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新紀(jì)元期貨一周操盤策略20170811-0817

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國7月進出口雙雙回落
    按美元計價，中國7月進口同比增長11%（前值17.2%），主要受大宗商品進口減少以及高基數(shù)效應(yīng)的影響。出口同比增長7.2%（前值11.3%），主要在于對歐盟、美國、日本等貿(mào)易伙伴國的出口下降，與歐美日等發(fā)達經(jīng)濟體增長短期放緩有關(guān)。7月進出口雙雙不及預(yù)期，表明內(nèi)外需有所放緩，歐美等主要發(fā)達國家經(jīng)濟短期波動對我國外貿(mào)造成沖擊在所難免。但鑒于全球經(jīng)濟正處于溫和復(fù)蘇的軌道上，預(yù)計下半年進出口總體保持平穩(wěn)增長。
    2.中國7月CPI、PPI不及預(yù)期
    中國7月CPI同比增長1.4%（前值1.5%），主要受豬肉價格大幅下降的影響。PPI同比增長5.5%，已連續(xù)三個月與前值持平，煤炭開采、有色金屬和原油加工漲幅回落是抑制PPI上漲的主要原因。隨著金九銀十消費旺季的到來，預(yù)計三季度CPI或有小幅回升，但PPI或因大宗商品價格回落而走低。
    【財經(jīng)周歷】
    本周將公布中國7月投資、消費、工業(yè)增加值，以及美國零售銷售等重磅數(shù)據(jù)，重點關(guān)注：周一中國7月固定資產(chǎn)投資、消費品零售、工業(yè)增加值，周二美國7月零售銷售月率，周三歐元區(qū)二季度GDP年率，周四，歐元區(qū)7月核心CPI年率。
    周一，07:50日本第二季度實際GDP年率；10:00中國7月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會消費品零售年率；17:00歐元區(qū)6月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周二，09:30澳洲聯(lián)儲公布貨幣政策會議紀(jì)要；14:00德國第二季度GDP年率；16:30英國7月CPI/PPI、零售物價指數(shù)年率；20:30美國7月零售銷售月率、進口物價指數(shù)年率。
    周三，16:30英國6月三個月ILO失業(yè)率、7月失業(yè)率；17:00歐元區(qū)第二季度季GDP年率；20:30美國7月新屋開工年化、營建許可總數(shù)；次日02:00美聯(lián)儲公布7月貨幣政策會議紀(jì)要。
    周四，09:30澳大利亞7月失業(yè)率；16:30英國7月零售銷售月率；17:00歐元區(qū)7月核心CPI年率、6月貿(mào)易帳；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；21:15美國7月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周五，14:00德國7月PPI月率；16:00歐元區(qū)6月經(jīng)常帳；20:30加拿大7月CPI年率；22:00美國8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值。

股指

趨勢展望

中期展望

全國金融工作會議結(jié)束后，政策面轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，影響風(fēng)險偏好的不利因素增多，基本面多空交織，股指夏季行情或已進入尾聲。邏輯在于：第一，上半年經(jīng)濟超預(yù)期增長，出口和消費保持平穩(wěn)增長，制造業(yè)投資溫和回升，對沖了房地產(chǎn)投資下滑給經(jīng)濟帶來的負面影響，預(yù)計三季度經(jīng)濟降中趨穩(wěn)。第二，央行貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對股指的影響邊際減弱。但6月份非銀金融機構(gòu)對銀行的負債大幅攀升，資管產(chǎn)品有重回加杠桿的傾向，一旦金融監(jiān)管再次收緊，將導(dǎo)致被動去杠桿，并引發(fā)貨幣市場利率上行的風(fēng)險。第三，影響風(fēng)險偏好的不利因素增多。國內(nèi)政策面再次轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，新股發(fā)行提速，資金面壓力加大。國外方面，全球貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向收緊，特朗普新政預(yù)期透支，美股存在高位回落風(fēng)險。以上因素將對風(fēng)險偏好形成抑制。

