核心觀點(diǎn)一覽：
1.5月財(cái)新制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，但分項(xiàng)指標(biāo)冷熱不均，市場主體信心不足。受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期和人民幣貶值等因素影響，股指短期或維持波段探底，耐心等待企穩(wěn)信號(hào)。
2.美國眾議院投票通過債務(wù)上限法案，已交由參議院表決，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)解除。美聯(lián)儲(chǔ)官員表示可以跳過一次加息，市場對(duì)6月加息的預(yù)期驟降，黃金短線仍以反彈性質(zhì)對(duì)待。
3.國內(nèi)白糖貿(mào)易流受進(jìn)口量低以及儲(chǔ)備遲遲未落地影響而偏緊，白糖維持高位震蕩。據(jù)第三方調(diào)研數(shù)據(jù)，我國棉花種植面積減少7%-10%，且5月新疆的種植天氣較為不利。消息面來看，大型企業(yè)加快棉花采購進(jìn)度，新年度搶收預(yù)期再度燃起，供給端消息偏于利好。供需支撐較強(qiáng)，鄭棉維持多頭配置。
4.周四財(cái)新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)利好市場情緒，疊加螺紋鋼產(chǎn)量和表需雙雙回升，黑色系整體超跌反彈。其中鐵礦石在鋼廠歷史低庫存的背景下，大幅增倉拉漲5.77%，雙焦在鋼廠采購價(jià)格不斷下調(diào)的制約下，表現(xiàn)弱于鐵礦，螺紋也呈現(xiàn)減倉被動(dòng)跟漲格局。操作上以博弈鐵礦、螺紋超跌反彈為主。
5.風(fēng)險(xiǎn)事件仍待落地，短線原油低位震蕩反復(fù)，關(guān)注晚間EIA庫存數(shù)據(jù)。高低燃料油及瀝青跟隨原油波動(dòng)；液化氣若不能有效站穩(wěn)4000關(guān)口，仍以偏空思路對(duì)待。海倫石化停車，供應(yīng)繼續(xù)下降，PTA表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，短線謹(jǐn)慎偏多，仍需警惕原油端擾動(dòng)。乙二醇止跌企穩(wěn)，觀望或輕倉試多，注意震蕩反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。
6.周四市場情緒有所好轉(zhuǎn)，在短期基本面沒有較大變動(dòng)的情況下，有色金屬價(jià)格端表現(xiàn)依然主要隨宏觀的變化而調(diào)整，美元指數(shù)從近兩個(gè)月高點(diǎn)的104.7開始回落，疊加新公布的中國財(cái)新制造業(yè)PMI重回枯榮線之上，市場情緒得到了一定提振。
7.月末市場資金面略有收緊，隨后央行公開市場凈投放小幅增量維穩(wěn)，流動(dòng)性重回寬松態(tài)勢。5月的最后幾個(gè)交易日，風(fēng)險(xiǎn)事件推升避險(xiǎn)情緒，同時(shí)權(quán)益市場連續(xù)調(diào)整，“股債蹺蹺板”效應(yīng)顯現(xiàn)，期債重拾上行。
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