股指：經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒再起，股指短線或仍有下探
受歐美股市大幅下跌的影響，周三股指期貨承壓回落，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒占主導(dǎo)。央行開展200億14天期逆回購(gòu)操作，因有300億逆回購(gòu)到期，當(dāng)日凈回籠100億。三季度經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下，宏觀政策加大逆周期調(diào)節(jié)，9月初迎來年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，并點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)近期“降息”的預(yù)期，但央行行長(zhǎng)易綱的講話，使得這一預(yù)期破滅。短期來看，市場(chǎng)“降息”預(yù)期落空，降準(zhǔn)、專項(xiàng)債提前下達(dá)等政策利好已被反復(fù)消化，中美貿(mào)易談判的不確定性擔(dān)憂再起，股指短線或仍有壓力。但70周年國(guó)慶臨近，政策維穩(wěn)的時(shí)間窗口仍在，預(yù)計(jì)調(diào)整空間有限，注意把握低吸機(jī)會(huì)。中期來看，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)增速有望回暖，企業(yè)盈利將繼續(xù)改善，股指中期反彈思路不改。
黃金：特朗普遭國(guó)會(huì)彈劾調(diào)查引發(fā)避險(xiǎn)，黃金短線再次獲得支撐
國(guó)外方面，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議維持利率在1%不變，貨幣政策聲明稱，就業(yè)處于最大程度水平，通脹符合目標(biāo)，利率可能會(huì)在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)處于低位，若有需要，存在進(jìn)一步的貨幣政策刺激空間。今晚將公布美國(guó)8月新屋銷售總數(shù)，2019年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯將就經(jīng)濟(jì)和政策發(fā)表講話，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼將在一場(chǎng)會(huì)議上發(fā)表演講，需保持密切關(guān)注。英國(guó)脫歐方面，英國(guó)最高法院裁決約翰遜暫停議會(huì)違法，議會(huì)將于近日恢復(fù)正常，若10月31日前仍無法達(dá)成脫歐協(xié)議，則英國(guó)將不得不再次尋求延遲脫歐，從而降低了無協(xié)議脫歐的可能性。短期來看，美國(guó)眾議院計(jì)劃啟動(dòng)對(duì)特朗普的彈劾調(diào)查，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，黃金短線繼續(xù)獲得支撐。長(zhǎng)期來看，全球貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒有改變，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束縮表計(jì)劃，進(jìn)行“保險(xiǎn)性”降息，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
雙粕：資金調(diào)倉(cāng)誘發(fā)低價(jià)反彈
美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，2019/20年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.23億噸，同比增加5%，前提是天氣條件正常。本周巴西馬托格羅索州大豆播種開始，農(nóng)戶已經(jīng)種植約2.7萬公頃大豆，不足去年同期的一半，因?yàn)楦稍锾鞖獾R田間工作。作為巴西頭號(hào)大豆產(chǎn)區(qū)，馬托格羅索州農(nóng)戶計(jì)劃今年種植972萬公頃大豆，迄今為止的播種工作完成0.28%，相比之下，上年同期為0.83%。中國(guó)對(duì)新的美國(guó)大豆采購(gòu)實(shí)施加征關(guān)稅排除，中美經(jīng)貿(mào)互釋善意，而市場(chǎng)關(guān)注南美播種天氣和進(jìn)展，美豆和國(guó)內(nèi)油粕市場(chǎng)震蕩反彈，國(guó)內(nèi)油粕期貨市場(chǎng)減倉(cāng)幅度較大，粕價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于油脂，季末變數(shù)叢生，關(guān)注資金調(diào)倉(cāng)和低價(jià)圈兒補(bǔ)空式反彈。
