通常情況下，國際金價和美元走勢是呈此消彼長的負相關(guān)關(guān)系，從某一時期來看，二者確實也是按照這個市場規(guī)律發(fā)展的。但是，從今年上半年的整體趨勢來看，金價和美元都比去年上漲了不少。
當(dāng)遇到特殊的國際事件時這一現(xiàn)象變得尤為明顯。例如，在英國“脫歐”公投次日，黃金期貨價格跳漲4.7%，升至1322.40美元/盎司，觸及2年來的歷史高位。同一天，英鎊對美元則跌至1985年以來的最低水平，而洲際交易所美元指數(shù)也勁升2.5%。
受訪專家均表示，黃金和美元的歷史關(guān)系已經(jīng)出現(xiàn)裂痕，他們認為這是兩者相關(guān)性的暫時“決裂”。
全球性風(fēng)險事件是主因
美元指數(shù)是用來衡量美元對一籃子（6種）貨幣的幣值強弱指標(biāo)。因為美元的貶值與升值可以影響以美元標(biāo)價的黃金對于其他貨幣持有者的吸引力，換句話說就是美元走軟，黃金價格則會上漲。
然而，兩者這一以往緊密的關(guān)系，近期卻面臨嚴重壓力。
一些市場人士指出，全球各國央行的貨幣政策以及英國決定“脫歐”是導(dǎo)致黃金和美元價格走勢關(guān)系出現(xiàn)變化的主因，同時也致使金價走勢時高時低。
商務(wù)部研究院美洲大洋洲研究所副主任周密對此分析認為，美元和黃金之間此消彼長的關(guān)系有個前提，即對黃金資產(chǎn)的需求并未發(fā)生較大變化時，此時由于黃金以美元計價，在美元貶值時表現(xiàn)為黃金價格上漲，反之亦然。“但是，今年上半年因為全球風(fēng)險性事件出現(xiàn)較多，為避險，資金流入黃金市場，導(dǎo)致黃金整體需求上升，美元計價的貨幣現(xiàn)象不再成為主要因素。”周密這樣表示。而前不久英國“脫歐”公投事件就屬于全球性風(fēng)險性事件之一。
投資機構(gòu)SecularInvestor的研究主管尼克·潘特利斯在接受媒體采訪時介紹，這種情況也曾發(fā)生在2008年金融危機期間，當(dāng)時黃金價格和美元走勢幾乎是“手拉手”一起往高處走。
中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所博士后、研究員常殊昱對國際商報記者分析，黃金和美元長期平均來看的負相關(guān)關(guān)系，是關(guān)于黃金研究中相對分歧很小的一個結(jié)論。從2016年年初至今的走勢來看，黃金與美元指數(shù)的負相關(guān)關(guān)系依然比較明顯，簡單相關(guān)系數(shù)為-0.74。但是還要注意二者負相關(guān)關(guān)系中“長期平均”這四個字的內(nèi)涵，即這一結(jié)論的得出是基于較長樣本期間、而且是二者價格的平均關(guān)系，所以出現(xiàn)短期的同漲同跌是非常正常的情況。
常殊昱進一步分析認為，2016年局部區(qū)間出現(xiàn)美元指數(shù)與黃金同漲的共同原因在于，全球經(jīng)濟低迷、金融市場負面消息不斷所催生出的避險情緒。更多的機構(gòu)投資者和黃金ETF開始轉(zhuǎn)投安全資產(chǎn)，安全貨幣可選擇美元（當(dāng)然還有日元、瑞士法郎），安全資產(chǎn)可選擇黃金，這就解釋了上半年的某些局部區(qū)間出現(xiàn)了美元黃金的雙漲局面，其中“脫歐”公投前后最為明顯。
金價波動中上行
那么，二者之間“親密”的關(guān)系是否會延續(xù)下去？
在常殊昱看來，金融市場動蕩帶來的避險情緒會利好黃金，從下半年或者更長時間來看，潛在風(fēng)險不少，“脫歐”問題持續(xù)發(fā)酵，中國的債務(wù)和房地產(chǎn)市場風(fēng)險并存，任何一個局部風(fēng)險的爆發(fā)都會加劇避險情緒，推升金價。而從美元指數(shù)角度看，則要觀察美聯(lián)儲是否能夠落實加息通道的鋪設(shè)，若因全球市場不確定性或美國就業(yè)、通脹等問題不斷推遲加息，則利好黃金，若美聯(lián)儲堅定加息，則黃金價格會出現(xiàn)回調(diào)。
由于全球潛在風(fēng)險問題并未得到徹底解決，所以常殊昱認為避險情緒對黃金價格的推升在未來會大于美聯(lián)儲加息對黃金價格的打壓，黃金仍有上行空間，但不排除局部價格回調(diào)。
“在主要經(jīng)濟體中，美國盡管上半年經(jīng)濟復(fù)蘇有所減緩，但仍是表現(xiàn)最為突出的，也使得大量資金流入美國，購買美元計價的各類金融產(chǎn)品。”周密預(yù)測，“下半年全球經(jīng)濟依然面臨較大挑戰(zhàn)，預(yù)計在風(fēng)險較大的情形下，黃金仍可能保持相對高位。”
而對于美元資產(chǎn)，周密認為仍是各方重點關(guān)注的內(nèi)容，預(yù)計需求還會在一定時間內(nèi)保持高位，是否會繼續(xù)上漲仍需要根據(jù)風(fēng)險的相對規(guī)模而定。
來源：金融界網(wǎng)站
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號