交易提示：
粳稻期貨合約自2013年11月18日（星期一）起開(kāi)始交易。首批上市交易合約為JR403、JR405、JR407、JR409、JR411，各合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為3050元/噸。
粳稻期貨標(biāo)準(zhǔn)合約的交易單位為20噸/手，交割單位為每一倉(cāng)單1000噸。合約的基準(zhǔn)交割品為符合《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)稻谷》（GB 1350—2009）的二等粳稻谷，且堊白粒率≤30%。根據(jù)粳稻現(xiàn)貨流通特點(diǎn)，粳稻期貨采用倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割及廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割的交割方式。
粳稻期貨合約上市第一個(gè)交易日（即11月18日）我公司交易保證金收取比例暫定為合約價(jià)值的10%；如果第一個(gè)交易日未出現(xiàn)單邊市則從第二個(gè)交易日開(kāi)始，我公司交易保證金收取比例為合約價(jià)值的8%。
粳稻期貨合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的8%，下一交易日開(kāi)始漲跌停板幅度為前一交易日結(jié)算價(jià)的4%。
上市首日交易走勢(shì)預(yù)測(cè)：
一、寬松供需格局限制期價(jià)上行空間
2001年以來(lái)，我國(guó)粳稻種植面積和產(chǎn)量不斷增加。據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2013年粳稻種植面積為863萬(wàn)公頃，2013年粳稻產(chǎn)量將突破6500萬(wàn)噸。由于正常托市，鼓勵(lì)種植，進(jìn)口數(shù)量大等原因，國(guó)內(nèi)水稻進(jìn)入高庫(kù)存期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止9月中旬，東北水稻庫(kù)存接近1700萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比66%。隨著2013年新產(chǎn)粳稻大面積上市，東北粳稻供大于求的格局仍將繼續(xù)。中期來(lái)看，寬松的供需格局將限制粳稻價(jià)格上行空間。
二、掛牌基準(zhǔn)價(jià)顯著貼水，短期利多期貨價(jià)格
圖一 各地粳稻出庫(kù)價(jià)
資料來(lái)源：新紀(jì)元期貨研究所 WIND資訊
粳稻主產(chǎn)省有黑龍江、江蘇、吉林、遼寧、云南、浙江、安徽七個(gè)省。其中，黑龍江粳稻產(chǎn)量為2196萬(wàn)噸，所占比例為34%；江蘇粳稻產(chǎn)量為1636萬(wàn)噸，所占比例為25%。首批獲準(zhǔn)的粳稻期貨交割倉(cāng)庫(kù)廠庫(kù)基本都集中在東北三省，目前東北地區(qū)粳稻出庫(kù)價(jià)在3200元/噸左右，不算運(yùn)輸費(fèi)用，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用等成本，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于粳稻期貨的掛牌基準(zhǔn)價(jià)3050元/噸。
三、托市收購(gòu)啟動(dòng)，支撐現(xiàn)貨價(jià)格
11月2日，江蘇省率先啟動(dòng)2013年粳稻最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案，這是自2004年實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)格以來(lái)首次啟動(dòng)；11月16日，吉林省正式啟動(dòng)最低收購(gòu)預(yù)案；黑龍江省也于11月12日發(fā)布了委托抽出庫(kù)點(diǎn)認(rèn)定情況的通知，預(yù)計(jì)啟動(dòng)的可能性很大。各地托市收購(gòu)預(yù)案陸續(xù)啟動(dòng)，市場(chǎng)集中采購(gòu)導(dǎo)致現(xiàn)貨流通糧源趨緊，這將對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格形成有力支撐。
總體來(lái)說(shuō)，在托市收購(gòu)預(yù)案啟動(dòng)、現(xiàn)貨購(gòu)銷趨旺及掛牌基準(zhǔn)價(jià)貼水的影響下，上市首日粳稻期貨上漲概率大。預(yù)計(jì)JR405合約有望成為主力合約，期價(jià)在3050元/噸下方，可以逢低偏多操作。但從中長(zhǎng)期看，寬松的供需格局將限制粳稻價(jià)格上行空間。上市初期，期貨價(jià)格或出現(xiàn)較大波動(dòng)，或?qū)⒊霈F(xiàn)較好的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。此外，同屬稻米系列，粳稻的上市對(duì)于早秈稻期貨也將造成一定的影響，可以關(guān)注跨品種套利機(jī)會(huì)。
新紀(jì)元期貨 張偉偉
