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工業(yè)金屬
建筑鋼材價(jià)格短線可能沖高回落
發(fā)布時(shí)間:2010-08-12 10:13:31

  從7月中旬開始,建筑鋼材價(jià)格一路反彈。以螺紋鋼期貨1101合約價(jià)格計(jì),從最低點(diǎn)4042元/噸反彈至8月11日最高點(diǎn)4407元/噸,漲幅9%左 右,現(xiàn)貨價(jià)格從3650元/噸漲至4030元/噸,上漲380元/噸。這期間,鋼廠的盈利情況得到一定程度的改善。按照最新一期的鋼廠調(diào)價(jià)措施,部分鋼廠 已實(shí)現(xiàn)了小幅盈利或者盈虧平衡。雖然鋼價(jià)上漲的絕對(duì)漲幅遠(yuǎn)遜于銅、橡膠等其他大宗商品,但對(duì)于鋼材市場(chǎng)來(lái)說(shuō),淡季中能出現(xiàn)如此快速的反彈已屬難得。我們認(rèn) 為,鋼材價(jià)格短線可能繼續(xù)沖高,但隨著價(jià)格進(jìn)一步?jīng)_高,回調(diào)壓力將越來(lái)越大。 

驅(qū)動(dòng)7月中旬鋼價(jià)反彈的減產(chǎn)因素將在后期逐步弱化。7 月中旬左右,建筑鋼材行業(yè)大面積虧損,對(duì)價(jià)格反應(yīng)靈敏的中小鋼廠大幅度減產(chǎn)。河北地區(qū)中小鋼廠一度減產(chǎn)幅度達(dá)到30%以上,大型鋼廠也普遍采取檢修減產(chǎn)的 措施,從而大大減輕了供給側(cè)壓力,使價(jià)格順利反彈。但截至目前,小鋼廠在價(jià)格反彈之后快速?gòu)?fù)產(chǎn),產(chǎn)能利用率再次達(dá)到85%以上,大型鋼廠的檢修減產(chǎn)計(jì)劃也 將陸續(xù)到期,8月中旬以后,供給側(cè)的壓力將再次加大。 

需求側(cè)難以提供支持鋼價(jià)連續(xù)上揚(yáng)的采購(gòu)力度。我們將建筑鋼材的需求側(cè)分成商品 房建設(shè)和基建、保障性住房?jī)煞矫娣治觥?月份房屋新開工面積仍然保持了較快增長(zhǎng),但從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,商品房開發(fā)投資力度的減弱往往滯后銷售下降3個(gè)月左 右。如果該結(jié)論成立,8月份商品房投資力度將出現(xiàn)下滑。即使8月份商品房投資力度未出現(xiàn)下滑,在目前國(guó)家不斷強(qiáng)調(diào)不放松房產(chǎn)調(diào)控的背景下,商品房建設(shè)難以 提供支持價(jià)格連續(xù)上漲的需求增量。 

對(duì)于基建和保障性房方面,7月份市場(chǎng)普遍預(yù)期政府面對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩可能加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加大保障性 住房方面的投入,該預(yù)期是市場(chǎng)上資金做多的重要理由之一。但在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒(méi)有明顯惡化的背景下,我們預(yù)計(jì)政府難以推出大力度刺激經(jīng)濟(jì)的宏觀政策,加快基建、 加大保障性住房的利好預(yù)期將隨著時(shí)間的推移逐步衰減。綜上,8月份來(lái)自需求側(cè)對(duì)建筑鋼材價(jià)格的拉漲力度將環(huán)比減弱。 

另外,從其他鋼種的需求情況來(lái)看,預(yù)計(jì)8月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將繼續(xù)維持弱勢(shì),汽車、家電、機(jī)械等用鋼大戶的采購(gòu)力度可能環(huán)比降低。雖然這些行業(yè)主要涉及到的是板材的需求,但在板材需求環(huán)比走弱的情況下,建筑鋼材的漲價(jià)力度也將受到制約。 

A股后期的走勢(shì)對(duì)建筑鋼材價(jià)格影響偏向負(fù)面。近期建筑鋼材價(jià)格受A股走勢(shì)影響較大,二者中期走勢(shì)有較大的趨同性,判斷后期建筑鋼材的走勢(shì)必須關(guān)注A股。 國(guó)泰君安證券策略研究員認(rèn)為本次A股反彈的中樞將在2600-2700點(diǎn)一帶,上漲的極限在2800-2900點(diǎn)區(qū)間,而反彈結(jié)束的時(shí)間可能就在8月中 旬。如果該預(yù)測(cè)成立,則建筑鋼材價(jià)格也將跟隨A股在8月份展開調(diào)整。 

不確定因素還來(lái)自于美元及其他大宗商品價(jià)格。在前期大宗商品上漲的同時(shí),美元指數(shù)一路下行,給大宗商品漲價(jià)提供了良好的外部環(huán)境;而近期美元和銅等大宗商品走勢(shì)出現(xiàn)了調(diào)頭的跡象,一旦后期美元反彈向上,銅等大宗商品回調(diào)向下,將會(huì)給建筑鋼材價(jià)格下行帶來(lái)額外的壓力。 

綜合判斷,我們認(rèn)為螺紋鋼期貨1101合約在4470-4500元一帶將面臨較大的壓力,在該區(qū)域價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)的概率很大。