新紀(jì)元期貨一周操盤策略20170206-0210 |
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宏觀分析 |
【宏觀觀察】 |
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股指 |
趨勢展望 |
中期展望 |
經(jīng)濟(jì)基本面總體向好,股指節(jié)后反彈行情依然可期。邏輯在于:第一,2017年1月官方制造業(yè)PMI連續(xù)6個月位于擴(kuò)張區(qū)間,經(jīng)濟(jì)延續(xù)回暖態(tài)勢。第二,貨幣政策維持穩(wěn)健中性,節(jié)前央行上調(diào)MLF利率10個基點(diǎn),并于節(jié)后上調(diào)SLF、逆回購利率,旨在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動去杠桿,防控金融風(fēng)險(xiǎn),對股指的估值水平影響有限。第三,新股發(fā)行的速度和規(guī)模開始放緩,但2月份限售股解禁市值依然較大,資金面難言有實(shí)質(zhì)性的改善;第四,金融監(jiān)管全面收緊,力度并不斷加強(qiáng),險(xiǎn)資入市、銀行理財(cái)、資管產(chǎn)品等遭遇全面去杠桿,對風(fēng)險(xiǎn)偏好形成抑制。 |
短期展望 |
春節(jié)期間特朗普簽署移民禁令,引發(fā)市場恐慌,道瓊斯連續(xù)兩日大跌。受外盤下跌的負(fù)面沖擊,節(jié)后首個交易日,期指小幅下探后逐漸企穩(wěn)。IF加權(quán)跌破60日線,在10日線附近受到支撐后企穩(wěn)回升。上證指數(shù)回踩20日線,受到多頭抵抗后企穩(wěn)反彈。受外盤下跌影響,股指小幅回調(diào)后逐漸回穩(wěn),上證指數(shù)20日線由走平開始向上運(yùn)行,后反彈行情依然可期。 |
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操作建議 |
保守操作 |
不破上證20日線,逢回調(diào)輕倉試多。 |
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激進(jìn)操作 |
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止損止盈設(shè)置 |
跌破前期低點(diǎn)上證3044多單止損。 |
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大豆豆粕 |
趨勢展望 |
中期展望 |
因南美天氣炒作缺乏持續(xù)性,南美產(chǎn)量前景壓制下,豆系回升空間將受限,并存在反復(fù)測底風(fēng)險(xiǎn)。 |
短期展望 |
1月巴西大豆出口91.2萬噸同比增130%,2月和3月初出口439萬噸預(yù)計(jì)同比增97%,國際大豆面臨季節(jié)性供給壓力;國內(nèi)豆系基本面消息平淡,多數(shù)油廠尚未開機(jī),內(nèi)盤跟隨外部市場波動。另外,央行上調(diào)SLF利率,打擊節(jié)前市場交易情緒,預(yù)計(jì)價(jià)格維系震蕩格局。 |
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操作建議 |
保守操作 |
豆粕5月合約2830-2930區(qū)間內(nèi)震蕩,方向突破跟進(jìn)。 |
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激進(jìn)操作 |
區(qū)間策略:2800停損,參與多頭;或2950停損,參與空頭。 |
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止損止盈設(shè)置 |
波段策略詳見上文。 |
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油脂 |
趨勢展望 |
中期展望 |
東南亞棕櫚油坐實(shí)2016年減產(chǎn)規(guī)模后,其季節(jié)性減產(chǎn)所帶來的做多動能衰減。國內(nèi)節(jié)后消費(fèi)偏淡,受南美油籽豐產(chǎn)施壓,價(jià)格跟盤盤跌風(fēng)險(xiǎn)尚未解除。 |
短期展望 |
特朗普當(dāng)政后,生物柴油政策存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),不利于油脂價(jià)格展望。另外,馬來西亞棕櫚油挺進(jìn)至近四年高位后,測得技術(shù)阻力不容小視。因國內(nèi)油脂節(jié)后庫存水平偏低,預(yù)計(jì)價(jià)格維持震蕩。 |
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操作建議 |
保守操作 |
200-300價(jià)差區(qū)間,菜油豆油牛市價(jià)差套利可增持。 |
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激進(jìn)操作 |
高位價(jià)格震蕩盤跌,反彈至前高區(qū)域延續(xù)沽空。 |
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止損止盈設(shè)置 |
豆油為例,多單參考停損位6800,空單停損位7000。 |
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白糖 |
趨勢展望 |
中期展望 |
減產(chǎn)周期疊加進(jìn)口管控,鄭糖中期牛市基調(diào)尚未改。 |
短期展望 |
