1月14日周二夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)跌0.15%；歐洲Stoxx50指數(shù)跌0.19%；美元指數(shù)漲0.02%；WTI原油漲0.09%；Brent原油漲0.33%；倫銅漲0.30%；黃金跌0.08%。美豆?jié)q0.02%；美豆粕跌0.56%；美豆油漲0.38%；美糖漲1.13%；美棉漲0.04%；CRB指數(shù)漲0.33%，BDI指數(shù)跌0.26%。離岸人民幣CNH貶0.14%報(bào)6.8892；焦炭漲0.05%，螺紋鋼漲0.37%，鐵礦石跌0.08%，國(guó)內(nèi)原油跌0.49%。‘
宏觀觀點(diǎn)
1月13日李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院第四次全體會(huì)議，討論《政府工作報(bào)告（征求意見(jiàn)稿）》，指出要全面做好“六穩(wěn)”工作，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，著力提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性，用好逆周期調(diào)節(jié)工具，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。強(qiáng)調(diào)一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)對(duì)全年走勢(shì)、市場(chǎng)預(yù)期具有“風(fēng)向標(biāo)”作用，力爭(zhēng)一季度經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展開(kāi)好局。加快發(fā)行和用好地方政府專項(xiàng)債券，推動(dòng)在建工程建設(shè)和具備條件項(xiàng)目及早開(kāi)工，帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。要疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮好年初降準(zhǔn)、合理增加流動(dòng)性的政策效應(yīng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、中小微企業(yè)信貸支持，進(jìn)一步降低企業(yè)綜合融資成本。點(diǎn)評(píng)：今年是全面建成小康社會(huì)和十三五規(guī)劃收官之年，穩(wěn)增長(zhǎng)是首要任務(wù)，做好“六穩(wěn)”工作是重中之重，宏觀政策將繼續(xù)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，預(yù)計(jì)2020年GDP增速目標(biāo)將維持在6%左右。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要力爭(zhēng)一季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)好局，年初地方專項(xiàng)債將集中發(fā)行，新一輪基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的落地，將帶動(dòng)基建投資將顯著回升，1月新增貸款和社會(huì)融資規(guī)模有望再創(chuàng)新高。
國(guó)外方面，昨晚公布的美國(guó)12月CPI環(huán)比上漲0.2%，低于預(yù)期和前值0.3%，CPI年率為2.3%（前值2.1%），連續(xù)3個(gè)月回升，創(chuàng)2018年10月以來(lái)新高。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)沖高回落，國(guó)際黃金跌幅收窄，收復(fù)1540美元/盎司關(guān)口�？八_斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治講話稱，在2019年降息后，需要時(shí)間評(píng)估合適的政策立場(chǎng)，當(dāng)前維持利率不變以評(píng)估經(jīng)濟(jì)是合適的。預(yù)計(jì)美國(guó)GDP增速將向著長(zhǎng)期趨勢(shì)的1.75%-2%區(qū)間放緩，失業(yè)率維持在3.5%附近，通脹溫和。預(yù)計(jì)今年制造業(yè)與商業(yè)投資將繼續(xù)保持疲軟，消費(fèi)者支出保持強(qiáng)勁。美國(guó)CPI連續(xù)兩個(gè)月維持在2%的目標(biāo)上方，進(jìn)一步降低了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)1月維持當(dāng)前利率不變的概率為87.3%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.7%。今日將公布英國(guó)12月CPI年率、歐元區(qū)11月工業(yè)產(chǎn)出月率、美國(guó)12月PPI月率，需保持密切關(guān)注。短期來(lái)看，中東緊張局勢(shì)緩和，中美第一階段協(xié)議即將簽署，避險(xiǎn)情緒持續(xù)降溫，黃金短線或仍有壓力。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒(méi)有改變，2019年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息，并于10月開(kāi)始擴(kuò)表，未來(lái)將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：國(guó)務(wù)院全體會(huì)議再次釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，強(qiáng)調(diào)力爭(zhēng)一季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)好局。美國(guó)12月CPI連續(xù)兩個(gè)月高于2%目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期進(jìn)一步下降，美股漲幅收窄。中美第一階段協(xié)議即將簽署，美伊局勢(shì)緩和，避險(xiǎn)情緒持續(xù)降溫，貴金屬黃金、白銀短線或仍將承壓。
