【宏觀(guān)觀(guān)察】
1.美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要暗示12月加息，同時(shí)表達(dá)對(duì)通脹疲軟的擔(dān)憂(yōu)
美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要顯示，近期所有委員重申支持漸進(jìn)加息，多數(shù)委員認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在軌道上，短期內(nèi)加息可能有充分的理?yè)?jù)。但同時(shí)多數(shù)委員認(rèn)為通脹可能在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)低于預(yù)期，通脹數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟可能導(dǎo)致長(zhǎng)期通脹預(yù)期下降。此外，鑒于資產(chǎn)估值高企和金融市場(chǎng)波動(dòng)率低，多位與會(huì)者表達(dá)了對(duì)金融失衡可能累積的擔(dān)憂(yōu)，擔(dān)心資產(chǎn)價(jià)格驟然逆轉(zhuǎn)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)有破壞性影響。我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在溫和復(fù)蘇，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)健，已達(dá)到充分就業(yè)的狀態(tài)，支持美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息。但年初以來(lái)，通脹持續(xù)表現(xiàn)低迷，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加大，是影響未來(lái)加息路徑的重要因素。
【財(cái)經(jīng)周歷】
本周將公布中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、制造業(yè)PMI，以及歐美通脹、PMI等重磅數(shù)據(jù)，重點(diǎn)關(guān)注：周一中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，周三美國(guó)第三季度GDP、核心PCE，周四中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI、美國(guó)10月核心PCE，周五中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI、歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI、美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI。
周一，09:30中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)；23:00美國(guó)10月新屋銷(xiāo)售月率。
周二，20:00德國(guó)12月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；21:30美國(guó)10月商品貿(mào)易帳；22:00美國(guó)9月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率；23:00美國(guó)11月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)。
周三，17:30英國(guó)10月央行抵押貸款許可；18:00歐元區(qū)11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)；21:00德國(guó)11月CPI年率；21:30美國(guó)第三季度實(shí)際GDP、核心PCE物價(jià)指數(shù)年率；23:00美國(guó)10月成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)月率。
周四，08:01英國(guó)11月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；09:00中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI；16:55德國(guó)11月失業(yè)率；18:00歐元區(qū)10月失業(yè)率；21:30美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率、人支出月率、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；22:45美國(guó)11月芝加哥PMI。
周五，07:30日本10月全國(guó)CPI年率；09:45中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI；16:55德國(guó)11月制造業(yè)PMI；17:00歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI；17:30英國(guó)11月制造業(yè)PMI；21:30加拿大9月GDP月率；22:45美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI初值；23:00美國(guó)11月ISM制造業(yè)指數(shù)。
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□品種觀(guān)點(diǎn) |
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股指 |
趨勢(shì) |
中期 |
10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，引起市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂(yōu)。但我們認(rèn)為上半年經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長(zhǎng)，下半年有所回落也在可預(yù)期的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，股指結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)。基本面邏輯在于：10月進(jìn)出口雖然小幅下滑，但整體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售增速全線(xiàn)回落，但并未出現(xiàn)失速跡象，整體符合季節(jié)性特征。預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)總體向好，全年實(shí)現(xiàn)6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)綽綽有余。第二，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對(duì)股指的影響邊際減弱。第三，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素總體偏多。國(guó)外方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表預(yù)期已被反復(fù)消化，特朗普稅改有序推進(jìn)，美股連續(xù)創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)信心顯著回升。國(guó)內(nèi)方面，新股發(fā)行制度不斷完善，市場(chǎng)投資環(huán)境得到明顯改善，國(guó)企、金融改革進(jìn)程加快。 |
