核心觀點(diǎn)一覽：
1.財(cái)政、貨幣等宏觀政策利好已被反復(fù)消化，中美副部級經(jīng)貿(mào)磋商在美舉行，在談判取得積極進(jìn)展之前，市場情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎，股指短期或維持震蕩。
2.美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議即將公布，市場對降息的預(yù)期分歧較大，重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策聲明對美國經(jīng)濟(jì)前景的評估，以及鮑威爾講話，黃金短期波動(dòng)或?qū)⒎糯�，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。
3.伴隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和、美豆收割上市臨近及國內(nèi)節(jié)前備貨旺季結(jié)束，共同限制了國內(nèi)市場修復(fù)性反彈的空間。雙粕減倉縮量漲幅收窄，豆粕2850-2880，菜粕2230-2250，未能持穩(wěn)注意價(jià)格技術(shù)下探的風(fēng)險(xiǎn)，短期觀望氛圍濃厚，關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)磋商動(dòng)向?qū)ΡP面方向的指引。
4.今日工業(yè)金屬大多在窄幅區(qū)間震蕩，市場交投謹(jǐn)慎，靜待美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議結(jié)果指引。
5.中東局勢主導(dǎo)市場節(jié)奏，短線能化板塊波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。乙二醇料將延續(xù)去庫態(tài)勢，基本面支撐仍在，短線波動(dòng)節(jié)奏仍看原油。瀝青需求支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，逢調(diào)整可嘗試多單。
6.黑色系尾盤全銭跳水，今日市場傳言力拓10月鐵路檢修將影響800萬噸鐵礦石產(chǎn)量,鐵礦遭遇過山車行情。
股指：靜待中美副部級磋商結(jié)果，股指短線或仍有震蕩
周三消息面相對平靜，股指期貨整體小幅反彈，中美貿(mào)易磋商結(jié)果公布前，市場情緒偏向謹(jǐn)慎。央行在公開市場進(jìn)行300億7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于2.55%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放300億。從基本面來看，中國8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，三季度下行壓力加大，宏觀政策仍需加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。積極的財(cái)政政策將加力提效，重點(diǎn)是落實(shí)落細(xì)減稅降費(fèi)和加大基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度，明年新增地方專項(xiàng)債額度將提前發(fā)行，隨著新一輪基建項(xiàng)目的落地，基建投資有望繼續(xù)回升，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)托底的作用。貨幣政策轉(zhuǎn)向邊際寬松，年內(nèi)迎來第二次全面降準(zhǔn)，雖然央行維持MLF利率不變，但不排除未來下調(diào)的可能。短期來看，財(cái)政、貨幣等穩(wěn)增長政策利好已被反復(fù)消化，中美副部級經(jīng)貿(mào)磋商在美舉行，為第13輪高級別磋商做準(zhǔn)備，在此期間股指或維持震蕩整理。
貴金屬：關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議，黃金波動(dòng)或?qū)⒎糯?/span>
國外方面，今晚將公布美國新屋開工和營建許可總數(shù)，周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布9月利率決議，稍后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開新聞發(fā)布會(huì)，美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，9月降息的概率不足50%，暗示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對降息存在較大分歧。重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策聲明對美國經(jīng)濟(jì)前景的評估以及利率點(diǎn)陣圖的變化，如果美聯(lián)儲(chǔ)依然對經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，認(rèn)為通脹走低是暫時(shí)性的，并釋放“保險(xiǎn)性”降息的相關(guān)措辭，則將被市場解讀為“鷹派”，美元指數(shù)存在再次走高的可能。