近兩周來，鐵礦石價格上演了過山車行情，一周暴漲后緊接著一周急跌，而今日又突然爆發(fā)強(qiáng)勢漲停。上海鋼聯(lián)(50.85 +2.87%,買入)鋼材事業(yè)部總經(jīng)理助理陳靖夫今日接受第一財(cái)經(jīng)采訪時表示：“從近期Mysteel公布的高爐數(shù)據(jù)以及河北限產(chǎn)令來看，年末鐵礦石現(xiàn)貨需求并不存在大幅增量的基礎(chǔ)，因此預(yù)計(jì)期貨盤面區(qū)間震蕩的可能性較大。”
中國鐵礦石庫存攀升 上漲無基本面支持
對于鐵礦石此前的一輪強(qiáng)勁上漲行情，巴萊克分析師認(rèn)為，是市場對特朗普勝選這一消息過度反應(yīng)所致。特朗普在勝選演講表示，會加大美國基礎(chǔ)建設(shè)支出，從而令市場對鐵礦石需求的預(yù)期增加。而恰逢此時，中國的商品期貨交易量飆升。多個因素疊加刺激下，鐵礦石價格本月曾一度升至兩年高位。不過隨著交易所出臺相關(guān)政策抑制期市投機(jī)行為，以及庫存激增，鐵礦石自高位大幅下滑。巴萊克分析師預(yù)計(jì)今年年底前鐵礦石價格風(fēng)險偏向下行。
根據(jù)近期中國港口庫存數(shù)據(jù)顯示，中國鐵礦石供應(yīng)充足，中國46個港口的鐵礦石庫存為1.1058億噸，較此前一周水平增加283萬噸，為自2014年9月以來的最高水平。且年初以來，中國港口鐵礦石庫存已經(jīng)增加了19%。此外，進(jìn)口礦價也開始大幅回落，截至18日，普氏62%品位鐵礦石指數(shù)報收于每噸73.35美元，一周下跌6.05美元。
有鐵礦石交易商表示，此前鐵礦石價格漲得太快，已經(jīng)偏離了基本面，掉頭向下是遲早的事。隨著冬季傳統(tǒng)鐵礦石淡季到來，鋼廠檢修期的臨近，以及河北環(huán)保監(jiān)管力度增強(qiáng)，鐵礦石未來需求必定會逐漸走弱，一直持續(xù)到明年2月。
技術(shù)面來看，22日上午鐵礦石期貨率先觸及漲停板，實(shí)為空頭止損盤所致，鐵礦1701合約日持倉量減少13萬手，可以看出這次上漲并非真實(shí)買盤推動。
綜合市場行情來看，陳靖夫認(rèn)為，今日走強(qiáng)原因有三：一是經(jīng)過上周大幅下跌，各品種期貨相對于現(xiàn)貨均處于大幅貼水狀態(tài)，盤面有修復(fù)貼水的需要；二是周一沙鋼出廠價格高于市場預(yù)期，挺價意愿強(qiáng)帶動成品材預(yù)期好轉(zhuǎn)；三是高品位礦依舊緊俏下跌缺乏共識。但相較于期貨片面的大幅波動，今日港口現(xiàn)貨價格僅上調(diào)10元/噸且缺乏成交，鋼廠采購對盤面的上漲認(rèn)可度并不高，表示資金炒作的可能性較大。
“雙焦”推動高品位鐵礦石
從整體黑色板塊來看，鐵礦石雖然受到諸多利空壓制，卻依然封死漲停，和“雙焦”大漲脫不了關(guān)系。市場普遍認(rèn)為，由于焦炭焦煤價格一直處于高位，鋼廠高企使得其對中高品位鐵礦石的需求增加。雖然鐵礦石港口庫屢創(chuàng)新高，但中高品位鐵礦石存在短缺。
根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，焦炭與鐵礦石的時間加權(quán)平均相關(guān)系數(shù)分別為0.81和0.66，說明在焦炭價格的上升行情中，其與鐵礦石價格的相關(guān)性僅為中度相關(guān)，而在下跌行情中，該相關(guān)性顯著上升。
另有相關(guān)論文顯示，鐵礦品位增加，則鐵水產(chǎn)量就增加，焦比就下降1.74%，且呈線性相關(guān)。不難看出，在當(dāng)前焦炭價位高企的背景下，鋼廠樂意提高入爐礦品位來提高的成本效益。
綜上，鐵礦石面臨庫存大幅增加，需求減少的壓力，中高品位鐵礦石結(jié)構(gòu)性短缺的利好并不足以支撐尚在高位的鐵礦石期價，今日的走強(qiáng)實(shí)屬勉強(qiáng)，后市料將震蕩盤整可能性較大。
來源：期貨日報
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