大宗商品“講故事”行情輪番上演，近期似乎輪到有色品種中的“帶頭大哥”——“銅博士”的身上。近期，全球銅市場(chǎng)炒作最熱的莫過(guò)于必和必拓旗下銅礦——埃斯康迪達(dá)（Escondida）銅礦的罷工事件。
北京時(shí)間2月9日，全球最大銅礦智利埃斯康迪達(dá)銅礦宣布罷工。此前，工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人在1月份便警告稱，目前智利埃斯康迪達(dá)礦的勞資談判異常艱辛，如果雙方不能就集體薪資合同達(dá)成一致，工會(huì)工人可能在2月份舉行罷工。
中信期貨副總經(jīng)理景川接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，目前最主要的問(wèn)題在薪資問(wèn)題上，現(xiàn)在分歧比較大，工會(huì)要求2500萬(wàn)美元獎(jiǎng)金和7%的加薪幅度，但必和必拓只同意800萬(wàn)美元獎(jiǎng)金，且沒(méi)有加薪，這種協(xié)議是難以達(dá)成的，Escondida可能面臨被全面關(guān)停的命運(yùn)。
作為全球最大的銅礦，Escondida銅礦的關(guān)停貌似會(huì)對(duì)全球銅價(jià)產(chǎn)生不小的影響，但實(shí)際上的影響會(huì)是如何？東吳期貨銅分析師張華偉接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，這還要看具體罷工的天數(shù)。
“如果罷工時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)銅的供應(yīng)影響還挺大的，預(yù)計(jì)罷工影響到每天的產(chǎn)量大概為3000到5000噸，因此如果時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)銅的供應(yīng)平衡會(huì)產(chǎn)生明顯影響。”張華偉表示。
他說(shuō)，此前一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年全球的過(guò)剩量為8萬(wàn)噸，如果今年罷工時(shí)間為一個(gè)月，則銅供需直接就可以因?yàn)檫@個(gè)因素導(dǎo)致緊平衡，但是目前還不能確定罷工會(huì)持續(xù)多久，而且市場(chǎng)對(duì)escondida罷工之前已有預(yù)期，已經(jīng)部分反應(yīng)在銅價(jià)里面。
上海有色網(wǎng)銅分析師葉建華也表示，Escondida銅礦作為全球第一大銅礦，其產(chǎn)量約占全球的6%，其罷工對(duì)銅價(jià)必然是利多的，但是需要關(guān)注其罷工的持續(xù)時(shí)間，再此期間需要關(guān)注現(xiàn)貨銅精礦TC的變化情況。
“由于Escondida其薪資談判在全球礦企中是有標(biāo)桿效應(yīng)，在2017年部分礦山薪資談判偏多的背景下，可能會(huì)有傳導(dǎo)效應(yīng)，從而加大礦供給的炒作話題。另外Grasberg出口許可證談判仍處在僵持階段，如果在2月中談判未果的話，Freeport決定減產(chǎn)的可能性比較大。”葉建華說(shuō)。
從國(guó)內(nèi)來(lái)年地，葉建華認(rèn)為，目前的基本面并不能支撐銅價(jià)的上漲，“當(dāng)下正值銅消費(fèi)淡季，消費(fèi)在中國(guó)元宵節(jié)后才會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)，SHFE的庫(kù)存也出現(xiàn)季節(jié)性的增加，現(xiàn)貨升貼水春節(jié)回來(lái)后仍處于貼水狀態(tài)，所以短期消費(fèi)端支撐銅價(jià)上漲不強(qiáng)。”
值得注意的是，今年銅供應(yīng)中斷事件或較明年明顯增多，累積效應(yīng)可能使得今年銅價(jià)高于之前預(yù)期。實(shí)際上，考慮到未來(lái)幾個(gè)月銅市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)缺口，高盛已于近期調(diào)高了今年的銅價(jià)預(yù)估。
“我們對(duì)于3月份之后銅的價(jià)格還是偏樂(lè)觀的，因?yàn)橹袊?guó)的銅消費(fèi)會(huì)慢慢啟動(dòng)，再加上礦山干擾因素效應(yīng)傳導(dǎo)以及國(guó)內(nèi)煉廠檢修的影響，2017年銅價(jià)重心將上移。”葉建華說(shuō)。
不過(guò)，在張華偉看來(lái)，國(guó)內(nèi)銅市主要還是看銷售旺季會(huì)不會(huì)出現(xiàn)供需時(shí)間錯(cuò)配和供應(yīng)中斷事件導(dǎo)致的供應(yīng)緊張而導(dǎo)致的銅價(jià)短期大漲。除此之外，今年銅價(jià)沒(méi)有繼續(xù)大漲的基礎(chǔ)。
他進(jìn)一步解釋稱，自去年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，隨之而來(lái)的去杠桿，防風(fēng)險(xiǎn)令流動(dòng)性收緊，他預(yù)計(jì)今年財(cái)政政策偏緊，今年銅需求增速將下降。
不過(guò)，他也表示，今年上半年由于去年的寬松貨幣和財(cái)政政策由于時(shí)滯效應(yīng)今年仍將發(fā)揮作用，制造業(yè)仍處于擴(kuò)張階段，去年年末今年年初的超量信貸仍將發(fā)揮作用，銅需求仍有較強(qiáng)支撐。但是，隨著政策效應(yīng)的減弱，預(yù)計(jì)下半年不容樂(lè)觀。
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