金投資者的權(quán)益，證監(jiān)會(huì)規(guī)定在發(fā)生特殊情形時(shí),基金管理公司可以暫停受理客戶提出的購買基金要求，特殊情形包括但不限于：(1)天災(zāi)、戰(zhàn)爭等不可抗力的情況；(2)證券交易所在交易時(shí)間內(nèi)非正常的停市；(3)基金資產(chǎn)規(guī)模過大,使基金管理公司沒辦法找到合適的投資品種；(4)可能對現(xiàn)有基金持有人的利益造成損害；(5)基金管理人、基金托管人、基金銷售代理人和注冊與過戶登記人的技術(shù)保障或人員支持等不充分。
在實(shí)際情況中，很多基金產(chǎn)品限制或暫停申購更多的是出于對規(guī)模穩(wěn)定性的保護(hù)，規(guī)模增長過快或波動(dòng)太大都會(huì)給基金經(jīng)理的操作帶來不利影響。因此綜合來看，基金暫�；蛳拗粕曩徶饕獮榱吮Ｕ匣鸪钟腥说睦�。
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