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短期 |
10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次回落，但期指繼續(xù)走強(qiáng)，本周IF、IH主力合約創(chuàng)近兩年半新高，反映基本面總體向好。IF加權(quán)在4272一線(xiàn)沖高回落，連續(xù)上漲后存在回調(diào)的要求，短期定性為技術(shù)性調(diào)整。IH加權(quán)在創(chuàng)下3053點(diǎn)的新高后開(kāi)始回落，但日線(xiàn)上漲趨勢(shì)沒(méi)有改變，短期關(guān)注10日線(xiàn)支撐。IC加權(quán)連續(xù)兩日反彈后再次下探，并創(chuàng)下9月份以來(lái)的新低，整體維持弱勢(shì)運(yùn)行。上證指數(shù)日線(xiàn)結(jié)束三連陽(yáng)，跌破10、20、60日線(xiàn)，短期關(guān)注前期低點(diǎn)3337一線(xiàn)支撐。綜上，股指連續(xù)上漲后進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整，兩極分化嚴(yán)重，注意把握低吸機(jī)會(huì)。 |
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操作建議 |
保守 |
短期進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整，無(wú)倉(cāng)暫觀(guān)望。 |
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激進(jìn) |
回調(diào)不破20日線(xiàn)，逢低輕倉(cāng)試多。 |
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止損止盈設(shè)置 |
IF、IH主力合約1712，跌破20日線(xiàn)多單止損。 |
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大豆豆粕 |
趨勢(shì)展望 |
中期 |
冬季拉尼娜現(xiàn)象發(fā)生的幾率不斷提升，芝加哥豆系增持天氣升水，震蕩中存在走升的機(jī)會(huì)。 |
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短期 |
豆粕周線(xiàn)核心波動(dòng)區(qū)間維持在2800-2900，抵觸區(qū)間高位漲勢(shì)遲滯面臨調(diào)整壓力。 |
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操作建議 |
保守 |
2900上端波段多單獲利了結(jié)轉(zhuǎn)入觀(guān)望。 |
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激進(jìn) |
移倉(cāng)換月1805合約，2800-2850持穩(wěn)，進(jìn)一步增持多單。 |
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止損止盈設(shè)置 |
2770-2800多空參考停損。 |
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油脂 |
趨勢(shì)展望 |
中期 |
12月份年末旺季備貨啟動(dòng)，油脂進(jìn)入去庫(kù)存階段，價(jià)格震蕩整固后，將趨向修復(fù)性回升，而歲末金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)盤(pán)面存在負(fù)面干擾。 |
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短期 |
日線(xiàn)級(jí)別出現(xiàn)下半年以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的陰跌走勢(shì)，弱勢(shì)反彈后仍存再次下探風(fēng)險(xiǎn)。 |
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操作建議 |
保守 |
可適當(dāng)博弈Y-P、OI-Y等價(jià)差擴(kuò)大套利。 |
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激進(jìn) |
1805合約，豆油6100，菜油6800，棕櫚油5500，多空參考停損，建議博弈短空。 |
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止損止盈設(shè)置 |
1805合約，豆油6100，菜油6800，棕櫚油5500，年末趨勢(shì)多空參考停損。 |
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白糖 |
趨勢(shì)展望 |
中期 |
2017/18年度全球食糖豐產(chǎn)預(yù)期愈演愈烈，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)進(jìn)入熊市周期。 |
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短期 |
新榨季廣西糖開(kāi)榨，市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐漸增加；但與此同時(shí)，年底備貨旺季亦將啟動(dòng)，加之ICE原糖突破技術(shù)壓力，短線(xiàn)鄭糖或企穩(wěn)反彈。 |
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操作建議 |
保守 |
逢低嘗試短多。 |
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激進(jìn) |
逢低偏多操作思路。 |
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止損止盈設(shè)置 |
多單6300止損。 |
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棉花 |
趨勢(shì)展望 |
中期 |
上有壓力，下有支撐，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)陷入寬幅震蕩走勢(shì)。 |
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短期 |
國(guó)內(nèi)新棉大面積上市，拋儲(chǔ)計(jì)劃確定，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加；而下游補(bǔ)庫(kù)需求遲遲沒(méi)有啟動(dòng)，市場(chǎng)缺乏利多提振，短線(xiàn)鄭棉弱勢(shì)尋底。 |
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操作建議 |
保守 |
觀(guān)望。 |
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激進(jìn) |
依托區(qū)間下沿，逢低可輕倉(cāng)試多。 |
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止損止盈設(shè)置 |
激進(jìn)多單14600止損。 |
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黃金白銀 |
趨勢(shì)展望 |
中期 |
美聯(lián)儲(chǔ)縮表以及12月加息預(yù)期已被反復(fù)消化，特朗普稅改預(yù)期逐步兌現(xiàn)，對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)，利空將逐漸出盡，中期震蕩筑底是大概率事件。 |
