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工業(yè)金屬
鐵礦石不如白菜價(jià) 期貨利器摁住三大礦牛脾氣
發(fā)布時(shí)間:2014-12-23 09:02:01

         鐵礦石價(jià)格正奔著60美元/噸而去:普氏62%鐵礦石指數(shù)從年初的134.50美元/噸下滑至68.50美元/噸,累計(jì)跌幅接近50%,創(chuàng)5年來新低。換算下來,鐵礦石價(jià)格差不多0.2元一斤,還不如白菜價(jià)。

11個(gè)月,大連鐵礦石期貨僅有三個(gè)月勉強(qiáng)翻紅,對(duì)于市場(chǎng)多頭而言無疑是滅頂之災(zāi),但對(duì)于中國鋼鐵業(yè)而言,期貨利器終于剎住了三大礦山的牛脾氣。

換大船建分銷中心,削減成本節(jié)省開支,增產(chǎn)掀起價(jià)格戰(zhàn),爭(zhēng)奪中國市場(chǎng)份額……礦山巨頭們似乎少了前些年的任性,談判桌上也不再有甲方的蠻橫。而對(duì)中國來說,應(yīng)盡快構(gòu)建鐵礦石市場(chǎng)新秩序,實(shí)現(xiàn)鐵礦石期貨國際化,如此,距拿回定價(jià)權(quán)也僅一步之遙。

億噸鐵礦石脹庫

一周前,澳大利亞財(cái)長喬伊·霍基表示,鐵礦石價(jià)格可能跌至60美元/噸。這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)低于政府預(yù)算中提出的每噸92美元的估算值。

花旗日前警告稱,國際鐵礦石價(jià)格的跌幅可能比許多人預(yù)期的更大,這會(huì)讓澳大利亞政府本財(cái)年預(yù)算赤字走向380億澳元,而長此下去,赤字可能接近400億澳元。

今年5月,鐵礦石價(jià)格還在100美元關(guān)口徘徊時(shí),瑞士信貸將鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格支撐位調(diào)降至80美元/噸,市場(chǎng)還不以為然。果不其然,經(jīng)過數(shù)月震蕩下跌,在9月下旬普氏62%鐵礦石指數(shù)跌破80美元關(guān)口。

商品的價(jià)格主要由供求因素主導(dǎo)。自國際金融危機(jī)以來,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)疲軟乏力,新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟(jì)增速放緩,對(duì)鐵礦石的需求大大減少。

中國是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國和進(jìn)口國。2014年,在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩,出口增速下降的背景下,建筑、機(jī)械、汽車等鋼鐵下游行業(yè)發(fā)展增速放緩,我國鋼材消費(fèi)量雖有所增加,但增幅明顯下降。

冶金工業(yè)規(guī)劃院預(yù)測(cè),2014年我國鋼材需求量為7.1億噸,同比增長2.45%;粗鋼產(chǎn)量為8.2億噸,同比增長5.26%。到2015年增速將進(jìn)一步放緩,其中鋼材需求量為7.2億噸,同比增長1.41%;粗鋼產(chǎn)量為8.34億噸,同比增長1.71%

今年前11個(gè)月,中國鐵礦砂及其精礦累計(jì)進(jìn)口量為84577.00萬噸,同比增長13.36%,增速回落;進(jìn)口平均單價(jià)為103.22美元/噸,同比下跌20.09%,呈持續(xù)下跌趨勢(shì)。顯見的是,鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量增速回落,進(jìn)口平均單價(jià)環(huán)比下滑。

一般認(rèn)為,考慮到第四季度為鋼廠傳統(tǒng)的冬儲(chǔ)季節(jié),根據(jù)往年進(jìn)口礦量經(jīng)驗(yàn),第四季度進(jìn)口量仍會(huì)增加。不過11月的進(jìn)口數(shù)據(jù)卻令市場(chǎng)驚訝,當(dāng)月鐵礦砂及其精礦進(jìn)口量為6740萬噸,同比下挫13.41%,環(huán)比下跌15.10%;進(jìn)口平均單價(jià)為79.67美元/噸,同比下跌37.92%,環(huán)比下跌 3.70%,鐵礦石進(jìn)口量止?jié)q回落,高位下跌。

