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新紀(jì)元期貨一周操盤策略20150518-0522

宏觀分析 及風(fēng)險(xiǎn)提示

【宏觀觀察】

1.4月份數(shù)據(jù)全面惡化，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨最后一跌

上周三公布的4月宏觀數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期。去年2季度房地產(chǎn)長(zhǎng)周期拐點(diǎn)出現(xiàn)以來(lái)經(jīng)濟(jì)加速探底，始自2007年的經(jīng)濟(jì)下行周期正在經(jīng)歷最后一跌。4月地產(chǎn)銷售和新開工出現(xiàn)回暖，但由于庫(kù)存高企導(dǎo)致向地產(chǎn)投資的傳導(dǎo)舉步維艱，4月房地產(chǎn)投資僅增長(zhǎng)0.5%，增速比3月的6.5%繼續(xù)大幅回落。4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比12.0%，低于預(yù)期，增速降至14年新低。由于春節(jié)因素消除，4月工業(yè)理應(yīng)回暖，但同比5.9%的增幅低于預(yù)期。
    當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不改，增速處于近年來(lái)最低水平。穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)開始緩慢顯現(xiàn)，但還需加碼，繼續(xù)觀察3季度經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)。中周期角度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷增速換擋期的最后一跌，2016年初將探明經(jīng)濟(jì)大周期的底部。
    2.穩(wěn)增長(zhǎng)措施加碼，貨幣寬松繼續(xù)
    當(dāng)前宏觀調(diào)控采取雖不刺激但會(huì)兜底的思路，為改革贏得時(shí)間，形成強(qiáng)改革與寬貨幣組合。預(yù)計(jì)2季度穩(wěn)增長(zhǎng)措施將加碼。預(yù)計(jì)未來(lái)降息降準(zhǔn)仍有空間、央行推進(jìn)抵押再貸款向商業(yè)銀行提供流動(dòng)性、并推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化盤活存量資金。
    3.美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍差，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱
    繼上月末公布美國(guó)一季度GDP初值環(huán)比僅增長(zhǎng)0.2%后，本周公布的多數(shù)數(shù)據(jù)仍未看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)較一季度有明顯起色：4月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.3%， PPI同比降幅創(chuàng)五年新低。美聯(lián)儲(chǔ)今年6月加息概率愈發(fā)減小，且9月加息的可能性也在減少。
    4. 美元階段性調(diào)整，原油趨勢(shì)性上揚(yáng)
    由于美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)將推遲至九月甚至年底，美元指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入中期調(diào)整，下跌目標(biāo)在90一線。原油在經(jīng)歷去年55%的巨幅下跌后，價(jià)格與供求機(jī)制發(fā)生作用，美國(guó)頁(yè)巖油氣供給放緩，原油需求回升。COMEX原油筑底成功已經(jīng)展開大反彈浪，有望反彈至70一線。美元、原油的趨勢(shì)變化為大宗商品扭轉(zhuǎn)熊市軌跡，出現(xiàn)反彈修復(fù)行情提供了重要的宏觀基本面支撐。建議更多關(guān)注大宗商品的趨勢(shì)性上升行情。
    【本周重要宏觀事件及數(shù)據(jù)】
    周二，09:30澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要；16:30英國(guó)4月CPI年率；17:00德國(guó)5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；17:00歐元區(qū)3月貿(mào)易帳、4月CPI年率；20:30美國(guó)4月新屋開工總數(shù)年化、營(yíng)建許可總數(shù)。
    周三，07:50日本第一季度實(shí)際GDP季率初值；16:30英國(guó)央行公布會(huì)議紀(jì)要；次日02:00美聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要。
    周四，15:30德國(guó)5月制造業(yè)PMI初值；16:00歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值；16:30英國(guó)4月零售銷售月率；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；21:45美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI初值；22:00美國(guó)4月成屋銷售總數(shù)年化。
    周五，11:30日本央行公布貨幣政策決定；14:00德國(guó)一季度GDP季率終值；20:30美國(guó)4月CPI月率。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

南美大豆上市進(jìn)度加快，未來(lái)三個(gè)月國(guó)內(nèi)到港大豆數(shù)量龐大；另外，生豬存欄較低，豬料消耗下降10%，粕類需求低迷對(duì)市場(chǎng)形成牽制，市場(chǎng)寄望養(yǎng)殖復(fù)蘇。

短期展望

美豆播種進(jìn)度迅速、國(guó)內(nèi)進(jìn)口擴(kuò)張，均對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成較大負(fù)面沖擊，市況偏空。

操作建議

保守操作

停損價(jià)差下移至500，等待嘗試參與多豆粕空菜粕套作。

激進(jìn)操作

形成周線級(jí)別下跌，5日均價(jià)停損沽空交易。

止損止盈設(shè)置

5日均價(jià)為多空停損位。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存水平偏低，限制油脂價(jià)格下滑，啟動(dòng)月線級(jí)別上漲。

