2013年11月8日（星期五），雞蛋期貨在大連商品交易所上市交易，各合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)如下：
JD1403合約 3800元/500千克
JD1404合約 3900元/500千克
JD1405合約 4000元/500千克
JD1406合約 4100元/500千克
JD1409合約 4300元/500千克
JD1410合約 4200元/500千克
至此，國(guó)內(nèi)第35個(gè)商品期貨種類掛牌上市，這將為市場(chǎng)注入新的基因，填寫(xiě)了國(guó)內(nèi)畜牧期貨品種的空白。雞蛋是老百姓重要的、益于健康的營(yíng)養(yǎng)食品，蒸、煎、炒、煮，食用方法眾多，而從11月8日開(kāi)始，期貨將賦予“炒雞蛋”新的內(nèi)涵。
圖一：2000年來(lái)大宗雞蛋價(jià)格波動(dòng)年振幅圖
資料來(lái)源：Wind
一、現(xiàn)貨價(jià)格歷史振幅巨大
根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的我國(guó)大宗雞蛋價(jià)格的數(shù)據(jù)，2013年過(guò)去三個(gè)季度里，我國(guó)雞蛋最高價(jià)格出現(xiàn)在9月6日當(dāng)周，大宗雞蛋價(jià)格為9.66元/千克，年內(nèi)最低價(jià)格曾出現(xiàn)在5月10日當(dāng)周，大宗價(jià)格是5.52元/千克，年內(nèi)振幅已達(dá)75%，此種振幅，僅次于近14年來(lái)中2006年78%的振幅，高于49%的均值振幅。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格較大的歷史振幅，給我們的投資啟示是，期貨市場(chǎng)中潛在的波動(dòng)率是優(yōu)良的，值得去用心挖掘。
二、存在明顯季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年河南、山東、河北、遼寧禽蛋產(chǎn)量居前，產(chǎn)量分別為404.17萬(wàn)噸、401.99萬(wàn)噸、342.56萬(wàn)噸、279.90萬(wàn)噸，11月7日，上述四地的雞蛋價(jià)格分別為3.7元/斤、3.69元/斤、3.7元/斤、3.66元/斤，10月中旬后，四地價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)回升的走勢(shì)，截止目前漲幅在3%到5%之間。今年現(xiàn)貨雞蛋價(jià)格的年內(nèi)高點(diǎn)出現(xiàn)在9月中上旬，而后經(jīng)歷了一個(gè)月的深度調(diào)整，四地價(jià)格跌幅在18%到24%之間。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們易于發(fā)現(xiàn)雞蛋價(jià)格常年的季節(jié)性高點(diǎn)出現(xiàn)在9月份，而在春節(jié)過(guò)后的2、3月份易于出現(xiàn)季節(jié)性的低點(diǎn)，年內(nèi)周期存在明顯的波動(dòng)規(guī)律。
圖二：近2年四地雞蛋均價(jià)走勢(shì)圖
資料來(lái)源：Wind
三、秋冬交替基本面階段性偏好
“立冬”節(jié)氣過(guò)后，雞蛋的供給方面將隨著后市天氣轉(zhuǎn)冷，蛋雞產(chǎn)蛋率下降，雞蛋整體供應(yīng)減少，蛋價(jià)有上行動(dòng)力；需求面整體無(wú)太大變化，走貨較慢；芝華預(yù)計(jì)后市蛋價(jià)將小幅上漲。筆者認(rèn)為，目前是禽流感疫情易發(fā)期，入秋以來(lái)，浙江已累計(jì)報(bào)告3例H7N9確診病例，我國(guó)多方布控積極應(yīng)對(duì)H7N9疫情重來(lái)，疫情因素在心理層面上，對(duì)期貨市場(chǎng)帶來(lái)利多效應(yīng)，并放大市場(chǎng)的波幅。
四、掛牌基準(zhǔn)價(jià)格不高，期貨市場(chǎng)將偏向增持天氣和疫情升水
雞蛋期貨的交割費(fèi)用，主要包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、損耗費(fèi)、入出庫(kù)費(fèi)用、交割手續(xù)費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等。其中，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用6元/噸.天，每天損耗比率為重量的0.2%，出入庫(kù)費(fèi)用為60元/噸，交割手續(xù)費(fèi)1元/噸，檢驗(yàn)費(fèi)用約每個(gè)雞蛋10元，這樣測(cè)算下來(lái)，入庫(kù)10天發(fā)生成本近200元/500千克，也就是說(shuō)，相較于交割基準(zhǔn)庫(kù)，雞蛋期貨價(jià)格出現(xiàn)200元/500千克的升水是正常的。5月合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)4000元/500千克，根據(jù)目前的現(xiàn)貨情況來(lái)看，此種掛牌價(jià)格偏低，日內(nèi)市場(chǎng)中存在增持天氣和疫情升水的動(dòng)力，單邊投機(jī)方向偏多。
新紀(jì)元期貨 王成強(qiáng)