英國脫歐方面，歐盟委員會(huì)主席容克表示，英國脫歐僵持的主要問題是愛爾蘭邊境擔(dān)保協(xié)議，不確定是否能取得脫歐協(xié)議，畢竟沒多少時(shí)間了。短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議即將公布，市場對降息的預(yù)期存在較大分歧，黃金短期波動(dòng)或?qū)⒎糯�，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。長期來看，長期來看，全球貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束縮表計(jì)劃，進(jìn)行“保險(xiǎn)性”降息，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
雙粕：交投謹(jǐn)慎，等待經(jīng)貿(mào)磋商動(dòng)向指引
沙特官員表示，目前沙特已經(jīng)接近恢復(fù)570萬桶/日產(chǎn)量損失的70%，并據(jù)悉剩余產(chǎn)量將在兩至三周內(nèi)全部恢復(fù)，因沙特石油產(chǎn)量恢復(fù)或超預(yù)期影響，國際原油下跌令油脂期價(jià)承壓，高位區(qū)間波動(dòng)缺乏有效突破。本周四周五中美談判副代表將于華盛頓會(huì)談，為10月中旬在華盛頓舉行的高級別磋商做準(zhǔn)備，白宮經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛對談判前景發(fā)表樂觀評論，USDA連續(xù)三天報(bào)告中國采購美豆大單，大單總計(jì)已達(dá)72萬噸，伴隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和、美豆收割上市臨近及國內(nèi)節(jié)前備貨旺季結(jié)束，共同限制了國內(nèi)市場修復(fù)性反彈的空間。雙粕減倉縮量漲幅收窄，豆粕2850-2880，菜粕2230-2250，未能持穩(wěn)注意價(jià)格技術(shù)下探的風(fēng)險(xiǎn)，短期觀望氛圍濃厚，關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)磋商動(dòng)向?qū)ΡP面方向的指引。三大油脂吞沒了昨日漲幅，資金受市場情緒起伏影響較大而快進(jìn)快出，維持在長期震蕩區(qū)間。
黑色：市場傳言突襲 黑色遭遇過山車行情
周三,黑色系尾盤全銭跳水，市場傳言突襲,鐵礦遭遇過山車行情。今日市場傳言力拓10月鐵路檢修將影響800萬噸鐵礦石產(chǎn)量,在此消息刺激下, 鐵礦期價(jià)臨近午盤突然拉漲,主力合約午后漲幅更是一度超過2%。但隨后市場有消息稱,經(jīng)過核實(shí)此次檢修為常規(guī)檢修, 只影響鐵礦石發(fā)運(yùn)節(jié)奏,并不影響全年星。市場多頭情緒遭遇打擊,鐵礦期價(jià)尾盤直線回落，全面回吐日內(nèi)漲幅 ,終收跌0 68%于661 元噸。鐵礦國慶節(jié)臨近鋼廠限停產(chǎn)預(yù)期有所增強(qiáng),宏觀經(jīng)濟(jì)壓力不減,外礦的復(fù)產(chǎn)讓鐵礦石的供給日漸寬松,國內(nèi)鋼材需求因?yàn)榻K端消耗長期偏弱萎靡不振,鐵礦石仍有持續(xù)下行的空間。螺紋鋼亦顯露疲態(tài),主力合約下跌1.33%。短流程產(chǎn)量下降帶動(dòng)螺紋總產(chǎn)量繼續(xù)回落,但隨著長流程利潤恢復(fù)、建材軋線檢修復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量可能已經(jīng)處于底部，后期將逐漸緩慢回升，對價(jià)格壓力有限。謹(jǐn)慎參與“金九銀十”反彈。
能源化工：中東局勢主導(dǎo)市場節(jié)奏，短線原油波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大
周二晚間，沙特稱已恢復(fù)了原油生產(chǎn)設(shè)施遭襲所致產(chǎn)能損失的50%，預(yù)計(jì)到月底將完全恢復(fù)；而API周度報(bào)告顯示美國原油庫存增加，夜盤WTI原油大跌6%。但沙特及美國將襲擊事件的責(zé)任推給伊朗，沙特將于北京時(shí)間22:30召開發(fā)布會(huì)展示伊朗參與襲擊的爭取，這使得中東地區(qū)沖突進(jìn)一步升級風(fēng)險(xiǎn)加大。中東局勢主導(dǎo)市場節(jié)奏，短線原油波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。
周三國內(nèi)化工板塊全線重挫，甲醇及乙二醇跌幅均超3.5%，領(lǐng)跌商品市場，瀝青跌幅近3%，PTA及燃料油跌幅逾2%，聚烯烴及橡膠跌幅亦超1%。
國慶前環(huán)控趨嚴(yán)，國內(nèi)煤制乙二醇供應(yīng)仍難有效增加；外盤裝置檢修計(jì)劃偏多抑制港口到貨量，而沙特事件進(jìn)一步加大進(jìn)口貨源供應(yīng)緊張局面；與此同時(shí)，金九銀十消費(fèi)旺季，下游剛需回升，乙二醇料將延續(xù)去庫態(tài)勢，基本面支撐仍在。短線波動(dòng)節(jié)奏仍看原油，追漲殺跌風(fēng)險(xiǎn)大。供需雙增格局制約PTA反彈空間，短線觀望為宜，關(guān)注恒力石化1號線220萬噸PTA裝置檢修落實(shí)情況。
