1月22日周三夜盤，美股沖高回落，標(biāo)普500指數(shù)漲0.03%；德國DAX指數(shù)跌0.29%，英國富時100指數(shù)跌0.52%，法國CAC40指數(shù)跌0.58%；美元指數(shù)跌0.08%；WTI原油跌2.81%；Brent原油跌2.14%；倫銅跌0.8%；黃金跌0.08%。美豆跌0.15%；美豆粕跌0.30%；美豆油漲1.04%；美糖漲0.55%；美棉漲2.82%；CRB指數(shù)跌0.84%，BDI指數(shù)跌9.58%。離岸人民幣CNH升0.01%報6.9083；焦炭漲0.92%，螺紋鋼跌0.00%，鐵礦石漲0.53%，國內(nèi)原油跌1.76%。
宏觀觀點
昨晚公布的美國11月FHFA房價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，12月成屋銷售總數(shù)錄得554萬戶，高于前值535和預(yù)期543萬戶，數(shù)據(jù)表明受抵押貸款利率下降的刺激，美國房地產(chǎn)市場逐漸回暖。周三歐美股市小幅下跌，美元指數(shù)承壓回落，國際黃金跌幅收窄，整體維持高位震蕩。春節(jié)假期，歐美等主要交易所正常開市，期間將公布?xì)W元區(qū)、美國1月制造業(yè)PMI，美國第四季度實際GDP年率初值等重要數(shù)據(jù)，此外美聯(lián)儲將舉行今年第一次議息會議，會后美聯(lián)儲主席鮑威爾將出席新聞發(fā)布會。預(yù)計本次會議將維持利率不變，重點關(guān)注貨幣政策聲明對美國經(jīng)濟(jì)和通脹前景的評估，以及前瞻性指引是否發(fā)生變化，這將影響市場對美聯(lián)儲未來貨幣政策的預(yù)期，進(jìn)而引起資產(chǎn)價格波動，尤其對貴金屬價格的影響更大。春節(jié)前一周，新興冠狀病毒傳播的速度加快，除武漢以外的多個省市都出現(xiàn)了感染病例，節(jié)前避險需求放大了市場恐慌性情緒，風(fēng)險資產(chǎn)遭到普遍拋售。新型冠狀病毒感染人群數(shù)量在增加，部分國家已出現(xiàn)個別病例，春節(jié)期間疫情存在進(jìn)一步擴(kuò)散的風(fēng)險，警惕疫情擴(kuò)散超預(yù)期的情況下，節(jié)后恐慌情緒進(jìn)一步宣泄的風(fēng)險。節(jié)后第一個交易日將迎來英國正式脫歐，之后英國將與歐盟開啟貿(mào)易談判，后續(xù)影響將取決于談判進(jìn)展。
春節(jié)假期，國內(nèi)交易所休市，歐美等主要市場正常交易，期間將公布?xì)W元區(qū)、美國1月制造業(yè)PMI，美國第四季度實際GDP年率，此外美聯(lián)儲、英國央行將公布利率決議，需重點關(guān)注：
1月24日（除夕），16:00德國1月制造業(yè)PMI；17:00歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI；17:30英國1月制造業(yè)PMI；22:45美國1月Markit制造業(yè)PMI。
1月27日（正月初三），德國1月IFO商業(yè)景氣指數(shù)。
1月28日（正月初四），21:30美國12月耐用品訂單月率。
1月29日（正月初五），08:30澳大利亞第四季度CPI年率；15:00德國2月Gfk消費者信心指數(shù)；23:00美國12月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
1月30日（正月初六），凌晨03:00美聯(lián)儲公布1月利率決議和貨幣政策聲明，03:30美聯(lián)儲主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會；18:00歐元區(qū)12月失業(yè)率；20:00英國央行公布1月利率決議；20:30英國央行行長卡尼召開新聞發(fā)布會；21:30美國第四季度實際GDP年化季率初值。"
商品要聞
