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新紀元期貨一周操盤策略20170123-0127

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國四季度GDP略超預期，投資小幅回落
    2016年中國四季度GDP同比增長6.8%，略超預期的6.7%，全年同比增長6.7%。1-12月固定資產投資同比增長8.1%（前值8.3%），主要受房地產投資下滑的拖累。1-12月工業(yè)增加值同比增長6%，與前值持平，制造業(yè)出現低位企穩(wěn)的跡象。1-12月社會消費品零售同比增長10.4%（前值10.4%），消費全年保持平穩(wěn)增長。
    2016年中國經濟增長實現6.7%的增速，基建、房地產投資功不可沒。2017年隨著房地產投資進入下行周期，經濟下行壓力有增無減，基建投資仍需發(fā)力，為供給側改革營造穩(wěn)定的宏觀經濟環(huán)境。
    2.中國12月樓市全線降溫
    中國12月新建商品房價格漲幅全線回落，其中一線及部分熱點二線城市一手房價環(huán)比下跌，其余二、三線城市房價漲幅收窄。表明樓市調控政策效果逐漸顯現，2017年一二線城市房地產政策將繼續(xù)收緊，三、四線城市則以化解房地產庫存為主。
    3.耶倫鷹派講話提升市場加息預期
    本周美聯(lián)儲主席耶倫就貨幣政策目標發(fā)表講話稱，美國經濟接近充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的雙重目標，讓美聯(lián)儲有動力開始縮減超寬松貨幣政策，預計2019年底前，美國每年都有幾次加息。耶倫講話表達了對美國經濟繼續(xù)改善的信心，并強調美聯(lián)儲貨幣政策的獨立性，不受國會和白宮干涉，言論偏向鷹派，提升了年內加息預期。我們認為美國勞動力市場已實現充分就業(yè)，2017年經濟增長和通脹數據將成為美聯(lián)儲加息是否超預期的決定性因素。但考慮到今年恰逢德國、法國、意大利等歐洲重要經濟體大選，風險事件較多，加息仍有推遲的可能。
    【財經周歷】
    本周中國工業(yè)利潤、美國四季度GDP、核心PEC將陸續(xù)公布，重點關注：周四中國12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，周五美國第四季度GDP、核心PEC物價指數。
    周一，23:00歐元區(qū)1月消費者信心指數初值。
    周二，16:30德國1月制造業(yè)PMI初值；17:00歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI初值；22:45美國1月Markit制造業(yè)PMI初值；23:00美國12月成屋銷售總數年化。
    周三，17:00德國1月IFO商業(yè)景氣指數；22:00美國11月FHFA房價指數月率。
    周四，09:30中國12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤；15:00德國2月GfK消費者信心指數；17:30英國四季度GDP；21:30美國12月商品貿易帳、當周初請失業(yè)金人數；23:00美國12月新屋銷售年化、諮商會領先指標月率。
    周五，07:30日本12月全國CPI年率；21:30美國第四季度實際GDP年化季率、核心PCE物價指數、12月耐用品訂單月率；23:00美國1月密歇根大學消費者信心指數終值。

股指

趨勢展望

中期展望

春節(jié)前股指震蕩尋底，醞釀節(jié)后反彈行情的可能性較大。邏輯在于：第一，2017年房地產投資將進入下行周期，對經濟增長形成拖累，經濟增長仍將延續(xù)緩慢探底。第二，央行貨幣政策維持穩(wěn)健中性，CPI溫和上漲，PPI持續(xù)上行，通脹上升風險猶存，利率端存在邊際收緊的可能；第三，新股發(fā)行的速度和規(guī)模不減，引發(fā)市場對IPO“變相注冊制”的擔憂，短期風險偏好顯著下降；第四，金融監(jiān)管全面收緊，力度并不斷加強，險資入市、銀行理財、資管產品等遭遇全面去杠桿，對風險偏好形成抑制。

短期展望

受新股發(fā)行加速的負面沖擊，上周股指期貨整體呈現探低回升的走勢。IF加權在3200點附近受到支撐后企穩(wěn)反彈，站上20日線，日線MACD指標出現底背離，但上方受到60日線的壓制，警惕反抽結束后再次回落。上證指數受到20日線的壓制，日線MACD背離條件消失，上證2638與2780連線由支撐變壓力，短期若不能收復，則將繼續(xù)向下尋找支撐。

