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新紀(jì)元期貨一周操盤策略20171013-1019

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國(guó)9月官方制造業(yè)PMI創(chuàng)五年新高
    中國(guó)9月官方制造業(yè)PMI錄得52.4（前值51.7），連續(xù)第14個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)2012年以來(lái)新高。但9月財(cái)新制造業(yè)PMI降至51（前值51.6），結(jié)束連續(xù)三個(gè)月回升。統(tǒng)計(jì)抽樣差異導(dǎo)致二者結(jié)果出現(xiàn)分化，表明大中型企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加快，中小企業(yè)擴(kuò)張步伐放緩，主要原因是上游原材料價(jià)格上漲，在一定程度上擠占了下游企業(yè)的利潤(rùn)空間。整體來(lái)看，在供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)下，中國(guó)制造業(yè)投資溫和復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。
    2.美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要暗示12月加息，同時(shí)對(duì)通脹表示擔(dān)憂
    美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)官員認(rèn)為寬松的貨幣政策刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，颶風(fēng)不太可能使經(jīng)濟(jì)脫軌，就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁帶來(lái)薪資增長(zhǎng)，有助于提升通脹，年內(nèi)再加息一次是合理的。但多個(gè)委員同時(shí)表達(dá)了對(duì)通脹疲軟的擔(dān)憂，認(rèn)為通脹走低并非暫時(shí)性現(xiàn)象，撤出寬松需要保持耐心。我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于溫和復(fù)蘇的軌道上，勞動(dòng)力市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，12月加息是大概率事件。但通脹疲軟令美聯(lián)儲(chǔ)感到擔(dān)憂，是影響美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑的重要因素。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周將公布中國(guó)9月通脹、投資、消費(fèi)等重磅數(shù)據(jù)，重點(diǎn)關(guān)注：周一中國(guó)9月CPI、PPI年率，周二歐元區(qū)9月CPI年率，周四中國(guó)第三季度GDP、1-9月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售年率。
    周一，09:30中國(guó)9月CPI、PPI年率；17:00歐元區(qū)8月貿(mào)易帳。
    周二，16:30英國(guó)9月CPI、PPI、零售物價(jià)指數(shù)年率；17:00歐元區(qū)9月CPI年率、10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；17:00德國(guó)10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:30美國(guó)9月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率；21:15美國(guó)9月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周三，16:30英國(guó)8月三個(gè)月ILO失業(yè)率、9月失業(yè)率；20:30美國(guó)9月營(yíng)建許可、新屋開工年化。
    周四，10:00中國(guó)第三季度GDP年率、1-9月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率；16:30英國(guó)9月零售銷售月率；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；22:00美國(guó)9月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率。
    周五，14:00德國(guó)9月PPI月率；20:30加拿大9月CPI年率；22:00美國(guó)9月成屋銷售年化總數(shù)。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

受中國(guó)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱、朝鮮半島緊張局勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)縮表等利空因素的影響，9月份股指經(jīng)歷了弱勢(shì)震蕩。但進(jìn)入10月份，十九大召開期間政治維穩(wěn)的基調(diào)不變，政策面整體友好，經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期得到充分釋放，股指將大概率迎來(lái)多頭行情。基本面邏輯在于：第一，中國(guó)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，加重了市場(chǎng)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂。但是我們認(rèn)為上半年經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得了6.9%的增速，即使下半年有所回落也在預(yù)期之內(nèi)，全年實(shí)現(xiàn)6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)綽綽有余，市場(chǎng)難免有些過(guò)度悲觀了；第二，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對(duì)股指的影響邊際減弱。第三，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素總體偏多。國(guó)外方面，歐洲央行及美聯(lián)儲(chǔ)利率決議等風(fēng)險(xiǎn)事件相繼落地，特朗普稅改取得超預(yù)期進(jìn)展，美股再創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)信心顯著回升。國(guó)內(nèi)方面，十九大召開期間政治維穩(wěn)的基調(diào)不變，政策面偏向友好，國(guó)企改革提速，將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成支撐。

短期展望

經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期充分釋放，十九大召開前政治維穩(wěn)的基調(diào)不變，將支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，股指多頭行情有望延續(xù)。IF加權(quán)在3860缺口附近受到支撐后企穩(wěn)回升，收復(fù)3900關(guān)口，短期有望挑戰(zhàn)前高3929。IH加權(quán)回踩20日線企穩(wěn)反彈，關(guān)注前期高點(diǎn)2755、2775一線壓力能否突破。IC加權(quán)下探20日線，受到多頭抵抗，表明此處存在較強(qiáng)支撐。上證指數(shù)短線受到3400關(guān)口壓制，充分調(diào)整后有望再創(chuàng)新高。綜上，股指日線反彈趨勢(shì)仍在延續(xù)，維持多頭思路。