分析人士認(rèn)為,201411月份為傳統(tǒng)淡季,下游需求疲軟,且國際礦山巨頭持續(xù)高產(chǎn),鐵礦石市場(chǎng)供大于求,進(jìn)口礦價(jià)一再下跌,目前國內(nèi)高爐開工率較低,12月份鐵礦石需求難有大幅上漲,但在盈利狀況轉(zhuǎn)好的背景下,粗鋼產(chǎn)量難有大幅下跌,預(yù)計(jì) 12月份鐵礦石進(jìn)口量將盤整震蕩。

另外,庫存也是打壓鐵礦石價(jià)格的一個(gè)重要因素,今年以來國內(nèi)沿海主要港口鐵礦石庫存在1億噸以上。據(jù)鋼之家網(wǎng)站統(tǒng)計(jì),截至1219日,全國44個(gè)主要港口鐵礦石庫存量約為10345萬噸。不過,青島港相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者,目前青島港鐵礦石庫存在1300萬噸左右,較7月份下降近200萬噸。

富寶鐵礦石研究小組孟祥超表示,鐵礦石港口庫存壓力在緩解,但還沒有到轉(zhuǎn)折的地步,只是貿(mào)易商、鋼廠拿船謹(jǐn)慎了而已,下游鋼市表現(xiàn)低迷且有繼續(xù)趨弱態(tài)勢(shì),鋼廠原料采購愈加低迷,市場(chǎng)悲觀情緒濃郁,目前需方多不敢貿(mào)然拿貨,礦山招標(biāo)及平臺(tái)成交大幅縮水,預(yù)計(jì)下周到港資源將繼續(xù)減少,港口庫存有望繼續(xù)下降。

三大礦山互掐

盡管形勢(shì)不妙,但力拓、必和必拓、淡水河谷(合稱三大礦山)并沒有選擇減產(chǎn),而是采取了增產(chǎn)打敗高成本礦山的慣用伎倆。

1220日,摩根士丹利中國金屬與采礦副總裁張鐳在我的鋼鐵年會(huì)上表示,2014年以澳大利亞為主的低成本礦山擴(kuò)大產(chǎn)能,完全改善鐵礦石的供需局面,加速高成本礦減產(chǎn)速度,預(yù)計(jì)未來國內(nèi)高成本礦商面臨大規(guī)模虧損。

她說,基于原有預(yù)期鋼鐵產(chǎn)量因?yàn)檎麄(gè)經(jīng)濟(jì)增速下滑而下調(diào),預(yù)期鐵礦石處在長期過剩的局面,價(jià)格是比較窄的區(qū)間浮動(dòng),大概在7580美元/噸左右。

我的鋼鐵網(wǎng)總編汪建華分析指出,今年鐵礦石進(jìn)口增長中,如扣除巴西和澳洲進(jìn)口的量,非主流礦進(jìn)口量下降了11.3%,若把后面兩個(gè)月算進(jìn)去,當(dāng)?shù)V價(jià)到100美元/噸以下,非主流礦下降的幅度要大,估計(jì)2014年非主流礦減少的進(jìn)口量大概是3千萬噸左右。

2005年以來,全球的鐵礦石產(chǎn)能一直處于穩(wěn)步上升過程,2008年金融危機(jī)期間出現(xiàn)較大幅度的下滑,但2009年開始,又進(jìn)入到產(chǎn)能快速擴(kuò)張階段,其中澳洲FMG礦商在中國資金的支持下,開始了快速擴(kuò)張之路,目前已發(fā)展成為全球第四大的礦石商。20141-9月,礦石產(chǎn)量同比去年上升了近80%。

美爾雅(行情,問診)期貨分析師王翔宇表示,淡水河谷2014年上半年產(chǎn)量和銷量為1.41億噸和1.17億噸,其卡拉加斯的S11D項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2016年出貨,于2018年實(shí)現(xiàn)9000萬噸的產(chǎn)能,2015年淡水河谷產(chǎn)能會(huì)有快速上升。

他進(jìn)一步表示,力拓目前產(chǎn)能是2.3億噸,在今年年底后產(chǎn)能就將達(dá)到2.9億噸,增加6000萬噸。必和必拓目前產(chǎn)能2億噸,2015年增為3億噸。 FMG2015年產(chǎn)能將達(dá)到2.5億噸,此后不會(huì)有大的變化。整體估算,到2015年全球前四大礦石商產(chǎn)能擴(kuò)張將在14億噸左右。

