核心觀點一覽：
1.伊朗對美軍基地實施空襲，避險情緒卷土重來，全球股市重挫，股指短線或仍有下探。國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會再次釋放穩(wěn)增長信號，股指春季反彈思路不改。
2.伊朗對美軍基地實施報復行動，避險情緒卷土重來，美伊局勢發(fā)展將主導金價走勢，多單注意控制風險。
3.USDA將于1月11日發(fā)布1月份供需報告，市場預計2019年美國大豆產(chǎn)量接近35.38億蒲（12月35.5）；預計12月1日美國大豆庫存為31.75億蒲（上年同期37.46）；預計2019/20年度美國大豆期末庫存接近4.6億蒲式耳（12月4.75）。此前市場維持買油拋粕套作，單邊油粕更多時間陷入震蕩交投。
4.美伊沖突反復，能化板塊上演沖高回落行情。燃料油及瀝青高位追多風險加大，多單逢高考慮逐步止盈。后期PX和PTA有多套新裝置上線，PTA面臨成本下移+供需過剩雙重壓力，反彈不追多，耐心等待事件影響消退后的拋空機會。乙二醇走勢明顯強于PTA，新裝置產(chǎn)能有效釋放前，維持偏強運行，PTA與乙二醇價差進一步收斂。烯烴鏈中，甲醇較聚烯烴有更良好的上漲基礎，但維持逢低短多、高位不追思路。
5.黑色系商品均有超1%的漲幅并且刷新階段高點，螺紋、鐵礦分別面臨著3650和700元/噸的技術壓力位，而焦炭突破1900點，格局良好，焦煤站上1200點，為低位震蕩區(qū)間技術突破。黑色系上行格局仍在延續(xù)，多單繼續(xù)持有。
6.美國公布的11月耐用品訂單與工廠訂單月率表現(xiàn)不佳，美指在高位回落，帶動銅價收回此前跌幅。
股指：美伊沖突再次升級，股指短線調(diào)整不改反彈格局
美伊軍事沖突升級引發(fā)全球股市重挫，周三股指期貨低開低走，市場避險情緒濃厚。消息面，美國總統(tǒng)特朗普稱，今早位于伊拉克的兩處軍事基地遭到襲擊，傷亡評估正在進行中，目前為止一切都好，將于明天早間發(fā)表聲明。伊朗外長表示，自衛(wèi)行動已經(jīng)結束，不尋求戰(zhàn)爭，并發(fā)推稱不尋求(局勢)升級或戰(zhàn)爭，但將保衛(wèi)自己不受任何侵略。在伊朗實施報復行動后，美伊雙方都釋放了避免局勢進一步升級的信號。從基本面來看，中國12月制造業(yè)和服務業(yè)PMI小幅回落，但仍處于擴張區(qū)間，企業(yè)盈利正在筑底階段，主動去庫存接近尾聲，即將進入被動去庫存和主動補庫存階段。我們認為新一輪庫存周期的開啟主要受需求端的驅動，在減稅降費、降準、結構性降息等一系列政策的支持下，國內(nèi)需求逐漸好轉，此外中美達成第一階段協(xié)議，美國削減對華部分商品關稅，有利于出口信心的恢復和外需回暖。展望明年一季度，隨著穩(wěn)增長政策的深入落實，以及新一輪庫存周期的開啟，經(jīng)濟增速有望實現(xiàn)平穩(wěn)著陸，企業(yè)盈利增速將進入上升階段，由企業(yè)盈利改善和風險偏好回升推動的股指春季行情有望延續(xù)，短期調(diào)整不改反彈格局。
黃金：美伊局勢發(fā)展主導金價走勢，多單注意控制風險
