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新紀(jì)元期貨一周操盤策略20160627-0701

宏觀分析

【宏觀觀察】
    1.英國退歐的影響分析
    本周五英國全民公投塵埃落定，意外退出歐盟超出市場預(yù)期，“黑天鵝”事件的發(fā)生引發(fā)了全球金融風(fēng)暴，市場避險(xiǎn)情緒升級。英鎊、歐元等非美貨幣大幅貶值，歐美、日本股市巨幅下跌，而日元、黃金避險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上漲。英國退歐屬于歷史性重大事件，對中國經(jīng)濟(jì)、股市、政治產(chǎn)生哪些影響，我們從以下幾個(gè)方面來說明。

6月24日當(dāng)天外盤各品種漲跌幅

    （1）英國退歐的原因
    從政治博弈的角度來說，英國雖然于1973年加入歐盟，但是一直與歐洲大陸存有隔閡，在以德法為主導(dǎo)的歐盟共同體中缺少話語權(quán)，在政治利益驅(qū)使下，英國一些政客選擇離開歐盟；從英國民眾的角度來看，希望退歐的原因主要在于財(cái)政預(yù)算繳費(fèi)和難民安置問題，退歐后可以節(jié)省部分財(cái)政費(fèi)用以及自主制定移民政策。
    （2）退歐對中國經(jīng)濟(jì)的影響
    短期來看，英國退歐對中國經(jīng)濟(jì)的直接影響不大，更多體現(xiàn)為對人民幣匯率的影響。英國退歐消息公布后，離岸人民幣盤中大跌600點(diǎn)。英國退歐導(dǎo)致英鎊、歐元大幅下跌，推動美元指數(shù)大幅上漲，從而加大人民幣貶值的壓力。
    長期來看，英國脫離歐盟對中國經(jīng)濟(jì)的影響有利也有弊。有利的方面在于，英國退歐后在與中國貿(mào)易合作、吸引中國投資等方面，擁有更多的自主權(quán)，對中國經(jīng)濟(jì)的依賴性增強(qiáng)；不利地方是，脫歐對歐盟經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)造成沖擊，而歐盟又是中國第一大貿(mào)易伙伴，同時(shí)也是中國第四大實(shí)際投資來源地，假如歐盟經(jīng)濟(jì)走向衰退，對中國經(jīng)濟(jì)造成的間接影響不容忽視。
    （3）退歐對中國股市的影響
    英國退歐“黑天鵝”事件，對前期上漲的歐股、美股、港股造成巨大打擊，但A股急跌后又迅速回穩(wěn)，并沒有受到較大拖累。主要原因是，前期市場一直在反復(fù)預(yù)期和消化這一因素，并沒有跟隨外盤上漲。我們認(rèn)為英國退歐對中國股市的影響有限，短期來看主要是通過人民幣匯率對風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生抑制作用。
    （4）退歐對政治的影響
    退歐對政治的影響主要體現(xiàn)在國際關(guān)系上。英國退出歐盟，可能引起其他成員國相繼脫離歐盟，如果歐盟最終解體，歐元、英鎊等強(qiáng)勢貨幣不再成為美國攻擊的對象，則美國有可能將矛頭轉(zhuǎn)向中國。從國際關(guān)系上來看，假如歐盟走向衰落，則意味著美國減少了一個(gè)強(qiáng)大的競爭對手，這對于中國來說是不利的。
    2.耶倫證詞偏鴿派，美聯(lián)儲加息預(yù)期下降
    繼美聯(lián)儲6月鴿派聲明發(fā)布后一周，耶倫在兩院聽證會上重申緩慢加息，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)前景存在較大的不確定性，經(jīng)濟(jì)低速增長可能是新常態(tài)，將繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、通脹數(shù)據(jù)是否朝著預(yù)期目標(biāo)邁進(jìn)。耶倫講話措辭偏向鴿派，令市場對未來加息預(yù)期下降。此外，英國退出歐盟對全球金融市場造成較大沖擊，使得美聯(lián)儲加息的預(yù)期再次推遲，我們認(rèn)為應(yīng)做好年內(nèi)不加息的準(zhǔn)備。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國制造業(yè)，美國、歐元區(qū)制造業(yè)、通脹數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，重點(diǎn)關(guān)注：周一中國5月工業(yè)利潤，周二美國一季度GDP，周三美國5月PEC物價(jià)指數(shù)，周五中國官方制造業(yè)PMI。
    周一，09:30中國5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤。
    周二，20:30美國第一季度GDP、一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年率；22:00美國6月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)、里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)。
    周三，14:00 德國7月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；17:00歐元區(qū)6月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)終值；20:00德國6月CPI年率；20:30美國5月PCE物價(jià)指數(shù)年率；22:00美國5月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
    周四，07:05英國6月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；15:55德國6月失業(yè)率；16:30英國第一季度GDP年率；17:00歐元區(qū)6月CPI年率；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；21:45美國6月芝加哥PMI。
    周五，07:30日本5月全國核心CPI年率；09:00中國6月官方制造業(yè)、非制造業(yè)PMI；09:45 中國6月財(cái)新制造業(yè)PMI；15:55德國6月制造業(yè)PMI；16:00歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI；16:30英國6月制造業(yè)PMI；17:00 歐元區(qū)5月失業(yè)率；21:45美國6月Markit制造業(yè)PMI；22:00美國6月ISM制造業(yè)PMI；22:00美國5月營建支出月率。

