受累于國際油價跌至近3個月最低水平以及國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，上周國內甲醇期貨呈現(xiàn)振蕩下跌態(tài)勢，主力1609合約昨日更是失守1850元/噸一線，做空氛圍濃厚導致盤中期價反彈動力匱乏。筆者分析認為，隨著國際油價重心持續(xù)下移，多數(shù)能化商品缺失續(xù)漲信心，加之甲醇自身供需面并未好轉，下游需求端仍處在淡季階段，供給端也面臨不小的壓力。因此，在弱勢背景下，預計甲醇期價將延續(xù)弱勢下探格局。
國際油價重心持續(xù)回落
近一個多月來，國際油價上漲乏力，轉而呈現(xiàn)振蕩回落格局，價格重心不斷下移。由于市場擔憂北美夏季出行高峰期在不久的將來會過去，用油量面臨見頂回落，所以認為需求潛力被限制，原油庫存繼續(xù)下滑的空間料有限，油市供給過剩矛盾將再度凸顯。
美國能源署公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日當周，美國汽油庫存增加91.1萬桶至2.41萬桶，較去年同期高出11%。然而，上周美國原油庫存盡管連續(xù)第9周減少，但規(guī)模依然高達5.195億桶，為歷來同期最高水平。在原油庫存居高不下以及煉廠即將步入維護期的情況下，供給過剩的憂慮會重新羈絆油價上漲步伐，油市多頭積極進攻的信心趨于減弱，轉而處于守勢。
外盤甲醇價格穩(wěn)中趨降
受國際油價下跌影響，天然氣報價也跟隨回落，繼而拉低近期外盤甲醇價格。數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，CFR中國甲醇一周累計下跌5美元/噸至220美元/噸，CFR東南亞甲醇一周累計下跌4美元/噸至233美元/噸。
外盤甲醇報價走低令貿(mào)易商接貨心態(tài)轉向悲觀，國內甲醇價格也明顯受到?jīng)_擊而紛紛跟跌。據(jù)了解，上周華東市場甲醇現(xiàn)貨報價在1860元/噸左右，華南市場主流成交價在1870元/噸附近。內陸地區(qū)甲醇報價小幅下滑。其中，西北市場維持低價，南線指導報價為1450元/噸，北線報價為1410—1430元/噸，關中市場出貨報價則在1500—1550元/噸。
考慮到目前國內甲醇進口量持續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，6月進口增速更是高達104%至90.1萬噸。因此，在供給增加且現(xiàn)貨報價走低的背景下，促使貿(mào)易商積極展開正向套利操作，從而導致甲醇期價重心跟隨現(xiàn)貨價格不斷下移。
下游消費領域處在淡季
當前，無論是甲醇傳統(tǒng)需求領域還是烯烴方面，均呈現(xiàn)開工負荷下滑態(tài)勢。據(jù)了解，6月國內房地產(chǎn)投資增速降至4個月低位，令板材消費增速跟隨下滑，從而導致甲醛廠家出貨不暢，迫使部分工廠開始降低生產(chǎn)負荷，預計未來甲醛市場價格還將以弱勢整理為主。然而，醋酸市場繼續(xù)下探，終端采購氛圍偏淡，供需矛盾延續(xù)，廠家?guī)齑孑^高令醋酸價格穩(wěn)中趨降。
在二甲醚方面，雖然上周走勢略微堅挺，但難現(xiàn)大漲行情。當前有6家企業(yè)共計103萬噸/年處于檢修狀態(tài)，占全國總產(chǎn)能的17.11%，預計未來裝置檢修率還將提升。
在烯烴領域，當下山東地區(qū)年耗180萬噸甲醇的烯烴裝置處于停車狀態(tài)，而浙江、河南、內蒙古和陜西也共有年耗588萬噸甲醇的烯烴裝置遲遲未能結束檢修。總體來看，甲醇傳統(tǒng)下游需求行業(yè)開機負荷下滑明顯，烯烴等消費行業(yè)生產(chǎn)負荷也小幅走低，整體需求量趨于下降。
綜合而言，面對國際油價重心持續(xù)回落、外盤甲醇價格穩(wěn)中趨降的“傷痛”，甲醇期價難以獲得成本端支撐，而下游消費領域處在淡季，開工負荷下滑導致甲醇需求減弱，又會迫使供需矛盾的“傷痛”再度感染。總之，處在多重“傷痛”的刺激下，甲醇期貨難以重振漲勢，未來弱勢下行之路還將繼續(xù)。
來源：期貨日報
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