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新紀(jì)元期貨夜盤點評:政策驅(qū)動黑色系領(lǐng)漲商品
發(fā)布時間:2019-11-25 09:09:42

11月22日周五夜盤,美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.22%;歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.18%;美元指數(shù)漲0.26%;WTI原油跌0.67%;Brent原油跌0.36%;倫銅漲0.59%;黃金跌0.20%。美豆跌0.49%;美豆粕跌0.79%;美豆油漲0.68%;美糖漲1.35%;美棉漲1.42%;CRB指數(shù)跌0.20%,BDI指數(shù)漲2.31%。離岸人民幣CNH貶0.16%報7.0421;焦炭漲1.33%,螺紋鋼漲0.41%,鐵礦漲1.32%,國內(nèi)原油漲0.81%。



宏觀觀點

上周五公布的美國11月Markit制造業(yè)PMI錄得52.2(前值51.3),連續(xù)3個月回升,創(chuàng)5月以來新高,11月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的總產(chǎn)出創(chuàng)7月以來最快增速。美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)上升至96.8(前值95.5),創(chuàng)8月以來新高。數(shù)據(jù)表明,美國制造業(yè)逐漸擺脫疲軟的態(tài)勢,商業(yè)投資信心有所恢復(fù)。受美國制造業(yè)數(shù)據(jù)的提振,歐美股市普遍上漲,美元指數(shù)強(qiáng)勢反彈,國際黃金承壓回落,逼近1460美元/盎司關(guān)口。我們認(rèn)為,美聯(lián)儲連續(xù)三次降息后,美國商業(yè)投資信心逐漸恢復(fù),制造業(yè)重返擴(kuò)張區(qū)間,企業(yè)開始增加招聘計劃,消費者逐漸恢復(fù)對經(jīng)濟(jì)的信心,從而有利于刺激消費支出增長。美聯(lián)儲10月會議紀(jì)要暗示,如果經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)進(jìn)一步惡化,美聯(lián)儲將在一段時間內(nèi)維持利率不變,以便更好地觀測降息的效果。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示,美聯(lián)儲12月維持利率不變的概率為93.4%,加息25個基點的概率為6.6%。

國外方面,本周將公布美國第三季度實際GDP修正值、10月核心PCE物價指數(shù)年率等重要數(shù)據(jù),此外美聯(lián)儲主席鮑威爾等多位官員將發(fā)表講話,需保持密切關(guān)注。英國脫歐方面,英國首相約翰遜表示,將會在1月31日前離開歐盟,完成脫歐能恢復(fù)企業(yè)和家庭的信心,將為所有的小型企業(yè)減稅,能夠?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模投資,因當(dāng)前利率水平處于低位。英國保守黨在宣言中稱,2020/21年減稅額相當(dāng)于31.95億英鎊,2023/24將增加至36.4億英鎊。英國大選將于12月12日舉行,若保守黨能夠在選舉中獲得多數(shù)席位,則脫歐協(xié)議將大概率在議會通過,英國將在明年1月31日正式脫歐歐盟,這對英國與歐盟來說是最好的結(jié)果。短期來看,美國制造業(yè)PMI和消費者信心指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,美元指數(shù)強(qiáng)勢反彈,黃金短線或仍將承壓。長期來看,國際貿(mào)易形勢嚴(yán)峻,特朗普財政刺激效應(yīng)正在減弱,美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢沒有改變,美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息,并于10月開始擴(kuò)表,未來將給市場提供充足的美元流動性,美元指數(shù)趨于下行的可能性較大,黃金中期上漲的邏輯仍在。


商品要聞

要聞1:美國制造業(yè)PMI連續(xù)3個月回升,創(chuàng)5月以來新高,消費者信心指數(shù)同步回升,推動美元、美股上漲,國際黃金短線再次承壓。此外,歐元區(qū)制造業(yè)PMI也呈現(xiàn)低位企穩(wěn)的跡象,全球經(jīng)濟(jì)階段性復(fù)蘇的可能性增加。

要聞2:國際原油市場,原油(WTI)回落,因貿(mào)易協(xié)議相關(guān)疑慮、多頭獲利回吐和美元上漲,蓋過OPEC+可能延長減產(chǎn)消息的影響,但美國石油鉆井?dāng)?shù)連續(xù)五周下降為油價提供支撐。CFTC報告顯示,截至11月19日當(dāng)周,投機(jī)者持有的原油投機(jī)性凈多頭增加5378手至429975手合約。ICE報告顯示,截至11月19日當(dāng)周,布倫特原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸增加543手至311304手。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示,截至11月22日當(dāng)周,美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少3座至671座,連續(xù)五周下滑。摩根士丹利表示,OPEC需要將日減產(chǎn)幅度擴(kuò)大約70萬桶,以平衡明年的石油市場供需。

