長假期價，主要市場波動一覽：
國慶長假期間公布的歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，美國9月ISM制造業(yè)PMI跌至47.8（前值49.1），連續(xù)6個月下滑，創(chuàng)2009年6月以來新低，9月新增非農(nóng)就業(yè)低于預(yù)期，薪資增速放緩。表明國際貿(mào)易形勢嚴峻，全球經(jīng)濟減速背景下，美國制造業(yè)持續(xù)萎縮，商業(yè)投資信心下降，就業(yè)受到潛在威脅，加劇市場對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔憂。上周歐美股市大幅下挫，避險情緒升溫，國際黃金趁機反彈。美國制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟令市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期再起，波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫表示，對貨幣政策持“開放態(tài)度”，并將密切關(guān)注消費者支出，看是否有跡象顯示經(jīng)濟增長低于約1.7%的長期增速，而他此前曾兩次反對降息。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，在貨幣政策方面，“根據(jù)情況的發(fā)展，可能需要做更多的事情”。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲10月降息25個基點的概率為74.3%，而節(jié)前顯示降息的概率不足50%。其他央行方面，10月1日澳洲聯(lián)儲下調(diào)基準利率25個基點至0.75%，創(chuàng)歷史最低水平，為年內(nèi)第三次降息。10月4日印度央行下調(diào)基準利率25個基點至5.15%，為年內(nèi)第五次降息，累計降息幅度達135個基點。今年以來，全球已有近30家央行宣布降息，以對沖經(jīng)濟下行風險，避免經(jīng)濟過早陷入衰退。
國慶假期結(jié)束后的第一周，中美將舉行第十三輪高級別經(jīng)貿(mào)磋商，市場對此給予高度關(guān)注，并對談判取得積極進展充滿期待。英國脫歐方面，距離10月31日最后期限越來越近，英國與歐盟仍未就脫歐協(xié)議達成一致，根據(jù)此前通過的阻止無協(xié)議脫歐的法案，若雙方不能達成協(xié)議，則英國將不得不尋求延遲脫歐。而英國首相約翰遜表示，無論是否達成協(xié)議都會如期脫歐，意味著他可能會遭到女王的解雇而成為最短命的首相。本周將公布美國9月CPI等重要數(shù)據(jù)，此外美聯(lián)儲主席鮑威爾等多位官員將發(fā)表講話，需保持密切關(guān)注。短期來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期再起，美元指數(shù)高位回落，黃金短線再次獲得支撐。長期來看，全球貿(mào)易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲結(jié)束縮表計劃，進行“保險性”降息，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：美國9月制造業(yè)PMI創(chuàng)2009年以來新低，非農(nóng)就業(yè)不及預(yù)期，薪資增速放緩，市場對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔憂再起，歐美股市大幅下挫，避險情緒升溫，貴金屬黃金、白銀趁機反彈，風險資產(chǎn)短線或仍將承壓。本周中美將舉行第十三輪高級別經(jīng)貿(mào)磋商，需保持密切關(guān)注。
要聞2：國慶假期，國際原油大幅下挫，WTI原油從沙特油田被襲擊事件觸及63.5高點之后持續(xù)下挫，10月3日最低觸及到50.9價位，隨后油價略有反彈，截止10月7日收盤，WTI原油主力報收于52.80美元/桶，較9月30日15:00收盤下跌5.33%。隨著沙特阿拉伯繼續(xù)恢復(fù)產(chǎn)能，原油的供求端得到恢復(fù)，另外全球經(jīng)濟增長放緩的預(yù)期，以貿(mào)易局勢的不確定性使得原油需求端出現(xiàn)持續(xù)下滑。不過，美國油服公司貝克休斯公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月4日當周，美國石油活躍鉆井數(shù)減少3座至710座，連續(xù)七周錄得下滑且刷新2017年5月來低位。美國頁巖油產(chǎn)出和鉆探活動放緩，給油市帶來些許支撐。供需過剩擔憂占據(jù)主導(dǎo)，節(jié)后國內(nèi)原油化工序列有望補跌，關(guān)注中美貿(mào)易談判進展。
