天膠本周概述
繼上周的滬膠一路上漲之后，本周開始，“泰國(guó)強(qiáng)降水”的熱度有所減緩，自周一至周四，滬膠維持高位調(diào)整的狀況，直到周五，受到泰國(guó)拋儲(chǔ)第二次拍賣競(jìng)標(biāo)的影響，一天之內(nèi)滬膠跌破20000，跌幅達(dá)7.02%。主力合約1705周一開盤價(jià)20285，周五收盤價(jià)19735，跌幅2.93%，
下跌原因分析
而本次的下跌則主要是1月17日與18日泰國(guó)拋儲(chǔ)造成的影響，據(jù)悉17日泰國(guó)國(guó)儲(chǔ)橡膠拍賣以64-75泰銖的價(jià)差區(qū)間成交，成交46000噸；18日繼續(xù)拍賣58000噸，以67泰銖左右價(jià)格成交，本次泰國(guó)共拋儲(chǔ)10萬(wàn)噸左右的橡膠。而早在去年12月份，泰國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了第一次拍賣，但是因?yàn)橘|(zhì)量與價(jià)格的原因造成了流拍，當(dāng)日滬膠僅下跌1.25%。而此次拍賣競(jìng)標(biāo)成功，投資者擔(dān)心儲(chǔ)存的橡膠流通到市場(chǎng)上后會(huì)對(duì)目前的橡膠價(jià)格產(chǎn)生刺激，造成膠價(jià)下跌。
相同的情形可以追溯到2014年。2014年8月25日，泰國(guó)政府批準(zhǔn)出售20萬(wàn)噸橡膠庫(kù)存計(jì)劃，以緩解價(jià)格壓力并減少倉(cāng)儲(chǔ)成本。消息公布第二天，滬膠主力跳空下跌1.67%，突破震蕩區(qū)域并刷新2011年以來(lái)新低；日膠指數(shù)當(dāng)日也大幅下挫2.26%。自8月25日泰國(guó)政府公布拋儲(chǔ)后，滬膠價(jià)格一直下跌，直至9月25日。從15105跌至12060，下跌3045，跌幅20%。
拋儲(chǔ)會(huì)帶來(lái)多大影響？
目前來(lái)看，17、18日的拋儲(chǔ)拍賣造成了周五的滬膠暴跌，但是否會(huì)像2014年8-9月一樣產(chǎn)生如此深刻的影響呢？
比較2014年和2016年的泰國(guó)橡膠產(chǎn)量和出口量，可以發(fā)現(xiàn)2014年8-10月份泰國(guó)的橡膠產(chǎn)量（不考慮三四月份停割期）和出口量都處在相對(duì)較高的地位。而2016年12月份前后泰國(guó)橡膠的產(chǎn)量（不考慮三四月份停割期）和出口量都處在相對(duì)較低的位置。特別是2016年12月和2017年1月的洪水及其持續(xù)性的影響導(dǎo)致的橡膠減產(chǎn)，都會(huì)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的橡膠供應(yīng)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。據(jù)泰國(guó)橡膠局統(tǒng)計(jì)，1月洪水已使70萬(wàn)萊（11.2萬(wàn)公頃）橡膠種植區(qū)域受災(zāi)，當(dāng)前由于原料產(chǎn)出量少，泰國(guó)當(dāng)?shù)卦鲜召?gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)在洪水消退期將繼續(xù)上漲，泰國(guó)橡膠局一官員稱預(yù)計(jì)洪水過(guò)后2017年泰國(guó)天然橡膠產(chǎn)量將減產(chǎn)10%。
因此，泰國(guó)這一次拋儲(chǔ)仍然不能夠滿足未來(lái)橡膠供不應(yīng)求的狀態(tài)，所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，拋儲(chǔ)不會(huì)造成2014年一個(gè)月連續(xù)下跌20%的局面，橡膠價(jià)格依然有可能會(huì)升高。
現(xiàn)貨方面：
上周現(xiàn)貨方面：全乳膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)19100元/噸（+1480）。泰國(guó)RSS3#報(bào)價(jià)20600元/噸（+1330）。滬膠大跌，山東地區(qū)混合膠報(bào)價(jià)稀少，商家多觀望，暫無(wú)報(bào)盤意愿，部分商家表示實(shí)單商談，與早盤預(yù)期相符。
外盤方面：STR20#報(bào)價(jià)2250-23000美元/噸（+110），SMR20#報(bào)價(jià)2240-2300美元/噸（+112），SIR20#報(bào)價(jià)2150-2200美元/噸（+91）。
青島保稅區(qū)美元報(bào)價(jià)：STR20#報(bào)價(jià)2180-2190美元/噸（+20），SMR20#報(bào)價(jià)2180-2190美元/噸（+34），SIR20#報(bào)價(jià)2150美元/噸（+70）。
目前現(xiàn)貨價(jià)格并沒(méi)有受到拋儲(chǔ)影響，倒是由于上游原料缺少的因素，價(jià)格依然上漲。
小結(jié)
本周滬膠高位震蕩調(diào)整，后在泰國(guó)拋儲(chǔ)的作用下，滬膠慘遭資金拋售報(bào)收跌停，盤面流出9億元。分析2014年拋儲(chǔ)與此次拋儲(chǔ)，我們認(rèn)為，本次拋儲(chǔ)不會(huì)仿2014年連續(xù)下跌。但是目前臨近春節(jié)，下游很多工廠開始放假，需求下降，且24日美國(guó)對(duì)中國(guó)輪胎反傾銷案將作出最終判決，多種風(fēng)險(xiǎn)因素均在上升，不宜在此抄底，觀望為主。
來(lái)源：金融界網(wǎng)站
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號(hào)