核心觀點一覽：
1.受投資增速放緩的影響，中國二季度GDP同比回落至6.7%（前值6.8%）。6月工業(yè)增加值同比增長6%（前值6.8%），主要受環(huán)鋼鐵、水泥、汽車等產業(yè)增速放緩的影響。
2.展望下半年，受中美貿易戰(zhàn)的影響，出口將存在下行壓力，或對經濟增長形成拖累。但中國外貿依存度已顯著下降，消費對經濟增長的貢獻率不斷上升。從基本面來看，經濟穩(wěn)中向好的形勢沒有改變，市場對中美貿易戰(zhàn)的悲觀預期超調，導致股指嚴重超跌，估值存在修復的要求，短期以反彈思路對待。
3.美豆貿易戰(zhàn)因素下，USDA對7月報告中出口進行調整，新作出口下調2.5 億蒲超出預期；接下來平衡表將聚焦8月份之后的新作單產調整和實際出口銷售與年度出口目標的對比上。
4.國內油脂深跌至新低后，續(xù)跌動能衰減。厄爾尼諾現(xiàn)象將造成東南亞地區(qū)天氣高溫干旱，降低印尼和馬來西亞的油棕櫚單產。目前的共識傾向于認為厄爾尼諾將在北半球秋季期間出現(xiàn)，并持續(xù)到冬季。該現(xiàn)象利于北美大豆產出，不利于東南亞棕櫚油產出。
5.近期黑色系表現(xiàn)持續(xù)分化，唐山鋼鐵、焦化的環(huán)保限產對鋼材形成支撐，而對雙焦帶來壓力。螺紋鋼今年在傳統(tǒng)季節(jié)性淡季表現(xiàn)強勁，庫存持續(xù)小幅回落，出貨情況好于預期，供需格局偏緊。鄭煤仍處于消費旺季，價格仍難有太多向下空間。
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號