1月17日周五夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.39%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.81%；美元指數(shù)漲0.34%；WTI原油漲0.38%；Brent原油漲1.05%；倫銅跌0.00%；黃金漲0.33%。美豆?jié)q0.50%；美豆粕漲0.00%；美豆油漲0.82%；美糖漲0.42%；美棉漲1.49%；CRB指數(shù)漲0.35%，BDI指數(shù)跌1.82%。離岸人民幣CNH升0.20%報(bào)6.8647；焦炭漲0.27%，螺紋鋼漲0.47%，鐵礦石漲0.90%，國(guó)內(nèi)原油跌0.15%。
宏觀觀點(diǎn)
日前2020年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議召開，總結(jié)2019年主要工作，分析當(dāng)前資本市場(chǎng)改革發(fā)展面臨的形勢(shì)，研究部署2020年重點(diǎn)任務(wù)。會(huì)議提出6項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)：以防風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)監(jiān)管為抓手，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)；以注冊(cè)制改革為龍頭，全力抓好重大改革攻堅(jiān)；以貫徹新證券法為契機(jī)，全面加強(qiáng)市場(chǎng)法治建設(shè)；以促進(jìn)優(yōu)勝劣汰為目標(biāo)，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量；以科技監(jiān)管為支撐，進(jìn)一步增強(qiáng)監(jiān)管效能；以新發(fā)展理念為指引，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。點(diǎn)評(píng)：防風(fēng)險(xiǎn)再次被放在2020年工作的首位，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)對(duì)杠桿資金的監(jiān)測(cè)，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，做到防范風(fēng)險(xiǎn)于未然。在做好防風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，全面推進(jìn)注冊(cè)制改革，期待注冊(cè)制試點(diǎn)進(jìn)一步向創(chuàng)業(yè)板、中小板推廣。新證券法的通過，為各項(xiàng)改革的順利推進(jìn)提供了法律保障，有利于提高上市公司治理能力，提升信息披露質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，加強(qiáng)科技監(jiān)管，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)崇尚專業(yè)、做精主業(yè)、回歸本源，全面做好新證券法實(shí)施后的制度適應(yīng)和監(jiān)管適應(yīng)。
國(guó)外方面，上周五公布的美國(guó)12月新屋開工總數(shù)為160.8萬戶，遠(yuǎn)超預(yù)期和前值137.5萬戶，但營(yíng)建許可總數(shù)小幅降至141.6萬戶（前值147.4）。美國(guó)12月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.3%（前值0.8%），1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)降至99.1，低于預(yù)期和前值99.3。上周五歐美股市全線上漲，美國(guó)三大股指再創(chuàng)歷史新高，美元指數(shù)大幅反彈，國(guó)際黃金維持在1550美元/盎司附近震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)2020年票委、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克就貨幣政策發(fā)表講話稱，數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)相當(dāng)好，相信通脹正在接近2%目標(biāo)，全球增長(zhǎng)放緩、貿(mào)易不確定性以及地緣政治沖突在阻礙商業(yè)投資，美聯(lián)儲(chǔ)正在討論常設(shè)借貸便利的可能性。近期公布的美國(guó)CPI連續(xù)兩個(gè)月高于2%的目標(biāo)，銷售銷售和就業(yè)數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁，進(jìn)一步降低了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。短期來看，中美第一階段協(xié)議簽署，美墨加協(xié)定獲得參議院批準(zhǔn)，避險(xiǎn)情緒持續(xù)降溫，黃金短線維持震蕩的可能性較大。長(zhǎng)期來看，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒有改變，2019年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，未來將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：證監(jiān)會(huì)2020年工作會(huì)議召開，提出6點(diǎn)改革的重要任務(wù)，有利于提振市場(chǎng)信心。美國(guó)零售和就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員講話，釋放年內(nèi)維持利率不變的信號(hào)，中美第一階段協(xié)議簽署及美墨加協(xié)定通過，避險(xiǎn)情緒持續(xù)下降，黃金短期維持震蕩的可能性較大。