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短期 |
近日公布的美國(guó)耐用品訂單及消費(fèi)者信心指數(shù)不及預(yù)期，以及美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要偏鴿派，美元指數(shù)承壓下行，逼近93整數(shù)關(guān)口。國(guó)際黃金收復(fù)1290美元/盎司，短期維持在1270-1300區(qū)間震蕩。具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月耐用品訂單月率降至-1.2%，低于預(yù)期值0.3%。美國(guó)11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值由100.7下滑至98.5，1年期通脹預(yù)期由2.6%下調(diào)至2.5%。美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要顯示，近期所有委員重申支持漸進(jìn)加息，多數(shù)委員認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在軌道上，短期內(nèi)加息可能有充分的理?yè)?jù)。但同時(shí)多數(shù)委員認(rèn)為通脹可能在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)低于預(yù)期，通脹數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟可能導(dǎo)致長(zhǎng)期通脹預(yù)期下降。當(dāng)前美國(guó)稅改計(jì)劃的進(jìn)展是影響黃金價(jià)格的主要因素，未來(lái)兩周美國(guó)參議院將對(duì)稅改議案進(jìn)行表決，需密切關(guān)注。特朗普稅改正式落地之前，預(yù)計(jì)金價(jià)將反復(fù)震蕩，建議維持逢低分批建多的思路。 |
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操作建議 |
保守 |
滬金1806在277-279區(qū)間，逢低建多。 |
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激進(jìn) |
滬金1806在277-282區(qū)間，逢低建多。 |
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止損止盈設(shè)置 |
滬金1806跌破277，多單止損。 |
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LLDPE |
趨勢(shì)展望 |
中期 |
17年計(jì)劃新增產(chǎn)能較多，不過(guò)多套裝置推遲投放，產(chǎn)能增長(zhǎng)小于預(yù)期 |
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短期 |
裝置上，中天合創(chuàng)LLDPE裝置10月1日停車(chē)，開(kāi)車(chē)時(shí)間待定；上海金菲HDPE裝置11月17日停車(chē)，開(kāi)車(chē)時(shí)間待定；上海石化1PE一線(xiàn)11月份全月檢修;四川石化HDPE11月20日故障停車(chē)，計(jì)劃11月23日開(kāi)車(chē)。23日企業(yè)裝置開(kāi)工率為96.7%，處于較高水平，同時(shí)神華寧煤計(jì)劃11月份正式投產(chǎn)開(kāi)車(chē)，后期供給端壓力望增加。需求方面，農(nóng)膜備貨旺季漸結(jié)束，關(guān)注需求端變化。23日石化庫(kù)存63萬(wàn)噸左右，較上周下降。 |
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操作建議 |
保守 |
空單適量持有 |
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激進(jìn) |
9850之上可逢高建空 |
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止損止盈設(shè)置 |
空單止損9950 |
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天膠 |
趨勢(shì)展望 |
中期 |
東南亞天膠主產(chǎn)國(guó)割膠旺季，而下游需求轉(zhuǎn)淡，加之龐大期貨庫(kù)存壓制，滬膠中期延續(xù)熊市波動(dòng)。 |
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短期 |
11月合約交割在即，舊作倉(cāng)單壓力釋放；國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)停割期臨近，基本面有好轉(zhuǎn)跡象；滬膠13000技術(shù)支撐較強(qiáng)，后期企穩(wěn)反彈概率大。 |
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操作建議 |
保守 |
逢低嘗試短多。 |
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激進(jìn) |
逢低偏多思路。 |
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止損止盈設(shè)置 |
多單13000止損。 |
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黑色 |
趨勢(shì)展望 |
中期 |
河北高爐開(kāi)工率驟降14個(gè)百分點(diǎn)至52%，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存連續(xù)五周回落，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)拉升至4290元/噸，仍升水期價(jià)約300元/噸，因此螺紋期價(jià)暫獲支撐，走勢(shì)仍趨于樂(lè)觀(guān)。螺紋1805合約仍獲上升趨勢(shì)線(xiàn)的支撐，圍繞5周和10周均線(xiàn)窄幅波動(dòng)后，本周再收小陽(yáng)線(xiàn)，回補(bǔ)上一周跌幅，有望延續(xù)偏多運(yùn)行，考驗(yàn)前高4000點(diǎn)一線(xiàn)。 |
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短期 |
螺紋1805合約周一開(kāi)啟止跌反彈，截至周四出現(xiàn)四連陽(yáng)，向上突破短期均線(xiàn)族，周內(nèi)高點(diǎn)3858元/噸也突破前期高點(diǎn)，交投重心顯著抬升，成交和持倉(cāng)量能回升，技術(shù)指標(biāo)MACD顯現(xiàn)紅柱，期價(jià)短線(xiàn)目標(biāo)在4000點(diǎn)一線(xiàn)，操作上建議多單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有。 |
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操作建議 |
保守 |
多單持有 |
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激進(jìn) |
逢低短多 |
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止損止盈設(shè)置 |
多單以跌落3700點(diǎn)離場(chǎng) |
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蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號(hào)