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新紀元期貨一周操盤策略20150824-0828

宏觀分析 及風(fēng)險提示

【宏觀觀察】

1. 中國8月財新制造業(yè)PMI初值連續(xù)第六個月低于50.0枯榮線 ，創(chuàng)09年3月來最低

中國8月財新制造業(yè)PMI初值47.1，低于預(yù)期的48.2以及前值的47.8，創(chuàng)09年3月來最低，為連續(xù)第六個月低于50.0的榮枯臨界值。其中，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)等分項指標也均出現(xiàn)下降。從分項指標看，內(nèi)外需仍然疲弱，投入價格和出廠價格仍處于收縮區(qū)間，顯示第三季度制造業(yè)下行壓力依然較大，未來穩(wěn)增長的財政政策仍需發(fā)力。
    2. 央行進行大幅逆回購+MLF ，三天共釋放流動性3500億
    周二和周四央行分別進行1200億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.5%，當周實現(xiàn)凈投放1500億，創(chuàng)半年來最大單周凈投放規(guī)模。19日央行對14家金融機構(gòu)開展了中期借貸便利操作共1100億元，期限6個月，利率3.35%。當周共向市場釋放流動性3500億。
多家券商研究員認為，MLF和逆回購并不是替代央行總量放松的工具，兩者常常結(jié)合使用，MLF工具的運用將使得降準可能性下降的邏輯不成立。
    3. 7月樓市持續(xù)回暖，但不同城市之間仍現(xiàn)冰火兩重天
    國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月70個大中城市中，新建商品住宅價格環(huán)比價格下降29個（前值34個），上漲31個（前值27個），持平10個（前值9個）。分城市看，一線城市房價環(huán)比全部上漲且漲幅仍然較高，絕大部分二線城市房價環(huán)比上漲但漲幅低于一線城市，大部分三線城市房價環(huán)比仍然下降。
    4.下半年宏觀調(diào)控取向：財政加碼、貨幣觀望
    面對下半年經(jīng)濟下行壓力，貨幣政策進入觀望期，穩(wěn)增長更多依靠財政政策發(fā)力。貨幣政策由全面寬松轉(zhuǎn)為定向?qū)捤�，降準只是對沖外匯占款下滑和季節(jié)需求。下半年財政投向軌道交通、城市管廊、保障房、水利等與基建和民生相關(guān)的項目。
    5.美國股市暴跌，市場避險情緒濃厚推動美國公債及黃金價格上漲，或削弱9月加息預(yù)期
    美國8月制造業(yè)PMI初值意外降至52.9，顯示8月制造業(yè)活動擴張速度降至近兩年來最低。美元指數(shù)及全球股市普遍走弱，投資者避險需求增加，推升公債和黃金價格。此外美聯(lián)儲會議紀要顯示，大多數(shù)委員認為需要看到更多的證據(jù)，表明經(jīng)濟增長足夠強勁，勞動力市場狀況足夠堅挺，以令他們有理由相信中期通脹會重新回到美聯(lián)儲的較長期目標。多數(shù)機構(gòu)認為會議紀要削弱了9月加息預(yù)期，數(shù)據(jù)顯示市場共識的9月加息預(yù)期降至7月以來最低水平。
    【財經(jīng)周歷】
    周二，14:00德國第二季度季調(diào)后GDP季率終值；16:00德國8月IFO商業(yè)景氣指數(shù)；21:00美國6月FHFA房價指數(shù)月率、20座大城市房價指數(shù)年率；22:00美國8月諮商會消費者信心指數(shù) 、7月新屋銷售總數(shù)年化、8月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)。
    周三，18:00英國8月零售銷售差值；20:30美國7月耐用品訂單月率。
    周四，14:00英國8月Nationwide房價指數(shù)月率；20:30 美國第二季度實際GDP年化季率修正值、當周初請失業(yè)金人數(shù)；22:00美國7月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
    周五，07:05英國8月Gfk消費者信心指數(shù)；07:30日本7月全國核心CPI年率；09:30中國7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤；14:00德國7月實際零售銷售月率；16:30英國第二季度GDP季率修正值；17:00歐元區(qū)8月經(jīng)濟景氣指數(shù)；20:30德國8月CPI年率初值；20:30美國7月核心PCE物價指數(shù)年率；22:00美國8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

天氣炒作VS聯(lián)儲升息，期價季節(jié)性上漲路線較為曲折，下行風(fēng)險在于美國首度升息帶來潛在系統(tǒng)性沖擊。

短期展望

在下半年以來的低位區(qū)域?qū)⑿纬傻挚剐苑磸棥?span lang="EN-US">

操作建議

保守操作

多豆粕空菜粕套利交易。

激進操作

1月豆粕2670至2700區(qū)域支持有效，可重新開立或增持多單。

止損止盈設(shè)置

下破2630至2650支撐區(qū)域，多單豆粕宜退出。

油脂

趨勢展望

中期展望

美聯(lián)儲本季升息預(yù)期升溫，或?qū)Υ笞趦r格帶來較大威脅，若剔除風(fēng)險偏好和美元因素，商品反彈之勢方有望成行，料價格低位震蕩反復(fù)筑底。

