12月26日周四夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.51%；美元指數(shù)跌0.09%；WTI原油漲1.00%；Brent原油漲0.91%；美銅漲0.87%；黃金漲0.76%。美豆?jié)q0.11%；美豆粕跌0.78%；美豆油漲1.55%；美糖漲0.45%；美棉跌0.04%；CRB指數(shù)漲0.61%，離岸人民幣CNH升0.04%報(bào)6.9910；焦炭漲0.70%，鐵礦石漲0.55%，螺紋鋼漲0.86%，國(guó)內(nèi)原油漲0.39%。
宏觀觀點(diǎn)
昨晚公布的美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至22.2萬(wàn)（前值23.4），當(dāng)周彭博消費(fèi)者信心指數(shù)錄得62.3（前值61.1），創(chuàng)8月以來(lái)新高，表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，對(duì)消費(fèi)者支出形成支撐，在一定程度上抵消了商業(yè)投資和制造業(yè)下滑的影響。周四美國(guó)交易所恢復(fù)正常交易，美國(guó)股市全線上漲，三大股指再創(chuàng)歷史新高。美元指數(shù)小幅回落，國(guó)際黃金連續(xù)三日大漲，突破1500美元/盎司關(guān)口。消息面，美聯(lián)儲(chǔ)回購(gòu)操作再次未獲得足額認(rèn)購(gòu)，可能意味著交易商的資產(chǎn)負(fù)債表正在接近極限，或者意味著那些需要年底融資的人已經(jīng)獲得了足夠的資金，但并不能保證年底的資金壓力已經(jīng)消失。日本央行12月意見摘要顯示，由于實(shí)現(xiàn)物價(jià)目標(biāo)的動(dòng)能沒有進(jìn)一步增強(qiáng)，維持當(dāng)前政策是適宜的，在保持寬松貨幣政策的同時(shí)必須關(guān)注其副作用。日本央行在2014年提高消費(fèi)稅時(shí)擴(kuò)大了量化質(zhì)化寬松（QQE）規(guī)模，可能需要再次擴(kuò)大規(guī)模，但取決于消費(fèi)趨勢(shì)。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)明年1月維持利率在不變的概率為97.8%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.2%。
國(guó)外方面，今日歐洲主要交易所正式開市，歐洲央行將公布經(jīng)濟(jì)公報(bào)，需保持密切關(guān)注。英國(guó)脫歐方面，英國(guó)大選后的新一屆議會(huì)12月20日投票表決，以358票對(duì)234票通過(guò)首相約翰遜達(dá)成的脫歐協(xié)議法案，確認(rèn)英國(guó)在明年1月31日脫離歐盟。這意味著持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的脫歐鬧劇最終走向確定。不過(guò)這份法案還需要提交給英國(guó)議會(huì)上院進(jìn)行審議，通過(guò)后才能成為法律文件。因脫歐法案明確2020年12月31日為脫歐過(guò)渡截止日期，意味著英國(guó)要在一年內(nèi)與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，否則英國(guó)仍將面臨硬脫歐的風(fēng)險(xiǎn)。短期來(lái)看，圣誕節(jié)前后，投資者涌入貴金屬領(lǐng)域?qū)で蟊茈U(xiǎn)，疊加美元指數(shù)反彈減弱，推動(dòng)黃金連續(xù)大漲，需警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，未來(lái)將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：全球主要市場(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)交易，隔夜美股全線上漲，三大股指再創(chuàng)歷史新高。圣誕節(jié)前后，投資者涌入貴金屬領(lǐng)域?qū)で蟊茈U(xiǎn)，疊加美元指數(shù)反彈減弱，推動(dòng)黃金、白銀連續(xù)大漲，短線注意防范獲利回吐風(fēng)險(xiǎn)。
要聞2：國(guó)際原油市場(chǎng)，原油(WTI)上漲約1%至9月來(lái)最高，受供應(yīng)減少和貿(mào)易積極進(jìn)展影響，以及API報(bào)告利多影響持續(xù)發(fā)酵，美股上漲和美元回落也支撐油價(jià)。中國(guó)商務(wù)部發(fā)言人高峰周四表示，目前中美雙方正在履行法律審核、翻譯校隊(duì)等必要程序，并對(duì)協(xié)議簽署等后續(xù)工作密切溝通。據(jù)國(guó)際文傳電訊社，在12月的前24天，俄羅斯石油日產(chǎn)量減少了24萬(wàn)桶。多頭占優(yōu)，短線內(nèi)外盤原油有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。
