多重利空因素疊加
7月中下旬以來(lái)，原油價(jià)格開(kāi)啟連續(xù)下跌模式。本周一，WTI原油期貨盤(pán)中一度跌破40美元/桶，達(dá)到近4個(gè)月低位的39.82美元/桶，布倫特原油期貨也于當(dāng)日收跌2.29%。摩根大通當(dāng)日在報(bào)告中表示，因預(yù)期需求將下降且供應(yīng)將上升，分別下調(diào)今年三季度布倫特原油以及WTI原油的價(jià)格預(yù)估。不過(guò)，昨日亞市尾盤(pán)WTI原油期貨與布倫特原油期貨價(jià)格略有上漲，多空雙方在40美元/桶一線展開(kāi)拉鋸。
CFTC周度報(bào)告顯示，截至7月26日當(dāng)周，WTI原油期貨投機(jī)頭寸凈多持倉(cāng)已經(jīng)削減44318手至111333手，這是3月1日當(dāng)周以來(lái)最低的投機(jī)頭寸凈多持倉(cāng)。如今，各種利空傳言已然紛飛，油價(jià)真的要再破40美元/桶，重復(fù)去年的行情走勢(shì)么？
經(jīng)歷了上半年的連續(xù)上漲后，原油價(jià)格在6月份開(kāi)始出現(xiàn)回調(diào)，但回調(diào)深度也基本止步于45美元/桶附近。此前油價(jià)也在45.5美元/桶附近徘徊了近一周時(shí)間，但隨著OPEC產(chǎn)量上升、美國(guó)原油產(chǎn)量小幅回升、原油及成品油庫(kù)存高企等多重利空因素發(fā)酵，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)原油供大于求的程度會(huì)進(jìn)一步加大，油價(jià)也迅速?gòu)?/span>45美元/桶跌至目前的40美元/桶附近。
申銀萬(wàn)國(guó)期貨原油分析師王笑分析說(shuō)，從空頭角度看，OPEC組織受到其成員國(guó)伊拉克的影響，產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，而俄羅斯在上半年凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)后繼續(xù)保持了高產(chǎn)的狀態(tài)，美國(guó)近期原油產(chǎn)量也出現(xiàn)了小幅回升，整體供應(yīng)過(guò)剩壓力仍然很大，這將是影響原油價(jià)格最重磅的利空因素。另外，美元指數(shù)維持高位，英國(guó)脫歐后歐洲經(jīng)濟(jì)及政治風(fēng)險(xiǎn)仍有可能增加等因素也給原油價(jià)格帶來(lái)了不小壓力。
“從多頭角度看，低油價(jià)下產(chǎn)油國(guó)繼續(xù)增產(chǎn)的可能性越來(lái)越低，而減產(chǎn)的國(guó)家數(shù)量較多，特別是美國(guó)在今年已經(jīng)減產(chǎn)將近75萬(wàn)桶/天，那么全球原油的過(guò)剩量較去年相比仍將是減少的，原油市場(chǎng)仍將向供需平衡的方向發(fā)展，這也是決定未來(lái)原油價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)的關(guān)鍵因素。”王笑對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)，整體來(lái)看，目前原油市場(chǎng)多空雙方都缺乏壓倒性的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，中長(zhǎng)期決定原油價(jià)格走勢(shì)的仍將是供需結(jié)構(gòu)的變化，“預(yù)計(jì)油價(jià)短期內(nèi)仍有跌破40美元/桶的可能，但下探深度不會(huì)太大，總體來(lái)看油價(jià)在45美元/桶附近振蕩運(yùn)行的可能性較大”。
王笑同時(shí)表示，雖然目前原油需求方面整體表現(xiàn)尚可，但北半球夏季用油高峰的需求數(shù)據(jù)始終沒(méi)有太亮眼的表現(xiàn)，這在一定程度上打壓了油價(jià)。不過(guò)，距離夏季用油高峰結(jié)束尚有1個(gè)月的時(shí)間，加之原油需求增長(zhǎng)較快的印度出現(xiàn)大旱，未來(lái)原油需求的改善可能會(huì)支撐油價(jià)。
“還有美國(guó)鉆井平臺(tái)的變化。”王笑說(shuō)，如果未來(lái)油價(jià)上漲，此前消失的一些鉆井平臺(tái)將會(huì)提前回來(lái)，這部分增加的產(chǎn)能將會(huì)隨著價(jià)格的變化而增減。如果未來(lái)原油價(jià)格繼續(xù)下跌或者保持低位，這部分增加的鉆井平臺(tái)可能會(huì)再次消失。
王笑認(rèn)為，還需要注意不確定的地緣政治沖突。“上半年各種斷供事件很大程度上助推了油價(jià)上漲，結(jié)合OPEC目前剩余產(chǎn)能僅有140萬(wàn)桶／天的數(shù)據(jù)，如果下半年再次發(fā)生類似加拿大山火或者尼日利亞政局不穩(wěn)等情況，原油供需會(huì)再次出現(xiàn)短期的緊平衡。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注尼日利亞及伊拉克的局勢(shì)變化。”王笑說(shuō)。
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