黑色：限產(chǎn)刺激消退 黑色系低位震蕩
周三黑色系較為低迷，整體延續(xù)低位震蕩, 本周唐山加嚴(yán)限產(chǎn)及各地區(qū)限產(chǎn)文件頻繁出臺(tái),相較于此前市場(chǎng)秋冬限產(chǎn)預(yù)期明顯收緊。最新調(diào)查顯示,唐山及邯鄲大部分鋼企均已執(zhí)行限產(chǎn)政策,影響量及產(chǎn)能利用率仍會(huì)下降。但限產(chǎn)消息対市場(chǎng)刺激作用有所減退,黑色系整體延續(xù)低位盤整。鐵礦2001合約偏弱震蕩，收盤下跌1.65%。四大礦山中力拓發(fā)貨大幅回落，淡水河谷明顯回升，但不及預(yù)期，上周到港數(shù)據(jù)大幅縮減,鐵礦港口庫(kù)存不斷累積。短期礦價(jià)跟隨鋼價(jià)波動(dòng),建議觀望。螺紋2001合約偏弱震蕩,收跌0.51%。鋼谷網(wǎng)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示社會(huì)庫(kù)存報(bào)29429萬噸,環(huán)比下滑10.87萬噸；廠庫(kù)報(bào)133. 25萬噸,環(huán)比漲1.82萬噸。今日唐山較昨新增10座高爐停產(chǎn),兩日累計(jì)新增高爐停產(chǎn)共40座。唐山大部分鋼企均已執(zhí)行限產(chǎn)方案,部分鋼企或涉及高爐追加停產(chǎn) ,對(duì)產(chǎn)量的影響較大,利好當(dāng)前基本面。短線建議多單持有。
能源化工：去庫(kù)助力甲醇登高，供應(yīng)趨緊乙二醇易漲難跌
乙二醇方面，連續(xù)去庫(kù)情況下，到港預(yù)期依舊偏少，正值交割，現(xiàn)貨更加緊張，盤后江蘇價(jià)格繼續(xù)上調(diào)至5300元/噸。甲醇方面，盤面已接近至上限參考前高2434元/噸與西北指導(dǎo)價(jià)折算盤面2450元/噸，謹(jǐn)防資金回撤，節(jié)前多單宜今早了結(jié)。港口價(jià)格2270，小漲，基差-130；內(nèi)地繼續(xù)推漲；據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，港口庫(kù)存139.26萬噸（-8.63），本周去庫(kù)正好接上MTO利好。聚烯烴方面，暫無新驅(qū)動(dòng)。兩套裝置，裝置，大唐+寶豐二期利好甲醇、利空聚烯烴，繼續(xù)關(guān)注，尤其是大唐PP第二條線是否正式開啟。尿素方面，印標(biāo)可能再招一輪（等官宣），孟標(biāo)也出了消息，國(guó)內(nèi)限產(chǎn)略有影響，風(fēng)向轉(zhuǎn)多。各地橙色預(yù)警減排措施在9.25開始，今日環(huán)保限產(chǎn)也同樣助漲甲醇，山西河北等地有裝置降負(fù)或停車，聚烯烴裝置僅少數(shù)受影響，尿素裝置山西山東等地局部受限。風(fēng)險(xiǎn)提示：9.27日結(jié)算起提保，最后幾天謹(jǐn)防資金回撤。
有色金屬：市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫 基本金屬偏弱運(yùn)行
IHS Markit公布的報(bào)告顯示，受到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和貿(mào)易緊張情緒德爾影響，9月日本 PMI 初值繼續(xù)下滑。今年9月，日本制造業(yè) PMI初值報(bào)48.9，連續(xù)第五個(gè)月低于50 榮枯線，再次觸及2016年6月以來的最低水平，持平今年2月的48.9。同時(shí)，美國(guó)民主黨正在對(duì)特朗普進(jìn)行正式彈劾調(diào)查，宏觀不確定性大增，避險(xiǎn)情緒升溫。今日有色金屬多數(shù)下跌，滬銅主力合約1911今日受全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳影響，今日收跌于47000元/噸，跌幅0.23%�；久嫦o明顯改觀，國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎，短期同時(shí)或維持震蕩運(yùn)行。滬鎳主力合約1911今日收跌于136080元/噸。跌幅1.57%，鎳價(jià)三連陰，不過其持倉(cāng)不減反增，這也表示資金情緒對(duì)滬鎳熱情并未消退，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注資金及持倉(cāng)變動(dòng)情況。
新紀(jì)元期貨投資內(nèi)參：波動(dòng)收窄，注意節(jié)前資金情緒起伏和調(diào)倉(cāng)
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