要聞3：倫敦基本金屬漲跌不一，LME期銅漲0.22%報(bào)6203.5美元/噸，LME期鋅跌0.65%報(bào)2276美元/噸，LME期鎳跌0.24%報(bào)14315美元/噸，LME期鋁漲0.83%報(bào)1819美元/噸，LME期錫跌0.38%報(bào)17235美元/噸，LME期鉛漲0.99%報(bào)1935美元/噸。昨夜內(nèi)盤銅價(jià)繼續(xù)上行，主要受貿(mào)易樂觀情緒及美節(jié)假日零售銷售強(qiáng)勁影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬頭，日元承壓美股沖高，對(duì)銅價(jià)上漲形成提振。數(shù)據(jù)顯示中國(guó)11月份美國(guó)大豆進(jìn)口量升至20個(gè)月來(lái)最高水平，市場(chǎng)對(duì)中美之間的貿(mào)易情緒繼續(xù)改善，對(duì)未來(lái)宏觀預(yù)期的樂觀為近期銅價(jià)提供支撐。技術(shù)面滬銅收陽(yáng)，KDJ開口擴(kuò)大，存在繼續(xù)上行動(dòng)能�，F(xiàn)貨方面，報(bào)價(jià)集中度已完全轉(zhuǎn)向下月，但實(shí)際市場(chǎng)成交更為清淡，預(yù)期在年底前市場(chǎng)整體交易情緒難見積極。
要聞4：假日后首個(gè)交易日，CBOT美豆期貨收漲，受中國(guó)需求提振市場(chǎng)，CBOT大豆3月期約收漲1.75美分，報(bào)收946.5美分/蒲式耳，創(chuàng)2018年6月以來(lái)新高；CBOT豆粕3月期約收跌2.1美元，報(bào)收304美元/短噸；CBOT豆油3月期約收漲0.51美分，報(bào)收34.67美分/磅；《油世界》認(rèn)為，棕櫚油及其他植物油價(jià)格相對(duì)礦物燃料已經(jīng)沒有多大競(jìng)爭(zhēng)力。若不強(qiáng)制要求摻混，這將顯著削減非強(qiáng)制性消費(fèi)，造成部分國(guó)家生柴產(chǎn)量下滑。預(yù)計(jì)2020年1-12月全球生柴產(chǎn)量將僅較上年增加170萬(wàn)噸，對(duì)比今年增產(chǎn)420萬(wàn)噸。棕櫚油消費(fèi)料僅增50萬(wàn)噸，但因產(chǎn)增極小及食用棕櫚油需求上升，全球棕櫚油庫(kù)存消費(fèi)比仍將降至歷史低點(diǎn)。預(yù)計(jì)2020年1-6月棕櫚油價(jià)格潛在更多上行空間。市場(chǎng)買油拋粕套作交易持續(xù)盛行。
要聞5：黑色系板塊。財(cái)政部11月底提前下達(dá)2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬(wàn)億元后，2020年首批地方債發(fā)行日程已經(jīng)確定。截至12月25日，山西省、四川省、浙江省、湖南省以及青島市披露2020年地方債發(fā)行信息，明年1月份合計(jì)擬發(fā)行1706.3億元新增專項(xiàng)債。這有助于提升基建項(xiàng)目融資能力，明年一季度基建投資增速有望明顯回升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年12月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.72萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.13%。庫(kù)存方面，庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，本周社會(huì)庫(kù)存結(jié)束降庫(kù)進(jìn)入累庫(kù)模式。原料方面，本周焦炭市場(chǎng)第三輪漲幅部分已經(jīng)執(zhí)行。周四山東部分鋼企、邯鄲武安地區(qū)大部分鋼企、唐山少數(shù)鋼企已經(jīng)接受焦炭50元/噸的漲幅，另一方面，鋼價(jià)偏弱震蕩，鋼企盈利空間收窄，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)漲幅陸續(xù)到位。國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩，成材偏弱原料依然走強(qiáng)，礦貿(mào)商心態(tài)積極，挺價(jià)意愿堅(jiān)挺，成交尚可。夜盤在普漲樂觀的金融交易環(huán)境中，黑色板塊出現(xiàn)普遍超跌反彈。
總結(jié)：年末風(fēng)險(xiǎn)因素出清，中美經(jīng)貿(mào)磋商利好消息及報(bào)告預(yù)測(cè)美國(guó)原油庫(kù)存上周環(huán)比下降，進(jìn)一步推高市場(chǎng)樂觀情緒，經(jīng)歷盤跌休整后，多數(shù)工業(yè)品形成普漲。
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