在需求疲軟的情況下,幾大鐵礦石供應(yīng)商反而增加了產(chǎn)量。今年上半年,力拓的鐵礦石發(fā)貨量同比增長了20%;巴西淡水河谷今年二季度的產(chǎn)量也創(chuàng)有史以來的同期最高紀(jì)錄。

澳大利亞是全球最大的鐵礦石出口國。在過去的12年,澳大利亞必和必拓公司對(duì)中國鐵礦石發(fā)貨量累計(jì)達(dá)到10億噸。必和必拓首席執(zhí)行官麥安哲日前公開表示,必和必拓一直致力于與中國保持緊密的合作伙伴關(guān)系,今后將會(huì)繼續(xù)重視中國市場(chǎng),并將提高效率,在未來五年內(nèi)將鐵礦石成本壓縮20%

淡水河谷近日和青島港集團(tuán)在巴西里約熱內(nèi)盧簽署了《青島港與馬德拉港建立友好港關(guān)系協(xié)議書》。這份協(xié)議書,旨在增加青島港和馬德拉港之間的鐵礦石貿(mào)易量進(jìn)行合作,共同為巴西鐵礦石出口到中國搭建便捷高效的物流通道,共同建立淡水河谷·青島港鐵礦石分銷中心

業(yè)內(nèi)人士表示,這座設(shè)想中的鐵礦石分銷中心就像一座虛擬礦山,淡水河谷先用40萬噸級(jí)礦砂船將大量鐵礦石成批運(yùn)到港口堆存,再進(jìn)行本地化零賣。這既能提高供貨時(shí)效性,避免產(chǎn)品庫存導(dǎo)致自身生產(chǎn)不暢,又能降低巴西到亞洲的運(yùn)費(fèi)。有了分銷中心,又有自己的運(yùn)輸船隊(duì),有助于淡水河谷與更加靠近亞洲用戶的澳大利亞鐵礦石公司競(jìng)爭(zhēng)。

不過,這一計(jì)劃此前遭到了國內(nèi)部分鋼廠的抵制,后擔(dān)心淡水河谷建立鐵礦石分銷中心后,將進(jìn)一步控制現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。但據(jù)知情人士告訴本報(bào)記者,目前該計(jì)劃成行概率很大,而且淡水河谷目前正在與包括青島港在內(nèi)的北方多個(gè)港口洽談建設(shè)分銷中心的事宜。

就在幾年前,三大礦山態(tài)度還很強(qiáng)硬,以斷供威脅中國鋼廠接受鐵礦石漲價(jià)和定價(jià)機(jī)制的改變。而今,隨著市場(chǎng)向買方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變,三大礦山不得不為了爭(zhēng)奪中國市場(chǎng)和降低成本而絞盡腦汁。

定價(jià)權(quán)一步之遙

在過往的十余年,中國雖為全球最大的鐵礦石消費(fèi)國,但一直在定價(jià)上沒有發(fā)言權(quán),鐵礦石價(jià)格也在三大礦山控制下幾經(jīng)沉浮:在20084月突破205美元/噸后,在2009年急速探底,而后再度拉升,在2011年初探至190美元 /噸附近,如今再度下跌至70美元/噸以下。

暴漲暴跌傷的是中國鋼廠。多年來,由于鐵礦石對(duì)外依存度過高、供需雙方市場(chǎng)地位不平等、金融資本操縱等多重因素影響,中國鋼鐵行業(yè)在鐵礦石定價(jià)權(quán)上嚴(yán)重缺失,導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈利益分配不公。

數(shù)據(jù)顯示,2011年巴西淡水河谷凈利潤為228.85億美元,大大超過中國77家大中型鋼企800多億元人民幣的利潤總和,是寶鋼股份(行情,問診)當(dāng)年凈利潤的18倍。

