1月10日，國家發(fā)改委主任徐紹史表示，今年去產能除了鋼鐵、煤炭之外還會擴圍，有一些產能利用率很低的、產能過剩比較嚴重的領域也會納入去產能的范疇。市場聞風而動，工業(yè)品期貨集體大漲，其中螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、玻璃等收盤漲停。而今年水泥、玻璃、電解鋁、船舶制造等傳統(tǒng)的產能過剩行業(yè)成為新的“去產能”備選行業(yè)。
2015年12月中央經濟工作會議首次將鋼鐵、煤炭“去產能”作為2016年工作重點之時，市場并沒有太大的反應。這次國家發(fā)改委主任的去產能言論之所以引起這么大的反應，是因為市場已經看到了“去產能”給鋼鐵、煤炭價格帶來了什么。
那么2016年的罕見牛市僅僅是“去產能”引起的嗎？顯然不是，前期期貨的超跌、房地產的火爆、流動性的寬松等與“去產能”共同作用才帶來了2016年商品牛市。2017年這些因素還有嗎？
首先，商品期貨在經歷了2016年的大漲后已經徹底扭轉了連續(xù)多年的下跌趨勢，超跌已經不存在。
其次，一、二線城市的房地產調控政策已經令房地產市場明顯降溫。2017年房地產市場迎來降溫是不爭的事實，只是降溫的程度目前很難預料。房地產放緩帶來的是大部分工業(yè)品需求的減少。
再次，2016年2月央行行長周小川明確表示，央行的貨幣政策是“穩(wěn)健略偏寬松”，而2017年中央經濟工作會議強調“貨幣政策要保持穩(wěn)健中性”。近期，央媒將其解讀為“貨幣政策將回歸真正中性”，市場預期2016年以來的流動性寬松格局將結束。
所以，除了“去產能”依然在進行而且還會擴圍以外，其他的利好都將減弱或者消失。2017年商品牛市能否持續(xù)，關鍵要看“去產能”能帶來多少供給減少量。
鋼鐵的“6月30日前取締地條鋼”、煤炭的“276工作日制度”都會帶來產量的減少，所以近來漲得最猛的還是黑色系。但是對于其他品種，比如玻璃、水泥、電解鋁等，產量減少只是市場的預期，政府并沒有明確給出名單和去產能路線圖�？峙略谡嬲ギa能規(guī)劃出臺之前，市場也只能繼續(xù)炒作預期。需要提醒的是，當下的環(huán)境已經與一年前有太多不同，小心“希望越大，失望越大”。
來源：期貨日報
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