要聞1：春節(jié)期間外盤正常交易，期間將公布?xì)W元區(qū)、美國1月制造業(yè)PMI，美國第四季度實際GDP年率等重要數(shù)據(jù)，此外，美聯(lián)儲將舉行年內(nèi)第一次議息會議，雖然維持利率不變是大概率事件，但仍會引起資產(chǎn)價格波動，尤其對貴金屬影響更大，警惕新型冠狀病毒疫情進(jìn)一步擴(kuò)散的風(fēng)險。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)下跌近3%，因國際能源署（IEA）預(yù)計市場將出現(xiàn)供應(yīng)過剩，且中國發(fā)現(xiàn)新型冠狀病毒引發(fā)的需求擔(dān)憂，超過對利比亞原油生產(chǎn)中斷的影響。IEA署長比羅爾表示，他預(yù)計今年上半年石油市場將出現(xiàn)每日100萬桶的過剩。投行高盛稱，中國新型冠狀病毒疫情將影響石油需求，但對油價的影響可能僅為每天3美元。中國疫情及中東局勢動蕩，長假期間國際原油市場波動風(fēng)險加大。國內(nèi)方面，市場擔(dān)憂疫情會影響春季開工和補庫存，利空大宗商品市場需求，尤其是部分處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期的化工品跌勢明顯。受泰國原料價格連續(xù)下跌、青島港口庫存大增及下游輪胎廠停工等多重利空打壓下，雙膠延續(xù)跌勢；不過長假在即，東南亞天氣不確定性風(fēng)險大，短線不宜過分看空膠價，空單考慮止盈觀望。后市PX和PTA有多套新裝置上線，PTA期價面臨成本下移+供應(yīng)增加雙重壓力，且隨著春節(jié)臨近，下游聚酯檢修降負(fù)，短線謹(jǐn)慎偏空為宜。乙二醇需求端支撐轉(zhuǎn)弱，港口庫存進(jìn)入小幅累庫周期；但恒力及浙江石化新裝置產(chǎn)能有效釋放前，市場供應(yīng)壓力仍不大，短線不宜過分看空，空單考慮止贏，輕倉或無倉過節(jié)。甲醇方面，上有pp壓制，重心不斷下移，波動區(qū)間降至2250-2300點。聚烯烴方面，投產(chǎn)壓力在前，節(jié)前pp已跌到位，陷入低位震蕩；pe跌出7200低位，或吸引多配資金。節(jié)前輕倉/清倉，節(jié)后注意原油波動帶來的補漲補跌利、累庫幅度及品種間聯(lián)動性影響。
要聞3：滬銅關(guān)注節(jié)后需求情況,去年12月初以來，銅價大幅增倉上行，一舉突破近半年的振蕩區(qū)間，滬銅主力合約最高觸及49940元/噸。但隨著前期利好逐漸消化，春節(jié)前消費日漸清淡，以及地緣政治沖突加劇一定程度引發(fā)市場避險情緒升溫，銅價呈上行乏力態(tài)勢。銅價近一個月的上漲一方面源于宏觀預(yù)期的好轉(zhuǎn)，另一方面在于低庫存背景下的供應(yīng)短缺預(yù)期。目前來看，短期利好或已兌現(xiàn)，暫不足以支撐銅價進(jìn)一步上行。宏觀面上，去年12月以來中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，各主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)景氣度略有提升，疊加國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的增強(qiáng)，市場宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖，但隨著中美第一階段貿(mào)易協(xié)議的簽訂，以及國內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期的落地，前期宏觀利好逐漸兌現(xiàn)，加之美伊以及也門等地緣政治沖突興起，市場風(fēng)險偏好受到一定抑制。此外，IMF下調(diào)2020年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估�？傮w來看短期利多出盡，目前武漢疫情持續(xù)發(fā)酵沖擊市場信心，又特朗普威脅要對從歐盟進(jìn)口的汽車征收高額關(guān)稅，市場避險情緒有所升溫。
需求方面，隨著國家逆周期調(diào)節(jié)政策的發(fā)力，今年整體需求前景好轉(zhuǎn)，基建投資發(fā)力有望帶動電網(wǎng)投資建設(shè)，地產(chǎn)施工竣工的回升有助于拉動建筑領(lǐng)域銅消費，工信部釋放補貼穩(wěn)定的信號可能會帶動新能源汽車的發(fā)展。但短期來看，消化完需求向好的預(yù)期后，后續(xù)銅價走勢還需要現(xiàn)實來驗證，關(guān)注節(jié)后需求的具體復(fù)蘇情況。
要聞4：今年春節(jié)在1月24日，USDA1月供需報告已經(jīng)公布，南美天氣雖非完美，但足以穩(wěn)定作物產(chǎn)量前景，中美也已簽署第一階段協(xié)議，又有什么變量可能影響美豆油脂市場?
