昨日是1011合約成為當(dāng)月合約的第一天，期指就在震蕩中結(jié)束了“七連陽(yáng)”的強(qiáng)勢(shì)表演，為該合約的生命歷程打上了一個(gè)問(wèn)號(hào)：究竟是將迎來(lái)繼續(xù)上漲的一個(gè)月，還是重新回到震蕩盤(pán)整之中？為此記者采訪了多家期貨公司和券商研究員，業(yè)內(nèi)人士仍然充滿樂(lè)觀氣氛，一致認(rèn)為上漲的趨勢(shì)沒(méi)有改變，短線如果有所回落則是介入做多的機(jī)會(huì)，資金面的充裕、房地產(chǎn)資金的轉(zhuǎn)移介入、宏觀政策的穩(wěn)定，都將是11月合約繼續(xù)走強(qiáng)的依據(jù)。但仍要提放市場(chǎng)本身出于恐高的殺跌。
兩大因素支撐樂(lè)觀氛圍
1011合約昨日高開(kāi)低走，成為主力合約之后的首秀就迎來(lái)了大幅震蕩，維持了七個(gè)交易日的逼空行情終于出現(xiàn)了松動(dòng)。但業(yè)內(nèi)人士普遍表示，大幅上漲之后的回調(diào)是不可避免的，但此輪行情或?qū)⒊掷m(xù)數(shù)月，下調(diào)幅度不會(huì)很深，對(duì)1011合約的后市依然看好。
“主要有兩大因素支撐行情。”國(guó)泰君安期貨研究所所長(zhǎng)張智勇表示，一是資金充裕，從房地產(chǎn)市場(chǎng)擠出的資金，只有股市有容量可以容納，指數(shù)成分股此前相對(duì)來(lái)說(shuō)是價(jià)值洼地，因此對(duì)指數(shù)的拉漲還將持續(xù)；二是通脹作為大背景依然存在，而目前看來(lái)緊縮政策要到明年才能出現(xiàn)，宏觀政策面沒(méi)有利空。
東方證券分析師高子劍表示，目前市場(chǎng)的基調(diào)已經(jīng)不一樣，大市值的股票處于上漲過(guò)程中，資金不夠的情況已經(jīng)改變，因此股指期貨也同樣處于做多的趨勢(shì)中。“我判斷半年之內(nèi)都不會(huì)加息，資金充裕情況會(huì)持續(xù)，這是最大的利好。”
“短期內(nèi)可能會(huì)回調(diào)，但是后面還有空間。”海通證券分析師周健表示，雖然感覺(jué)這段時(shí)間漲得太多，需要調(diào)一下，但總體來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)不大。“還沒(méi)有到風(fēng)險(xiǎn)很大的時(shí)候，如果大盤(pán)股繼續(xù)上漲，指數(shù)才有可能大跌。”
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：市場(chǎng)情緒突變
“純粹出于市場(chǎng)本身的回調(diào)，可能是當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。”高子劍表示，目前來(lái)看外部因素沒(méi)有太大問(wèn)題，但需要警惕的是市場(chǎng)本身的恐高情緒一旦在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)釋放，會(huì)造成多殺多的局面，從而形成大的回調(diào)。
張智勇表示，當(dāng)前的上漲來(lái)自于美元指數(shù)快速下跌，如果短期內(nèi)出現(xiàn)美元的反彈，則大宗商品就會(huì)有調(diào)整，這樣強(qiáng)周期的股市板塊也會(huì)相應(yīng)下調(diào)。其次，貨幣政策的收緊和房地產(chǎn)政策的進(jìn)一步出臺(tái)，是可能導(dǎo)致指數(shù)下挫的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但目前來(lái)看，這兩方面的預(yù)期都沒(méi)有太大利空。
“回調(diào)的時(shí)候可以考慮介入。”張智勇表示，目前300指數(shù)權(quán)重板塊有調(diào)整的苗頭，出于對(duì)流動(dòng)性不夠的考慮，適當(dāng)讓空方入場(chǎng)，多方才能繼續(xù)往上走。從指標(biāo)上看，強(qiáng)勢(shì)板塊調(diào)整下來(lái)，期現(xiàn)升水回歸正常，這兩個(gè)特征如果出現(xiàn)，則是入場(chǎng)做多的機(jī)會(huì)。
高子劍也認(rèn)為，當(dāng)前并不是追漲的時(shí)機(jī)，等到期現(xiàn)價(jià)差縮小后，逢低介入較為合適。從昨日的市場(chǎng)走勢(shì)看，資金追漲的情緒也不濃厚，逢高了結(jié)和逢低承接的跡象再次出現(xiàn)。但是逢“低”的“低”也不會(huì)太低，只是市場(chǎng)已經(jīng)做好了回調(diào)的心理準(zhǔn)備。
主力多空博弈出現(xiàn)分歧
根據(jù)華泰長(zhǎng)城期貨研究所的測(cè)算，股指期貨四個(gè)合約持倉(cāng)保證金為120.4億元，入市資金較大，但從持倉(cāng)排名看，機(jī)構(gòu)席位分歧嚴(yán)重。1011合約前20名多頭持倉(cāng)1.91萬(wàn)手，前20名空頭持倉(cāng)2.08萬(wàn)手，主力對(duì)抗不分上下，國(guó)泰君安和中證期貨空單均逾4000余手，逢高沽空的套利盤(pán)重現(xiàn)；而華泰長(zhǎng)城、海通、浙江永安席位仍是凈多頭。
廣州期貨分析師郭偉俊表示，期指在經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲逼空后終于迎來(lái)了第一根陰線，昨日盤(pán)面走勢(shì)高開(kāi)低走逐波下落，盤(pán)中受日內(nèi)均價(jià)壓制弱勢(shì)明顯。在股市成交量刷新歷史新高之際，期指的持倉(cāng)并沒(méi)有隨之急劇放大，而且雖然期指主力合約的跌幅貼水于指數(shù)，但從盤(pán)面來(lái)看也沒(méi)有發(fā)生爭(zhēng)相殺跌的情況，表明連續(xù)上漲逼空的格局雖然被打破，但多頭的信心仍然堅(jiān)定沒(méi)有松懈。
轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)
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