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新紀(jì)元期貨一周操盤策略20161114-1118

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國10月進出口數(shù)據(jù)小幅改善
    按美元計價，中國10月進口同比錄得-1.4%（前值-1.9%），主要受大宗商品價格回升和企業(yè)補庫存的影響；出口同比下滑7.3%（前值-10%），人民幣貶值、外需回升或是主要原因。10月進出口數(shù)據(jù)小幅回暖，但不及預(yù)期，內(nèi)外需是否有實質(zhì)性改善有待驗證。
    2.CPI溫和反彈，PPI連續(xù)10個月回升
    中國10月CPI同比增長2.1%（前值1.9%），主要受去年同期低基數(shù)效應(yīng)的影響；PPI同比增長1.2%（前值0.1%），連續(xù)第10個月上漲，有色金屬、煤炭、原油等商品價格持續(xù)反彈是推高PPI的主要原因。
    CPI溫和回升，PPI持續(xù)上漲，反映去產(chǎn)能、去庫存取得顯著成效，大宗商品價格持續(xù)反彈，企業(yè)盈利改善，經(jīng)濟增長有企穩(wěn)跡象。鑒于通縮壓力減輕，通脹水平并未偏離政府目標(biāo)，央行貨幣政策將繼續(xù)維持穩(wěn)健。
    3.10月金融數(shù)據(jù)大幅回落，M1與M2剪刀差繼續(xù)收窄
    中國10月新增人民幣貸款6513億（前值1.22萬億），企業(yè)貸款大幅下滑是主要原因，居民中長期貸款依舊高企。社會融資規(guī)模為8963億，較上月的17200億大幅下降。M2同比增長11.6%（前值11.5%），M1與M2剪刀差連續(xù)四個月收窄。表明供給側(cè)改革取得階段性成果，大宗商品價格回歸，企業(yè)盈利改善，投資積極性有所恢復(fù)。
    4.美國大選靴子落地，特朗普獲勝使得年底加息概率下降
    2016年美國大選塵埃落定，共和黨候選人特朗普擊敗希拉里，當(dāng)選美國第45任總統(tǒng)。雖然特朗普曾多次抨擊美聯(lián)儲的低利率政策，但在他看來，更傾向于反對政府過多干預(yù)美聯(lián)儲的政策。因此特朗普執(zhí)政后，不會干預(yù)當(dāng)前美聯(lián)儲的貨幣政策，甚至更傾向于讓市場自動修正低利率政策帶來的扭曲。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲12月加息的概率為36%。
    【財經(jīng)周歷】
    本周中國10月宏觀數(shù)據(jù)，歐元區(qū)三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及美國10月通脹數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，重點關(guān)注：周一中國10月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費品零售，周二歐元區(qū)三季度GDP，周四美國核心CPI年率。
    周一，07:50日本三季度GDP；10:00中國 10月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會消費品零售；18:00歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周二，15:00德國三季度GDP年率；17:30英國10月CPI、PPI年率；18:00德國11月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；18:00歐元區(qū)三季度GDP年率、11月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；21:30美國11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、10月零售銷售月率。
    周三，17:30英國10月失業(yè)人數(shù)、9月三個月ILO失業(yè)率；21:30美國10月PPI月率；22:15美國10月工業(yè)產(chǎn)出月率；23:00美國11月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)。
    周四，17:30英國10月零售銷售月率；18:00歐元區(qū)10月CPI年率；21:30美國10月核心CPI年率、新屋開工年化、營建許可總數(shù)、當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。
    周五，15:00德國10月PPI年率；23:00美國10月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率。

股指

趨勢展望

中期展望

10月份以來影響股指的基本面因素在發(fā)生一些積極的變化，11月份有利因素在增多。邏輯在于：第一，經(jīng)濟增長先行指標(biāo)房地產(chǎn)投資、銷售及民間投資延續(xù)回升態(tài)勢，PMI連續(xù)三個月位于擴張區(qū)間，企業(yè)盈利溫和改善。第二，央行貨幣政策將繼續(xù)維持中性，短期降息降準(zhǔn)不值得期待，但無風(fēng)險利率下行將邊際提升股指的估值水平；第三，樓市調(diào)控政策不斷收緊，部分投機資金回流股市，資金面對高股息藍籌股形成利好；第四，影響風(fēng)險偏好的有利因素在增加。國企混改、債轉(zhuǎn)股、PPP等系列改革加速推進，深港通進入測試階段，11月底有望正式開通，養(yǎng)老金入市進程正在有條不紊的進行；美國大選靴子落地，美聯(lián)儲12月加息的概率下降。

