雖然鐵礦石1605合約出現(xiàn)超跌反彈，但港口庫存高企和鋼廠減產升級導致鐵礦石需求預期低迷，給鐵礦石反彈蒙上陰影，建議投資者保持謹慎偏空思維。
鐵礦石期貨超跌反彈
隨著螺紋鋼期貨轉暖，鐵礦石期貨也擺脫頹勢，主力1605合約出現(xiàn)強勁反彈，持倉量隨之上升，多空爭奪激烈。但我們認為此輪反彈是空頭獲利了結、螺紋鋼反彈、短線資金抄底等因素共同作用的結果，缺乏基本面配合。周三鐵礦石期貨出現(xiàn)回落，短線抄底資金獲利了結，持倉量大幅縮減。
現(xiàn)貨方面，全球鐵礦石市場持續(xù)低位運行。普氏鐵礦石價格指數跌幅較大，報41.5美元/噸，較前一周下跌1.4美元/噸。目前，日照港(5.25 +0.77%,買入)和曹妃甸港61.5%pb粉主流報價分別為320元/噸、335元/噸，與前期基本持平，整體成交一般。與此同時，國產鐵精粉價格保持平穩(wěn)，國內礦山開工率繼續(xù)下降。
供應持續(xù)增加利空價格
供應方面，進口鐵礦石集中到港，港口庫存已高達9648萬噸，較上周增加327萬噸。鋼廠進口鐵礦石庫存普遍維持在22天的低水平，對鐵礦石的采購意愿較弱。
受全球經濟下滑影響，1月18日，波羅的海干散貨指數再度下跌1.07%，報收于369點，繼續(xù)刷新該指數創(chuàng)立以來的新低。這一方面間接反映出鐵礦石貿易活動萎縮，另一方面將降低進口鐵礦石運輸成本，有助于三大礦山壓縮成本，促進其繼續(xù)增產。全球第二大鐵礦石生產商力拓已于本周二表示，計劃繼續(xù)提高2016年鐵礦石產量。
減產升級加重鐵礦石需求悲觀預期
據冶金工業(yè)規(guī)劃研究院的預測，我國2015年粗鋼產量為8.06億噸，同比下降2.1%，為1982年來首次下降；鋼材實際消費量約為6.68億噸，同比下降4.8%，為1996年來首次下降。我國粗鋼產量和鋼鐵消費量“雙降”，標志著我國鋼鐵行業(yè)邁入減產周期。雖然目前鋼鐵減產已初見成效，但是與總計12億噸的鋼鐵產能相比，過剩產能仍達4億噸。因此，未來減產空間仍然很大，鐵礦石的寒冬遠未結束。
同時，政府表示要采用市場化的辦法，穩(wěn)步推進供給側改革，化解過剩產能，全面提高經濟發(fā)展的質量和效益，并且強調不會采取較大規(guī)模的經濟刺激措施。因此，2016年鋼鐵需求出現(xiàn)爆發(fā)性增長幾無可能，鐵礦石需求預期尤為悲觀。
綜上，我們認為目前鐵礦石反彈是對前期大跌的技術修正，鋼鐵行業(yè)減產預期導致鐵礦石長期需求悲觀，供需兩端的不利因素疊加令鐵礦石價格反彈前景堪憂。鐵礦石市場“乍暖還寒”，建議投資者對反彈保持謹慎。
來源：期貨日報
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