一、焦煤成本構(gòu)成分析
焦煤完全成本包括原煤成本、運輸成本、洗選費用、資源成本、環(huán)境成本、生態(tài)成本、轉(zhuǎn)產(chǎn)成本等。原煤成本包括了生產(chǎn)成本、管理費用、營業(yè)費用以及財務(wù)費用。目前煉焦原煤生產(chǎn)成本構(gòu)成中生產(chǎn)成本占八成左右。由于各地地質(zhì)條件，焦煤埋藏的深淺度不同，導(dǎo)致原煤生產(chǎn)成本具有一定的差異，以山西為例，生產(chǎn)成本在300左右，而內(nèi)蒙地區(qū)則在200元附近。資源成本主要指煤炭資源有償使用制度。煤炭資源有償使用制度是指煤炭資源的勘查和開發(fā)者要按照市場經(jīng)濟原則，合理負擔(dān)煤炭資源探礦權(quán)采礦權(quán)取得成本、煤礦礦山環(huán)境治理和生態(tài)恢復(fù)成本，以及安全生產(chǎn)成本等。環(huán)境成本主要包括可持續(xù)發(fā)展基金、礦山生態(tài)環(huán)境治理恢復(fù)保證金、煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金（三金）。
二、焦煤價格定價機制
一般來說，煤炭除坑口價外，還可以根據(jù)各流通環(huán)節(jié)劃分為車板價、到廠價、出廠價、平倉價、庫提價、到岸價、到庫價、船板價。焦煤作為非可再生能源，在煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈中具有不可替代的作用，其出礦價格是整個產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)。我國焦煤的價格形成機制基本分成兩種模式，一種是大型焦煤企業(yè)給出的合同價，一種是市場供求關(guān)系形成的市場價，兩種模式的最終決定力量都是市場化定價機制。
1、大集團報價采取合同價。目前我國以生產(chǎn)焦煤原煤的特大型生產(chǎn)企業(yè)主要為山西焦煤集團、河北峰峰集團、開灤集團、黑龍江龍煤集團、安徽淮北礦業(yè)集團、淮南礦業(yè)集團，河南的平煤集團、貴州的水城礦業(yè)集團，山東兗礦集團。各地大型焦煤集團為了穩(wěn)定客源，一般與大鋼廠方簽訂一段時間的合同價，并在固定的時間執(zhí)行該價格，執(zhí)行合同價有利于焦煤市場的穩(wěn)定性。但是，合同價并非一成不變，一般當(dāng)焦煤市場的供求關(guān)系發(fā)生重大改變，合同價與市場價之間存在較大的價差時，焦煤的合同價也會隨之做出調(diào)整。
2、集散地供需雙方形成市場價。在各地的焦煤集散地，焦煤的價格主要由供求關(guān)系決定，價格可以很迅速地發(fā)映出庫存等信息的及時變化，對焦煤價格具有重要參考價值，尤其是主要煤炭中轉(zhuǎn)港口的焦煤價格具有權(quán)威性。
3、遠期電子交易以及期貨市場的開展。隨著焦煤行業(yè)市場化程度的提高，我國焦煤行業(yè)在遠期電子交易廣泛開展起來，為現(xiàn)貨市場價格變化起到了一定的引導(dǎo)作用。不過由于焦煤現(xiàn)貨指標、地域、報價方式的不同，焦煤價格差異較大，焦煤期貨的上市，有助于市場形成統(tǒng)一風(fēng)向標。
三、焦煤價格影響因素
供求關(guān)系式焦煤價格波動的基本因素。從整體來看，焦煤供應(yīng)量對其價格變動不大，以大焦煤集團為例，其產(chǎn)量與產(chǎn)品出廠價格之間的相關(guān)性為0.65。
1、焦煤供應(yīng)對價格的影響。大型焦煤生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)主要是為了滿足下游大鋼廠的需求，保持總體的煤炭行業(yè)運行平穩(wěn)，因此大集團調(diào)價主要在市場供求突變的情況下發(fā)生較為明顯的改變。
2、下游需求對價格的影響。從需求上來看，焦炭、鋼材行業(yè)影響最大，2011年焦炭、粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，按照理論計算，1噸焦炭需要消耗1.3噸的焦煤，1噸的鋼材則需要消耗0.65噸焦煤，煉焦精煤需求量預(yù)計在5.92億噸左右，同比增長12.33%，焦煤的需求量也隨之增加。焦煤、焦炭、螺紋鋼產(chǎn)量具有較強的相關(guān)性，價格波動方面上看，三者趨勢總體保持一致。