短期展望

連續(xù)上漲五周，短線面臨震蕩和消耗獲利浮籌的過程。

操作建議

保守操作

豆油6000關(guān)口、棕櫚油5200，未能突破性持穩(wěn)多單減持鎖利。

激進(jìn)操作

待回調(diào)至20日均價(jià)附近，增持多單。

止損止盈設(shè)置

再?gòu)?qiáng)調(diào)，持穩(wěn)年內(nèi)新高，空單退出。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美國(guó)加息時(shí)點(diǎn)或后推至三、四季度，但年內(nèi)加息預(yù)期仍存，金銀總體承壓。

短期展望

上周美國(guó)4月零售銷售數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)該月零售銷售幾無(wú)增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度初始的復(fù)蘇仍較為艱難，不足以使得美聯(lián)儲(chǔ)在9月前啟動(dòng)加息。另外，美國(guó)4月PPI月率下降0.4%，不及預(yù)期和前值；4月PPI年率下降1.3%，創(chuàng)五年最大降幅，數(shù)據(jù)較差支撐美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候才會(huì)加息的觀點(diǎn)。美元走弱使得黃金大幅上行，至收盤美黃金周K線上漲3.06%，收出大陽(yáng)線，周MACD指標(biāo)零軸下金叉，短線震蕩偏強(qiáng)。

操作建議

保守操作

多單持有。

激進(jìn)操作

5日均線附近適量低吸。

止損止盈設(shè)置

1512合約多單止損244.5

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

二季度裝置檢修多，資源偏緊，但后期煤化工帶來(lái)的沖擊仍大，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，周末石化出廠價(jià)沒有繼續(xù)下調(diào)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅走弱，商家多數(shù)繼續(xù)讓利出貨，在前期大幅下行后，現(xiàn)貨有企穩(wěn)跡象。裝置上，獨(dú)山子石化、大慶石化、揚(yáng)巴、吉林石化等裝置檢修，下半月沒有新的裝置檢修計(jì)劃，而前期檢修裝置下半月部分重啟，帶來(lái)一定壓力。成本端原油小幅震蕩，對(duì)塑料缺乏有效指引。上周塑料1509震蕩走低，周K線收陰，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，預(yù)計(jì)短線走勢(shì)震蕩， 60日均線9465附近或有較強(qiáng)支撐。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

5200-5500震蕩

短期展望

TA1509合約上周五個(gè)交易日延續(xù)震蕩下行，五個(gè)交易日三陰兩陽(yáng)大幅下挫，期價(jià)失守粘合的短期均線族，承壓回落至5300點(diǎn)之下，倉(cāng)量較為平穩(wěn)以及低迷。近期TA與美原油走勢(shì)相關(guān)度仍較高，但跟跌不跟漲情緒漸濃，美原油指數(shù)觸及64美元后重回60美元一線，反彈之路較為坎坷，亞洲PX價(jià)格小幅回落，國(guó)內(nèi)TA開工率重新步入回升節(jié)奏，下游消費(fèi)采購(gòu)回落。TA短期有望重回5200點(diǎn)之下，建議偏空操作。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

短空

止損止盈設(shè)置

止損5300

螺紋

趨勢(shì)展望

中期展望

關(guān)注2380一線，或?qū)⒄鹗幏磸?fù)

短期展望

四月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)階段新高后，螺紋鋼期價(jià)出現(xiàn)震蕩回落，鐵礦石需求開始萎靡，拖累期價(jià)走低。在上周五個(gè)交易日中，黑色延續(xù)小幅回調(diào)，對(duì)于央行降息表現(xiàn)十分平淡，甚至有形成頭肩形調(diào)整形態(tài)的可能，即再拉一波小漲之后重回調(diào)整走勢(shì)。螺紋1510合約建議關(guān)注2380一線能否收復(fù)，若期價(jià)重回之上，則短期目標(biāo)2450，否則期價(jià)則進(jìn)一步調(diào)整。建議觀望或參考2380元/噸一線操作。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

背靠2380一線短線操作

止損止盈設(shè)置

止損2400

總 部

地址: 江蘇省徐州市淮海東路153號(hào)新紀(jì)元期貨大廈   

電話: 0516-83831105 83831109

北京東四十條營(yíng)業(yè)部

地址: 北京市東城區(qū)東四十條68號(hào)平安發(fā)展大廈407室

電話：010-84261653

常州營(yíng)業(yè)部

地址：江蘇省常州市武進(jìn)區(qū)延政中路2號(hào)世貿(mào)中心B棟2008

電話：0519-88059972   0519-88059978

南京營(yíng)業(yè)部

地址：南京市玄武區(qū)珠江路63-1號(hào)南京交通大廈9樓5-11

電話：025-84787997  84787998  84787999

杭州營(yíng)業(yè)部

地址：杭州市紹興路168號(hào) 1406-1410室

電話：0571-85817186 85817189 85817187

廣州營(yíng)業(yè)部

地址：廣州市越秀區(qū)東風(fēng)東路703號(hào)粵劇院文化大樓11層

電話：020-87750882    87750827    87750826

上海浦東南路營(yíng)業(yè)部

地址：上海市浦東新區(qū)浦東南路256號(hào)1905室  

電話：021-61017393

蘇州營(yíng)業(yè)部

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重慶營(yíng)業(yè)部

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無(wú)錫營(yíng)業(yè)部

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南通營(yíng)業(yè)部

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