核心觀點一覽：
1.10月高爐開工率、發(fā)電量回升，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)改善，隨著穩(wěn)增長政策的深入落實，經(jīng)濟增速有望回暖，中美貿(mào)易磋商進展順利，風險偏好繼續(xù)修復，股指短期回調(diào)不改反彈格局。
2.美國10月非農(nóng)和服務業(yè)表現(xiàn)強勁，美聯(lián)儲官員相繼發(fā)表樂觀講話，釋放暫停降息的信號，美元指數(shù)超跌反彈，黃金短線或仍有回調(diào)壓力。
3.USDA11月供需報告將于11月9日凌晨1點發(fā)布。市場預計，美國2019/20年度大豆產(chǎn)量35.10億蒲（10月35.50），單產(chǎn)46.6蒲/英畝（10月46.9），美國2019/20年度大豆期末庫存4.28億蒲（10月4.60億蒲）。報告發(fā)布前，中美經(jīng)貿(mào)磋商進展和人民幣升值左右內(nèi)盤市場波動，買油拋粕套作持續(xù)盛行。
4.國內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟疊加榮信40萬噸新裝置即將出產(chǎn)品，國內(nèi)供應壓力不斷增加，乙二醇跌破4500技術支撐，短線博弈空單。甲醇短空思路不變，01PL價差縮小機會關注。天膠考驗區(qū)間上沿12200壓力，若形成有效突破博弈多單。
5.今日有色金屬多數(shù)收跌，滬鉛主力合約1912今日跌至三個月低點，國內(nèi)庫存高企激發(fā)供應過剩擔憂。
6.周三黑色系延續(xù)強勢，因中國政策制定者加大對經(jīng)濟放緩的支持力度，針對鋼鐵限產(chǎn)的一些緊急措施已經(jīng)結(jié)束，多地解除重污染天氣應急響應。
股指：10月工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)改善，股指短期回調(diào)不改向上格局
周三消息面相對平靜，股指期貨小幅回調(diào)，銀行體系流動性處于較高水平，央行暫停開展逆回購操作，當日實現(xiàn)零回籠。高頻數(shù)據(jù)顯示，上周全國高爐開工率上升至64.92%（前值63.54%），創(chuàng)9月27日以來新高。10月份六大發(fā)電集團耗煤量同比增長19.28%，再創(chuàng)新高，連續(xù)3個月回升，表明上游工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)改善。從基本面來看，中國三季度經(jīng)濟增速再創(chuàng)新低，宏觀政策仍需加強逆周期調(diào)節(jié)，積極的財政政策將加力提效，重點是落實落細減稅降費和加大基礎設施補短板力度，四季度財政支出將進一步加大，明年新增地方專項債額度有望提前下達，充分發(fā)揮基建投資托底的作用。貨幣政策繼續(xù)保持寬松，央行下調(diào)MLF利率5個基點，為2016年以來首次，預計下一期LPR利率將隨之下調(diào)，能夠有效降低銀行的資金使用成本，從而有利于降低企業(yè)融資成本和提升股指的估值水平。中期來看，隨著穩(wěn)增長政策的深入落實，經(jīng)濟增速有望回暖，全年將呈現(xiàn)降中趨穩(wěn)的走勢，企業(yè)盈利將繼續(xù)改善。中美貿(mào)易磋商進展順利，第一階段協(xié)議文本基本完成，靜待兩國元首的簽署，中國進博會釋放繼續(xù)擴大開放的信號，有利于推動風險偏好回升，股指短期回調(diào)不改向上格局。
黃金：美元指數(shù)反彈疊加避險情緒下降，黃金短線或仍有下探
國外方面，今晚將公布歐元區(qū)9月零售銷售月率及10月服務業(yè)PMI，美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯以及芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯將發(fā)表講話，需保持密切關注。英國脫歐方面，根據(jù)相關法律規(guī)定，議會必須在大選前25天解散，本屆議會將于今日正式解散，英國首相約翰遜與女王會面后宣布大選正式開始，隨后隨后各黨派將開始競選活動。如果保守黨能夠在大選中贏得多數(shù)席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會通過，英國將在2020年1月31日正式脫離歐盟，這對英國與歐盟來說是最好的結(jié)果，否則脫歐可能再次陷入僵局。短期來看，美國10月非農(nóng)和服務業(yè)表現(xiàn)強勁，美聯(lián)儲官員相繼發(fā)表樂觀講話，釋放暫停降息的信號，美元指數(shù)超跌反彈，黃金短線或仍有回調(diào)壓力。長期來看，國際貿(mào)易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
雙粕：供需報告前，維持買油拋粕套作思路
