11月05日周二夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)跌0.12%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.27%；美元指數(shù)漲0.41%；WTI原油漲1.19%；Brent原油漲1.32%；倫銅漲1.09%；黃金跌1.79%。美豆跌0.38%；美豆粕漲0.13%；美豆油跌0.94%；美糖漲1.60%；美棉跌0.05%；CRB指數(shù)漲0.55%，BDI指數(shù)跌1.13%。離岸人民幣CNH升0.47%報(bào)7.0005；焦炭漲0.83%，螺紋鋼漲1.38%，鐵礦石漲漲1.30%，國內(nèi)原油漲0.46%。
宏觀觀點(diǎn)
昨晚公布的美國9月進(jìn)出口雙雙下降，貿(mào)易逆差收窄至525億美元（前值549），10月Markit服務(wù)業(yè)PMI降至50.6（前值51），創(chuàng)2016年2月以來新低，但SIM非制造業(yè)PMI大幅回升至54.7（前值52.6）。周二歐美股市繼續(xù)上漲，受美元指數(shù)反彈和避險(xiǎn)情緒下降的影響，國際黃金大幅下挫，逼近1480美元/盎司關(guān)口。里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金就“貨幣政策面臨的新環(huán)境”發(fā)表講話稱，美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏下行，面臨的逆風(fēng)因素主要來自于貿(mào)易和政治的不確定性，正密切關(guān)注降息是否對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性效果，當(dāng)前是暫停利率路徑的好時(shí)機(jī)，不支持在美國實(shí)施負(fù)利率。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭表示，美國消費(fèi)者支出強(qiáng)勁，在今年降息三次后，不認(rèn)為需要進(jìn)一步放松貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)鴿派官員卡什卡利認(rèn)為，目前美國利率處于適度寬松水平，薪資增速低于通脹及生產(chǎn)率，應(yīng)保證在通脹目標(biāo)達(dá)到前不會(huì)上調(diào)利率。近期公布的美國10月非農(nóng)數(shù)據(jù)和服務(wù)業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁 ，美聯(lián)儲(chǔ)官員頻繁發(fā)表對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的樂觀言論，并釋放暫停降息的信號(hào)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策未來一段時(shí)間將進(jìn)入觀察期。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變的概率為94.8%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為5.2%。
國外方面，今日將公布?xì)W元區(qū)9月零售銷售月率及10月服務(wù)業(yè)PMI，晚間美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯以及芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯將發(fā)表講話，需保持密切關(guān)注。英國脫歐方面，歐盟首席脫歐談判官巴尼耶表示，相信在12月12日大選后，英國會(huì)選擇同樣的道路，一旦英國通過脫歐協(xié)議，歐盟委員會(huì)準(zhǔn)備好重啟協(xié)商，需要與英國建立新的伙伴關(guān)系。英國首相約翰遜將與女王會(huì)面，然后返回唐寧街宣布大選正式開始，本屆議會(huì)將于今日解散，隨后各黨派正式開始競(jìng)選活動(dòng)。英國首相約翰遜希望通過大選來恢復(fù)保守黨在下議院的多數(shù)席位，以保證脫歐協(xié)議在議會(huì)通過。短期來看，美國10月非農(nóng)和服務(wù)業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)官員相繼發(fā)表樂觀講話，釋放暫停降息的信號(hào)，美元指數(shù)超跌反彈，黃金短線或仍有回調(diào)壓力。長期來看，國際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，未來將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：美國10月SIM服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期回升，歐美股市繼續(xù)上漲，道指再創(chuàng)歷史新高。美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表樂觀言論，并釋放暫停降息的信號(hào)，美元指數(shù)超跌反彈，疊加風(fēng)險(xiǎn)情緒上升，貴金屬黃金、白銀短期仍有回調(diào)壓力。
要聞2：國際原油市場(chǎng)，原油(WTI)上漲逾1%，因中美貿(mào)易取得進(jìn)展及美國股市強(qiáng)勁改善市場(chǎng)對(duì)2020年石油需求前景，但美元走強(qiáng)抑制油價(jià)漲幅。API報(bào)告稱，美國上周原油庫存增加430萬桶至4.405億桶。美國統(tǒng)計(jì)局稱，美國9月原油出口量達(dá)309.2萬桶/日，8月為272.8萬桶/日。瑞銀預(yù)計(jì)，布蘭特原油2020年中價(jià)格將測(cè)試55美元/桶。預(yù)計(jì)原油需求將增加90萬桶/日；但預(yù)計(jì)2020年底或達(dá)60美元/桶。歐佩克預(yù)測(cè)到2024年美國頁巖油產(chǎn)量從2019年的1200萬桶/日上升至1690萬桶/日。需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，短線內(nèi)外盤原油仍將延續(xù)反彈。
