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新紀(jì)元期貨一周操盤策略20170921-0928

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.美聯(lián)儲(chǔ)利率決議宣布10月開始縮表，12月加息預(yù)期上升
    9月21日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)利率決議宣布10月開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，符合市場預(yù)期。但點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)還將加息一次，支持12月加息的委員由6人上升至11人，這一點(diǎn)超出市場預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話表示，美國經(jīng)濟(jì)未來數(shù)年將溫和擴(kuò)張，颶風(fēng)對經(jīng)濟(jì)的影響是短期的，勞動(dòng)力市場穩(wěn)健向好，拖累通脹疲軟的因素是暫時(shí)性的。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的概率由50%上升至70%。由于通脹疲軟的緣故，前期市場對美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次加息的預(yù)期連續(xù)下降，并低于貨幣政策委員會(huì)的預(yù)期，政策聲明公布后，市場預(yù)期迅速被糾正，我們維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息三次的判斷。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國工業(yè)企業(yè)利潤、制造業(yè)PMI，以及美國二季度GDP、通脹等重要數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。重點(diǎn)關(guān)注：周三中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，周四美國二季度GDP、核心PCE，周五中國9月財(cái)新制造業(yè)PMI、美國8月PCE物價(jià)指數(shù)，周六中國官方制造業(yè)PMI
    周一，16:00德國9月IFO商業(yè)景氣指數(shù)。
    周二，22:00美國8月新屋銷售年化總數(shù)、9月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)。
    周三，09:30中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤；20:30美國8月耐用品訂單月率；22:00美國8月成屋簽約銷售指數(shù)月率；次日04:00新西蘭聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議。
    周四，14:00德國10月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；17:00歐元區(qū)9月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)終值；20:00德國9月CPI年率；20:30美國第二季度GDP、消費(fèi)者支出、核心PCE物價(jià)指數(shù)年率、美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。
    周五，07:01英國9月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；07:30日本9月全國CPI年率；09:45中國9月財(cái)新制造業(yè)PMI；15:55德國9月失業(yè)率；16:30英國第二季度GDP年率、8月央行抵押貸款許可；17:00歐元區(qū)9月CPI年率；20:30美國8月PCE物價(jià)指數(shù)年率；20:30加拿大7月GDP月率；21:45美國9月芝加哥PMI；22:00美國9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)。
    周六，09:00中國9月官方制造業(yè)PMI。

股指

趨勢展望

中期展望

9月基本面多空交織，但十九大召開前政治維穩(wěn)的基調(diào)不變，股指大概率維維持高位震蕩，重心有望上移�；�本面邏輯在于：第一，中國8月宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值連續(xù)兩個(gè)月下滑，并創(chuàng)年內(nèi)新低，消費(fèi)品零售增長放緩，出口受人民幣升值的影響連續(xù)回落。預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)或有小幅回落，但全年實(shí)現(xiàn)6.5%的增長目標(biāo)綽綽有余。第二，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對股指的影響邊際減弱。但非銀機(jī)構(gòu)對銀行的負(fù)債明顯回升，資管產(chǎn)品有重回加杠桿的傾向，一旦金融監(jiān)管再次收緊，將導(dǎo)致被動(dòng)去杠桿，并引發(fā)貨幣市場利率上行的風(fēng)險(xiǎn)。第三，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素總體偏多。國外方面，朝鮮報(bào)道緊張局勢降溫，特朗普稅改取得超預(yù)期進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議落地；國內(nèi)方面，國企改革提速，十九大召開前政策維穩(wěn)的基調(diào)不變，將對風(fēng)險(xiǎn)偏好形成支撐。

短期展望

受中國8月宏觀數(shù)據(jù)走弱，以及美聯(lián)儲(chǔ)利率決議等風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動(dòng)，本周股指整體小幅回調(diào)。IF加權(quán)連續(xù)四周維持在3800點(diǎn)上方震蕩，下方受到20日線的支撐。IH加權(quán)已連續(xù)四周調(diào)整，在2280與2562連線形成的上升趨勢線支撐下企穩(wěn)。IC加權(quán)在6700關(guān)口承壓回落，關(guān)注下方20日線支撐。上證指數(shù)整體維持在3340-3400區(qū)間震蕩，短期震蕩調(diào)整后有望重拾升勢。綜上，期指IF、IH經(jīng)過連續(xù)四周調(diào)整，前期壓力在一定程度上得到充分釋放。節(jié)前最后一周，預(yù)計(jì)市場波動(dòng)收窄，激進(jìn)者可輕倉布局節(jié)后多頭行情。