中債資信分析師聶建康表示,當(dāng)前全球鐵礦石市場(chǎng)已從多年的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┻^于求的狀態(tài),而未來鐵礦石凈供給還將進(jìn)一步增加,從而導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格維持在6070美元/噸左右的相對(duì)低位,供需格局的變化使鋼企有更強(qiáng)的定價(jià)權(quán),利潤也在鋼企和礦企之間重新分配。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,截至10月末,列入中鋼協(xié)財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)的全國88戶重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)單位報(bào)告期累計(jì)利潤227億元,同比增長61.3%,增加86.1億元,預(yù)計(jì)全年有望實(shí)現(xiàn)280億元以上的利潤,創(chuàng)出近三年來的新高,為22年的經(jīng)營歷程中的中等水平。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長張長富表示,今年110月份鋼鐵行業(yè)的投資是4億元,同比下降了6.1%,表明國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張已經(jīng)在開始降溫,鐵礦石進(jìn)入了買方市場(chǎng)。

顯然,市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn),也為中國爭(zhēng)取鐵礦石定價(jià)權(quán)提供了絕佳的機(jī)會(huì)。

據(jù)了解,在鐵礦石定價(jià)上,目前三大礦山主要參考的價(jià)格指數(shù)有三個(gè):環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO指數(shù)和普氏能源資訊的普氏指數(shù),均為外資機(jī)構(gòu)編制,對(duì)國際礦業(yè)巨頭更有利。

鐵礦石定價(jià)權(quán),中國鋼廠一直希望得到。2011年,由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中國五礦化工進(jìn)出口商會(huì)、中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)研發(fā)并推出了中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)CIOPI)。時(shí)任發(fā)改委價(jià)格司副司長周望軍指出,希望通過指數(shù)的發(fā)布,引導(dǎo)和調(diào)控市場(chǎng)行為,影響國際鐵礦石預(yù)期價(jià)格的形成,打破巨頭壟斷市場(chǎng)的格局。

2012年,由中鋼協(xié)、中國五礦化工進(jìn)出口商會(huì)、北京國際礦業(yè)權(quán)交易所共同發(fā)起設(shè)立了中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái),也是為了爭(zhēng)奪中國市場(chǎng)在鐵礦石價(jià)格上的影響力。然而,201212月下旬至20131月中旬短短20天時(shí)間,進(jìn)口鐵礦石價(jià)格由115美元/噸上漲到159美元/噸。

為進(jìn)一步增強(qiáng)中國鐵礦石市場(chǎng)的定價(jià)權(quán),201310月,鐵礦石期貨正式在大連商品交易所掛牌上市。上市后,鐵礦石期貨價(jià)格從978/噸掛牌價(jià)一路跌至1219日的492/噸。

有外媒指出,大連鐵礦石期貨的推出,是近兩年來中國為提高鐵礦石定價(jià)話語權(quán)而進(jìn)行的第三次努力,事實(shí)證明這次的努力比前兩次都更成功,之前中國曾先后推出鐵礦石價(jià)格指數(shù)和實(shí)貨交易平臺(tái)。路透數(shù)據(jù)顯示,TSI.IO62-CNI=SI和金屬導(dǎo)報(bào).IO62-CNO=MB的指標(biāo)鐵礦石價(jià)格指數(shù)緊密跟隨大連鐵礦石期貨的走勢(shì)而動(dòng)。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示,和銅礦對(duì)外依存度高和海外礦山高壟斷一樣,鐵礦石定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪是個(gè)長期而又艱巨的過程。

程小勇說,上個(gè)世紀(jì)九十年代,中國推出銅期貨,但是只有在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后,中國才逐步爭(zhēng)取到話語權(quán),定價(jià)權(quán)開始向東方轉(zhuǎn)移。鐵礦石期貨在上市初期可能對(duì)定價(jià)權(quán)助力不會(huì)很顯著,只有伴隨國內(nèi)鋼廠、進(jìn)口貿(mào)易商和海外供貨商三大主體形成價(jià)格合理體系之后,還要防范金融資本的過度介入,這樣才能在鐵礦石定價(jià)權(quán)方面取得一席之地。

業(yè)內(nèi)人士指出,要使得大連鐵礦石期貨有更廣泛認(rèn)可的定價(jià)權(quán),還需要鐵礦石生產(chǎn)商的參與,這就要求鐵礦石期貨加快實(shí)現(xiàn)國際化,引入國際投資者參與。

來源:中國證券報(bào)