短期展望

原油暴跌不止，外部風(fēng)險因素對價格不利，價格艱難尋底。

操作建議

保守操作

多豆油空棕櫚油、多菜油空豆油套利交易。

激進操作

若未能持穩(wěn)20日均價，則翻空操作。

止損止盈設(shè)置

豆油1月合約5500參考多空停損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國加息預(yù)期有所升溫，下半年黃金需求或有所好轉(zhuǎn)。

短期展望

上周對中國經(jīng)濟放緩帶動全球放緩的憂慮不斷加深，中國、美國等股市大跌。另外，美聯(lián)儲發(fā)布會議紀要顯示“判斷政策收緊的條件尚未完全實現(xiàn)，但他們注意到其正在臨近”。紀要中并沒有給出是否會在9月加息的信號，紀要公布后市場對美聯(lián)儲9月加息的預(yù)期下降。美元多頭出逃，資金流入黃金等避險資產(chǎn)，黃金因此走高。至收盤美黃金周K線上漲4.2%，收出大陽線，周MACD指標綠色柱縮短，短線反彈節(jié)奏。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

5日均線附近適量短多。

止損止盈設(shè)置

多單止損232

LLDPE

趨勢展望

中期展望

煤化工新增產(chǎn)能進度遲緩，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，部分石化價格繼續(xù)下調(diào)，目前市場貨源供需基本平衡。市場表現(xiàn)弱勢，報價小幅陰跌為主，成交低迷。裝置上，隨著福建聯(lián)合、齊魯石化等前期短期檢修裝置重啟，近期供應(yīng)壓力有所增加。不過，揚子石化PE裝置計劃在25-31日停車。9月份寧波富德MTO計劃檢修40日，后期供給壓力或能有所減弱。需求方面，下游需求跟進乏力，補倉謹慎，實盤成交欠佳。京津冀開始限行，局部運輸受限，需求更顯清淡。上周主力合約40日均線附近回落，周線收出大陰線，收盤跌破5周均線，短線或繼續(xù)向下尋求支撐，觀望為主。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

天膠

趨勢展望

中期展望

東南亞主產(chǎn)區(qū)割膠旺季到來，全球需求尤其是中國消費延續(xù)低迷，膠價難以擺脫低位震蕩區(qū)間。

短期展望

主產(chǎn)國天膠出口穩(wěn)步增長，國內(nèi)汽車需求持續(xù)低迷，上期所天膠庫存不斷增加，宏觀經(jīng)濟形勢不樂觀，基本面缺乏利多提振。技術(shù)上看，下方11800-12000料有較強支撐，上方12500有壓力，短線區(qū)間震蕩概率大。

操作建議

保守操作

區(qū)間短線操作

激進操作

缺乏利多消息，暫不抄底

止損止盈設(shè)置

區(qū)間上下沿止盈止損

PTA

趨勢展望

中期展望

跌落震蕩區(qū)間，空單繼續(xù)持有

短期展望

TA近遠月合約上周維持區(qū)間震蕩，1509合約震蕩于4400-4600元/噸，1601合約震蕩于4600-4800元/噸，基差維持在-200元/噸左右。期價承壓向下發(fā)散的短期均線，隨著美原油指數(shù)不斷刷新低點，TA于上周五夜盤向下跌落區(qū)間下沿，破位之后仍有下跌空間�，F(xiàn)貨方面，PX價格重回下行區(qū)間，PTA價格失去成本支撐。PTA工廠開工率出現(xiàn)大幅下滑，多家企業(yè)意外檢修，而下游聚酯的開工率也在回落，供需兩弱，期價反彈乏力，倉單壓力較大，而承壓回落的概率較大。建議逢高短空。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

空單持有

止損止盈設(shè)置

逢高短空

螺紋

趨勢展望

中期展望

震蕩回落再探兩千關(guān)口

短期展望

螺紋1510合約和1601合約上周承壓震蕩下行，跌落短期均線族并且重回2000元/噸左右，近月合約和遠月合約的基差走低，1510合約逐步向現(xiàn)貨回歸，但近遠月的相對強弱關(guān)系發(fā)生變化，顯示出短期調(diào)整，但中長線市場格局潛在向好。國際鐵礦石仍在擴產(chǎn)，后期鐵礦石價格將逐步失去支撐，國內(nèi)螺紋和鐵礦石庫存在上周呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，基本面情況不佳。“閱兵藍”之下的河北鋼廠減產(chǎn)題材，炒作力量已經(jīng)提前釋放，就算產(chǎn)量小幅縮減，也難以抵消消費端的下滑。預(yù)計螺紋近遠月合約仍將震蕩回落再探2000關(guān)口，建議空單持有。

操作建議

保守操作

空單持有

激進操作

止損止盈設(shè)置

總 部

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