3、行業(yè)政策對價格的影響。對于涉及煤炭開采以及洗選的企業(yè)來說，國家對整體煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額是表示其對這個行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模、速度、比例和使用方向的一個重要指標。我國對稀缺煉焦煤資源進行保護，鼓勵進口、優(yōu)化我國煉焦煤結(jié)構(gòu)，因此長期來看，焦煤的產(chǎn)量將以維穩(wěn)為主，稀缺性支撐價格走高。國內(nèi)煤炭政策的調(diào)整對焦煤價格有一定的影響，國外主要焦煤來源國的政策調(diào)整在一定程度上也對國內(nèi)焦煤產(chǎn)生影響。
4、國際煉焦煤價格和進出口對價格的影響。從焦煤貿(mào)易定價機制來看，目前大致可分為三種：必和必拓（BHP）和日本三菱聯(lián)合公司（BMA）和買家采用月度定價方法；日本、韓國等大型鋼企與大礦山每季度協(xié)商價格；中國和國外賣家一單一議。從國際煉焦煤協(xié)議價格和國內(nèi)主要焦煤生地坑口價、車板價進行比較發(fā)現(xiàn)，國際煉焦煤價格對國內(nèi)市場有一定的指導(dǎo)作用，但力度有限。
5、運輸對焦煤價格的影響。對于焦煤這類大宗商品來說，鐵路以其運力大、速度快、成本低、能耗小等優(yōu)勢，一直是煤炭的主要運輸方式。一般來講，從最大的產(chǎn)煤區(qū)到沿海港口的運費約為100元/噸左右，而到華東地區(qū)的運費約為150元/噸�？ㄜ嚨倪\費約為每公里0.6元/噸，與鐵路運費每公里0.07元/噸和水路運費每公里0.03-0.04元/噸相比，長距離公路運煤很不劃算，但由于鐵路運力的緊張，長距離公路運輸仍然存在市場。除鐵路，公路運輸外，水路運輸作為北方海港到華東、華南的主要方式，對我國下游消費市場有著重要的影響。從國內(nèi)海運費用來看，國內(nèi)沿海運價下跌，主要原因是由于全球經(jīng)濟低迷，國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩以及下游企業(yè)需要不理想。
四、“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)焦煤價格的風(fēng)險特點
“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈中涉及三大行業(yè)，上游煤礦，中游焦化企業(yè)以及下游鋼鐵行業(yè)。根據(jù)生產(chǎn)、流通、消費環(huán)節(jié)，企業(yè)運營模式以及原料、產(chǎn)品價格波動的特點，對產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)企業(yè)主要分為三種類型：（1）煤企（2）焦化廠（獨立焦化廠和鋼廠自有焦化廠）（3）焦煤貿(mào)易型企業(yè)。
1、煤企，以大型煤炭集團為主，作為產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，其特征是原料開采成本相對固定，企業(yè)利潤的多少主要取決于焦煤銷售價格的高低。對于大煤礦來說，焦煤開采成本較為低廉，目前在500-600左右/噸，而煤企主要以合同煤的方式供應(yīng)給大鋼廠，保量的同時價格隨市場調(diào)節(jié)。煤企是否能盡可能將焦煤銷售價格鎖在較高位或者避免焦煤價格跌破成本是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)注點。
2、焦化廠，分為獨立焦化廠和鋼廠自有焦化廠。在焦炭產(chǎn)量中，獨立焦化廠占62%，而鋼廠自有焦化廠占38%。對于獨立焦化廠而言，其主要特征是焦炭價格與焦煤價格相關(guān)性較大，焦煤價格漲跌直接影響焦炭的成產(chǎn)成本。是否能將焦煤采購成本劃定在較低的價位以及焦炭銷售價格鎖定在較高位是獨立焦化廠經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)注點。而相對于獨立焦化廠煤源無保障的情況，大鋼廠因與煤企形成了長期定向合作的關(guān)系，其下自有焦化廠焦煤需求可以得到充足的保障，但焦煤價格隨市場價格而調(diào)節(jié)，因此焦煤采購成本的上漲以及鋼材價格下滑是其主要的風(fēng)險敞口。
3、焦煤貿(mào)易型企業(yè)，一般是有煤炭貿(mào)易資質(zhì)，專業(yè)性較強。對銀行來說這種類型企業(yè)對焦煤的進貨時價格是否上漲，出貨時價格是否下跌，以及企業(yè)庫存的風(fēng)險是應(yīng)該較為關(guān)注的地方。
來源：金融界網(wǎng)站
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