國外方面，今晚將公布美國12月ADP就業(yè)人數(shù)，美聯(lián)儲理事布雷納德將發(fā)表講話，需保持密切關注。英國脫歐方面，法國政府官員表示，如果英國和歐盟需要更多時間就新的伙伴關系規(guī)則達成一致，法國將支持英國將脫歐過渡期延長至2020年以后。根據(jù)脫歐法案，英國將于1月31日正式脫歐歐盟，并在脫歐過渡期內(nèi)與歐盟達成貿(mào)易協(xié)定。此前英國議會通過了不會延長脫歐過渡期的條款，意味著若英國與歐盟無法在12月31日前達成新的貿(mào)易伙伴關系，則仍有可能出現(xiàn)硬脫歐的情況。短期來看，伊朗對美軍基地實施報復行動，避險情緒卷土重來，美伊局勢發(fā)展將主導金價走勢。長期來看，國際貿(mào)易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
雙粕：美伊局勢放大市場波動，維持買油拋粕套作
美伊沖突，放飛了2020年第一只黑天鵝，正持續(xù)牽動市場神經(jīng)，伊朗今晨的報復性襲擊，放大了金融市場短期波動，原油的激烈拉漲，正面外溢刺激豆油棕櫚油等油脂期價再次上沖，但呈現(xiàn)震蕩特征，新高而未能持穩(wěn)。雙粕特別是豆粕價格，低價區(qū)仍存在反復下探，測試2019年6月份以來低價支持力度，預計缺乏深跌空間，更多橫向震蕩時間換取空間。USDA將于1月11日發(fā)布1月份供需報告，市場預計2019年美國大豆產(chǎn)量接近35.38億蒲（12月35.5）；預計12月1日美國大豆庫存為31.75億蒲（上年同期37.46）；預計2019/20年度美國大豆期末庫存接近4.6億蒲式耳（12月4.75）。在供需報告發(fā)布之前，預計芝加哥大豆950附近承壓維持震蕩休整。據(jù)私營分析機構Informa經(jīng)濟公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，維持2019年全球大豆產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)不變，仍為3.38億噸，相比之下，上年為3.56億噸。預計2019年美國大豆產(chǎn)量為9600萬噸（上年1.2億噸）。預計2020年全球大豆產(chǎn)量接近3.67億噸。預計2020年巴西大豆產(chǎn)量接近1.256億噸，阿根廷5400萬噸，美國1.185億噸。
黑色：延續(xù)上行格局 多單謹慎持有
周三黑色系商品均有超1%的漲幅并且刷新階段高點，形成關鍵點位的突破，上行格局仍在延續(xù)，多單繼續(xù)持有。螺紋05合約小幅增倉收中陽線于3617元/噸，站上3600整數(shù)關口，短期均線族向上發(fā)散，技術指標MACD再次顯現(xiàn)紅柱，技術圖形仍顯著偏多，冬儲題材仍為主要利好因素，現(xiàn)貨價格維持于3750元/噸一線，期現(xiàn)貨基差快速收斂，高爐開工率不降反升，供給端后續(xù)存有壓力，短線需關注3650一線壓力位。鐵礦主要受鋼廠補庫需求的支撐，港口庫存顯著下滑，唐山階段限產(chǎn)解除，外礦發(fā)運量連降三周，期現(xiàn)貨同步回升，05合約穩(wěn)站向上發(fā)散的短期均線，刷新階段高點至684.5元/噸，即將面臨700元/噸的震蕩密集區(qū)壓力，多單建議依托660一線繼續(xù)持有。焦炭現(xiàn)貨連續(xù)三輪提漲之后已經(jīng)觸及2050元/噸，對期價形成支撐，第四輪提漲的消息傳出，但因鋼廠利潤已經(jīng)大幅收縮，恐難接受焦價持續(xù)走高，焦炭05合約站上1900元/噸關口，多單謹慎持有。焦煤05合約再收中陽線突破1200元低位震蕩區(qū)間上沿，交投重心有望進一步抬升，冬季以及春節(jié)前夕，煤礦停產(chǎn)、減產(chǎn)、檢修增多，供給有收緊預期，焦企對焦煤采購良好，煤焦比回落，可依托1200點逢低布中線多單。