短期展望

IF加權(quán)逼近前期高點3407，成交量溫和放大，多頭行情正在深入。上證指數(shù)放量突破8月高點3140，并在3146-3148處形成向上跳空缺口，我們認(rèn)為確立突破性缺口的可能性較大。綜上，股指周線、日線級別的反彈趨勢仍在延續(xù)，均線簇多頭排列，向上發(fā)散，后續(xù)若能持續(xù)放量，則反彈仍有拓展的空間。維持多頭思路，逢沖高分批兌現(xiàn)利潤，調(diào)買沖賣不追漲。

操作建議

保守操作

連續(xù)反彈后，短線進入超買，獲利盤有兌現(xiàn)的要求。維持多頭思路，逢沖高分批鎖定利潤，調(diào)買沖賣不追漲。

激進操作

止損止盈設(shè)置

上證3250-3300多單分批止盈

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美豆收割基近完成，豐產(chǎn)壓力所帶來的沽空動能衰竭，市場關(guān)切南美產(chǎn)區(qū)天氣和產(chǎn)量前景，以及后市出口需求，豆系價格圈定季節(jié)性低價區(qū)域，將趨向筑底反彈。

短期展望

市場波動率急劇提升。商品期貨交易火熱場面，遭遇嚴(yán)厲監(jiān)管風(fēng)暴打擊，這嚴(yán)重侵?jǐn)_市場情緒和資金變動。預(yù)計市場激烈調(diào)整下跌后，維系震蕩筑底。

操作建議

保守操作

粕類趨勢空單退出。1:2頭寸配比的多油空粕套利組合1100-1300區(qū)間分批止盈。

激進操作

核心波動區(qū)間2800-3000，方向突破跟進。否則維系區(qū)間內(nèi)波段操作。

止損止盈設(shè)置

跌穿2770-2800區(qū)間，多單停損；升穿2970-3000區(qū)間，空單停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

元旦、春節(jié)等集中在1月份，本季需求旺季和節(jié)日備貨因素，將驅(qū)動油脂價格震蕩盤漲，交易重心有望持續(xù)上移。

短期展望

國內(nèi)大宗商品期貨市場，遭遇嚴(yán)監(jiān)管后，商品系統(tǒng)性重挫下跌。預(yù)計油脂維持在高位區(qū)間震蕩，不看好下跌持續(xù)的時間。

操作建議

保守操作

菜油豆油價差擴大套利可增持。

激進操作

跌穿20日平均價格，主要油脂期貨合約多單減持避讓。反之，急跌至此企穩(wěn)，多單增持。

止損止盈設(shè)置

豆油未能持穩(wěn)6600-6650區(qū)間，多單減持避讓。

白糖

趨勢展望

中期展望

減產(chǎn)周期疊加進口管控，鄭糖中期牛市基調(diào)不改。

短期展望

目前國內(nèi)尚未進入全面開榨期，儲備糖拋售按需補充供給，下游需求亦保持穩(wěn)定，基本面變化不大，短線資金關(guān)注度不高，維持高位震蕩走勢。

操作建議

保守操作

觀望為宜。

激進操作

6700-6900區(qū)間操作。

止損止盈設(shè)置

區(qū)間上下沿止盈止損。

棉花

趨勢展望

中期展望

新棉采摘接近尾聲，市場供應(yīng)壓力不斷增加，四季度鄭棉重心將下移。

短期展望

由于運力問題，新疆棉出疆進度緩慢，造成市場短期供應(yīng)緊張；而印度500/1000貨幣禁用也一定程度影響該國新棉收購，基本面利多市場。人民幣貶值趨勢下，資金流動性泛濫，輪番炒作商品市場，短線鄭棉高位震蕩反復(fù)。

操作建議

保守操作

市場風(fēng)險大，無倉觀望為宜。

激進操作

耐心等待期價企穩(wěn)后的拋空機會。

止損止盈設(shè)置

清倉觀望。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國大選靴子落地，避險情緒降溫，美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期再起，黃金價格或仍將承壓。

短期展望

上周五，美聯(lián)儲副主席Stanley Fischer表示美國經(jīng)濟增長前景足夠強勁，接近就業(yè)和通脹目標(biāo)，允許美聯(lián)儲繼續(xù)推動緩慢加息進程。這是美國大選后，首位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，令市場對年內(nèi)加息的預(yù)期再起。截止收盤，國際現(xiàn)貨黃金大跌2.39%，跌破1250重要支撐位，報1227美元/盎司，創(chuàng)近5個月新低。鑒于風(fēng)險事件落地，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，預(yù)計黃金走勢偏空，關(guān)注倫敦金1180-1200一線支撐。