操作建議

保守操作

節(jié)前市場情緒較為謹慎，短線投機性嚴重，主力資金入場意愿降低，穩(wěn)健者以觀望為主。

激進操作

若再次回落至前期低點上證3044，逢低輕倉試多。

止損止盈設置

跌破前期低點上證3044多單止損。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

因南美天氣炒作缺乏持續(xù)性，南美產量前景壓制下，豆系回升空間將受限，并存在反復測底風險。

短期展望

市場交易阿根廷洪澇和減產，但因國內進入假日模式交投趨向清淡，限制價格表現，預計維持在區(qū)間內交易，難以做出實質性新高突破。

操作建議

保守操作

價格波動上移至2850-2950區(qū)間，急漲過程多單注意了結。

激進操作

突破性持穩(wěn)2950-3000區(qū)間方可進一步參與增持多頭部位。此前，價格維持區(qū)間波動交易策略。

止損止盈設置

豆粕空單參考停損位2990，多單參考停損位上移至2900。

油脂

趨勢展望

中期展望

節(jié)日備貨因素結束，東南亞棕櫚油坐實2016年減產規(guī)模后，其季節(jié)性減產所帶來的做多動能衰減，預計價格將轉入調整下跌。

短期展望

油脂期價高位區(qū)域，節(jié)前恐缺乏穩(wěn)固基礎，節(jié)前交投清淡，價格存在續(xù)跌調整風險。

操作建議

保守操作

200-300價差區(qū)間，菜油豆油牛市價差套利可增持。

激進操作

前高區(qū)域或20日平均價格附近，嘗試參與沽空操作。

止損止盈設置

20日均價上端波動收窄，高位價格波動存在反復性，前高附近可設置為空單停損區(qū)。

白糖

趨勢展望

中期展望

減產周期疊加進口管控，鄭糖中期牛市基調尚未改。

短期展望

國內新糖進入集中開榨期，市場供應壓力增加，鄭糖上行乏力，短線或延續(xù)震蕩走勢。

操作建議

保守操作

控制好風險率，高位空單持有。

激進操作

維持逢高短空操作思路。

止損止盈設置

有效突破7000整數關口，空單減持。

棉花

趨勢展望

中期展望

新棉供應旺季，而下游采購進入尾聲，年前鄭棉易跌難漲。

短期展望

基本面缺乏新的消息刺激，短線鄭棉或延續(xù)震蕩走勢。

操作建議

保守操作

高位空單持有。

激進操作

無單者觀望為宜。

止損止盈設置

若有效突破15500壓力，空單部分減持。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國勞動力市場已接近充分就業(yè)的狀態(tài)，經濟增長和通脹數據將成為美聯(lián)儲加息是否超預期的決定性因素，我們認為美國經濟溫和復蘇，并不支持美聯(lián)儲過快加息，上半年風險事件較多，黃金中期看漲。

短期展望

上周六凌晨美國總統(tǒng)特朗普正式宣誓就職，講話并未提及有關財政政策的細節(jié)，市場虛驚一場，美元指數沖高回落，國際黃金小幅收漲。美聯(lián)儲官員哈克講話表示，美國經濟正展現出相當強勁的跡象，通脹有望在2017年或者2018年達到2%的目標水平，預計若經濟保持正軌，今年美聯(lián)儲會溫和加息三次。美聯(lián)儲2017年1月議息會議臨近，雖然此次會議加息的可能性不大，但預計也會對市場有所影響。近期避險情緒升溫，以及春節(jié)因素對金價有支撐，但國際黃金已連續(xù)三周上漲，期間累積了大量的獲利盤，多單謹慎持有或逢高減持。

