12月13日周五，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.01%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.60%；美元指數(shù)跌0.06%；WTI原油漲0.95%；Brent原油漲0.79%；倫銅跌0.30%；黃金漲0.42%。美豆?jié)q1.00%；美豆粕漲0.78%；美豆油漲1.18%；美糖跌0.30%；美棉跌0.76%；CRB指數(shù)漲0.49%，BDI指數(shù)跌2.38%。離岸人民幣CNH貶0.94%報(bào)7.0029；焦炭漲0.30%，鐵礦石漲1.08%，螺紋鋼漲0.26%。
宏觀觀點(diǎn)
上周五晚間新華社發(fā)布重磅消息，經(jīng)過(guò)中美兩國(guó)經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎(chǔ)上，已就中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致。國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)介紹中美經(jīng)貿(mào)磋商有關(guān)進(jìn)展情況，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室發(fā)布協(xié)議部分內(nèi)容：（1）關(guān)稅方面，美國(guó)同意取消12月15日對(duì)剩余1600億美元商品加征關(guān)稅，同時(shí)對(duì)9月已加征的商品（約1200億美元）關(guān)稅稅率從15%降至7.5%，但繼續(xù)保留對(duì)2500億美元商品加征25%的關(guān)稅。（2）擴(kuò)大貿(mào)易方面，中國(guó)承諾在未來(lái)兩年內(nèi)增加自美國(guó)進(jìn)口商品和服務(wù)總額不低2000億美元（以2017年進(jìn)口商品和服務(wù)總額為基準(zhǔn)，2018年已增加約500億美元）。（3）農(nóng)業(yè)方面，中國(guó)增加購(gòu)買美國(guó)食品、農(nóng)業(yè)和海產(chǎn)品，解決非關(guān)稅壁壘問(wèn)題，解除對(duì)美國(guó)禽肉輸華禁令。（4）知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面，中美在保護(hù)商業(yè)秘密、制藥相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、地理標(biāo)識(shí)、商標(biāo)以及打擊盜版和假冒商品的執(zhí)法等領(lǐng)域達(dá)成共識(shí)。（6）技術(shù)轉(zhuǎn)讓方面，中國(guó)承諾在透明、公平和正當(dāng)程序下進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可。（7）金融服務(wù)方面，中國(guó)擴(kuò)大服務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入，包括銀行、保險(xiǎn)、證券和信用評(píng)級(jí)等服務(wù)。（8）貨幣和外匯方面，中美在匯率政策和透明度方面達(dá)成共識(shí)，包括避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值、制定匯率目標(biāo)和提高透明度等。（9）爭(zhēng)端解決機(jī)制，設(shè)立領(lǐng)導(dǎo)層級(jí)別和執(zhí)行層面定期雙邊磋商機(jī)制，并建立解決爭(zhēng)端的有力程序，以確保各方以公平和快速的方式解決爭(zhēng)端。
國(guó)外方面，上周五公布的美國(guó)11月零售銷售環(huán)比上漲0.2%，低于預(yù)期的0.5%和前值0.4%，進(jìn)口物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.2%（前值-0.5%）。受中美達(dá)成第一階段協(xié)議的消息提振，歐美股市繼續(xù)上漲，美元指數(shù)跌幅收窄，國(guó)際黃金再次探底回升，收復(fù)1470美元/盎司關(guān)口。英國(guó)大選結(jié)果正式揭曉，在議會(huì)下院650個(gè)席位中，英國(guó)首相約翰遜領(lǐng)導(dǎo)的保守黨贏得364個(gè)席位，一舉奪得下議院絕對(duì)多數(shù)，為1987年以來(lái)最好成績(jī)。意味著脫歐協(xié)議將很快在議會(huì)通過(guò)，英國(guó)將于明年1月31日正式脫歐歐盟，受此影響，英鎊大漲1.54%，創(chuàng)2018年6月以來(lái)新高。本周將公布?xì)W元區(qū)、美國(guó)12月制造業(yè)PMI初值，美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率、歐元區(qū)11月CPI等重磅數(shù)據(jù)，此外英國(guó)將公布12月利率決議，需保持密切關(guān)注。短期來(lái)看，中美就第一階段協(xié)議達(dá)成一致，英國(guó)大選結(jié)果出爐，保守黨贏得議會(huì)絕對(duì)多數(shù)，脫歐協(xié)議將大概率通過(guò)，避險(xiǎn)情緒顯著下降，黃金短線或仍將承壓。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒(méi)有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，未來(lái)將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：中美就第一階段協(xié)議達(dá)成一致，美國(guó)取消對(duì)華1600億美元商品加征關(guān)稅，并將1200億美元商品關(guān)稅稅率從15%下調(diào)至7.5%。英國(guó)大選結(jié)果揭曉，保守黨贏得下議院絕對(duì)多數(shù)協(xié)議，為批準(zhǔn)脫歐協(xié)議鋪平了道路，風(fēng)險(xiǎn)情緒顯著回升，歐美股市大漲，貴金屬黃金、白銀短線或仍將承壓。