要聞3:倫敦基本金屬收盤多數(shù)收漲,LME期銅漲0.4%報5852.5美元/噸,LME期鋅漲0.61%報2307美元/噸,LME期鎳漲1.07%報14640美元/噸,LME期鋁漲0.35%報1740美元/噸,LME期錫跌0.3%報16350美元/噸,LME期鉛漲0.38%報1965.5美元/噸。上周五晚間內(nèi)外盤銅價窄幅波動,主因近幾周國際貿(mào)易局勢的信息反反復(fù)復(fù),令市場觀望情緒漸濃,限制了銅價波動幅度,內(nèi)外盤成交量均維持低位。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面,歐洲11月系列PMI數(shù)據(jù)整體來看表現(xiàn)平平,制造業(yè)的衰退進(jìn)一步蔓延到服務(wù)業(yè),歐元及英鎊均大幅下挫;另一方面,F(xiàn)ED會議紀(jì)要強(qiáng)化暫緩降息預(yù)期,美國11月Markit制造業(yè)PMI初值與11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值均高于預(yù)期,美元指數(shù)收回周內(nèi)跌幅,回到98.257,對銅價存在一定壓力。目前滬銅收陽,上方受20日均線及布林中軌壓力,預(yù)計今日銅價小幅回調(diào)。

要聞4:天氣預(yù)報顯示巴西及阿根廷作物產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)有利的降雨,以及中美經(jīng)貿(mào)磋商的不確定性,令芝加哥大豆承壓破900關(guān)口,預(yù)計將回踩890一線支持。芝加哥12月豆油合約收漲0.19美分,結(jié)算價報每磅30.88美分,芝加哥1月豆粕逼臨300美元。咨詢機(jī)構(gòu)公布的份報告顯示,截至本周尾段,巴西2019-20年度大豆種植已完成預(yù)估種植面積的77.3%,較前一周上升6個百分點,但低于去年同期的89.6%和五年均值80.5%。中美貿(mào)易協(xié)議不確定性打壓大豆市場。中國是全球最大的大豆進(jìn)口國。11月22日,外交部發(fā)言人耿爽在例行記者會上表示,中美雙方一直保持著密切溝通,希望美方能同中方相向而行,在相互尊重和平等互利的基礎(chǔ)上,找到解決問題的辦法。這符合中方利益,也符合美方利益,當(dāng)然也符合世界利益。

要聞5:螺紋社會庫存連續(xù)七周下降,冬儲預(yù)期對期價形成提振,現(xiàn)貨價格連續(xù)兩周大漲超百元,重回4100元/噸之上,期現(xiàn)貨基差再次拉大,期價反彈動能較強(qiáng),2001合約穩(wěn)站3600之上,延續(xù)逢低短多操作。雙焦因山西礦難波及,自低位開啟反彈,均突破下降通道,焦炭2001合約收復(fù)1800點整數(shù)關(guān)口,基差收縮至100元/噸,焦煤則承壓低位震蕩區(qū)間下沿的1270元/噸一線,但雙焦整體庫存仍較高,鋼廠補(bǔ)庫一般,鋼焦博弈仍未放松,期價表現(xiàn)弱于螺紋。河北生態(tài)環(huán)境廳下發(fā)對11家無證排污焦化企業(yè)停業(yè)、關(guān)閉的處置函,涉及焦化產(chǎn)能1495萬噸,預(yù)計短線焦炭將補(bǔ)漲,建議短多思路。鐵礦石上周大幅補(bǔ)漲,2001合約收于650元/噸一線,但應(yīng)注意港口庫存再次回升,現(xiàn)貨價格維持700元/噸一線震蕩,高爐開工率略有下滑,并不利于鐵礦,短線小幅跟漲螺紋。

總結(jié):焦炭鐵礦領(lǐng)漲夜盤,環(huán)控及政策發(fā)力,推動風(fēng)險偏好回升,工業(yè)品普遍超跌反彈,農(nóng)產(chǎn)品市場多頭仍熱捧油脂。國內(nèi)股指,經(jīng)歷此前兩周的重挫后,本周將進(jìn)入重要的抵抗反彈的時間窗口。
 
新紀(jì)元期貨夜盤點評:政策驅(qū)動黑色系領(lǐng)漲商品