核心觀點一覽：
1.今年11月進出口同比降幅擴大，全球經濟下行壓力加大，外需持續(xù)走弱。中央政治局會議強調著力擴大內需，政策面進一步強化穩(wěn)增長預期，股指連續(xù)反彈后存在回調要求。
2.近期公布的美國非農和SIM非制造業(yè)PMI向好，市場對美聯(lián)儲加息終點的預期上調，美元指數止跌反彈，黃金短期或將承壓。
3.因新的出口銷售帶來支撐，芝加哥大豆收高于1456。隨著美豆收割結束，巴西播種率達八成，市場焦點轉移到南美市場，后期南美大豆能否實現(xiàn)豐產將成為關鍵。目前阿根廷大豆種植完成度29%，遠低于50%的均值水平。雙粕偏強震蕩運行，交投宜短。
4.內外需求繼續(xù)回落，進出口降幅超預期。疫情防控放松舉措不斷，政策不斷超預期推進，市場對于寬信用的預期再度升溫，短期缺乏影響變量，當前債市建議謹慎觀望為主。
5.黑色系主力基本完成移倉換月，螺、礦的05合約整體偏強，近兩日一度與近月平水，雙焦呈現(xiàn)近強遠弱格局，尤其焦煤遠月深度貼水。周三黑色系整體沖高回落，鐵礦收跌近2%失守5日均線，螺紋、雙焦均回踩5日均線，在宏觀、政策面的多重利好逐漸消化后，階段拉漲動能有所減弱，短線需警惕調整風險。
6.宏觀風險偏好轉空，內外盤原油跌勢進一步擴大，關注晚間EIA庫存數據。高低硫價差有所收窄，但基本面并無新變化，原油有效企穩(wěn)后，仍可嘗試多低硫空高硫套利。PTA跟隨原油波動，短線繼續(xù)弱勢尋底；乙二醇陷入低位區(qū)間波動；PVC多單參考6000點止損；甲醇跌破2500關口，重回低位弱勢震蕩。聚烯烴被動跟隨化工品大勢波動，短線調整思路對待。
7.滬銅早間弱勢震蕩，午后期價繼續(xù)走弱，收盤下跌0.7%。宏觀方面，此前美國數據好轉令美聯(lián)儲加息預期升溫，隔夜美元指數繼續(xù)反彈，美股和國際油價大跌，市場風險情緒明顯轉弱，銅價也受到拖累。
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