短期展望

中國7月進出口增速雙雙回落，CPI/PPI漲幅不及預(yù)期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有轉(zhuǎn)弱的跡象。本周股指高位回落，日線形成頂背離，夏季行情大概率宣告結(jié)束。IF加權(quán)自3761點的階段新高回落，跌破20日線支撐，MACD指標(biāo)再次背離。IH加權(quán)20日線由支撐變壓力，短線或仍有下探。IC加權(quán)在6300關(guān)口承壓回落，基本完成三浪上漲目標(biāo)，警惕短期頂部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)。上證指數(shù)在去年11月高點3301上方遇阻回落，表明此處存在較大壓力，短期仍有整固的要求。綜上，多個股指日線均已形成頂背離，警惕夏季行情結(jié)束后進入下跌周期。

操作建議

保守操作

短期頂部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，多單逢高及時離場。

激進操作

日線形成頂背離，已有空單繼續(xù)持有。

止損止盈設(shè)置

若IF1708突破前期高點3771，空單止損。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美豆將進入8月份關(guān)鍵生長期，市場關(guān)注作物產(chǎn)區(qū)天氣變化和單產(chǎn)前景，季節(jié)性多頭炒作恐進入尾聲，但后市關(guān)注由工業(yè)品牛市上漲帶動下，農(nóng)產(chǎn)品輪漲的市場格局。

短期展望

11日凌晨USDA報告敲定后，友好的大宗商品交易環(huán)境以及絕對低價位的農(nóng)產(chǎn)品，存在補漲訴求。

操作建議

保守操作

趨勢空單退出，觀望為主。

激進操作

突破性持穩(wěn)2800-2830，波動區(qū)間上移至2800-2900，波段參與多單。

止損止盈設(shè)置

2800多空參考停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

主要工業(yè)品價格牛市上漲，所帶來的外溢效應(yīng)、比價支持等，將限制油脂續(xù)跌空間，雙節(jié)備貨因素，易于驅(qū)使價格修復(fù)性反彈。

短期展望

油脂市場漠視利空MPOB報告，仍走出反彈行情，顯示其強烈的補漲訴求，短期價格存在蓄勢上揚動作。

操作建議

保守操作

1709及1801合約，Y-P價差已分別再次擴大至692、906，可趨勢持有并增持。

激進操作

1801合約，豆油6300-6350、菜油6850-6900，突破性持穩(wěn)增持多單。

止損止盈設(shè)置

趨勢多空豆油6300、菜油6850參考停損。

白糖

趨勢展望

中期展望

2017/18年度全球食糖豐產(chǎn)預(yù)期愈演愈烈，國內(nèi)外糖價進入熊市周期。

短期展望

ICE原糖持續(xù)走低拖累鄭糖，主力看多意愿不強，期價暫時承壓6270一線；但進入8月，月餅糕點等備貨需求啟動，需求端對糖價支撐轉(zhuǎn)強，后市鄭糖仍有上行空間，關(guān)注市場量能配合。

操作建議

保守操作

中線空單控制好倉位，短線逢低博弈季節(jié)性反彈。

激進操作

逢調(diào)整低位嘗試短多。

止損止盈設(shè)置

短多6100止損。

棉花

趨勢展望

中期展望

新年度豐產(chǎn)預(yù)期打壓棉價，國內(nèi)外棉價中期走熊。

短期展望

儲備棉輪出延長政策正式出臺，但目前來看，新疆棉投放數(shù)量尚沒有增加，短線利空效應(yīng)減弱；目前整體商品市場氛圍向好，鄭棉CF1801突破低位震蕩區(qū)間，技術(shù)面反彈，短線或維持偏強走勢。

