12月11日周三夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.29%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.50%；美元指數(shù)跌0.36%；WTI原油跌0.49%；Brent原油跌0.55%；倫銅漲0.86%；黃金漲0.72%。美豆跌0.89%；美豆粕跌1.31%；美豆油跌0.73%；美糖跌0.59%；美棉跌0.11%；CRB指數(shù)跌0.37%，BDI指數(shù)跌4.45%。離岸人民幣CNH貶0.02%報(bào)7.0277；焦炭跌1.05%，螺紋鋼跌0.14%，鐵礦東跌0.77%，國內(nèi)原油跌0.66%。
宏觀觀點(diǎn)
凌晨美聯(lián)儲12月會議宣布維持聯(lián)邦基金利率在1.5%-1.75%不變，符合市場預(yù)期，貨幣政策聲明稱，勞動力市場強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增長溫和，整體和核心通脹依舊低于2%，基于調(diào)查的通脹指標(biāo)幾乎維持不變。利率處于能夠支持經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)的“合適”水平，將繼續(xù)關(guān)注接下來的數(shù)據(jù)，包括全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展與受抑的通脹壓力。本次會議刪除了前景圍繞著”不確定性“的措辭，下調(diào)了未來三年失業(yè)率預(yù)期，維持未來三年經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期不變，點(diǎn)陣圖顯示，截止2020年底將維持利率不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和增長，就業(yè)市場將維持強(qiáng)勁，通脹能升至2%。海外經(jīng)濟(jì)放緩，貿(mào)易關(guān)系發(fā)展對美國有影響，企業(yè)投資、出口依然疲軟。今年的降息使得美國經(jīng)濟(jì)前景在軌道上。當(dāng)前貨幣政策立場可能仍是合適的�；刭彶僮鞑惶赡軐暧^經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，美聯(lián)儲將隨時(shí)準(zhǔn)備調(diào)整回購操作，以保持聯(lián)邦基金利率在區(qū)間內(nèi)。關(guān)于加息方面，鮑威爾認(rèn)為經(jīng)濟(jì)與1998年不同，加息的需要較低，加息需要看到通脹有持續(xù)性的明顯上漲。貨幣政策聲明發(fā)布和鮑威爾講話期間，美元指數(shù)持續(xù)下挫，逼近97整數(shù)關(guān)口，國際黃金趁機(jī)反彈，突破1470美元/盎司。我們認(rèn)為，美國制造業(yè)逐漸擺脫疲軟態(tài)勢，勞動力市場保持強(qiáng)勁，降息對經(jīng)濟(jì)的刺激作用開始顯現(xiàn)，美聯(lián)儲貨幣政策將進(jìn)入觀察期。
國外方面，今晚將公布美國11月PPI月率、當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，此外歐洲央行將公布利率決議，稍后央行行長拉加德將召開其任期內(nèi)第一次新聞發(fā)布會，預(yù)計(jì)本次會議將維持利率和購債規(guī)模不變，重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策聲明對經(jīng)濟(jì)和通脹前景的評估，以及前瞻性是否發(fā)生變化。英國提前大選正式拉開序幕，投票將于今日15:00-次日凌晨06:00進(jìn)行，投票結(jié)束后將開始計(jì)票。雖然保守黨仍保持領(lǐng)先優(yōu)勢，但是民調(diào)顯示，兩黨的票數(shù)差距有所縮小，目前仍不能排除懸浮議會出現(xiàn)的可能。若保守黨能夠在大選中贏得多數(shù)席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會通過，英國將于明年1月31日正式脫歐歐盟，有利于英國與歐盟經(jīng)濟(jì)信心的恢復(fù)，對雙方來說是最好的結(jié)果。短期來看，美聯(lián)儲12月會議維持利率不變，貨幣政策聲明偏中性，美元指數(shù)繼續(xù)走弱，黃金短線再次獲得上漲動能。長期來看，國際貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：美聯(lián)儲12月會議按兵不動，維持未來三年經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期不變，點(diǎn)陣圖顯示截止2020年底利率將保持不變，貨幣政策聲明偏鴿派，股市、商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍上漲。美元指數(shù)承壓走弱，貴金屬黃金、白銀短線再次獲得上漲動能。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)小跌，因上周美國原油及成品油庫存全線攀升，同時(shí)市場當(dāng)前的謹(jǐn)慎情緒也限制了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)，但和OPEC產(chǎn)量下降和美元大跌部分支撐油價(jià)。