要聞2：國(guó)際原油市場(chǎng)，原油(WTI)小漲，受貿(mào)易樂(lè)觀情緒推動(dòng)，以及利比亞國(guó)內(nèi)沖突再起，但尾盤因API庫(kù)存意外增加導(dǎo)致漲幅收窄。API報(bào)告顯示，美國(guó)上周原油庫(kù)存增加110萬(wàn)桶至4.314億桶。據(jù)塔斯社，如果原定于3月舉行的政策會(huì)議被推遲，歐佩克+將延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議至6月。EIA預(yù)計(jì)2020年美國(guó)原油需求增速為16萬(wàn)桶/日(此前預(yù)期17萬(wàn)桶)。預(yù)計(jì)美國(guó)2021年原油產(chǎn)量將增加41萬(wàn)桶至1330萬(wàn)桶/日。EIA預(yù)計(jì)2020年布倫特原油價(jià)格為64.83美元/桶，WTI原油價(jià)格為62.03美元/桶。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)12月成品油進(jìn)口為331.3萬(wàn)噸，11月為240萬(wàn)噸。2019年進(jìn)口原油5.06億噸，同比增加9.5%。
要聞3：倫敦基本金屬多數(shù)收漲，LME期銅漲0.41%報(bào)6316美元/噸，LME期鋅跌0.17%報(bào)2374美元/噸，LME期鎳跌1.35%報(bào)13905美元/噸，LME期鋁漲0.64%報(bào)1809.5美元/噸，LME期錫漲0.35%報(bào)17435美元/噸，LME期鉛漲2.04%報(bào)1955美元/噸。昨夜內(nèi)外盤銅價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，近日全球風(fēng)險(xiǎn)情緒不斷轉(zhuǎn)好，在中東地緣風(fēng)險(xiǎn)消退的同時(shí)，中美一階段貿(mào)易協(xié)議簽署在即，而昨日發(fā)布的中國(guó)12月貿(mào)易賬數(shù)據(jù)也進(jìn)一步向好，這都令市場(chǎng)資金從避險(xiǎn)資金市場(chǎng)抽離進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)領(lǐng)域。另外，昨日美國(guó)公布核心CPI放緩，美元指數(shù)承壓下行，也對(duì)銅價(jià)上漲釋放利好。目前滬銅收陽(yáng)，下方受多根均線支撐，預(yù)計(jì)今日將維持高位。
要聞4：CBOT美豆期貨收平，市場(chǎng)等待中美貿(mào)易協(xié)議細(xì)節(jié)； CBOT大豆3月期約收平，報(bào)收942.25美分/蒲式耳；3月期約收跌1.8美元，報(bào)收302美元/短噸；3月期約收高0.12美分，報(bào)收34.07美分/磅；BMD毛棕櫚油期貨收跌，受累于馬印政治爭(zhēng)端影響，印度貿(mào)易組織希望對(duì)精煉棕櫚油進(jìn)口實(shí)施上限。一個(gè)貿(mào)易組織表示印度應(yīng)將精煉棕櫚油進(jìn)口限制在每月最多5萬(wàn)噸，以提煉當(dāng)?shù)氐臒捰湍芰�，并支持�?dāng)?shù)赜妥逊N植戶。這引發(fā)高價(jià)油脂的松動(dòng)和下跌。
要聞5：螺紋鋼累庫(kù)速度有所加快，其中貿(mào)易商囤貨的影響力因春節(jié)臨近而減弱，季節(jié)性淡季的被動(dòng)累庫(kù)占比增加，但由于鐵礦突發(fā)潛在利好，建議暫時(shí)觀望。市場(chǎng)對(duì)于澳大利亞颶風(fēng)季來(lái)臨時(shí)鐵礦石供給的擔(dān)憂，鐵礦價(jià)格大幅反彈，但暫時(shí)并未造成實(shí)際影響，炒作的可持續(xù)性存疑，鐵礦石月度進(jìn)口量增加，需求有下滑預(yù)期，因此建議鐵礦不宜過(guò)分追漲，參考660一線波段博弈。第四輪提漲仍在焦鋼博弈中，雨雪天氣增多，焦企發(fā)運(yùn)受限、成本上移，鋼廠有采購(gòu)意愿，但鋼材產(chǎn)量下滑，噸鋼利潤(rùn)下降，恐難接受焦炭再度漲價(jià)，期價(jià)承壓上升趨勢(shì)線，技術(shù)面顯調(diào)整跡象。冬季以及春節(jié)前夕，焦企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)積極性交工，優(yōu)質(zhì)焦煤結(jié)構(gòu)性供需偏緊，現(xiàn)貨維持偏強(qiáng)，焦煤依托1200點(diǎn)一線維持偏多思路。
總結(jié)：美國(guó)財(cái)政部13日公布半年度匯率政策報(bào)告，取消對(duì)中國(guó)“匯率操縱國(guó)”的認(rèn)定。人民幣匯率短期波動(dòng)加劇，金融市場(chǎng)在春節(jié)前出現(xiàn)躁動(dòng)，警惕股指高位獲利拋壓的累積和釋放風(fēng)險(xiǎn)，商品走勢(shì)分化單邊機(jī)會(huì)趨向匱乏。
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