5月6日,甲醇主力1609合約出現(xiàn)了大幅下挫,并且跌破了前期支撐位;5月13日,甲醇期貨再次大幅下挫,并且跌破60日均線;5月16日收盤,甲醇期貨雖有小幅上漲,但是漲幅有限。甲醇期貨連續(xù)兩周下挫,并且跌破了技術(shù)上的重要支撐位,走勢(shì)趨于弱勢(shì),那么甲醇的基本面又是什么情況呢?
下游消費(fèi)呈現(xiàn)偏弱格局
雖然隨著天氣轉(zhuǎn)暖,甲醛進(jìn)入消費(fèi)旺季,但是甲醛的消費(fèi)旺季不旺,加之前期甲醇價(jià)格上漲導(dǎo)致了甲醛企業(yè)的成本上升,甲醛企業(yè)對(duì)甲醇的備貨意愿不強(qiáng)。同時(shí),雖然近期有部分冰醋酸企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn),但是市場(chǎng)整體氛圍較差,買氣不足。
總之,在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)疲弱的當(dāng)下,原材料價(jià)格的上漲很難得到下游市場(chǎng)和終端消費(fèi)的回應(yīng)。前期甲醇上漲雖然沒有直接引起下游需求下降,但是隨著終端市場(chǎng)對(duì)甲醛和醋酸的需求下降,終端需求影響下游市場(chǎng)之后,已經(jīng)開始傳導(dǎo)到甲醇消費(fèi)中來(lái)。
西北地區(qū)裝置檢修頻繁
近期西北地區(qū)甲醇裝置檢修相對(duì)頻繁,引起了西北地區(qū)甲醇價(jià)格上漲。4月以來(lái),西北地區(qū)與華東地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差一直維持在100—200元/噸附近,這個(gè)價(jià)差在往年卻維持在350—400元/噸以上,F(xiàn)貨價(jià)差縮小導(dǎo)致西北地區(qū)甲醇運(yùn)到華東地區(qū)的成本上升,西北地區(qū)向華東地區(qū)的銷售量下降,造成作為甲醇銷區(qū)的華東地區(qū)甲醇陷入結(jié)構(gòu)性的供給不足局面。考慮到前期西北地區(qū)的檢修裝置大部分將在5月中下旬恢復(fù)生產(chǎn),甲醇的供給可能會(huì)重新恢復(fù)順暢,從而壓制甲醇價(jià)格。
總之,前期甲醇上漲并沒有得到下游消費(fèi)的支持,加之后期結(jié)構(gòu)性供給不足的影響下降,前期引起甲醇上漲的因素衰竭,甲醇或回吐前期漲幅,近期將延續(xù)弱勢(shì)。
后市難現(xiàn)大幅下跌趨勢(shì)
既然需求疲軟,結(jié)構(gòu)性供給不足的問(wèn)題又將得到緩解,那么甲醇價(jià)格是否會(huì)出現(xiàn)大幅下跌趨勢(shì)呢?筆者認(rèn)為不會(huì),原因主要有以下兩個(gè)方面:
一方面,筆者用華東地區(qū)港口的甲醇CFR中間價(jià)×美元兌人民幣中間價(jià)×1.17(增值稅)×1.1(進(jìn)口關(guān)稅)+100元/噸(運(yùn)費(fèi))算出進(jìn)口甲醇折合人民幣的價(jià)格。然后,用這個(gè)價(jià)格和目前國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)兩者之間的差值正在逐步擴(kuò)大。然而,目前來(lái)看,原油價(jià)格穩(wěn)定在45美元/桶附近,這可能會(huì)支撐進(jìn)口甲醇價(jià)格,使進(jìn)口甲醇相對(duì)于國(guó)內(nèi)甲醇保持一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。雖然目前國(guó)內(nèi)外甲醇價(jià)差較小,不會(huì)引起2013年年底國(guó)內(nèi)甲醇凈流出的現(xiàn)象,但是足以抑制甲醇進(jìn)口,造成甲醇供給整體下降。
另一方面,近期下游烯烴行業(yè)的開工率較高,對(duì)甲醇的需求相對(duì)穩(wěn)定,對(duì)甲醇價(jià)格將會(huì)形成一定的支撐。
整體來(lái)看,受下游需求下降的影響,甲醇價(jià)格重回弱勢(shì)。不過(guò),受下游需求下降和結(jié)構(gòu)性供給不足緩解的影響,甲醇短期或延續(xù)弱勢(shì)格局,操作以偏空思路為主。
來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)