EIA報(bào)告顯示，美國上周EIA原油庫存增加82.2萬桶，預(yù)期減少276.3萬桶；上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至1280萬桶/日。煉廠產(chǎn)能利用率下降1.3%至90.6%。歐佩克月報(bào)稱，10月OECD原油庫存減少510萬桶至29.33億桶，較5年均值高出3280萬桶。沙特11月產(chǎn)量降至989萬桶/日，環(huán)比減少41.2萬桶/日。預(yù)計(jì)俄羅斯明年產(chǎn)量將增加0.61%至1150萬桶/天。另據(jù)二手資料顯示，11月OPEC原油產(chǎn)量減少19.3萬桶至2955萬桶/日。巴克萊預(yù)計(jì)2020年布蘭特原油價(jià)格將為60美元/桶。
要聞3：倫敦基本金屬多數(shù)收漲，LME期銅漲0.73%報(bào)6144.5美元/噸，LME期鋅跌0.02%報(bào)2227美元/噸，LME期鎳漲3.28%報(bào)13845美元/噸，LME期鋁漲0.26%報(bào)1759.5美元/噸，LME期錫跌1.52%報(bào)17125美元/噸，LME期鉛漲1.42%報(bào)1934美元/噸。宏觀面，聯(lián)儲決定維持利率區(qū)間為1.50%-1.75%不變，符合市場預(yù)期。今年年內(nèi)，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)降息三次，共降息75個基點(diǎn)。昨夜內(nèi)外盤銅價(jià)繼續(xù)沖高，主因貿(mào)易局勢有緩和跡象，對中美達(dá)成階段性協(xié)議的市場預(yù)期增加，帶動市場樂觀情緒，同時(shí)空頭的被動平倉也助推了銅價(jià)漲勢。宏觀方面今日凌晨美聯(lián)儲決議維持利率不變，并稱現(xiàn)行政策合適，暗示明年政策繼續(xù)維穩(wěn)，被視為鴿派言論，美元指數(shù)受此影響回落，對銅價(jià)存在利好。目前滬銅收陽，MACD指標(biāo)紅柱放大，技術(shù)面對銅價(jià)仍存在支撐。
要聞4：華爾街日報(bào)報(bào)道稱，中美兩國經(jīng)貿(mào)談判代表計(jì)劃推遲12月加征關(guān)稅的計(jì)劃。美國原計(jì)劃從12月15日起對包括手機(jī)和玩具在內(nèi)的多種中國消費(fèi)品加征關(guān)稅。本周末關(guān)鍵時(shí)間窗口臨近，芝加哥大豆關(guān)鍵技術(shù)位900附近遭遇獲利拋盤，結(jié)束數(shù)日連漲走勢，巴西CONAB上調(diào)巴西19/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.21億噸，且USDA上調(diào)全球大豆產(chǎn)量預(yù)估，至3.375億噸，供應(yīng)寬松制約美豆上漲空間。國內(nèi)方面，日前中國發(fā)放100-150萬噸配額，促使市場迅速購入美豆，增加后期供應(yīng)。國內(nèi)生豬存欄不斷改善，豬價(jià)回升及雙節(jié)備貨高峰臨近，油廠挺價(jià)積極，限制豆粕下跌空間。油脂市場高位巨震，SPPOMA數(shù)據(jù)，12月1日-10日，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比11月同期降17.33%，單產(chǎn)降15.59%，出油率降0.33%。但馬來西亞棕櫚油沖高至2017年2月以來高位后，遭遇獲利拋壓，高價(jià)不穩(wěn)。
要聞5 期現(xiàn)基差獲得修復(fù)，螺紋前期反彈格局良好，夜盤沖高回落暫承壓3580一線，維持短期均線族之上，關(guān)注日內(nèi)本周庫存數(shù)據(jù)，建議短多可適當(dāng)止盈。鐵礦石夜盤減倉收陰回踩5日均線，連續(xù)上行稍顯承壓，短多或有所調(diào)整，但鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期下鐵礦價(jià)格仍有支撐，礦螺比也有修復(fù)需求，建議鐵礦待回調(diào)之后再次短多，目標(biāo)區(qū)間660-700元/噸。焦炭有再次提漲需求，供給收窄以及鋼廠補(bǔ)庫需求為焦炭帶來支撐，但期價(jià)夜盤沖高回落收中陰線，暫收于5日線附近，短線存有調(diào)整需求，短多可適當(dāng)止盈。煤礦安全檢查增多，令焦煤供給收緊，但焦化產(chǎn)能縮減不利于焦煤需求，焦煤05合約仍未擺脫低位震蕩區(qū)間，仍承壓60日線窄幅震蕩，難言樂觀。
總結(jié)：北京時(shí)間12月12日凌晨，美聯(lián)儲召開議息會議，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間1.5%-1.75%不變，符合市場的普遍預(yù)期。美元大跌創(chuàng)7月下旬以來新低，激勵有色金屬銅鎳領(lǐng)漲商品，12月15日原美國對中國的最后一批關(guān)稅需要加征，或?qū)⒉患诱骰蚶^續(xù)向后拖延，利于年末風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖。
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