原油暴漲暴跌，成本端主導(dǎo)瀝青及燃料油波動(dòng)節(jié)奏�；久娑裕鞖廪D(zhuǎn)涼終端需求復(fù)蘇，需求端支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，瀝青回調(diào)空間有限，逢調(diào)整仍可介入多單，關(guān)注原油走勢。燃油方面，中東夏季供電旺季結(jié)束，船用油需求保持平穩(wěn)，需求端支撐轉(zhuǎn)弱，短線燃料油跟隨原油走勢。
國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)割膠旺季，市場供應(yīng)依舊充足，短線滬膠陷入12000橫盤窄幅震蕩；但國務(wù)院關(guān)于各地探索推行逐步放寬或取消汽車限購的具體措施使得需求改善預(yù)期升溫，疊加季節(jié)性需求旺季，依托區(qū)間下沿仍可輕倉嘗試多單。
沙特事件反復(fù)，暴跌一瞬間。甲醇方面，基差 -135左右。大唐多倫開PP+寶豐開車初期外采甲醇，預(yù)計(jì)下周可能出結(jié)果，為預(yù)期利好。據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，港口庫存+11.7萬噸左右至約148萬噸。累庫情況短期難解，周內(nèi)勿抄底。聚烯烴方面，PP漲少跌少，PE漲多跌多，情緒變化很快，現(xiàn)貨由升轉(zhuǎn)降，很是憂傷。若大唐和寶豐下周開車順利出產(chǎn)品，則利空PP，PL價(jià)差縮小擇機(jī)而動(dòng)。烯烴鏈，單邊受沙特事件干擾較大，油端復(fù)蘇，但化工端不明朗，事件仍有可能多次逆轉(zhuǎn)，易被洗盤，不做推薦。尿素方面，我國跟標(biāo)僅10-15萬噸，遠(yuǎn)不如其他國家跟標(biāo)。國內(nèi)價(jià)格受印標(biāo)影響，局部小幅慢跌，安徽跌10到1860，河南跌10到1800，山東穩(wěn)在1820、河北穩(wěn)在1790。預(yù)計(jì)尿素慢慢往下磨，輕倉試空。
有色：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣會(huì)議前有色整體窄幅震蕩
據(jù)發(fā)改委公布數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.2%，比1-7月份加快了0.4%，第四季度國內(nèi)對沖外部宏觀風(fēng)險(xiǎn)，基建有望走出低位，提振有色消費(fèi)。滬銅主力合約今日低開，綠盤震蕩走高，最終小幅收跌于47310元/噸，跌幅0.15%。據(jù)SMM消息，歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)周三在聲明中稱， 8月份汽車銷量下降8.4%至104萬輛，創(chuàng)下2019年來最大降幅，而7月份時(shí)增長1.4%。且由于上年同期汽車制造商趕在排放測試新規(guī)之前推出車型，造成當(dāng)月汽車銷量增速異常之高，顯得今年8月份的銷量更加糟糕。滬鎳主力合約今日低開運(yùn)行，尾盤翻紅，收漲于136520元/噸，漲幅0.02%，結(jié)束連陰趨勢。上周五，LME鎳庫存大增6.56% ,至166680噸,刷新6月25日以來庫存高位,此后兩日接連回落,至16.3萬噸附近。當(dāng)前庫存位于六年低位附近。據(jù)悉當(dāng)前庫存增量基本上為鎳豆，LME鎳板庫存幾近見底，全球精煉鎳供應(yīng)維持缺口。國內(nèi)方面，上期所鎳庫存三周連降，刷新兩個(gè)月低，繼續(xù)支撐鎳價(jià)底部，目前來看鎳市多頭資金尚未完全撤離，且印尼禁礦令確實(shí)造成難以彌補(bǔ)的供應(yīng)缺口，鎳價(jià)中長期看漲�？傮w來看，今日工業(yè)金屬大多在窄幅區(qū)間震蕩，靜待美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議結(jié)果指引。
策略推薦：宏觀政策利好已被反復(fù)消化，但國慶前政策維穩(wěn)的時(shí)間窗口仍在，中美副部級經(jīng)貿(mào)磋商在美舉行，股指短期或維持震蕩整理。農(nóng)產(chǎn)品方面，減倉縮量觀望氛圍濃厚，調(diào)減持倉等待經(jīng)貿(mào)磋商動(dòng)向指引，或波段短空對待。銅方面，政策維穩(wěn)疊加金九銀十，滬銅多單建議持有。鎳方面，印尼禁礦令影響仍在，多頭尚未完全離場，中長期鎳價(jià)看漲。乙二醇基本面支撐仍在，短線波動(dòng)節(jié)奏仍看原油，追漲殺跌風(fēng)險(xiǎn)大。瀝青需求支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，逢調(diào)整可嘗試多單。甲醇方面，雖有裝置的預(yù)期利好，但累庫攔在前頭，周內(nèi)勿抄底。聚烯烴方面，受沙特事件反復(fù)干擾嚴(yán)重，易被洗盤，謹(jǐn)慎觀望。尿素方面，我國跟標(biāo)偏少，預(yù)期不達(dá)，輕倉試空，因資金活躍度問題，空間較小。鐵礦石仍有持續(xù)下行的空間;螺紋鋼謹(jǐn)慎參與“金九銀十”反彈。
新紀(jì)元期貨投資內(nèi)參：農(nóng)強(qiáng)工弱，美利率決議前市場情緒躁動(dòng)
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