要聞3：倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅漲1.19%報(bào)5947美元/噸，LME期鋅跌1.5%報(bào)2501美元/噸，LME期鎳跌0.52%報(bào)16295美元/噸，LME期鋁跌0.41%報(bào)1807.5美元/噸，LME期錫漲0.15%報(bào)16450美元/噸，LME期鉛跌0.53%報(bào)2150.5美元/噸。昨夜內(nèi)外盤銅價(jià)上漲，主因市場(chǎng)對(duì)美國和中國即將達(dá)成初步貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒不斷上升，且近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好增強(qiáng)，避險(xiǎn)貨幣日元和瑞郎連續(xù)第二日下跌，金價(jià)重挫逾2%來到1480美元/盎司下方，均對(duì)銅價(jià)形成提振。宏觀方面，英國10月Markit服務(wù)業(yè)PMI與美國10月ISM非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，中國10月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，對(duì)于需求前景的預(yù)期有所上調(diào)，目前對(duì)銅價(jià)存在支撐。原油方面，API成品油庫存大降抵消原油庫存增加，美油維持震蕩升勢(shì)，對(duì)銅價(jià)存在利好。目前滬銅收陽，MACD指標(biāo)出現(xiàn)紅柱，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)保持高位震蕩。
要聞4：CBOT11月大豆合約收跌4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.21-3/4美元。交投最活躍的1月大豆合約下跌3-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.34-1/4美元。12月豆粕合約收高0.30美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸302.70美元。12月豆油合約下滑0.30美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅31.57美分。美國中西部地區(qū)天氣大體干燥，令多數(shù)地區(qū)的農(nóng)戶可以繼續(xù)收割大豆。預(yù)報(bào)顯示下周降雨量低于正常值。周一，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2019年1月3日當(dāng)周，美國大豆收割率為75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。巴西和阿根廷部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，緩解了對(duì)早期干旱的擔(dān)憂，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶加快播種。在美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告出爐前，交易商調(diào)整倉位，同時(shí)市場(chǎng)等待有關(guān)中美貿(mào)易協(xié)議的消息。
要聞5：黑色系夜盤漲多跌少，鐵礦石收漲1.30%，螺紋收漲1.38%，熱卷收漲1.31%，焦炭收漲0.09%。11月5日62%鐵礦石指數(shù)持穩(wěn)于82.7美元噸。澳洲巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)4個(gè)月，隨著巴西、澳大利亞發(fā)貨量逐步回升，供應(yīng)恢復(fù)繼續(xù)承壓礦價(jià)。港口庫存累庫明顯，總量矛盾利空，多地限產(chǎn)臨時(shí)限產(chǎn)，鋼廠采購情緒欠佳。宏觀氛圍提振黑色系反彈，鐵礦基本面整體偏空，建議謹(jǐn)慎操作。螺紋方面，宏觀利好疊加中間投機(jī)需求，助推螺紋向上，建筑鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲,，螺紋供需基本保持平穩(wěn)，但隨著淡季的來臨，需求持續(xù)性存疑，短線建議多單持有。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行,，第二輪 50 元/噸降價(jià)陸續(xù)執(zhí)行，多數(shù)主流代表鋼廠已下調(diào)。近期焦企庫存累計(jì)壓力較大，且焦化仍有一定利潤。山西部分地區(qū)仍有污染天氣預(yù)警限產(chǎn)狀況，但多為短期影響為主，港口貿(mào)易價(jià)格也仍是弱勢(shì)運(yùn)行。焦炭市場(chǎng)近期處于弱勢(shì)狀態(tài)，建議謹(jǐn)慎操作。
總結(jié)：我國央行調(diào)降中期借貸便利利率，中美達(dá)成第一階段協(xié)議的預(yù)期持續(xù)升溫，上述因素共同造勢(shì)，激發(fā)股指強(qiáng)烈反彈，黑色系鋼材煤炭系列領(lǐng)漲商品。
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