操作建議

保守操作

低位多單持有。

激進操作

無單者觀望。

止損止盈設(shè)置

多單15200止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

黃金中期上漲格局未改，但8月下旬開始，杰克遜霍爾全球央行年會召開，警惕歐洲央行可能釋放退出QE的前瞻性指引，屆時歐美國債收益率將會上行，對金價形成打壓。

短期展望

近日朝鮮半島緊張局勢再度升溫，在特朗普向朝鮮發(fā)出強硬警告數(shù)小時后，朝鮮有關(guān)發(fā)言人稱，在美國行動之前先發(fā)制人，考慮對美國太平洋領(lǐng)土關(guān)島進行攻擊。全球避險情緒迅速升溫，歐美股市普遍下跌，國際黃金大幅上揚。近期美聯(lián)儲兩位官員發(fā)表鴿派講話，淡化了縮表對金融市場的影響。短期來看，美元指數(shù)經(jīng)過連續(xù)5個月下跌，前期利空因素在一定程度上得到釋放，技術(shù)上有反彈的要求。最近公布的美國7月非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期，工資增速大幅提升，有利于美元展開超跌反彈。黃金意外大漲主要受避險情緒的支撐，一旦避險需求下降，金價將會快速回落。建議穩(wěn)健者離場觀望，激進者逢高偏空。

操作建議

保守操作

滬金1712在279-280，多單逢高離場。

激進操作

滬金1712在279-280逢高偏空。

止損止盈設(shè)置

突破280空單止損。

LLDPE

趨勢展望

中期展望

17年計劃新增產(chǎn)能較多，不過多套裝置推遲投放，產(chǎn)能增長小于預(yù)期。

短期展望

中石油及中石化PE出廠價緩慢上行, 煤企煤制烯烴PE出廠價也走高。裝置上，神華新疆聚乙烯裝置7月22日臨時停車，預(yù)計8月10日左右恢復(fù)生產(chǎn)；茂名石化高密度裝置6日停車檢修，計劃檢修7天左右；蒲城清潔能源故障停車，計劃8月11開車。PE開工率在92%左右，較上周96%水平略有下降，但仍屬偏高水平。需求方面，棚膜備貨需求增加，但受環(huán)保督查影響，下游終端需求表現(xiàn)一般。10日石化庫存66萬噸，同上周相比變動不大。

操作建議

保守操作

觀望為主

激進操作

9500一線適量建多
 

止損止盈設(shè)置

多單止損9300

天膠

趨勢展望

中期展望

供給恢復(fù)增產(chǎn)，需求季節(jié)性淡季，供需基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑴�膠中期運行于下跌趨勢中。

短期展望

資金和市場情緒主導(dǎo)行情，整體商品市場多頭氛圍未改，短線滬膠仍有反彈動能。

操作建議

保守操作

多單繼續(xù)持有。

激進操作

逢調(diào)整低位加持多單。

止損止盈設(shè)置

多單15500止損。

黑色

趨勢展望

中期展望

多頭炒作的話題轉(zhuǎn)移至“環(huán)保限產(chǎn)”，本周河北省環(huán)保廳發(fā)布了關(guān)于加快推進全省鋼鐵行業(yè)環(huán)保提標(biāo)治理改造和達標(biāo)驗收進程銜接排污許可證核發(fā)工作的通知，對鋼價形成有利支撐。螺紋1801合約本周再收長陽線，在上周突破3500點一線后，呈現(xiàn)高位波動加劇的走勢。短期均線族仍然堅挺向上發(fā)散，成交量和持倉大幅增加。技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱放大，預(yù)示著中線上漲仍在進行中。但期價連續(xù)攀升超40%，而且目前開工率維持高位，鋼廠在對高利潤的追逐中難以出現(xiàn)較大幅度的有效減產(chǎn)，因此應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注黑色系的追漲風(fēng)險。

短期展望

螺紋1801合約8月4日-8月10日當(dāng)周報收三陽兩陰格局，交投重心在進一步強勢拉升，創(chuàng)階段新高4016元/噸。上周環(huán)保限產(chǎn)題材被市場確認(rèn)之后，期價順利突破3500點一線，本周一河北省出臺關(guān)于排污限產(chǎn)的文件一出臺，促使期價高位攀升，周度漲幅近7%，成交和持倉再度大幅增長，交投激烈，期價突破4000點大關(guān)。短期均線族向上發(fā)散，推動期價堅挺走高。短線目標(biāo)位指向4100-4200點一線，多單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有，同時應(yīng)當(dāng)警惕宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐后的追漲風(fēng)險。

操作建議

保守操作

中線多單繼續(xù)持有

激進操作

逢回調(diào)短多

止損止盈設(shè)置

多單止損3750