操作建議

保守操作

不破倫敦金10日線，多單謹慎持有。

激進操作

不突破倫敦金1218，輕倉試空。

止損止盈設置

突破倫敦金1218空單止損，跌破倫敦金10日線多單止損。

LLDPE

趨勢展望

中期展望

檢修裝置較少，新增產能投放增加，供給壓力增大，不過宏觀面數據向好，對行情形成一定支撐。

短期展望

裝置檢修仍較少，開工率較高，損失產量有限，而神華新疆、中天合創(chuàng)新增產能投產后，產品流入市場，供給端壓力有所增大。近期石化庫存維持至60萬噸附近，不過，社會庫存維持上升趨勢，中石油、中石化漲價積極性偏低。需求上，臨近春節(jié)假期，下游及貿易商基本完成備貨，部分下游企業(yè)已經開始放假，詢盤寥寥，多數貿易商停銷歇業(yè)。地膜需求啟動緩慢，多剛需采購為主。預計連塑本周震蕩偏強走勢，前多可適量持有。

操作建議

保守操作

觀望為主

激進操作

多單適量持有

止損止盈設置

多單止損9800

天膠

趨勢展望

中期展望

東南亞天膠供應旺季不旺，而國內進入停割期；與此同時，國內重卡銷售環(huán)比雖有下滑，但同比維持強勢，需求端仍有支撐，滬膠期價中期反彈趨勢不改。

短期展望

泰國洪澇炒作暫告一段落，泰國拋儲一定程度增加市場供應；加之國內產業(yè)鏈逐漸步入春節(jié)模式，輪胎企業(yè)開工率下調，基本面缺乏利空刺激，短線滬膠或延續(xù)弱勢震蕩走勢。

操作建議

保守操作

節(jié)前多單減持，回避風險；

激進操作

逢高輕倉短空。

止損止盈設置

激進短空20500止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

美原油指數近期維持在55美元一線震蕩，波動加劇，對工業(yè)品形成短線擾動。但PTA產業(yè)鏈深陷寒冬，供需格局不佳，形成易跌難漲的局面。

短期展望

美原油指數維持于55美元一線高位震蕩整理，但對國內工業(yè)品形成短線擾動。PTA1705合約上周報收三陽兩陰，期價最高觸及5524元/噸后沖高回落，波動加劇，期價震蕩重回5400點一線。技術面TA漲跌兩難，基本面看PTA產業(yè)鏈格局不佳，PTA工廠開工率回升，而下游聚酯工廠和織機開工率則暴跌。季節(jié)性淡季因素之下，PTA 易跌難漲，但有原油的支撐，短期期價仍將以窄幅波動為主。操作上建議波段為宜，趨勢暫不明朗。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

日內波段為宜

止損止盈設置

黑色

趨勢展望

中期展望

2017年伊始，清除“地條鋼”和“去產能”再度被提及，激起市場短期做多熱情，螺紋、鐵礦和雙焦快速反彈，產業(yè)鏈利潤回升，高爐開工率反彈。從需求端來看，12月房地產各項數據出爐，較上月有所好轉，尤其我們最為關注的開發(fā)投資增速和房屋新開工增速均小幅回升。黑色系列的供需格局似乎出現好轉，但從庫存的角度上看，并不樂觀。螺紋鋼周度庫存自11月下旬震蕩回升，鐵礦石港口庫存在2016年最后一周終于攀升突破1.1億噸，并且仍在上行過程中，淡季因素還是不容小覷。同時資金熱度下降，黑色系商品價格上周大幅回落，盤面噸鋼利潤回落，高爐開工率趨于下降。因此黑色的供需仍在淡季兩弱的格局中。

短期展望

螺紋鋼1705合約上周五個交易日報收四陰一陽格局，周一延續(xù)上周的強勢拉升，但隨后四個交易日悉數回吐周一漲幅，更重回3220之下，跌落10日均線并拉動5日均線拐頭向下。周線周期收長上影類十字星小陽線，承壓前高一線出現回撤，成交和持倉小幅回落。顯示出調整需求強于繼續(xù)沖擊前高的可能性。技術指標MACD紅柱收縮，形態(tài)上看，期價或形成“頭肩形”的右肩，這一波調整也將成為2016年五浪上攻的第三浪調整浪，調整目標位在2700-2800點區(qū)間。

操作建議

保守操作

3350一線的空單可繼續(xù)持有

激進操作

逢高短空，止損位3220元/噸

止損止盈設置

參考3000空單止損