德銀今日報告建議投資者持有黃金作為保險策略，對沖美國企業(yè)債違約激增或人民幣貶值威脅引發(fā)的金融市場震蕩。
德銀報告認為，經(jīng)濟走勢中的一些跡象利好黃金。德銀稱：“全球金融系統(tǒng)面臨上行壓力，具體而言是美國企業(yè)債違約周期風險上升，中國的資本外流激增導致人民幣出現(xiàn)一次性貶值的風險也增大。買入一些黃金作為保險是必要的。”
2011年時黃金曾經(jīng)觸及1900美元的高位，隨著全球經(jīng)濟逐漸恢復，金價走勢便承受壓力，已從此前高位跌至1200美元附近。不過，最近黃金市場再現(xiàn)生機。
今年年初全球資產(chǎn)市場出現(xiàn)暴跌，面對動蕩的金融市場環(huán)境、大宗商品價格下跌和全球經(jīng)濟增速放緩，出于避險需求，黃金買盤增加。年初至今，金價累計漲幅達15.4%，是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)�，F(xiàn)貨黃金2月迄今已經(jīng)累計上漲105.24美元，漲幅達到9.41%。彭博文章稱，這一現(xiàn)象說明金價自2016年1月份以來的漲勢絕非曇花一現(xiàn)那么簡單，黃金期貨價格可能將在今年2月創(chuàng)下1979年以來同期最大增長。今日，受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁、G20會議推動市場預期更多寬松財政政策影響，黃金價格回落至1223.5美元／盎司。
德銀認為黃金價格看起來仍然較高，是現(xiàn)價和15年交易歷史相比價格最昂貴的大宗商品，但依然建議投資者適當持有黃金。
此外，黃金雖然作為避險資產(chǎn)，卻也有諸多缺陷。比如，黃金是零收益率資產(chǎn)，儲存黃金需要成本。但是考慮到最近日本、歐洲央行、瑞士央行采取了負利率政策，德銀認為哪怕是零收益率的資產(chǎn)可能都會比持有現(xiàn)金的回報要好。
德銀表示：“這有點像買保險，投資者在目前可能會猶豫。但是考慮到全球多國采取了負利率，持有黃金的成本消耗已經(jīng)顯得微不足道了，因此相對于其他資產(chǎn)而言，黃金值得被以更高水平交易。”
德銀還表示，經(jīng)濟增長放緩會降低引發(fā)金價下跌的風險。德銀稱，我們認為這些經(jīng)濟風險將處于下行，在經(jīng)濟強勁增長的時候黃金通常會表現(xiàn)不佳，而增長放緩顯然會減少金價的下行壓力。
去年四季度，美聯(lián)儲首次結(jié)束七年零利率，當時，德銀預測金價將會降至1000美元／盎司附近。鑒于美國制造業(yè)收緊，或會威脅到服務業(yè)增長，德銀目前預測2016年美聯(lián)儲近會加息一次，時間在今年12月，較此前3次加息的預測下調(diào)。同時德銀還預測歐洲央行3月有望進一步寬松，將已經(jīng)處于負值的利率再度降低。
德銀在報告中預測今年四季度時金價將漲至1230美元／盎司，較此前預測上調(diào)，并表示今年一季度金價會較高，但此后會遭遇季節(jié)性調(diào)整，意味著今年二季度和三季度會出現(xiàn)好的買點。
來源：華爾街見聞
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號