USDA11月供需報告將于11月9日凌晨1點發(fā)布。市場預計，美國2019/20年度大豆產(chǎn)量35.10億蒲（10月35.50），單產(chǎn)46.6蒲/英畝（10月46.9），美國2019/20年度大豆期末庫存4.28億蒲（10月4.60億蒲）。該份報告將評估10月份美國中西部地區(qū)北部暴風雪影響，以及中美經(jīng)貿(mào)磋商繼續(xù)推進背景下中方的采購計劃。從中美貿(mào)易談判目前來看進展順利，雙方有可能在11月中旬簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，中國將持續(xù)進口美國大豆及其他農(nóng)產(chǎn)品，人民幣升值破7引發(fā)內(nèi)盤油粕及大豆市場的盤中恐慌拋售。值得一提的是，菜粕區(qū)間高位持續(xù)下跌超200點，跌臨5月份以來低位支持區(qū)，豆粕下破2950跌勢出現(xiàn)加深，油脂轉(zhuǎn)入高位強勢震蕩，油粕比價回升至年內(nèi)高位。
黑色：多地解除應急響應 黑色系延續(xù)強勢
周三黑色系延續(xù)強勢，因中國政策制定者加大對經(jīng)濟放緩的支持力度，周二中國央行自2016年初以來首次下調(diào)一年期中期貸款利率。螺紋鋼主力2001合約上漲1.3% ，報每噸3441元。廢鋼價格相對堅挺，電爐成本抑制短流程產(chǎn)量釋放。螺紋周度表觀消費量環(huán)比小幅反彈。淡季需求將持續(xù)下滑，短線因現(xiàn)貨去庫疊加宏觀利好改善情緒反彈，但中線螺紋操作需謹慎。鐵礦石主力2001合約上揚0.7% ，報每噸621.5元。針對鋼鐵限產(chǎn)的一些緊急措施已經(jīng)結(jié)束，多地解除重污染天氣應急響應，但現(xiàn)貨價格繼續(xù)走疲。近期海外發(fā)運及到港雙升，礦山港口檢修結(jié)束預計后續(xù)呈上升態(tài)勢，供給壓力將增。鋼廠檢修限產(chǎn)情況有所好轉(zhuǎn)，補庫情緒有所回升，但限產(chǎn)將仍對制鐵礦需求抑制。鐵礦基本面逐漸轉(zhuǎn)弱，逢高偏空思路對待。
能源化工：供應壓力增加，乙二醇跌破4500技術支撐
因中美貿(mào)易取得進展及美國股市強勁改善市場對2020年石油需求前景，周二夜盤WTI原油上漲逾1%；但API庫存增幅超預期，且市場預估EIA庫存將連續(xù)第二周增加，周三亞洲盤WTI原油窄幅回調(diào)。受制于人民幣升值，國內(nèi)原油期貨漲勢趨緩。
周三國內(nèi)化工板塊重回跌勢，其中，燃料油大跌2.34%領跌化工品，雙醇下跌近2%緊隨其后，PTA亦錄得1.44%的跌幅，雙膠及瀝青錄得微弱反彈。
橡膠方面，臨近停割期膠水干含量偏低，國內(nèi)原料產(chǎn)量減少，海南國營加工廠膠水價格上漲，疊加10月重卡銷售數(shù)據(jù)向好，對滬膠帶來一定支撐，關注區(qū)間上沿12200附近爭奪，若有效站穩(wěn)則博弈波段反彈。瀝青方面，終端需求并無明顯好轉(zhuǎn)跡象，瀝青現(xiàn)貨價格平穩(wěn)，短線陷入2900-3050區(qū)間窄幅震蕩。燃料油方面，基本面缺乏實質(zhì)利好，期價未能站穩(wěn)2150，短線繼續(xù)弱勢尋底。
乙二醇方面，國內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟疊加榮信40萬噸新裝置即將出產(chǎn)品，國內(nèi)供應壓力不斷增加，港口庫存開始緩慢累庫，乙二醇跌破4500技術支撐，短線博弈空單。PTA方面，恒力二期220萬噸及江陰漢邦220萬噸裝置重啟在即，下游需求疲軟態(tài)勢并無改善跡象，短線PTA繼續(xù)弱勢尋底，關注新鳳鳴剩余110萬噸產(chǎn)能的投放情況。
烯烴鏈：甲醇方面，再度遭到資金打壓，收于2075，跌幅1.80%。港口隨盤面走跌，回歸2000附近，基差在-75左右，略有走強�，F(xiàn)貨弱勢難漲，盤面持續(xù)低位筑底，但后市利空主導，不排除短時間下破的可能性。聚烯烴方面，PP收于8008，跌幅0.06%，PE收于7235，跌幅0.75%，均小幅回調(diào)。01PL價差再度拉開至773，接近800附近做縮小。
有色：需求放緩 有色金屬多數(shù)收跌
今日有色金屬多數(shù)收跌。滬銅主力合約1912收漲于47190元/噸，漲幅0.06%。近期現(xiàn)貨銅市場價格堅挺，貿(mào)易商挺價意愿較強，升水小漲。昨日央行MLF意外降息50bp，輸出流動性好轉(zhuǎn)，疊加中美貿(mào)易不斷釋放和談信號，市場樂觀情緒逐步升溫，此外智利動亂導致供應端收緊預期仍存，短期銅價仍有沖高動力。滬鎳主力合約1912今日領跌有色金屬，收跌于130320元/噸，跌幅1.17%，繼續(xù)考驗130000一線支撐。近期LME鎳豆庫存在持續(xù)一個月大幅下降以來首次出現(xiàn)明顯增幅，市場當有庫存大量回流令鎳價承壓，不過昨日庫存暫無明顯的持續(xù)增幅，需要繼續(xù)觀察。滬鉛主力合約1912今日跌至三個月低點，收跌于16155元/噸，跌幅1.52%，國內(nèi)庫存高企激發(fā)供應過剩擔憂。
新紀元期貨投資內(nèi)參：人民幣升值破7，油粕市場遭拋售
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