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宏觀分析 及

風(fēng)險提示

【宏觀點評】

上周國內(nèi)宏觀政策和美國貨幣政策都出現(xiàn)重要的新動向，明顯改變了市場預(yù)期。我們認為有必要對此進行梳理，因為能否準確把握宏觀政策的本質(zhì)內(nèi)容將決定下一階段投資的成敗。我們對于新政府執(zhí)政理念的解讀為：在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革三者間尋找平衡點，穩(wěn)增長是前提，調(diào)結(jié)構(gòu)是目的。2013經(jīng)濟增長下限為7.5%，若三、四季度有跌破下限的危險，中央將出臺溫和刺激措施。若不跌破下限，則重心放在調(diào)結(jié)構(gòu)。2014年經(jīng)濟增長目標將下調(diào)為7%。今后將出臺既能穩(wěn)增長，又能調(diào)結(jié)構(gòu)的措施，政府對于穩(wěn)增長將持更積極的態(tài)度。對于美聯(lián)儲貨幣政策的解讀為：零利率政策將延長，但上周伯南克鴿派言論不會影響縮減QE的計劃，四季度縮減QE規(guī)模將是確定的趨勢。寬松的貨幣政策包括QE和零利率兩個政策，不能混淆，而市場對于伯南克講話存在誤讀。

對滬深300指數(shù)的判斷：短期市場進入反彈周期，本周將延續(xù)反彈走勢，反彈高度取決于決策層是否推出有力度的穩(wěn)增長措施，需密切關(guān)注宏觀政策新動向。大宗商品趨勢與股指類似。美元指數(shù)短期有望下行，為商品的反彈行情提供支持。

【國際宏觀風(fēng)險事件】

1. 將于周一發(fā)布的中國2季度GDP及投資消費數(shù)據(jù)是本周最重要數(shù)據(jù)。預(yù)計2季度GDP同比增長7.5%，延續(xù)下行趨勢。將加劇中國經(jīng)濟進一步放緩的擔(dān)憂。將于周三公布的美國新屋開工、營建許可數(shù)據(jù)將為判斷房地產(chǎn)的復(fù)蘇情況提供指引。

2.伯南克將于周四周五在美國國會就貨幣政策發(fā)表證詞，屆時其言論偏于鴿派還是鷹派或?qū)⒃俣纫�發(fā)市場大幅波動。同時關(guān)注周三夜間發(fā)布的褐皮書，若顯示出美國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，美指將得到再度提振。

【重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)】

周一，10:00國家統(tǒng)計局召開新聞發(fā)布會，公布中國2季度GDP、6月工業(yè)增加值、消費、投資數(shù)據(jù)；20:30美國6月零售銷售月率。美聯(lián)儲理事塔魯洛講話。

周二，09:30澳大利亞7月聯(lián)儲會議紀要；16:30英國6月CPI；17:00歐元區(qū)、德國 7月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；17:00歐元區(qū)5月貿(mào)易帳；21:15美國6月工業(yè)產(chǎn)出月率。美聯(lián)儲官員喬治講話。

周三，07:50日本央行會議紀要；16:30英國央行會議紀要；16:30英國6月失業(yè)率；20:30 美國 6月新屋開工總數(shù)、6月營建許可總數(shù)；02:00美聯(lián)儲褐皮書報告。22:00伯南克在眾議院發(fā)表證詞。  

周四，16:30英國6月零售銷售月率；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；22:00美國 6月諮商會領(lǐng)先指標。22:00伯南克在參議院發(fā)表證詞。   

周五，14:00德國6月PPI；16:00意大利5月工業(yè)訂單。  

豆類

趨勢展望

中期展望

七月中旬后，市場關(guān)注谷物生長天氣。

短期展望

技術(shù)層面的壓力加大。

操作建議

保守操作

粕價年內(nèi)新高附近減持多單。

激進操作

3150附近嘗試多單介入。

止損止盈設(shè)置

3130附近多單止損。

油脂

趨勢展望

中期展望

20日趨勢線壓制力度仍強，長期空頭格局延續(xù)。

短期展望

壓力區(qū)遇阻慣性下跌。

操作建議

保守操作

低位震蕩不抄底，短空交投。

激進操作

7400之下繼續(xù)沽空交易。

止損止盈設(shè)置

空單止損7400.

