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新紀元期貨一周操盤策略20170609-0615

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國5月進出口雙雙反彈
    按美元計價，中國5月進口同比增長14.8%（前值11.9%），對鐵礦石、原油、天然氣等大宗商品進口回升是主要原因。出口同比增長8.7%（前值8%），主要得益于對歐盟、美國、日本、東盟等貿(mào)易伙伴出口的增加。中國5月進出口數(shù)據(jù)雙雙好于預(yù)期，表明外貿(mào)保持溫和增長，在投資增速存在下行壓力的背景下，將對經(jīng)濟下行風(fēng)險起到一定的緩沖作用。
    2.美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但無礙美聯(lián)儲6月加息
    美國5月新增非農(nóng)就業(yè)13.8萬（前值21.1萬），遠不及預(yù)期的18.2萬。每小時薪資增速為0.2%，不及預(yù)期的0.3%，但失業(yè)率降至4.3%，創(chuàng)16年以來新低。美國5月非農(nóng)就業(yè)爆冷門，與ADP數(shù)據(jù)大相徑庭，令市場大失所望，打壓了美聯(lián)儲6月加息預(yù)期。但長期來看，美國勞動力市場仍處于充分就業(yè)的狀態(tài)，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟并不能阻礙美聯(lián)儲6月加息。我們維持美聯(lián)儲年內(nèi)加息3次的判斷，6月和9月將各加息一次，年底或開始討論縮減資產(chǎn)負債表。
    【財經(jīng)周歷】
    本周中國5月投資、消費、工業(yè)增加值，以及美國、歐元區(qū)CPI等重磅數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，此外美國、英國、日本貨幣政策會議陸續(xù)召開，金融市場迎來超級周。重點關(guān)注：周三，中國1-5月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費品零售，美國5月核心CPI年率，次日凌晨02:00美聯(lián)儲利率決議，02:30耶倫召開新聞發(fā)布會。周四，英國央行利率決議。周五，日本央行利率決議，歐元區(qū)5月CPI。
    周二，16:30英國5月CPI、PPI、零售物價指數(shù)年率；17:00 歐元區(qū)6月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；17:00德國6月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；20:30 美國5月PPI年率。
    周三，10:00中國1-5月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費品零售總額年率；14:00德國5月CPI年率；16:30英國5月失業(yè)率、4月三個月ILO失業(yè)率；20:30美國5月核心CPI年率、零售銷售月率；次日02:00美聯(lián)儲利率決議及政策聲明；02:30美聯(lián)儲主席耶倫召開新聞發(fā)布會。
    周四，16:30英國5月零售銷售月率；17:00歐元區(qū)4月貿(mào)易帳；19:00英國利率決議；20:30美國5月進口物價指數(shù)年率、當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；21:15美國5月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周五，11:00日本央行公布利率決議及政策聲明；17:00歐元區(qū)5月CPI年率；20:30美國5月新屋開工年化、營建許可總數(shù)；22:00美國5月就業(yè)市場狀況指數(shù)LMCI、6月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)。

股指

趨勢展望

中期展望

4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面轉(zhuǎn)弱，二季度經(jīng)濟存在下行風(fēng)險，股指中期調(diào)整尚未結(jié)束。邏輯在于：第一，5月財新制造業(yè)PMI連續(xù)三個月下滑，并首次跌破50枯榮線，4月工業(yè)企業(yè)利潤開始回落，經(jīng)濟下行壓力進一步顯現(xiàn)。第二，央行貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對股指的影響邊際減弱；第三，影響風(fēng)險偏好的因素多空交織。國內(nèi)方面，監(jiān)管層出臺政策維穩(wěn)市場，有利于提升風(fēng)險偏好。銀監(jiān)會允許部分銀行推遲提交自查報告的期限，維護金融穩(wěn)定。證監(jiān)會放緩新股發(fā)行節(jié)奏，并完善大股東減持新規(guī)。但國際政治、經(jīng)濟風(fēng)險事件集中來襲，英國大選、歐洲央行利率決議以及美國前FBI局長聽證會陸續(xù)展開，美聯(lián)儲6月加息是大概率事件，將對風(fēng)險偏好形成抑制。