股指

趨勢展望

中期展望

當(dāng)前股指估值的決定性因素取決于風(fēng)險(xiǎn)偏好。6月風(fēng)險(xiǎn)事件集中，A股延遲納入MSCI、美聯(lián)儲暫緩加息等風(fēng)險(xiǎn)事件相繼落地，大部分風(fēng)險(xiǎn)因素得到有效釋放。此外，最大的風(fēng)險(xiǎn)事件英國公投也已落地，但由于退歐影響存在繼續(xù)發(fā)酵的可能，對全球經(jīng)濟(jì)與金融市場的影響存在不確定性，目前尚不能斷定利空是否出盡。我們認(rèn)為后期受深港通推出和養(yǎng)老金入市預(yù)期的推動，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望迎來修復(fù)和反彈。從時(shí)間和空間角度分析，股指已進(jìn)入熊市末期，震蕩市特征顯著。綜上，6月風(fēng)險(xiǎn)事件全部落地，待風(fēng)險(xiǎn)全部釋放后，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望迎來修復(fù)和反彈，應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)向多頭思路，逢低建立多單為主。

短期展望

周五英國全民公投以“退歐派”獲勝而結(jié)束，股指迅速下探后觸底回升，抗跌性位于全球前列。短期來看，IF加權(quán)仍維持在2990-3170區(qū)間震蕩，震蕩市特征顯著。短期關(guān)注上證前期高點(diǎn)2945與2919連線壓力的突破，以及2638與2780連線的支撐。英國退歐當(dāng)天日股、歐股、美股巨幅下跌，英鎊、歐元大幅貶值，料短期內(nèi)對市場仍有沖擊，周初股指不排除有二次探底的可能，但我們認(rèn)為機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，是逢低布局多單的良機(jī)。

操作建議

保守操作

周初或仍有下探，逢低分批布局多單，不追漲。

激進(jìn)操作

逢急跌回補(bǔ)多單，參照支撐壓力，高拋低吸滾動操作

止損止盈設(shè)置

以上證2638、2780連線為多單止損位。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會預(yù)計(jì)新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

英國脫歐加劇全球金融市場動蕩，市場避險(xiǎn)情緒升溫，鄭糖弱勢調(diào)整；但不利天氣影響甘蔗生產(chǎn)，加之季節(jié)性消費(fèi)旺季到來，糖價(jià)下方支撐亦較強(qiáng)，短線鄭糖或高位區(qū)間震蕩。

操作建議

保守操作

SR1701中線多單持有，無單者暫時(shí)觀望。

激進(jìn)操作

依托6000點(diǎn)，逢低輕倉短多SR1701。

止損止盈設(shè)置

有效跌破5900支撐，SR1701多單止損。

天膠

趨勢展望

中期展望

全球天膠供需過剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運(yùn)行于底部區(qū)域。

短期展望

5月中下旬主產(chǎn)區(qū)新膠將大面積開割，階段性供應(yīng)短缺緩解；受政策調(diào)控影響，地產(chǎn)投資熱度有所衰減，而二季度中后期重卡市場進(jìn)入傳統(tǒng)的銷售淡季，需求端支撐減弱，供需基本面轉(zhuǎn)空。加之倉單壓力龐大及商品市場氛圍偏空，后市滬膠將維持弱勢格局。