盡管中美第一階段協(xié)議已經(jīng)簽署，但從美豆不斷回落的走勢來看，市場依然不確定中國能夠進(jìn)口多少美豆。雖然根據(jù)協(xié)議，中國承諾將按2017年基準(zhǔn)上，在2020年和2021年多采購125億和195億美元農(nóng)產(chǎn)品，兩年合計320億美元。市場普遍認(rèn)為2017年基數(shù)為240億美元。但商務(wù)部也表示，擴(kuò)大自美進(jìn)口，不會影響從其他國家進(jìn)口。目前正值巴西大豆收割期，阿根廷大豆也即將種植完成，3月份開始進(jìn)入南美大豆出口旺季，由于中美貿(mào)易的推進(jìn)，市場開始擔(dān)憂兩季大豆同時出口，美豆出口競爭壓力加大。目前美豆的價格并不具備競爭力，官方也一直沒有確認(rèn)對中國的新銷售，美豆已經(jīng)回落至五周低位，市場因此格外關(guān)注美豆出口銷售情況。在1月24日，中國除夕當(dāng)天，美國農(nóng)業(yè)部將公布最近一周的出口銷售報告，留意對中國出口數(shù)據(jù)是否出現(xiàn)明顯增加。
此外，雖然市場預(yù)計南美干旱天氣對作物影響不大，包括巴西國家商品供應(yīng)公司及美國農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)都將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)上調(diào)至1.2億噸之上，預(yù)計將刷新紀(jì)錄高位。但是，由于播種延誤，目前巴西大豆收割率僅為1.8%，上年同期為6.1%，而阿根廷降雨分布不均，部分地區(qū)大豆播種率仍低于均值，是否存在減產(chǎn)炒作可能仍有待觀察。
中美第一階段協(xié)議簽署后，豆系市場陷入消息淡靜期，且中國即將迎來春節(jié)長假，大連豆粕維持小幅震蕩走勢，而美豆只能在下跌中等待新的出口消息，也許是對中國采購量未抱太大期望，市場把目光放在了2月20日開始的美國農(nóng)作物產(chǎn)量展望論壇上，希望能從美豆播種中找到可炒之機(jī)。油脂在2016年以來高價暴跌后出現(xiàn)報復(fù)性反彈，高價不穩(wěn)波動率在放大，單邊持續(xù)性較差，春節(jié)長假前宜做好風(fēng)險防范工作。
要聞5：春節(jié)前期持倉顯著收縮，期價波動空間有限，長假期間應(yīng)當(dāng)關(guān)注鐵礦石供給是否再出問題以及新加坡鐵礦石掉期的波動，其他商品暫無外盤可參考，若無風(fēng)險事件，節(jié)后黑色系整體趨于技術(shù)調(diào)整。螺紋回踩3500元/噸關(guān)口后反彈，重心仍在20日線附近，K線與MACD背離，技術(shù)承壓�，F(xiàn)貨持穩(wěn)，鋼坯價格小幅下降，春節(jié)前后需求停滯，產(chǎn)量略有下滑，期價或有一定調(diào)整，可參考20日線波段操作。鐵礦石短線供給收縮提振現(xiàn)貨價格小漲，期價維持高位震蕩。但國內(nèi)鋼材產(chǎn)量縮減，鋼廠對鐵礦的補庫可能結(jié)束，若鐵礦石進(jìn)口量12月超一億噸，港口庫存1.23億噸，國內(nèi)供給暫無明顯壓力，警惕節(jié)后調(diào)整風(fēng)險。部分地區(qū)焦炭獲得第四輪提漲30元/噸，噸鋼利潤下滑至150元/噸，后續(xù)對焦化繼續(xù)讓價的可能性不高，鋼廠仍在補庫中，但補庫空間有限，焦煤節(jié)后供應(yīng)將逐漸恢復(fù)，價格有回落預(yù)期，焦炭建議依托1850一線波段操作。焦煤因煤企放假以及天氣因素的影響，供應(yīng)趨緊，尤其低硫高品質(zhì)焦煤，現(xiàn)貨偏強(qiáng)，節(jié)后供應(yīng)大概率將逐漸恢復(fù)，煤價或現(xiàn)調(diào)整，焦煤05合約即將遇阻年線技術(shù)壓力位，短多注意止盈。
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