要聞2：國(guó)際原油市場(chǎng)，原油(WTI)上漲，中美貿(mào)易協(xié)議的簽署和美墨加協(xié)議在參議院獲得通過，以及中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁風(fēng)險(xiǎn)情緒獲得支撐，但供應(yīng)過剩憂慮依然令油價(jià)連續(xù)兩周走低。CFTC報(bào)告顯示，截至1月14日當(dāng)周，投機(jī)者將WTI原油凈多頭持倉(cāng)減少64018手至267537手合約。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日當(dāng)周，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加14座至673座，四周來首次錄得增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱，中國(guó)12月份原油產(chǎn)量1606萬噸，同比下降1.9%。1-12月原油產(chǎn)量19101萬噸，同比增0.8%。
要聞3：倫敦基本金屬漲跌不一，LME期銅跌0.15%報(bào)6268美元/噸，LME期鋅漲0.58%報(bào)2436美元/噸，LME期鎳漲1.2%報(bào)13940美元/噸，LME期鋁跌0.39%報(bào)1805美元/噸，LME期錫漲0.57%報(bào)17770美元/噸，LME期鉛跌1.25%報(bào)1977美元/噸。周五夜盤銅價(jià)下行，主因英國(guó)12月零售銷售表現(xiàn)意外遜于預(yù)期，這重新加劇了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)經(jīng)擠受脫歐風(fēng)險(xiǎn)沖擊之擔(dān)憂，而原油因?yàn)楣⿷?yīng)仍然充足的跡象連續(xù)第二周下跌，施壓銅價(jià)向下回落。宏觀方面周五公布美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，以及低利率和貿(mào)易緊張局勢(shì)緩解，都提振了投資者的樂觀情緒。投資者本周對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好改善，對(duì)銅價(jià)存在有力支撐。
要聞4：CBOT美豆期貨收漲，因追隨玉米漲勢(shì)；3月期約收漲5.75美分，報(bào)收929.75美分/蒲式耳；CBOT豆粕3月期約收平，報(bào)收300.6美元/短噸；CBOT豆油3月期約收漲0.32美分，報(bào)收33.35美分/磅。國(guó)內(nèi)方面市場(chǎng)預(yù)計(jì)中美簽訂協(xié)議后，DDGS進(jìn)口可能重新放開，將擠壓豆粕市場(chǎng)。加上南方水產(chǎn)需求較淡，節(jié)前生豬出欄量大，年后豆粕需求將出現(xiàn)季節(jié)性下降，豆粕庫(kù)存上升，進(jìn)一步抑制豆粕價(jià)格。油脂市場(chǎng)，目前基本進(jìn)入放假狀態(tài)，年前采購(gòu)基本收尾，下游客戶集中提貨，個(gè)別前期采購(gòu)較少客戶繼續(xù)詢價(jià)2/3月份，備貨意愿較強(qiáng)，料年后市場(chǎng)還將出現(xiàn)集中補(bǔ)貨。
要聞5：螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)七周連升，近兩周增速不斷加快，冬儲(chǔ)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)力度一般，淡季交投熱情不佳庫(kù)存被動(dòng)積累為主，現(xiàn)貨價(jià)格近兩周均維持于3750元/噸，期價(jià)交投圍繞著上升趨勢(shì)線以及短期均線，建議謹(jǐn)慎觀望。鐵礦石受淡水河谷120萬噸產(chǎn)能的礦壩關(guān)停以及澳洲颶風(fēng)的影響，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鐵礦震蕩整理，警惕調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，參考20日線波段博弈。焦鋼仍在博弈第四輪漲價(jià)，周末有部分地區(qū)小漲，春節(jié)及天氣因素影響焦煤供給，煤價(jià)偏強(qiáng)震蕩，支撐焦炭?jī)r(jià)格，短線焦價(jià)在1840一線支撐之下也趨勢(shì)震蕩整理，暫時(shí)觀望。冬季以及春節(jié)前夕，焦企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)較為積極，天氣因素影響煤炭發(fā)貨運(yùn)輸，優(yōu)質(zhì)焦煤結(jié)構(gòu)性供需偏緊，現(xiàn)貨維持偏強(qiáng)，焦煤05合約穩(wěn)站1200點(diǎn)之上，擺脫低位震蕩區(qū)間，建議短多持有。
總結(jié)：美國(guó)貿(mào)易代表辦公室在“聯(lián)邦公告”網(wǎng)站上發(fā)布：將于2月14號(hào)(情人節(jié))下調(diào)對(duì)華1200億美元額外關(guān)稅稅率至7.5%(原15%)。這利于風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，美元指數(shù)小幅回升牽制了部分商品的反彈，國(guó)內(nèi)春節(jié)長(zhǎng)假臨近資金交投持續(xù)短期化。
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