干旱或?qū)е?span lang="EN-US">2016/17年度印度糖產(chǎn)量減少,調(diào)查顯示印度可能進(jìn)口170萬噸糖,ICE原糖周五跳升至兩個半月高位,這將一定程度提振鄭糖期貨價(jià)格;但國內(nèi)新糖進(jìn)入集中開榨期,市場供應(yīng)壓力較大,鄭糖上行空間亦受限,短線或維持震蕩走勢了,關(guān)注7000爭奪情況。 |
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操作建議 |
保守操作 |
若有效突破7000壓力,空單暫時(shí)離場。 |
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激進(jìn)操作 |
6900下方,逢低可輕倉短多。 |
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止損止盈設(shè)置 |
空單7000一線止損。 |
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棉花 |
趨勢展望 |
中期展望 |
國內(nèi)市場棉花市場供需緊平衡,中長期鄭棉重心仍將緩慢上移。 |
短期展望 |
長假期間,ICE棉花期貨大幅反彈,逼近六個月高位;節(jié)后國內(nèi)棉花面臨補(bǔ)庫需求,現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng),周五夜盤鄭棉重新站上16000整數(shù)關(guān)口,短線或維持偏強(qiáng)走勢。 |
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操作建議 |
保守操作 |
空單離場,逢低可輕倉試多。 |
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激進(jìn)操作 |
依托5日均線,嘗試短多。 |
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止損止盈設(shè)置 |
多單15500止損。 |
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黃金白銀 |
趨勢展望 |
中期展望 |
中長期來看,美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,就業(yè)市場保持強(qiáng)勁,通脹朝著2%的目標(biāo)邁進(jìn),美聯(lián)儲加息預(yù)期在增強(qiáng)。在全球貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向收緊這一背景下,黃金趨勢性上漲缺乏基本面支持。 |
短期展望 |
上周五公布的美國1月新增非農(nóng)就業(yè)22.7萬人,遠(yuǎn)超預(yù)期的18萬,但薪資增速不佳,美元指數(shù)沖高回落,國際黃金收盤站上1220美元/盎司關(guān)口。擁有2017年FOMC投票權(quán)的芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans講話表示,去年12月份預(yù)計(jì)今年加息兩次,但隨著形勢的發(fā)展,今年可能加息三次。近期特朗普政府在貿(mào)易保護(hù)主義政策中,施壓強(qiáng)勢美元,移民禁令引發(fā)市場恐慌,避險(xiǎn)需求升級是支撐金價(jià)走強(qiáng)的主要原因。特朗普執(zhí)政伊始,存在各種不確定性,當(dāng)前市場還沒有適應(yīng)這一過程,導(dǎo)致情緒上下起伏,國際黃金受避險(xiǎn)情緒推動上漲,但切忌追漲,伺機(jī)布局中線空單。 |
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操作建議 |
保守操作 |
謹(jǐn)慎觀望,等待機(jī)會布局中線空單。 |
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激進(jìn)操作 |
不突破前期高點(diǎn)倫敦金1226美元/盎司,空單還可持有。 |
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止損止盈設(shè)置 |
有效突破倫敦金1226美元/盎司,空單止損。 |
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LLDPE |
趨勢展望 |
中期展望 |
17年新增產(chǎn)能較多,新增產(chǎn)能多集中于下半年投放,將使得供給壓力增大。不過二季度檢修裝置較多,集中檢修期間將對行情形成一定支撐。 |
短期展望 |
春節(jié)放假前,中期借貸便利(MLF)利率便上調(diào),春節(jié)后第一個工作日,中國人民銀行上調(diào)了逆回購利率和常備借貸便利(SLF)利率,利率的接連上調(diào),引發(fā)市場擔(dān)憂,春節(jié)后首個交易日商品普跌。成本端,因美國發(fā)動對伊朗新制裁,原油總體偏強(qiáng)走勢,上游乙烯價(jià)格也上行,成本端支撐增加。裝置上,上海金菲、蘭州石化部分裝置檢修,當(dāng)前裝置檢修較少,開工率較高,損失產(chǎn)量有限。節(jié)后石化庫存為98.5 萬噸,基本持平于去年,不過部分石化上調(diào)出廠價(jià),石化穩(wěn)價(jià)對市場形成支撐。節(jié)后返市商家不多,下游終端采購積極性暫時(shí)不高。預(yù)計(jì)連塑短線走勢震蕩,1705合約10000之下多單可適量建倉。 |
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操作建議 |
保守操作 |
觀望為主 |
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激進(jìn)操作 |
1705合約10000之下多單可適量建倉 |
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止損止盈設(shè)置 |