短期展望

近期監(jiān)管層發(fā)文維穩(wěn)市場，新股發(fā)行連續(xù)減速，證監(jiān)會完善大股東減持新規(guī)，風(fēng)險偏好回升推動股指連續(xù)反彈。截止周四，IF加權(quán)突破前期高點3529，有望挑戰(zhàn)去年11月高點3572。IH加權(quán)日線三連陽，仍有再創(chuàng)新高的可能。IC加權(quán)日線形成底背離，短線仍有上攻的動能。上證指數(shù)整體維持在3000-3150區(qū)間震蕩，待英國大選、美聯(lián)儲加息等風(fēng)險事件落地，有望向上突破。

操作建議

保守操作

風(fēng)險事件落地前，以觀望為主。

激進操作

美聯(lián)儲6月加息前，若有下探，可采取逢低分批建多的策略。

止損止盈設(shè)置

跌破上證20日線，多單止損。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美豆播種進入尾聲，市場焦點于北美作物帶天氣形勢，價格處數(shù)年低位區(qū)，抗跌性增強，易于誘發(fā)補空式反彈。

短期展望

豆粕止跌于2600、菜粕止跌于2176，年內(nèi)低位抵抗反彈的高度，取決于美盤天氣市炒作的持續(xù)性。近日6月供需報告對盤面沖擊預(yù)計較為有限。

操作建議

保守操作

豆粕、菜粕價差453，呈擴大走勢，在外部風(fēng)險沖擊較多的環(huán)境下，6月中上旬推薦買入M-RM對沖交易方案。

激進操作

2600附近，逢下探博取豆粕本季反彈。

止損止盈設(shè)置

豆粕2750-2780、菜粕2270-2300，是反彈重要反壓區(qū)，多空據(jù)此停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

穆斯林齋月修復(fù)性反彈結(jié)束后，棕櫚油增產(chǎn)季對價格壓力或持續(xù)加重。豆油棕櫚油價格倒掛將出現(xiàn)回歸，豆棕價差預(yù)計將顯著回升。

短期展望

6月中上旬外部風(fēng)險出清后，三大油脂易于追隨商品大勢，醞釀啟動超跌反彈。

操作建議

保守操作

從時間窗口來看，Y-P價差易于形成擴大趨勢的拐點，550價差附近仍積極嘗試參與套利交易。

激進操作

豆油再次探至熊市低位區(qū)，處于嚴密的熊市通道之內(nèi)，持穩(wěn)5800可考慮博取反彈行情，反之沽空策略為上。

止損止盈設(shè)置

Y1709合約，波段5800多空參考停損。棕櫚油P1709合約，5100-5000區(qū)域未能有效洞穿，趨勢空單避讓。

白糖

趨勢展望

中期展望

2017年是糖市牛熊轉(zhuǎn)折年，供需矛盾尚不突出，糖價上有壓力，下有支撐，中期6500-7000區(qū)間震蕩概率大。

短期展望

巴西中南部甘蔗產(chǎn)區(qū)高于歷史平均水平的降雨或?qū)Ω收嵘�長和收獲帶來一定的影響，加之近期連續(xù)下挫的糖價引發(fā)市場對于巴西生廠商或調(diào)整制糖比例的擔(dān)憂，短線ICE原糖期貨下跌動能衰減。國內(nèi)方面，5月銷糖數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)提振市場信心，隨著氣溫的逐漸升高，下游需求進入消費旺季，需求端支撐轉(zhuǎn)強，短線鄭糖或低位反彈。

操作建議

保守操作

短多謹慎持有，反彈目標暫看6700。

激進操作

逢低偏多思路。

止損止盈設(shè)置

短多6520止損。

棉花

趨勢展望

中期展望

國內(nèi)市場總體供應(yīng)依舊充足，棉價上行動能不足；但優(yōu)質(zhì)棉源趨于緊張，鄭棉下方亦有支撐，鄭棉中期15000-16500區(qū)間震蕩格局難改。

短期展望

下方15200技術(shù)支撐較強，短線或延續(xù)反彈走勢，關(guān)注16000壓力。

操作建議

保守操作

低位多單謹慎持有。

激進操作

維持15500下方逢低偏多操作思路。

止損止盈設(shè)置

短多15300止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國經(jīng)濟增長出現(xiàn)放緩的跡象，特朗普稅改、基建投資計劃預(yù)期透支，以及美聯(lián)儲貨幣政策收緊對美元的支撐作用邊際遞減。美聯(lián)儲6月加息預(yù)期大部分已被提前消化，黃金中期看漲。