白糖

趨勢展望

中期展望

以4860為交投重心低位平臺整理，醞釀構(gòu)筑中線底部，收復(fù)站穩(wěn)4900之前尚難啟動中線反彈。

短期展望

4900為短期階段壓力，在此之下將弱勢整理。

操作建議

保守操作

站穩(wěn)4900之前不宜做多隔夜，短炒為主。

激進操作

設(shè)定4840止損入多單。

止損止盈設(shè)置

新入場多單參考止損位4840。

強麥

趨勢展望

中期展望

中線維持看漲觀點不變。

短期展望

依據(jù)強麥指數(shù)k線、均線與趨勢分析，綜合判斷WH401高位震蕩整理，關(guān)注10日均線支撐情況。

操作建議

保守操作

中線多單繼續(xù)持有。

激進操作

若期價跌破10日均線，則短多止盈離場，激進者可以輕倉短空。

止損止盈設(shè)置

短多止損2760，激進短空止損2780。

滬銅

趨勢展望

中期展望

低位震蕩

短期展望

宏觀基本面，中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政府政策繼續(xù)牽動市場神經(jīng)，下周中國將公布二季度GDP數(shù)據(jù)，美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)主席伯南克將在眾議院金融服務(wù)委員會就貨幣政策發(fā)表證詞陳述，這些事件均將對市場造成一定沖擊；微觀基本面，庫存情況和基金持倉情況對銅價打壓力度均減弱;技術(shù)面,中線有望在低位維持震蕩，短線或繼續(xù)試探20日均線支撐情況。

操作建議

保守操作

逢高少量拋空

激進操作

逢高拋空

止損止盈設(shè)置

空單48000止盈，有效上破51000止損

螺紋鋼

趨勢展望

中期展望

先揚后抑

短期展望

宏觀面，中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政府政策繼續(xù)牽動市場神經(jīng)；微觀基本面,供應(yīng)過剩繼續(xù)打壓鋼價，但武鋼引領(lǐng)提價潮，說明雖在淡季，利好因素卻占據(jù)主導(dǎo)，鋼市信心增強，短期有望繼續(xù)拉漲；技術(shù)面，中線偏弱，短線或延續(xù)反彈。

操作建議

保守操作

多單謹慎持有

激進操作

多單謹慎持有

止損止盈設(shè)置

多單3700少量止盈，有效下破60日均線離場

PTA

趨勢展望

中期展望

1-6月紡織品出口好轉(zhuǎn)，TA現(xiàn)貨產(chǎn)銷率提升，廠商備貨較為積極。中線需求好轉(zhuǎn)有望提振TA價格。

短期展望

TA上周在國內(nèi)外宏觀環(huán)境的提振下，周四跳空高開突破60日線，周五延續(xù)漲勢，穩(wěn)站7700元/噸。國際油價飆漲至100美元之上，短線獲利了結(jié)盤使油價高位回落。TA原材料價格上調(diào)，現(xiàn)貨產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)。短線站穩(wěn)60日線則有望繼續(xù)反彈。

操作建議

保守操作

短多。

激進操作

短多。

止損止盈設(shè)置

60日線為多空分水嶺。

玻璃

趨勢展望

中期展望

周線周期未能扭轉(zhuǎn)跌勢，但三季度下游消費有望好轉(zhuǎn)，中線仍看漲玻璃。

短期展望

上周玻璃表探低回升，期價回踩1366后受到美聯(lián)儲主席伯南克講話和國務(wù)院總理李克強講話的雙重提振，大幅飆漲至1432最高，但未能守住漲勢，快速失守60日線，周五小陰線收于1401元/噸。全國雨量明顯增多，建筑開工或受影響。玻璃暫不具備大漲的條件。短期測試60日線的壓力。

操作建議

保守操作

多單依托5日均線繼續(xù)持有。

激進操作

站上60日線多單可增持。

止損止盈設(shè)置

短多止損位1392元/噸。

焦煤

趨勢展望

中期展望

低位反復(fù)，構(gòu)筑底部

短期展望

焦煤指數(shù)上周五個交易日探低后沖高，周三長陽突破短期均線族。周四期價一度沖高至1075元/噸，但終究未能守住漲幅。焦煤并未在中線周期走強。實際上后市并不樂觀，市場對預(yù)期反應(yīng)過激，并非經(jīng)濟出現(xiàn)實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。武鋼上調(diào)出廠價，或?qū)β菁y價格有所提振，但傳導(dǎo)至焦炭、焦煤仍需時間。短線在1000-1075之間或震蕩反復(fù)。

操作建議

保守操作

短線偏空

激進操作

逢低布局中線多單

止損止盈設(shè)置

短線空單參考1060止損。

股指

趨勢展望

中期展望

向上超出2799前期高點。

短期展望

上漲。

操作建議

保守操作

輕倉做多。

激進操作

多單倉位加重。

止損止盈設(shè)置

中線多單止損2100  止盈2430   空單止損2430，止盈2100