受美元指數(shù)再次創(chuàng)2016年5月以來(lái)新低、弱勢(shì)盡顯的影響，滬銅合約價(jià)格再次創(chuàng)年內(nèi)新高。隨后高位52000-53000之間窄幅震蕩，未有明顯下跌跡象。印尼自由港銅礦結(jié)束對(duì)峙進(jìn)入產(chǎn)能恢復(fù)期，但朝鮮問(wèn)題依舊是全球局勢(shì)的一顆不定時(shí)炸彈，隨著旺季的來(lái)臨，下游需求有望回暖，滬銅下方支撐價(jià)位重心上移，多頭仍占優(yōu)勢(shì)，但有部分多頭投機(jī)倉(cāng)位借勢(shì)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。
1710主力合約漲速放緩，現(xiàn)貨市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間低迷
滬銅持倉(cāng)量在8月9日見(jiàn)頂后持續(xù)回落，該日收盤(pán)價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新高，收盤(pán)持倉(cāng)量257899手，較8月7日增倉(cāng)20612手。隔天多頭獲利了結(jié)明顯，行情也隨即下滑。8月29日滬銅主力合約再創(chuàng)年內(nèi)新高，持倉(cāng)量卻較前一日下滑14803手至195532手。行情持續(xù)走高的同時(shí)，持倉(cāng)量卻不斷下滑，多頭擇機(jī)平倉(cāng)抑制了滬銅主力合約在未來(lái)行情中強(qiáng)勢(shì)走高。未來(lái)需謹(jǐn)慎在多頭集中平倉(cāng)的環(huán)境下滬銅價(jià)格的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
基本面未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的前提下，現(xiàn)貨銅價(jià)格持續(xù)走高，滬期銅依然高位震蕩整理，滬倫比值進(jìn)一步下跌，進(jìn)口銅減少，保值盤(pán)被套，市場(chǎng)貨源趨于收緊，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成交難有改善�，F(xiàn)貨市場(chǎng)總體成交長(zhǎng)時(shí)間出現(xiàn)僵持狀況，當(dāng)前收貨者多為長(zhǎng)單交付者。據(jù)SMM 調(diào)研，7 月銅下游行業(yè)PMI 綜合指數(shù)終值為44.57，較預(yù)期初值增加1.33，連續(xù)兩個(gè)月位于榮枯線(xiàn)以下。預(yù)期8 月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為41.36，需求未出現(xiàn)明顯增量，下游畏高嚴(yán)重，被迫維持剛需買(mǎi)入。但目前市場(chǎng)部分認(rèn)同上行銅價(jià)，滬倫比值難修復(fù)導(dǎo)致進(jìn)口難有改觀(guān)，抬拉升水或是持貨商們共同的意愿。
資金偏緊將抑制滬銅合約成交
8月底資金偏緊，進(jìn)入9月則將面臨季末壓力，資金面仍然表現(xiàn)出易緊難松。臨近月末財(cái)政支出力度加大，央行連續(xù)第6個(gè)交易日凈回籠資金。8月28日，央行公告稱(chēng)，考慮到月末財(cái)政支出可一定程度對(duì)沖央行逆回購(gòu)到期等因素，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，央行開(kāi)展了1000億元逆回購(gòu)操作。預(yù)期資金面將平穩(wěn)跨月。央行8月底向市場(chǎng)投放資金促使前期緊張的流動(dòng)性逐漸舒緩。8月29日15時(shí)之前，非銀機(jī)構(gòu)6.0%借隔夜，15時(shí)30分下降至3.3%借隔夜，到16時(shí)就變成2.9%借隔夜。但是跨月資金并沒(méi)有改變。這僅僅說(shuō)明8月底資金及情緒面有所緩解，9月依舊緊張。進(jìn)入9月，2.3萬(wàn)億元同存到期加季末MPA考核等因素，使得三季末資金面偏緊。
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