短期展望

近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，此外本周多個風(fēng)險事件來襲，將提升避險需求。周四英國將舉行大選，保守黨領(lǐng)先優(yōu)勢下降，大選的不確定增加。歐洲央行公布利率決議，市場期待本次政策聲明釋放退出寬松的鷹派信號。美國聯(lián)邦調(diào)查局前局長科米將就俄羅斯或曾干預(yù)美國大選的調(diào)查向參議院委員會作證。美聯(lián)儲6月加息預(yù)期大部分已被提前消化，黃金上漲趨勢確立，短期回調(diào)是逢低建多的機會，中線多單繼續(xù)持有。

操作建議

保守操作

不破5日線多單持有。

激進操作

美聯(lián)儲加息前，維持逢回調(diào)做多的思路。

止損止盈設(shè)置

倫敦金1300美元/盎司上方逢高分批止盈，跌破20日線止損。

LLDPE

趨勢展望

中期展望

17年計劃新增產(chǎn)能較多，但從實際投放情況看，仍有裝置推遲投放。不過下游消費疲軟，石化庫存也偏大。

短期展望

中石油及中石化出廠價格重心下移，成本面利好支撐減弱。需求上，農(nóng)膜生產(chǎn)仍處于淡季，下游終端備貨謹慎。庫存方面，端午節(jié)期間石化庫存積累至87萬噸，近幾日石化庫存降至85萬噸左右，庫存水平仍屬偏高水平。裝置檢修上，前期檢修的中煤榆林、神華新疆等裝置重啟，不過上海金菲裝置、廣州石化全密度裝置、撫順石化95萬噸PE裝置先后停車檢修，而中煤蒙大LLDPE裝置計劃6月10日停車檢修30天。由于撫順石化涉及產(chǎn)能較大，裝置檢修有望對行情帶來一定支撐。連塑短線有望反彈,但預(yù)計反彈幅度有限。

操作建議

保守操作

無倉觀望為主

激進操作

逢低反彈思路適量短多
 

止損止盈設(shè)置

多單止損8750，止盈9100

天膠

趨勢展望

中期展望

供給恢復(fù)增產(chǎn)，需求進入淡季，現(xiàn)貨庫存持續(xù)增加，供需基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤�，滬膠中期運行于下跌趨勢中。

短期展望

5月24日以來，國際油價持續(xù)走低，日膠亦跟隨下跌，但近一周滬膠跌勢明顯放緩，整體持續(xù)橫盤震蕩。目前滬膠已經(jīng)跌至技術(shù)目標位，在基本面沒有更多利空打壓下，盤面易出現(xiàn)利空出盡后的超跌反彈行情，密切關(guān)注持倉變化。

操作建議

保守操作

趨勢空單考慮止盈。

激進操作

逢低可輕倉試多。

止損止盈設(shè)置

中線空單12400下方逐步止盈；激進短多12000止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

中長線空單依托4860一線持有

短期展望

TA1709合約近五個交易日報收三陽兩陰，期價呈現(xiàn)出對七連陰的修復(fù)，成交和持倉量能回升，技術(shù)指標MACD綠柱進一步收縮，期價有效收復(fù)5日均線，短線止跌反彈，但上方仍然顯著承壓4860和10日、20日均線的聯(lián)合壓力。而隔夜美原油指數(shù)連續(xù)下挫，交投重心下移至46美元，并且下行未止。盡管PX價格近兩個交易日有小幅反彈，若原油繼續(xù)走低，則TA必將再下一程。操作上建議短線背靠4860一線偏空，中線空單繼續(xù)持有。

操作建議

保守操作

空單持有

激進操作

背靠4860逢高短空

止損止盈設(shè)置

短空4860止損

黑色

趨勢展望

中期展望

螺紋和鐵礦之間價差過大，近千元的噸鋼利潤需要修復(fù)。同時鐵礦石進口量逐月增加，港口庫存不斷攀升，價格受到嚴重打壓，下行格局仍存，也在一定程度上拖累螺紋鋼價格。，螺紋1710合約期價本周再次短暫跌破40周線，并且再度承壓5周、10周和20周均線，有望形成向下突破，若破位則下方支撐看向 2800點，而60周均線將與2800點一線將形成重要支撐。

短期展望

螺紋鋼1710合約失守3140元/噸后，破位4月20日以來的上升趨勢線，經(jīng)過三個交易日的震蕩整理后，承壓3000點整數(shù)關(guān)口有望進一步下挫。操作上建議中線空單繼續(xù)持有，或背靠3000點逢高偏空。

操作建議

保守操作

空單繼續(xù)持有

激進操作

背靠3000點逢高偏空

止損止盈設(shè)置

支撐位2800元/噸，止損位3000元/噸