能源化工：美伊沖突反復，原油高位波動風險加大
美伊沖突事件繼續(xù)發(fā)酵，伊朗展開報復行動，1月8日伊斯蘭革命衛(wèi)隊證實以數(shù)十枚導彈襲擊美國在伊拉克的阿薩德空軍基地，周三亞洲盤，WTI原油一度飆漲逾4%；但隨后伊朗外長在社交媒體表示，伊朗不為尋求事態(tài)升級或發(fā)動戰(zhàn)爭，油價大幅回落，基本收回早盤的漲幅。不過，在美伊進展關系出現(xiàn)逆轉前，內(nèi)外盤原油仍將高位強勢震蕩。
周三國內(nèi)化工板塊沖高回落，燃料油收漲4.34%，甲醇上漲2.59%，乙二醇盤中一度觸及漲停，收盤上漲1.87%，瀝青上漲1.14%。
燃料油方面，中東地緣危機帶來成本抬升和高硫供應穩(wěn)定性雙重影響，燃料油走勢明顯強于其他化工品，但中東局勢存在不確定性，高位追多風險加大，多單逢高考慮逐步止盈。瀝青方面，成本端支撐+北方冬儲+南方節(jié)前趕工，短線維持堅挺；但隨著需求季節(jié)性轉淡，成本端影響消退后有調(diào)整需求，多單逢高考慮止盈。橡膠方面，自身基本面矛盾不突出，短線陷入高位震蕩走勢，13000-13400區(qū)間高拋低吸。
PTA方面，近期有多套裝置停車檢修，整體供應壓力不大，短線被動跟漲原油；但后期PX和PTA有多套新裝置上線，期價面臨成本下移+供需過剩雙重壓力，反彈不追多，耐心等待事件影響消退后的拋空機會。乙二醇方面，成本抬升+進口貨源穩(wěn)定性（沙特）+港口庫存低位+基差高企，乙二醇走勢明顯強于PTA；新裝置產(chǎn)能有效釋放前，維持偏強運行，PTA與乙二醇價差進一步收斂。
烯烴鏈：美伊沖突反復，烯烴鏈再度沖高。甲醇方面，港口現(xiàn)貨再次拉漲直奔2400元/噸左右，期價日內(nèi)最高2384元/噸，接近9月中沙特無人機事件的高點。甲醇多頭主力仍顯強勢，美伊沖突結束之前，策略上宜逢低短多。聚烯烴方面，PP現(xiàn)貨依舊偏弱，拖累盤面。烯烴鏈中，唯PP跟漲原油或甲醇，卻始終未能突破震蕩區(qū)間，陷入成本支撐與供應壓力的博弈中。05PP-3MA也因此大幅收窄到530元/噸附近。策略上，單邊短多注意盤面節(jié)奏和美伊沖突發(fā)展情況，時間宜短。
有色：美伊局勢惡化升級 銅價49000關口震蕩
有色金屬今日集體低開高走，銅價先抑后揚，其主力合約2003今日小幅收跌于48860元/噸，跌幅0.04%。前段在脫歐不確定性以及經(jīng)濟低迷利空打壓下英鎊與歐元回落，美指走強對銅價形成打壓；隨后由于美國公布的11月耐用品訂單與工廠訂單月率表現(xiàn)不佳，美指在高位回落，帶動銅價收回此前跌幅。今早有消息稱阿薩德美軍基地遭遇空襲，伊朗報復行動，中東局勢升級再度引發(fā)市場避險情緒上升，但隨后伊朗外長扎里夫稱，今晚，伊朗采取了成比例的自衛(wèi)行動并且已經(jīng)結束，不尋求事態(tài)升級或戰(zhàn)爭，但是將捍衛(wèi)自己的利益不受侵犯，市場避險情緒降溫，銅價回升。
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號