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新紀(jì)元期貨一周操盤策略20150504-0508

宏觀分析 及風(fēng)險(xiǎn)提示

【宏觀觀察】

1. 經(jīng)濟(jì)下行壓力不改，4月通縮壓力緩解

中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI 50.1，與前值持平，連續(xù)兩個(gè)月高于臨界點(diǎn)。但匯豐PMI初值49.2，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。兩家數(shù)據(jù)打架，原因在于數(shù)據(jù)采樣及季節(jié)性處理的不同。綜合研判：穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)開始緩慢顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力不改，增速處于近年來最低水平，穩(wěn)增長(zhǎng)措施還需加碼。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷增速換擋期的最后一跌，2016年初將探明經(jīng)濟(jì)大周期的底部。
    4月食品價(jià)格基本穩(wěn)定，菜價(jià)上漲蛋價(jià)下跌。預(yù)計(jì)4月CPI同比為1.4%，與上月持平。通縮壓力有所緩解。
    2. 逆回購暫停，降息預(yù)期又起
    央行上周降準(zhǔn)后暫停逆回購操作，其實(shí)降準(zhǔn)降息和逆回購不是替代關(guān)系，而是交替出現(xiàn)。降準(zhǔn)之后7 天回購利率已回落至2.5%以下，貨幣市場(chǎng)的寬松程度在短期內(nèi)已經(jīng)達(dá)到合意水平。地方債延遲發(fā)行顯示當(dāng)前市場(chǎng)融資成本依然高于政策期望值，降息將是下一步貨幣寬松的首選工具，預(yù)計(jì)五月央行將會(huì)有一次全面降息。
    3.美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，美元指數(shù)階段性調(diào)整
    美聯(lián)儲(chǔ)4月議息會(huì)議維持聯(lián)邦基金利率不變，認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將溫和增長(zhǎng)。綜合研判：美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未邁過加息的兩道門檻——“就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，通脹回到2%”，因此繼續(xù)選擇按兵不動(dòng)。預(yù)計(jì)此輪美聯(lián)儲(chǔ)加息將是節(jié)奏遲緩的。美聯(lián)儲(chǔ)六月難加息，九月或是調(diào)整時(shí)。與此對(duì)應(yīng)，美元指數(shù)已經(jīng)破位下行，展開階段性調(diào)整。結(jié)合原油價(jià)格階段性反彈，大宗商品已經(jīng)迎來反彈契機(jī)。
   【本周重要宏觀事件及數(shù)據(jù)】
    周一，09:45中國(guó)4月匯豐制造業(yè)PMI終值；15:55德國(guó)4月制造業(yè)PMI終值；16:00歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI終值；22:00美國(guó)3月工廠訂單月率。
    周二，12:30澳大利亞基準(zhǔn)利率；17:00歐元區(qū)3月PPI年率；20:30美國(guó)3月貿(mào)易帳；22:00美國(guó)4月ISM非制造業(yè)PMI。
    周三，09:45中國(guó)4月匯豐服務(wù)業(yè)PMI；15:55德國(guó)4月服務(wù)業(yè)PMI終值；16:00歐元區(qū)4月服務(wù)業(yè)、綜合PMI終值；17:00歐元區(qū)3月零售銷售月率；20:15美國(guó)4月ADP就業(yè)人數(shù)；21:15美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫、IMF主席拉加德發(fā)表講話。
    周四，14:00德國(guó)3月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率；15:00英國(guó)4月Halifax季調(diào)后房?jī)r(jià)指數(shù)月率；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。
    周五，07:50日本央行公布會(huì)議紀(jì)要；09:00中國(guó)4月貿(mào)易帳；14:00德國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出月率、貿(mào)易帳；16:30英國(guó)3月商品貿(mào)易帳；20:30美國(guó)4月失業(yè)率、非農(nóng)就業(yè)人口。 
周六，09:30中國(guó)4月CPI、PPI年率。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

南美大豆上市進(jìn)度加快，后期供給壓力將對(duì)國(guó)際大豆價(jià)格造成威脅；另外，生豬存欄較低，豬料消耗下降10%，粕類需求低迷對(duì)市場(chǎng)形成牽制。

短期展望

波動(dòng)偏低，但維持震蕩盤升。

操作建議

保守操作

停損價(jià)差下移至500，嘗試參與多豆粕空菜粕套作。

激進(jìn)操作

豆粕2780至2800、菜粕2260至2280，突破性持穩(wěn)增持多單。

止損止盈設(shè)置

5日均價(jià)為多單參考停損位。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

國(guó)內(nèi)油脂庫存水平偏低，限制油脂價(jià)格下滑。

短期展望

年內(nèi)高位區(qū)域震蕩整理，三周連漲后消化獲利拋盤；而對(duì)國(guó)內(nèi)央行降息預(yù)期料對(duì)市場(chǎng)形成提振。

操作建議

保守操作

年內(nèi)高位遇阻，多單適當(dāng)減持。

激進(jìn)操作

盤跌過程多單增持。

止損止盈設(shè)置

失手5日均價(jià)則多單減持。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體向好，年內(nèi)加息預(yù)期仍存，金銀總體承壓。

短期展望

上周初，初市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中于美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)決議的預(yù)期偏鴿派，不過，美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明顯示，決策者承認(rèn)美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)“放緩”，但只是歸結(jié)于惡劣天氣等暫時(shí)性因素。同時(shí)強(qiáng)調(diào)，未來何時(shí)升息取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善情況，聲明偏鷹派。而周四公布的美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)降至26.2萬，創(chuàng)下15年來低位，數(shù)據(jù)好于預(yù)期，使得金價(jià)承壓。至收盤美黃金周K線下跌0.04%，收出帶長(zhǎng)上影的小陰線，周MACD指標(biāo)綠色柱擴(kuò)大，短線走勢(shì)震蕩偏弱。

