核心觀點(diǎn)一覽：
1.農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格重心上移將帶動(dòng)CPI溫和上漲，但通脹壓力整體可控；受基建投資加碼的提振，PPI有望繼續(xù)回升。為應(yīng)對(duì)下半年出口的下行壓力，宏觀政策正在向穩(wěn)增長(zhǎng)方面傾斜；悲觀預(yù)期超調(diào)導(dǎo)致股指嚴(yán)重超跌，估值存在修復(fù)的要求。
2.重點(diǎn)關(guān)注今晚公布的美國(guó)7月PPI月率和當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。近期“美強(qiáng)歐弱”預(yù)期削弱，支撐美元走強(qiáng)的因素在邊際減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)接近周期頂點(diǎn)，通脹預(yù)期上升，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對(duì)金價(jià)長(zhǎng)期利好。
3.中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)深化，中國(guó)決定對(duì)160億美元自美進(jìn)口產(chǎn)品加征25％的關(guān)稅，并與美方同步實(shí)施。天氣干燥一定程度上為美豆帶來天氣升水的支持，關(guān)注美豆產(chǎn)量前景和庫存調(diào)增預(yù)期。國(guó)內(nèi)油粕比價(jià)跌穿近十年同期新低，豆棕價(jià)差季節(jié)性擴(kuò)大幅度加速。
4.環(huán)保限產(chǎn)和低庫存仍支撐黑色維持高位震蕩，螺紋鋼期價(jià)震蕩反復(fù)，上行格局并未失效。焦炭現(xiàn)貨一周內(nèi)兩次提漲，在2400-2500元/噸區(qū)間波動(dòng)整理。焦煤近月趨于期現(xiàn)回歸。鐵礦因匯率波動(dòng)而進(jìn)口成本上移，周四回補(bǔ)上一日陰線跌幅。近期電力趨緊，鄭煤需求小幅回升和港口庫存則有所回落。
5.受交易降幅不及預(yù)期的美國(guó)原油庫存和貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的需求憂慮影響，國(guó)際原油高位劇烈下跌創(chuàng)近七周新低。PTA短期高位震蕩宜短線對(duì)待。
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