操作建議

保守操作

已有多單謹(jǐn)慎持有，無(wú)倉(cāng)暫觀望。

激進(jìn)操作

不跌破上證3350點(diǎn)，多單持有。

止損止盈設(shè)置

跌破上證3350關(guān)口，多單止損。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

美豆豐產(chǎn)壓力所帶來(lái)的沽空動(dòng)能衰減，預(yù)計(jì)臨近圈定收割季低點(diǎn)，震蕩構(gòu)造季節(jié)性底部的機(jī)會(huì)增加。

短期展望

數(shù)周來(lái)陷入窄幅震蕩，核心波動(dòng)區(qū)間2700-2800，預(yù)計(jì)維持大區(qū)間震蕩，難覓突破性趨勢(shì)機(jī)會(huì)，關(guān)注10月USDA供需報(bào)告后價(jià)格反饋，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明本報(bào)告后漲多跌少。

操作建議

保守操作

窄幅震蕩，觀望為主。

激進(jìn)操作

底部抬升勢(shì)態(tài)，2700停損嘗試波段多單，周反壓區(qū)2850-2870。

止損止盈設(shè)置

2700多空參考停損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

雙節(jié)備貨后需求轉(zhuǎn)淡，高企的庫(kù)存限制價(jià)格表現(xiàn)，價(jià)格持續(xù)調(diào)整一個(gè)月后，預(yù)計(jì)10月份跌勢(shì)趨緩，筑底反彈幾率增加。

短期展望

持續(xù)兩周下跌，抹去下半年來(lái)的半數(shù)漲幅，技術(shù)止跌條件成熟，關(guān)注USDA10月報(bào)告對(duì)盤面的干擾。

操作建議

保守操作

多遠(yuǎn)空近套作。

激進(jìn)操作

1801合約，豆油6000，菜油6500，棕櫚油5500，技術(shù)止跌轉(zhuǎn)入恢復(fù)性反彈，據(jù)此停損嘗試波段多單。

止損止盈設(shè)置

Y1801合約6000、OI801合約6500、P1801合約5500，趨勢(shì)多空參考停損。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2017/18年度全球食糖豐產(chǎn)預(yù)期愈演愈烈，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)進(jìn)入熊市周期。

短期展望

短線鄭糖反彈修復(fù)基差，但9月銷糖數(shù)據(jù)不樂觀，需求端轉(zhuǎn)淡，糖價(jià)上行空間亦受限。

操作建議

保守操作

中線空單控制好倉(cāng)位。

激進(jìn)操作

輕倉(cāng)嘗試短多。

止損止盈設(shè)置

中線空單6300止損，激進(jìn)短多6150止損。

棉花

趨勢(shì)展望

中期展望

上有壓力，下有支撐，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)陷入寬幅震蕩走勢(shì)。

短期展望

美棉長(zhǎng)勢(shì)良好，新棉收割進(jìn)度加快，增產(chǎn)預(yù)期再度主導(dǎo)行情，關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告，預(yù)計(jì)短線ICE期棉易跌難漲。國(guó)內(nèi)方面，新棉售價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，期現(xiàn)價(jià)格倒掛對(duì)鄭棉帶來(lái)一定支撐；但隨著新棉上市數(shù)量不斷增加，市場(chǎng)供應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，而受儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間延長(zhǎng)影響，目前紡織企業(yè)棉花庫(kù)存相對(duì)充裕，供需格局相對(duì)寬松，近期鄭棉弱勢(shì)震蕩概率大。

操作建議

保守操作

CF1801高位空單持有，關(guān)注15000一線爭(zhēng)奪；多CY1801空CF1801套利暫時(shí)止盈觀望。

激進(jìn)操作

逢高加持CF1801空單。

止損止盈設(shè)置

CF1801空單15200止損；價(jià)差7900附近，多CY1801空CF1801套利止盈。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美聯(lián)儲(chǔ)縮表以及12月加息預(yù)期已被反復(fù)消化，特朗普稅改進(jìn)展暫時(shí)告一段落，黃金已連續(xù)調(diào)整了一個(gè)月，利空因素得到充分釋放，10月份將迎來(lái)新一輪上漲。

