對于化工、醫(yī)藥公司等以甲醇為原料的甲醇消費企業(yè)來說,需要以相對低的價格采購甲醇,以降低成本從而擴大利潤,它們擔(dān)心甲醇價格上漲,為了防止正式采購時價格上漲而遭受損失,可采用在市場價格相對比較低時,買入相應(yīng)甲醇連續(xù)現(xiàn)貨合同的交易方式進行保值,來減小價格波動的風(fēng)險,即在甲醇連續(xù)現(xiàn)貨市場以買方的身份訂立數(shù)量相等的甲醇連續(xù)現(xiàn)貨,等到要正式采購現(xiàn)貨時再賣出同等數(shù)量的甲醇連續(xù)現(xiàn)貨合同對沖,以達到保值目的。
具體操作方法如下例:
六月份,甲醇現(xiàn)貨價格為1680元/噸,這時一家醫(yī)藥公司在六月份簽訂了一份九月的生產(chǎn)合同,需要在九月采購一批甲醇作為生產(chǎn)原材料,但是,它擔(dān)心市場上的過度需求會使得甲醇價格上漲,導(dǎo)致成本增加。為避免將來價格上漲帶來的風(fēng)險,該醫(yī)藥公司決定在上海石油交易所買入甲醇連續(xù)現(xiàn)貨合同進行現(xiàn)貨的保值。其交易和損益情況如下表所示:
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現(xiàn)貨市場 |
上海石油交易所 |
價差 |
6月1日 |
甲醇價格 1680元/噸 |
買入10000噸9月份甲醇 連續(xù)現(xiàn)貨交易合同,價格1685元/噸 |
5元/噸 |
9月1日 |
買入10000噸甲醇 價格1695元/噸 |
賣出10000噸9月份甲醇連續(xù)現(xiàn)貨 交易合同,價格1700元/噸 |
5元/噸 |
套利結(jié)果 |
虧損15元/噸 |
盈利15元/噸 |
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凈盈利0元 |
通過這一套期保值交易,雖然現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)了對該醫(yī)藥公司不利的變動,在現(xiàn)貨市場多付出了150000元,但是在甲醇遠期現(xiàn)貨市場上的交易盈利了150000元,從而消除了價格不利變動影響。
此外,當(dāng)醫(yī)藥公司周轉(zhuǎn)資金不充足,或者沒有足夠庫存存放原材料的情況下,也可以利用買入連續(xù)現(xiàn)貨合同,達到節(jié)省資金及庫存的目的。