要聞3：有色金屬,美指雖有回落卻仍高居98以上，有色金屬上行動能相對有限。宏觀方面，商務(wù)部消息，應(yīng)美方邀請，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴將率團訪問華盛頓，于10月10日至11日同美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。銅方面，據(jù)SMM預(yù)計，國慶假期結(jié)束后，宏觀利空消息較多，將繼續(xù)打壓銅價。基本面“金九銀十”推動有限，節(jié)前下游現(xiàn)貨成交活躍度并不樂觀，高升水格局曇花一現(xiàn)后迅速調(diào)降，從最高均價260元的升水調(diào)降至50元左右，市場接貨意愿轉(zhuǎn)弱，并且近期在市場低庫存狀態(tài)下滬銅合約結(jié)構(gòu)從Back轉(zhuǎn)為Contango也印證了這一點。因此，節(jié)后市場情緒預(yù)期偏空，等待節(jié)后中美新一輪談判結(jié)果的指引。9月30日至10月7日，LME金屬庫存鎳減32298噸至125688噸。國慶節(jié)前鎳市基本面無明顯變化，外盤多空激烈博弈難以決出明顯方向，考慮到國內(nèi)不銹鋼廠300系非一體化、無自有鎳鐵的產(chǎn)能迫于虧損壓力可能有減產(chǎn)計劃，基本面上或更支持鎳價短期回調(diào)。
要聞4：國慶長假期間，美豆累計漲幅3.45%，美豆油漲幅4.16%，美豆粉漲幅2.16%。USDA季末庫存報告顯示，美國大豆庫存9.13億蒲式耳，低于市場預(yù)估均值9.82億，低于USDA9月估計10.05億。由于2018/19年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存被下調(diào)近億蒲式耳，將2019/20年度的期末庫存進一步縮減，當前中美經(jīng)貿(mào)緩和趨勢，如果中國在本年度對美豆的采購超預(yù)期，美豆的庫存還得進一步削減，在今年美國面積的大幅萎縮的背景里，美豆庫存有轉(zhuǎn)向有限寬松、漸趨偏緊的趨向。民間分析公司IEG Vantage將美國2019年大豆單產(chǎn)平均預(yù)期下調(diào)至每英畝46.5蒲式耳，上月的預(yù)期為48.4蒲式耳，將全年總產(chǎn)量預(yù)期從36.71億蒲式耳下調(diào)至35.13億蒲式耳。收割季對美國大豆產(chǎn)量的憂慮，為市場提供了多頭動力。美國政府正在采取行動提振美國對玉米乙醇和大豆生物柴油的需求，借此總統(tǒng)試圖在明年大選前緩和農(nóng)民和中西部政客的批評，美國環(huán)境保護署和農(nóng)業(yè)部27日概述了援助這些可再生燃料的幾個步驟，承諾提高年度生物燃料混合配額，以彌補豁免某些小型煉油廠的規(guī)定，假期市場表現(xiàn)為油強粕弱。十一長假期間，國內(nèi)生豬價格不跌反漲，肉雞、淘汰雞價格追隨漲勢，強化了肉類供給短缺和續(xù)漲方向，或?qū)⑾拗屏穗u蛋季節(jié)性下跌持續(xù)的時間和空間，關(guān)注通脹品共振。
要聞5：國慶節(jié)前鐵礦市場上漲，利好兌現(xiàn)。外盤在國慶假期有所下跌，國慶過后限產(chǎn)有所減弱，預(yù)計鐵礦需求將邊際走強。利好兌現(xiàn)后或有所回調(diào)，鐵礦石將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。截止10月7日，Mysteel建筑鋼材（廠庫+社庫）預(yù)估情況如下：國慶節(jié)后螺紋（廠庫+社庫）775.82萬噸，環(huán)比節(jié)前（9月27日）增加71.33萬噸；線材（廠庫+社庫）237.75萬噸，環(huán)比節(jié)前（9月27日）增加27.76萬噸。我國9月PMI小幅季節(jié)性回升，但在鋼材生產(chǎn)限產(chǎn)偏松、高爐利潤驅(qū)使復(fù)產(chǎn)的預(yù)期下，供應(yīng)趨向回升，需求淡季窗口臨近開啟，預(yù)計螺紋長期價格維持空頭市場特征，建議短多長空思路對待焦炭方面，節(jié)前焦炭的產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量降幅較大，預(yù)計節(jié)后有所恢復(fù)。節(jié)后成材消費的預(yù)計持續(xù)向好，需求端恢復(fù)，因此預(yù)計呈現(xiàn)去庫節(jié)奏。今年四季度焦化行業(yè)供給側(cè)改革預(yù)期仍在，對焦炭價格存在一定支撐，焦炭短期建議保持觀望。
總結(jié)：長假期間，全球貿(mào)易爭端從美中轉(zhuǎn)向美歐，且美歐貿(mào)易爭端問題有進一步激化的風險，加重了全球經(jīng)濟看衰的預(yù)期，或放大金融市場波動風險。大宗商品熊市波動占據(jù)多數(shù)，工農(nóng)有別，外圍股指與國內(nèi)股指或有殊異表現(xiàn)。
新紀元期貨夜盤市場點評：外部宏觀整體偏空，節(jié)后或呈農(nóng)強工弱表現(xiàn)
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