多單止損9700 |
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天膠 |
趨勢展望 |
中期展望 |
東南亞天膠供應(yīng)旺季不旺,而國內(nèi)進(jìn)入停割期;與此同時(shí),國內(nèi)重卡銷售環(huán)比雖有下滑,但同比維持強(qiáng)勢,需求端仍有支撐,滬膠期價(jià)中期反彈趨勢不改。 |
短期展望 |
繼1月拋售9.8萬噸橡膠后,泰國政府決定2月14日繼續(xù)出售10萬噸國儲橡膠庫存,這緩解了此前泰國南部洪災(zāi)引發(fā)的海外煙片膠供應(yīng)緊張預(yù)期,年后第一個交易日滬膠期價(jià)大幅下挫;但隨著下游需求恢復(fù),膠價(jià)下行空間料有限。 |
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操作建議 |
保守操作 |
中線多單謹(jǐn)慎持有; |
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激進(jìn)操作 |
短線觀望或逢高輕倉試空。 |
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止損止盈設(shè)置 |
多單19000部分止損;激進(jìn)短空21000止損。 |
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PTA |
趨勢展望 |
中期展望 |
美原油指數(shù)近期維持在55美元獲得支撐并走高。國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)鏈供需格局不佳,國際市場則突發(fā)利好,短期基本面得到提振。技術(shù)面看期價(jià)形成前期震蕩三角形的向上突破,短期均線族呈現(xiàn)多頭排列,表現(xiàn)良好。 |
短期展望 |
春節(jié)長假之前當(dāng)周四個交易日,PTA1705合約報(bào)收四連陽格局,最高觸及5748元/噸,期價(jià)增倉向上突破震蕩近一個月的三角形整理區(qū)間,并且站上5500點(diǎn)壓力位同時(shí)刷新階段高點(diǎn),短期均線族呈現(xiàn)顯著的多頭排列,技術(shù)指標(biāo)MACD呈現(xiàn)紅柱信號,技術(shù)面看漲無疑。但基本面看國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)鏈格局不佳,PTA工廠開工率回升,而下游聚酯工廠和織機(jī)開工率則暴跌。季節(jié)性淡季因素之下,PTA 的拉漲,一部分來自美原油指數(shù)在55美元的支撐,另一部分來自于國際市場突發(fā)事件的推動,短期期價(jià)仍將看高一線。 |
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操作建議 |
保守操作 |
多單持有 |
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激進(jìn)操作 |
短多 |
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止損止盈設(shè)置 |
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黑色 |
趨勢展望 |
中期展望 |
2017年伊始,清除“地條鋼”和“去產(chǎn)能”再度被提及,激起市場短期做多熱情,螺紋、鐵礦和雙焦快速反彈,產(chǎn)業(yè)鏈利潤回升,高爐開工率反彈。從需求端來看,12月房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)出爐,較上月有所好轉(zhuǎn),尤其我們最為關(guān)注的開發(fā)投資增速和房屋新開工增速均小幅回升。黑色系列的供需格局似乎出現(xiàn)好轉(zhuǎn),但從庫存的角度上看,并不樂觀。螺紋鋼周度庫存自11月下旬震蕩回升,鐵礦石港口庫存在2016年最后一周終于攀升突破1.1億噸,并且仍在上行過程中,淡季因素還是不容小覷。同時(shí)資金熱度下降,黑色系商品價(jià)格上周大幅回落,盤面噸鋼利潤回落,高爐開工率趨于下降。因此黑色的供需仍在淡季兩弱的格局中。 |
短期展望 |
盡管黑色系的供需格局仍在淡季,期價(jià)在節(jié)前四個交易日的表現(xiàn)驚人,螺紋、鐵礦、雙焦紛紛反彈,尤其鐵礦1705合約一度逼近漲停,節(jié)前收關(guān)之日,更逼近前高有向上突破之意,而螺紋1705合約也跟漲重回3350一線,幾乎已經(jīng)破壞了前期的“頭肩”形態(tài),雙焦的下行之路也戛然而止,跟隨反彈。但節(jié)后第一個交易日,黑色系齊齊重挫,鐵礦石主力合約顯跌停,自666元/噸的階段高點(diǎn)瞬間跌回至600點(diǎn)一線,螺紋也暴跌超200點(diǎn),雙焦紛紛大幅收陰重回下跌通道。黑色系自2016年開始成為資金炒作的龍頭商品,暴漲暴跌的節(jié)奏十分常見又著實(shí)讓人難以把握。我們在前期不斷提示黑色系基本面不佳,反彈沒有支撐,節(jié)后的暴跌確實(shí)刺破了節(jié)前的上漲泡沫,短線或?qū)⒒貧w調(diào)整節(jié)奏。 |
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操作建議 |
保守操作 |
3350一線的空單可繼續(xù)持有 |
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激進(jìn)操作 |
逢高短空 |
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止損止盈設(shè)置 |
空單止損3350 |
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