操作建議

保守操作

無倉暫觀望。

激進(jìn)操作

輕倉布局節(jié)后多頭行情

止損止盈設(shè)置

跌破上證3300關(guān)口，空單止損。

白糖

趨勢展望

中期展望

2017/18年度全球食糖豐產(chǎn)預(yù)期愈演愈烈，國內(nèi)外糖價(jià)進(jìn)入熊市周期。

短期展望

地方儲(chǔ)備成交不盡如意，市場預(yù)期較為悲觀；但鄭糖逼近前期低點(diǎn)，下跌空間亦受限，短線陷入低位震蕩走勢。

操作建議

保守操作

空單逢低止盈，耐心等待期價(jià)企穩(wěn)反彈后的拋空機(jī)會(huì)。

激進(jìn)操作

若反彈至6250附近，再擇機(jī)拋空。

止損止盈設(shè)置

已有空單6100下方止盈。

棉花

趨勢展望

中期展望

上有壓力，下有支撐，國內(nèi)外棉價(jià)陷入寬幅震蕩走勢。

短期展望

國際市場，颶風(fēng)對美棉棉花生產(chǎn)的影響尚未完全消退，但印度天氣好轉(zhuǎn)，澳大利亞棉花單產(chǎn)預(yù)期增加，全球棉花增產(chǎn)預(yù)期制約國際棉價(jià)，短線ICE期棉陷入震蕩走勢。國內(nèi)方面，目前新疆籽棉收購價(jià)格堅(jiān)挺，對鄭棉帶來一定支撐；但新棉購銷進(jìn)度緩慢，市場觀望情緒較濃，儲(chǔ)備棉仍是市場主要供應(yīng)來源。本周儲(chǔ)備新疆棉投放數(shù)量增加，市場供應(yīng)較為充足，短線鄭棉亦陷入震蕩反復(fù)走勢，棉紗與棉花價(jià)差仍有走擴(kuò)空間。

操作建議

保守操作

CF1801空單逢低止盈觀望，多CY1801空CF1801套利繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

CF1801空單15500下方止盈；價(jià)差縮至7650之下，多CY1801空CF1801套利考慮止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議聲明偏向鷹派，特朗普稅改取得超預(yù)期進(jìn)展，以上事件將對金價(jià)形成利空，9月份黃金將延續(xù)調(diào)整。

短期展望

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議宣布10月開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，符合市場預(yù)期。但點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)還將加息一次，支持12月加息的委員由6人上升至11人，這一點(diǎn)超出市場預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話表示，美國經(jīng)濟(jì)未來數(shù)年將溫和擴(kuò)張，颶風(fēng)對經(jīng)濟(jì)的影響是短期的，勞動(dòng)力市場穩(wěn)健向好，拖累通脹疲軟的因素是暫時(shí)性的，必要時(shí)調(diào)整貨幣政策，以便通脹率回升至2%。耶倫講話整體偏向鷹派，美元指數(shù)低位反彈，收復(fù)92關(guān)口。國際黃金大幅回落，跌破1300整數(shù)關(guān)口。美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明暗示，美國通脹疲軟受暫時(shí)性因素的影響，未來將會(huì)達(dá)到2%的水平，并不阻礙12月加息。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的概率由50%上升至70%。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮表在市場預(yù)期范圍之內(nèi)，12月加息的預(yù)期之前被市場低估，現(xiàn)在得以修正，對于黃金來說，利空仍在消化，穩(wěn)健者空單逢低減持，不宜追空，激進(jìn)者可逢低輕倉試多。

操作建議

保守操作

滬金1712在275以下，空單逢低分批減持。

激進(jìn)操作

滬金1712在275以下，逢低輕倉試多。

止損止盈設(shè)置

滬金1712跌破274，多單止損。

LLDPE

趨勢展望

中期展望

17年計(jì)劃新增產(chǎn)能較多，不過多套裝置推遲投放，產(chǎn)能增長小于預(yù)期

短期展望

中石油及中石化下調(diào)LLDPE出廠價(jià), 同時(shí)，煤企煤制烯烴PE出廠價(jià)較上周走低，成本面利好支撐減弱，現(xiàn)貨價(jià)格走低。裝置上，上海石化1PE1#裝置計(jì)劃檢修至9月30日；神華包頭全密度裝置12日開始停車15天左右；神華寧煤LLDPE裝置9月15日停車，計(jì)劃10月份正式開車。21日企業(yè)裝置開工率為96.0%左右，仍屬較高水平。需求方面，9-10月份是棚膜生產(chǎn)旺季，預(yù)計(jì)后期需求有所改善。21日石化庫存83萬噸，本周庫存繼續(xù)增加，為三個(gè)月以來較高水平，庫存壓力增加。

操作建議

保守操作

觀望為主

激進(jìn)操作

空單可繼續(xù)持有
 

止損止盈設(shè)置

空單止損9700

天膠

趨勢展望

中期展望

天膠主產(chǎn)國并未限制出口，市場預(yù)期落空，基本面走弱，滬膠重回熊市波動(dòng)。

短期展望

美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明整體偏鷹派，美元反彈導(dǎo)致工業(yè)品市場集體走弱，滬膠亦跟隨下跌，短線滬膠或延續(xù)弱勢震蕩。

操作建議

保守操作

空單逢低逐步止盈。

激進(jìn)操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

空單14800下方逐步止盈。

黑色

趨勢展望

中期展望

環(huán)保限產(chǎn)題材對黑色產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生預(yù)期影響，高爐開工率小幅回落，粗鋼月度產(chǎn)量有望見頂，對爐料端需求減少。鋼材需求也出現(xiàn)一定回落。因此，“金九”并未出現(xiàn)反而黑色系齊齊下行。技術(shù)面而言，黑色系商品價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整浪，期價(jià)順利跌落5周和10周均線，并且刺破3700點(diǎn)一線，下方空間較為明朗，跌勢有望順暢。建議前期空單繼續(xù)持有。

短期展望

螺紋1801合約期價(jià)下跌呈現(xiàn)加速狀態(tài)。期價(jià)前三個(gè)交易日延續(xù)上周跌勢，連收小陰線，破位40日線，緊密承壓5日均線下挫，周三窄幅收陽跌勢受阻，夜盤更一度沖高至5日線上逼近3800點(diǎn)，周四日內(nèi)卻再度重挫超2%，觸及3650元/噸并且有破位60日線的跡象，技術(shù)目標(biāo)位要看向3400-3500點(diǎn)一線。

操作建議

保守操作

空單繼續(xù)持有

激進(jìn)操作

破3700點(diǎn)逢高加持空單

止損止盈設(shè)置

空單止損位3700點(diǎn)