操作建議

保守操作

已有空單持有，短線暫不追空，關(guān)注10000支撐。

激進(jìn)操作

維持逢高拋空操作思路。

止損止盈設(shè)置

若有效站穩(wěn)11000一線，空單止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

受到G20峰會要求化工廠限產(chǎn)的影響，TA上下游開工率全面下挫，PTA供需兩端均受到抑制，期價(jià)暫時(shí)得以支撐。英國退歐公投之后，美元指數(shù)飆漲，美原油大幅下挫，預(yù)期將對工業(yè)品帶來一定抑制。

短期展望

TA主力1609合約上周五個(gè)交易日波動加劇，期價(jià)報(bào)收三陽兩陰格局，最高觸及4820元/噸，最低下探4660元/噸，下方得到20日線的有效支撐，交投重心與其他周期均線相糾纏，上行格局出現(xiàn)變化，技術(shù)指標(biāo)MACD顯現(xiàn)逐步收縮的紅柱。從基本面來看，受G20峰會限產(chǎn)的影響，前期PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游開工率全面受到抑制，目前看來PTA工廠的開工率率先小幅回升，顯示出TA供給端開始回升，而下游聚酯、織造開工率仍較為低迷，需求端仍在抑制狀態(tài)，因此TA供需格局偏弱。而美原油指數(shù)在英國退歐之后的暴跌，將對工業(yè)品形成一定抑制，但影響不會太過顯著，主要矛盾仍集中在國內(nèi)端的供需格局中。TA1609合約持倉下滑，上方承壓4860一線展開震蕩整理，有望下探至20日線之下。

操作建議

保守操作

多單逢高離場觀望

激進(jìn)操作

背靠4800一線輕倉嘗試短空

止損止盈設(shè)置

空單止損4800點(diǎn)

黑色

趨勢展望

中期展望

鋼材的供需格局在6月以來出現(xiàn)一定的變化。首先來看供給端，我們跟蹤測算的噸鋼利潤近期持續(xù)回落，陷入-100至0元/噸的水平，這驅(qū)使高爐開工率在6月以來出現(xiàn)小幅下滑，而隨著河北省限產(chǎn)令的下達(dá)，這一政策對高爐開工率的打壓立竿見影，減產(chǎn)因素也成為6月中期價(jià)連續(xù)小幅回升的主因，但隨著6月19日限產(chǎn)結(jié)束，高爐開工率迅速回升，預(yù)期鋼材供給將恢復(fù)限產(chǎn)的水平，但會低于五月下旬的峰值。從需求端來看，1-5月份房屋新開工面積穩(wěn)步回升，但隨著盛夏高溫和梅雨季節(jié)的來臨，鋼材需求預(yù)期將有所收縮。鐵礦石港口庫存重回億萬噸之上，高位震蕩壓力較大。因此從月度周期來看，鋼材的供需格局并不樂觀。

短期展望

螺紋1610合約目前維持著1894元/噸以來的上行格局，成交平穩(wěn)持倉有所回升，技術(shù)盤面來看期價(jià)交投重心仍將小幅抬高，上測目標(biāo)60日線以及2200元/噸一線。高爐開工率結(jié)束限產(chǎn)影響，迅速回升前期水平，令供給增加，同時(shí)鋼材需求端預(yù)期將受到高溫及梅雨的影響顯著下滑，鋼材近期供需格局偏弱，對于鋼價(jià)的支撐效果減弱。維持螺紋價(jià)格2000-2200元/噸區(qū)間內(nèi)窄幅波動的判斷，同時(shí)傾向于承壓2200一線回落。鐵礦石港口庫存飆升至億噸之上，盡管高爐開工率回升，鐵礦石疏港量不佳以及后期到港量水平的高預(yù)期，使得近期逆勢飆漲的鐵礦石上行空間受到抑制，并不十分看好。

操作建議

保守操作

波段多單謹(jǐn)慎持有

激進(jìn)操作

逢反彈高點(diǎn)止盈多單

止損止盈設(shè)置

止損止盈參考波動區(qū)間

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