操作建議

保守操作

空單暫時離場觀望

激進操作

空單適量持有，或逢反彈擇機加持空單

止損止盈設(shè)置

參照倫敦金1180-1200，空單分批止盈

LLDPE

趨勢展望

中期展望

檢修裝置較少，新增產(chǎn)能投放增加，供給壓力增大，不過宏觀面數(shù)據(jù)向好，下游包裝膜需求有望改善。

短期展望

當(dāng)前檢修裝置較少，新增產(chǎn)能方面，神華新疆、中天合創(chuàng)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，且近期部分國外檢修裝置也將陸續(xù)開車，市場貨源供應(yīng)緊張局面將得到緩解，供給端存在一定壓力。需求上，隨著市場連續(xù)上漲，下游終端對高價位抵觸情緒漸顯，而棚膜生產(chǎn)旺季接近尾聲，地膜需求旺季要等到12月份才開始啟動，下游需求對市場利好支撐減弱。連續(xù)走強后，連塑短期存在調(diào)整要求，不過，石化庫存仍處偏低水平，塑料下跌空間有限。。

操作建議

保守操作

前多暫離場。

激進操作

回調(diào)后擇機建多

止損止盈設(shè)置

跌破20日均線多單止損離場

天膠

趨勢展望

中期展望

全球天膠供需過剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運行于底部區(qū)域。

短期展望

供給旺季特征不明顯，需求依舊堅挺，基本面仍有支撐；但目前資金和情緒主導(dǎo)市場，易出現(xiàn)極端行情，短線滬膠高位仍有震蕩反復(fù)。

操作建議

保守操作

清倉觀望為宜；

激進操作

耐心等待期價企穩(wěn)后的拋空機會。

止損止盈設(shè)置

清倉觀望。

PTA

趨勢展望

中期展望

PTA1701合約上周強勢拉升，報收五連陽有效突破前5000一線壓力位，美原油指數(shù)小幅反彈后再度回落，表現(xiàn)不佳，但PTA基本面出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，期價跟隨商品市場普漲而上揚，但周五夜盤走向極端。

短期展望

美原油指數(shù)上周小幅反彈回探10日均線，隨后再度下跌，回落至5日均線之下，周五歐美時段跌落50美元，使得TA的上行受到一定抑制。TA1701合約上周五個交易日強勢拉升，五連陽突破5000元/噸的前期壓力位，得益于商品的普漲和PTA產(chǎn)業(yè)鏈格局的好轉(zhuǎn)。近一周PTA工廠開工率大幅下降，而下游聚酯開工率一般，而江浙織機開工率也同步回升，供需格局出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。但周五夜盤，商品市場走勢極端，PTA自高位長陰暴跌，回吐上一周漲幅，下周走勢難以預(yù)料，但開盤或有所恢復(fù)。操作上以波段為主，趨勢性暫時缺失。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

短線波段操作。

止損止盈設(shè)置

黑色

趨勢展望

中期展望

由于噸鋼生產(chǎn)虧損繼續(xù)擴大至超過300元，引發(fā)全國高爐開工率和河北高爐開工率水平的小幅下滑，逐步影響鋼材供給，同時河北重啟對空氣污染重點行業(yè)的生產(chǎn)管制。從需求端來看，房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)不佳，月度出口也出現(xiàn)回落，需求端不佳。而螺紋鋼周度庫存重回收縮態(tài)勢，短期而言，供給端的減少對期價所產(chǎn)生的支撐作用占一定優(yōu)勢，中線則并不樂觀。而煤焦市場呈現(xiàn)顯著的供不應(yīng)求格局，一方面受制于煤炭限產(chǎn)，一方面受制于運力不足，這種局面并沒有任何緩解跡象。

短期展望

螺紋1701合約整體呈現(xiàn)強勢拉漲，漲幅擴大推動期價突破3000點整數(shù)關(guān)口。短期均線族堅挺上行，技術(shù)指標(biāo)MACD仍顯現(xiàn)紅柱信號，成交量巨幅增加近500萬手超過3000萬手，而持倉大減，主要受到主力移倉換月以及空頭減倉的影響。周線周期收長陽線報收五連陽，在上周的周報中我們曾提示，短線強勢依舊，螺紋上行目標(biāo)上調(diào)至3000點，本周實現(xiàn)階段目標(biāo)，并且在3000之上震蕩加劇，下周或在波幅擴大中逐漸形成階段頂部均線族堅挺走高。周線周期期價遠離5周均線，即將出現(xiàn)回歸。鐵礦石出現(xiàn)由于現(xiàn)貨可供交割量的不足以及煤焦的提振，上周出現(xiàn)巨幅補漲，而焦煤、焦炭價格持續(xù)拉升，高位再度飆漲同時波動出現(xiàn)放大，多空爭奪激烈，預(yù)期本周將在極端行情中走向震蕩甚至回落，但波動十分劇烈風(fēng)險加大，多頭不應(yīng)戀戰(zhàn)，空頭不應(yīng)猜頂！

操作建議

保守操作

多單離場

激進操作

逢高止盈或者輕倉試空，以波段為主

止損止盈設(shè)置

近期黑色系走勢相對脫離技術(shù)盤，止損不參考技術(shù)指標(biāo)，以投資者可接受風(fēng)險度進行止損區(qū)域的設(shè)定。

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