操作建議

保守操作

空單持有。

激進(jìn)操作

10日均線附近短空思路。

止損止盈設(shè)置

空單止損243

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

二季度裝置檢修多，資源偏緊，但后期煤化工帶來的沖擊仍大，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，周末部分石化出廠價(jià)繼續(xù)上調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格走高，市場(chǎng)交投較好，商家跟隨石化拉漲報(bào)價(jià)出貨。裝置上，大慶石化、蒲城清潔、揚(yáng)巴、獨(dú)山子石化等裝置檢修，檢修裝置較多。原油上周走高成本支撐增強(qiáng)，石化檢修裝置較多，資源供應(yīng)偏緊，而近期石化出廠價(jià)繼續(xù)上調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)穩(wěn)中上行。上周塑料1509震蕩走高，周K線收出中陽線，周MACD指標(biāo)紅色柱擴(kuò)大，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。不過5月中旬05合約期貨交割，月初沖高后上方面臨一定壓力。

操作建議

保守操作

前期多單持有。

激進(jìn)操作

短多思路為主。

止損止盈設(shè)置

1509合約多單止損10000

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

反彈暫告段落

短期展望

TA1509合約上周四個(gè)交易日震蕩回落，期價(jià)在5400-5500元/噸震蕩近一周后長(zhǎng)陰下挫，快速失守5400-5300一線，持倉大幅流出，周四期價(jià)觸及5240元/噸小幅反彈。技術(shù)指標(biāo)來看多頭信號(hào)減弱，短期均線高位死叉。但隔夜美原油向上突破60美元，觸及61.6美元，值得關(guān)注的是近期TA及石化產(chǎn)品與美原油走勢(shì)出現(xiàn)一定背離。亞洲PX價(jià)格小幅回落，國(guó)內(nèi)TA開工率重新步入回升節(jié)奏，下游消費(fèi)采購回落。TA近期將維持于5400-5100點(diǎn)震蕩為主。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

逢高拋空

止損止盈設(shè)置

止損5400

玻璃

趨勢(shì)展望

中期展望

基本面平靜 中線見底短線反彈

短期展望

玻璃主力1509合約上周沖高回落，短暫觸及950元/噸階段新高后承壓回落，兩連陰跌破5日均線后周四收十字星，倉量下滑，技術(shù)指標(biāo)顯示偏多信號(hào)。。黑色系列近期反彈對(duì)玻璃價(jià)格帶來一定提振，但玻璃自身產(chǎn)銷基本面變化不大，仍處于去產(chǎn)能的過程，開工、產(chǎn)量均小幅回落。反彈遇阻回調(diào)后仍有一定空間，短線依托短期均線族偏多操作。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

觀望或短線波段操作

止損止盈設(shè)置

支撐915，壓力950

螺紋

趨勢(shì)展望

中期展望

反彈格局尚存

短期展望

鋼廠在五一節(jié)前對(duì)鐵礦石有一定的補(bǔ)庫動(dòng)作，但在近一周逐步停止，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格在前期快速拉漲之后有所松動(dòng)，外礦生產(chǎn)情況有所恢復(fù)，進(jìn)口61.5%PB粉有不同程度的下挫，令期價(jià)承壓。令黑色系列中線見底反彈的動(dòng)力來源于市場(chǎng)對(duì)于基建投資發(fā)力的預(yù)期，應(yīng)關(guān)注鋼廠庫存、港口庫存以及政策面和資金面對(duì)于期價(jià)的綜合影響。建議多單謹(jǐn)慎持有。

操作建議

保守操作

多單持有

激進(jìn)操作

謹(jǐn)慎偏多

止損止盈設(shè)置

止損2340

總 部

地址: 江蘇省徐州市淮海東路153號(hào)新紀(jì)元期貨大廈   

電話: 0516-83831105 83831109

北京東四十條營(yíng)業(yè)部

地址: 北京市東城區(qū)東四十條68號(hào)平安發(fā)展大廈407室

電話：010-84261653

常州營(yíng)業(yè)部

地址：江蘇省常州市武進(jìn)區(qū)延政中路2號(hào)世貿(mào)中心B棟2008

電話：0519-88059972   0519-88059978

南京營(yíng)業(yè)部

地址：南京市玄武區(qū)珠江路63-1號(hào)南京交通大廈9樓5-11

電話：025-84787997  84787998  84787999

杭州營(yíng)業(yè)部

地址：杭州市紹興路168號(hào) 1406-1410室

電話：0571-85817186 85817189 85817187

廣州營(yíng)業(yè)部

地址：廣州市越秀區(qū)東風(fēng)東路703號(hào)粵劇院文化大樓11層

電話：020-87750882    87750827    87750826

上海浦東南路營(yíng)業(yè)部

地址：上海市浦東新區(qū)浦東南路256號(hào)1905室  

電話：021-61017393

蘇州營(yíng)業(yè)部

地址：蘇州園區(qū)蘇華路2號(hào)國(guó)際大廈六層 

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重慶營(yíng)業(yè)部

地址：重慶市江北區(qū)觀音橋朗晴廣場(chǎng)B塔8-2、8-3號(hào)

電話：023-67917658

無錫營(yíng)業(yè)部

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電話：0510 - 82827006

南通營(yíng)業(yè)部

地址：南通市環(huán)城西路16號(hào)6層603-2、604室

電話： 0513-55880598