短期展望

美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)官員認(rèn)為寬松的貨幣政策刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，颶風(fēng)不太可能使經(jīng)濟(jì)脫軌，就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁帶來(lái)薪資增長(zhǎng)，有助于提升通脹，年內(nèi)再加息一次是合理的。但多個(gè)委員同時(shí)表達(dá)了對(duì)通脹疲軟的擔(dān)憂，認(rèn)為通脹走低并未暫時(shí)性現(xiàn)象，撤出寬松需要保持耐心。會(huì)議紀(jì)要公布后，美元指數(shù)迅速走低，跌破93關(guān)口，國(guó)際黃金突破1290美元/盎司。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要暗示12月將再加息一次，但鷹派程度不及市場(chǎng)預(yù)期，通脹疲軟是影響未來(lái)加息路徑的關(guān)鍵因素。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)縮表和加息預(yù)期已被充分消化，特朗普稅改進(jìn)展暫時(shí)告一段落，黃金新一輪的上漲或已開啟，前期多單繼續(xù)持有。

操作建議

保守操作

已有多單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

滬金1712在275-278逢低建多。

止損止盈設(shè)置

跌破275多單止損

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

17年計(jì)劃新增產(chǎn)能較多，不過(guò)多套裝置推遲投放，產(chǎn)能增長(zhǎng)小于預(yù)期

短期展望

國(guó)慶節(jié)后中石油及中石化挺價(jià)意向有所增強(qiáng)，不過(guò)市場(chǎng)整體氛圍偏弱。煤企煤制烯烴PE出廠價(jià)較節(jié)前變動(dòng)不大。裝置上，上海石化1PE1#裝置、上海金菲HDPE裝置、中天合創(chuàng)LDPE裝置繼續(xù)停車。12日裝置開工率95.2%左右，較周初有所下降，仍屬較高水平。需求方面，9月份PE下游終端需求有所提升，10月份下游棚膜仍處于旺季之中。國(guó)慶期間石化庫(kù)存累積，但節(jié)后下游生產(chǎn)恢復(fù)，石化庫(kù)存緩慢下降，11日石化庫(kù)存約為77萬(wàn)噸。連塑短線有企穩(wěn)跡象，或小幅反彈，短線思路為主。

操作建議

保守操作

空單適量減持

激進(jìn)操作

背靠5日均線適量短多
 

止損止盈設(shè)置

空單止損9300

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

天膠主產(chǎn)國(guó)進(jìn)入割膠旺季，而下游需求旺季不旺，加之龐大期貨庫(kù)存壓制，滬膠中期進(jìn)入熊市波動(dòng)。

短期展望

工業(yè)品市場(chǎng)氛圍回暖，短線滬膠或有超跌反彈。

操作建議

保守操作

中線空單減持。

激進(jìn)操作

觀望或輕倉(cāng)短多。

止損止盈設(shè)置

空單13800止損。

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

采暖季的限產(chǎn)政策中，焦化企業(yè)面臨限產(chǎn)30%的壓力，理論上這將使得焦煤需求下滑、焦炭獲支撐，但時(shí)間僅限于10月中旬至11月中旬焦化限產(chǎn)和高爐限產(chǎn)的時(shí)間差內(nèi)。螺紋1801合約本周探低回升暫收長(zhǎng)下影小陰線，上行有5周和10周均線壓力，技術(shù)指標(biāo)MACD有形成死叉的跡象，預(yù)示著中線仍有下行空間，但下方有20周均線支撐，短線或出現(xiàn)震蕩反復(fù)。

短期展望

10月18日“十九大”召開在即，臨汾市對(duì)煤礦進(jìn)行了停產(chǎn)，安全檢查的預(yù)期短期提振雙焦，同時(shí)煉焦煤期價(jià)嚴(yán)重貼水現(xiàn)貨，有基差修復(fù)的需求，螺紋和鐵礦也受到一定拉動(dòng)影響。螺紋本周最低觸及3503元/噸，已經(jīng)十分接近前期技術(shù)目標(biāo)區(qū)間3400-3500元/噸，周四則暫獲支撐，增倉(cāng)放量拉漲近3%，站上粘合的5日和10日均線，收復(fù)前兩個(gè)交易日跌幅，技術(shù)指標(biāo)MACD或有金叉跡象，短線有望出現(xiàn)一小波反彈，反彈幅度并不十分樂觀。

操作建議

保守操作

前期空單止盈離場(chǎng)

激進(jìn)操作

以3500點(diǎn)為支撐，嘗試性輕倉(cāng)建立短多

止損止盈設(shè)置

多單止損3500