要聞2：WTI原油上漲，因貿(mào)易希望和英國(guó)大選結(jié)果提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。但貿(mào)易協(xié)議缺乏細(xì)節(jié)令市場(chǎng)仍有疑慮，加上美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)增長(zhǎng)，部分限制油價(jià)漲幅。CFTC報(bào)告顯示，截至12月10日當(dāng)周，投機(jī)者持有的原油投機(jī)性凈多頭增加67504手至495539手合約。ICE報(bào)告顯示，截至12月10日當(dāng)周，布倫特原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸增加42855手至373843手合約。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日當(dāng)周，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加4座至667座，連續(xù)七周錄得下滑后再度增長(zhǎng)。德商銀行預(yù)計(jì)，2020和2021年WTI原油均價(jià)為57美元/桶。2020年和2021年布油均價(jià)為60美元/桶。
要聞3：倫敦基本金屬多數(shù)收跌，LME期銅跌0.21%報(bào)6143美元/噸，LME期鋅跌0.27%報(bào)2257美元/噸，LME期鎳漲0.82%報(bào)14215美元/噸，LME期鋁跌0.59%報(bào)1764.5美元/噸，LME期錫跌0.32%報(bào)17195美元/噸，LME期鉛跌1.6%報(bào)1907美元/噸。經(jīng)過(guò)中美兩國(guó)經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎(chǔ)上，近日已就中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致。此舉有助于緩解中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緊張態(tài)勢(shì)和穩(wěn)定中美關(guān)系大局，對(duì)于疲軟的世界經(jīng)濟(jì)是利好消息，將增強(qiáng)外界對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期和信心。在中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致的背景下，今日有色金屬整體重心或?qū)⑸弦啤?/span>
要聞4：芝加哥期貨交易所三大谷物期價(jià)13日全面上漲。當(dāng)天，芝加哥期貨交易所玉米市場(chǎng)交投最活躍的2020年3月合約收于每蒲式耳3.81美元，比前一交易日上漲3.25美分，漲幅為0.86%；小麥2020年3月合約收于每蒲式耳5.325美元，比前一交易日上漲2.25美分，漲幅為0.42%；大豆2020年1月合約收于每蒲式耳9.075美元，比前一交易日上漲9.25美分，漲幅為1.03%。中國(guó)是世界主要大豆進(jìn)口國(guó)，中美雙方就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致的消息推動(dòng)了芝加哥大豆期價(jià)上揚(yáng)，并對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)形成整體利好。
要聞5：周末中美貿(mào)易談判達(dá)成第一階段協(xié)議，提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。黑色系上周維持高位震蕩整理，表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性，但上行遇到一定壓力，以震蕩修整為主，在冬儲(chǔ)逐漸啟動(dòng)的預(yù)期下，黑色系仍有望偏多運(yùn)行。分品種來(lái)看，螺紋維持5日均線附近震蕩整理，冬儲(chǔ)尚未正式啟動(dòng)但預(yù)期仍存，建議螺紋逢調(diào)整繼續(xù)買入。鐵礦石震蕩加劇暫維持650一線之上，抗跌性較強(qiáng)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期仍然支撐期價(jià)，建議逢低短多，目標(biāo)區(qū)間660-700元/噸。焦鋼博弈仍在進(jìn)行中，焦炭第二輪提漲50元/噸暫未全面落地，焦企庫(kù)存較低，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求有所提升，期價(jià)周五探低回升暫獲10日線支撐，中期依然看漲，建議逢調(diào)整買入。煤礦環(huán)保、安全檢查增多，令焦煤供給收緊，但焦化產(chǎn)能縮減不利于焦煤需求，短期均線和期價(jià)粘合，震蕩重心較11月有所抬升，待突破60日線可短多。
總結(jié)：英國(guó)大選及中美第一階段協(xié)議等重磅事件幾近塵埃落定，極大提振風(fēng)險(xiǎn)偏好。短期利多兌現(xiàn)后的行情巨震，不改多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈趨勢(shì)。
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